中小企业融资租赁分析

中小企业融资租赁分析（精选12篇）

中小企业融资租赁分析 篇1

对中小企业融资困难进行分析。首先,就中小企业本身来说。一,中小企业在管理方面水平低下。管理在企业中占有重要地位,如果经营管理不善,就会出现企业账目不明、成本失控、任务分配不明确、各管理阶层之间不能顺利协作、不能合理分析企业所面临的市场以及正确应对市场竞争等问题。二,中小企业的信用问题。在目前这样的市场经济中,良好的信誉对于企业来说是不可或缺的。信用问题不仅在中小企业中出现,在很多大型企业中也很常见。存在信用问题的原因是中小企业规模小,资本积累少,常需要银行贷款的支持。而中小企业为了得到贷款往往给银行提供虚假的财务报表,通过夸大企业的获利状况来取得贷款。又由于中小企业信息透明度低,使得银行无法对所发放的贷款进行确切监管。还有中小企业若经营不善就会无力偿还贷款,且目前贷款违约率很高,这也是银行不愿给中小企业提供贷款的原因。中小企业经营不善又无力偿还贷款就会出现破产现象,如果这个时候银行将该企业告上法庭,银行必将胜诉。而在破产清偿时,国家在考虑破产费用和共益债务后优先考虑的是企业员工福利,从而银行并不能得到应有的资产。与其得不到应有资产还不如当初不贷款给这些企业。三,中小企业的抵押物少、担保难。由于中小企业规模小、遇到风险时抗击能力差,很多企业单位都不愿为中小企业提供担保,怕银行追连带责任。中小企业所提供的抵押物变现能力差,银行不愿接受,且办理抵押担保的手续复杂,需要提供的资料也多。

其次,除企业本身原因外,企业在融资方式上也受到限制。我国中小企业的融资方式有直接融资(包括债券融资、股权融资、风险投资与资产证券化)和间接融资(包括银行贷款、其他金融机构贷款等)两种。而国外中小企业的融资方式还包括自筹和政府扶持资金等。在债券融资中,中小企业的资信度较差,因而中小企业的利率就会比大企业、大金融机构的高,即筹资成本大。股权融资主要有两类:公开市场发售和私募发售。公开市场发售包括企业的上市。多数股票市场对于申请发行股票的企业都有一定条件,因此对大多数中小企业来说,较难达到上市发行股票的门槛,私募成为民营中小企业进行股权融资的主要方式;而在私募发售中,企业遇到最大的问题是法律风险问题。风险投资的主要对象是有发展潜力的中小企业,这对中小企业是一种福音。但我国的风险投资在很多方面与国外发达国家存在很大差距,由于我国风险投资体制的不健全,使得有很多问题亟待解决。

在政府和金融机构上面的不足也使中小企业遇到融资困境。在国外的中小企业中,政府的扶持资金是中小企业资金筹集的重要部分,但各国由于对中小企业重视程度不同,使得政府的扶持资金占外来资金的10%左右。这对于大量的中小企业来说,是远远不够的。另外,金融机构上面也存有不足。在我国,就缺乏完善的法律法规体系来保障中小企业的利益。我国有关中小企业的法律法规多以条例和办法的形式存在,这里面有很多重叠和空白,这限制了民间融资的发展。除此之外,我国的金融体制改革不深入,银行经营管理与中小企业的发展需要不协调。目前我国银行经过多年改革,形成了以中央银行为核心,以专业银行为主体,多种金融机构并存的金融组织体系。出于对贷款安全性和盈利性的考虑,大中型商业银行对中小企业贷款没有足够的重视,而是把注意力放在了规模大盈利性强的企业上,这是我国金融体系所决定的。

中小企业出现融资困境的原因有很多,要想走出这一困境要靠企业本身、银行、政府等方面的共同努力。

企业本身应针对以下方面进行改进。一,加强企业管理即合理且有效的进行企业管理。首先应建立合理的管理制度,除此之外还要有专业的管理人才、营销人才等,这样才能提高企业的市场竞争力,使企业更快更好地发展。二,提高信用度即企业自身要通过不断提高对金融的认知来完善企业的财务制度,且提高企业的承债能力和信息透明度等方式来提高企业信用,这样才能得到银行的支持。三,通过资产证券化融资即企业通过资本市场发行有金融资产支撑的债券或商业票据,将缺乏流动性的金融资产变现,以进行融资。

银行方面要做出以下改变才能使中小企业走出融资困境。一,银行应改变对中小企业的传统看法。中小企业其实存在很大商机,银行应积极支持中小企业的融资。二,既然支持中小企业融资会有很大商机,那么银行应降低贷款门槛,为中小企业解决贷款难、抵押难、担保难等问题。三,银行应为中小企业建立专业的服务机构,从而为中小企业提供方便、快捷、高效的金融服务。

政府在中小企业融资问题上占有重要地位。首先,政府应逐步建立完善的中小企业信用体系。只有完善了中小企业信用体系,才能更好地为中小企业服务。其次,要完善中小企业信用担保机构,从而彻底解决中小企业担保难的问题。最后,政府应建立健全的法律体系,只有这样才能使中小企业更好更快的发展。

通过中小企业困境及融资策略分析,针对企业本身、银行、政府等方面的研究,希望多方共同努力来促进中小企业蓬勃发展。

参考文献

[1]张玉明.中小企业融资策略[M].山东大学出版社,2004

[2]于潇,白雪秋.破解中小企业融资难的关键完善信用担保体系[J].商业时代,2010

[3]常丽.中小企业融资问题研究[C].中国人民大学,2004

中小企业融资租赁分析 篇2

摘要：目前，在我国的市场经济中存在着大量的中小企业，多数是由民间投资的非公有制私营企业，中小企业在获取利益的同时也极大的便利了人民的生活，是我国社会主义市场经济的重要组成部分。在国民经济中的地位举足轻重，现已成为推动我国经济快速增长的生力军和维护社会稳定的重要力量。但在目前的经济环境下，中小企业普遍存在融资难的问题，该如何解决中小企业融资难问题已成为社会关注的焦点。本文将从中小企业融资的现状、原因和存在的问题入手分析，探求解决中小企业融资难问题的对策。

关键词：中小企业融资难银行风险对策

正文：

中小企业是指与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。中小企业有着经营方式灵活、组织成本低廉、转移进退便捷等优势，更能适应当今瞬息万变的市场和消费者追求个性化、潮流化的要求。中小企业在我国国民经济中占有十分重要的地位，已成为拉动经济的新增长点和缓解就业压力保持社会稳定的基础力量，是深化改革的主要推动力量。但由于中小企业自身特征，偿债能力弱、融资规模较小、财务规范性差、缺乏完善的公司治理机制等问题，中小企业抵御风险的能力一般较弱。因此，大型金融机构一般缺乏相关的金融服务方案。所以中小企业普遍存在融资难问题。

一、中小企业融资现状

国内有许多中小企业面临融资难的问题，很多优秀的初创企业有强烈的融资需求，但是可以选择的融资渠道并不多。融资难问题一直困扰着国内多数中小企业，成为其发展瓶颈。目前中小企业融资一般都是通过民间投资、私募基金、担保公司、投资公司等来获取企业发展需要的资金。中小企业在国民经济中的作用日益凸显，但其融资难的问题也愈发严重。融资难已成为制约中小企业发展的突出问题,下面是对中小企业目前融资状况的分析:

(一)内部融资为中小企业的主要方式

我国大多数中小企业属于技术和市场相对成熟、发展较稳定的劳动密集型企业,其竞争优势来自于低廉的劳动成本。所以,一般企业的发展主要靠自身积累。但是,企业内部留存收益的积累是有限的,随着企业的不断扩大再生产,内部融资只能极大地制约企业的快速发展和做强做大。根据有关资料表明,依靠内部留存收益积累资金的企业占我国私营企业资金来源的26%,公司债券和外部股权融资不足1%。

(二)外部融资困难

银行贷款是外部融资的重要渠道。虽然中小企业与金融机构之间普遍建立起了较为稳定的合作关系,但由于中小企业规模相对较小、经营变数多、风险大、信用能力较低等一系列原因,使得中小企业外部融资受到很大的限制。

证券市场的门槛较高,上市成本较高,市场风险大使得中小企业通过有价证券方式获得外源性资金的比例下降。不过正在推出的创业板将为中小企业创造良好的融资环境,中小企业应该抓住机会争取外源性资金。

(三)中小企业融资成本较高

根据中国中小企业金融制度调查报告显示,目前中小企业融资成本一般包括:贷款利息,包括基本利息和浮动部分,浮动幅度一般在20%以上;抵押物登记评估费用,一般占融资成本的20%;担保费用,一般年费率在3%;风险保证金利息,绝大多数金融机构在放款时,以预留利息名义扣除部分贷款本金,中小企业实际得到的贷款只有本金的80%,以1年期贷款为例,中小企业实际支付的利息在9%左右,约高出银行贷款率的40%以上。由此,高融资成本对中小企业融资造成了一定的影响。

(四)民间资本充足,但民间融资有待规范

我国的社会体系和人们的消费习惯,导致我国存在高储蓄率。高居民储蓄使得我国的民间资本充裕,尤其是经济发达的沿海地区,如浙江、广东,民间借贷市场十分活跃,在相当程度上取代了银行的功能。但是,民间融资活动基本上处于地下或半地下状况,缺少法律和制度的规范,高利贷等违法活动相对普遍。因此,民间融资有待规范,从而真正发展市场化的融资活动。

二、中小企业融资难的原因分析

在国际金融危机的冲击下，中小企业受的影响应当说是首当其冲的，融资难，贷款难，资金短缺这是最主要的问题，已经成为制约中小企业发展的瓶颈，引起了中央领导高度重视和社会各界的广泛关注。中小企业融资难、贷款难应该说也是一个世界性的难题，从我国看，既有体制机制问题，也有中小企业自身的问题，以下主要从五个方面分析：

（一）政府因素

中国的社会性质决定了政府对国有企业的重视程度。长期以来,国家扶持政策一直实行向大企业倾斜,而对中小企业的扶持力度不够,这是造成中小企业融资难的历史原因。大型企业能够容易地在资本市场和货币市场上得到资金,而针对中小企业的融资门槛却相应被提高了许多,中小企业要取得贷款必须付出更大的成本。

（二）中小企业自身的问题。

1.中小企业资本规模小，违约成本低，沉没成本小，信用观念淡薄，导致银行放贷风险较大。有些中小企业经营规模小，生产技术水平落后，产品结构单一且科技含量低，抵御风险能力差，经不起原材料或产品价格的波动，经营风险较大，连续经营能力较弱。不少中小企业信息披露意识不强，财务治理水平低下，信息缺乏客观和透明。此外，个别中小企业还恶意抽逃资金，拖欠账款、空壳经营、悬空银行债权，造成信贷资金流失，严重损害了中小企业的整体信用水平。

2.银行与企业信息存在不对称。中小企业财务制度不健全，内部控制制度不完善，会计信息失真，为中小企业融资增加了难度。椐调查，我国中小企业50%以上财务制度不健全，许多中小企业的经营治理者自身素质较低，缺乏应有的财务治理知识，对重大的财务决策全凭自己拍脑袋来决定，治理非常混乱。同时，企业为了应付监督部门的检查，通常设置两套账，甚至多套账。这样，银行无法摸清企业的真实面目，增加银行对企业贷款的风险。

3.中小企业自身的融资渠道没有打开，不熟悉国际融资渠道和国际化融资的规范时限、文件资料要求；不清楚自身资本需求、选择和潜在的融资费用；不了解海外证券交易市场的运行规则等等均制约着其融资渠道的拓展。在内部融资方面，中小企业还缺乏一套完善的融资管理机制，对各种新的内部融资方法缺乏必要的认识，运用较少，再加上企业规模、融资渠道的限制，使得内部融资的发展十分缓慢。从股票市场来看，创业板发行市盈率偏低，融资成本较高，加大了企业筹资成本。而大部分受融资难困扰的中小企业，还不符合国内市场上的盈利标准。另外，抵押担保是中小企业融资的主要手段，中小企业信用担保机构的发展呈现多样化趋势，但蕴含较大风险。从债券市场来看，中小民营企业通过发行企业债务融资渠道基本封闭。目前国家每年都发行一部分企业债务，但是现行公司法、证券法及有关部门法律条文严格规定了公司债券的发行主体及发行条件，面对门槛过高的债市，中小民营企业只能望而却步。在诸多限制下，中小民营企业通常只能求助于一些民间“金融组织”，以高出正常利率10%-40%的利率筹资。这一方面加大了企业的筹资成本，另一方面不利于政府和金融监管部门对金融市场的监督管理。

（三）从银行方面来看，我国的银行大部分是商业银行，它需要考虑自身的风险，自身的利润，因此对于中小企业的贷款条件更加严格。

1.体制政策上的失衡直接影响银行贷款与直接融资的渠道。四大国有商业银行确立了面向大企业、大城市的“两大”战略，中小民营企业未被列为贷款重点。此外，国家还规定对银行的逾期、呆账等不良贷款实行追究制，因此银行方面对中小企业的放贷自然多一份谨慎和小心。

2.信息不对称影响银行与中小企业之间的关系。通常，中小企业在经营治理状况方面比银行拥有更多信息，因此，中小企业就有优势在合同签订的过程中或事后的资金使用过程中损害银行的利益，使银行承担过多的风险。由于中小企业与大企业在经营透明度和保证、抵押能力上的差别，以及贷款规模导致治理成本上的差异，使银行缺乏为家庭式中小企业提供更多融资服务的动力。

3.中小企业违约成本较低，导致银行不敢轻易放贷。中小企业信用观念薄弱，对信誉的重视程度较低，且企业规模小，沉没成本低，进出行业容易，与重视商誉、长久经营的大企业相比，违约成本低。一旦企业违约，银行则成为其违约的买单者，承担违约的损失。如此。大大增加了银行放贷的风险，在风险和收益的权衡下，银行不敢轻易贷款给中小企业。

（四）我国中小企业的融资活动主要还是以传统的融资机构贷款融资为主，而且资金来源主要是国有银行，其贷款来源过于集中，不利于银行的风险防范。另外改革开放以来，我国中小企业数量将近增长了5倍，而金融机构数量却只增长了一倍，这也一定程度上造成了中小企业的融资困难局面。从贷款条件来看，大多数贷款利率在5%--8%之间，贷款期限在6—12个月，总贷款额不超过500万元。贷款数额的限制和成本的过高不利于中小企业从事回报期长、收益高的项目，从而阻碍了中小企业的发展。

（五）小企业信用担保的机制体制不健全。中央财政、地方财政拿出资金建立担保机构，但是覆盖面不够，力度不够。且现行的《证券法》对上市公司的严格要求，“主板市场”的上市公司主要是国有大型企业，针对家庭式企业，尤其是非国有科技企业的“二板市场”的缺失，基金组织及其他形式的融资尚处于初建阶段，使得中小企业直接融资的渠道很难实现。

三、解决中小企业融资难问题的对策

（一）解决银行与企业信息不对称问题，降低银行风险，提高企业的违约成本

1.银行要严格进行贷前调查，减小信息不对称的影响。

通过现场调研和其他渠道进行严格而详细的贷前调查，获取、核实、研究与贷款有关的经济信息，以确保贷款具有必要的基础和条件。信贷业务人员应避免过分相信借款人提供的有关信息，或者被实地考察中的假象所迷惑，建议采用突击检查方式进行现场调研，同时通过其他调查方法对考察结果加以证实。

2.正确对客户进行分析。

客户分析是准确的预测信用风险的关键步骤，通过客户品质分析、财务分析和客户评级，正确评价借款企业的经营及信用状况，认真评估借款企业的财务状况，从众多的信贷申请客户中选择优质客户。

3.实行严格的担保制度，降低银行风险。

银行应根据企业的信誉程度，规定企业担保的条件，提高企业的违约成本，保障银行债权的实现，减少银行资产损失，维护正常的银行经营秩序。

（二）政府要加强对中小企业的扶持力度，完善法律体系

1.政府要认清向中小企业提供资金的重要性,采取措施来解决中小企业融资问题

政府层面对中小企业的资金提供支持,可以通过出台一系列的税收优惠政策,来降低企业的税收负担;通过向中小企业实行财政补贴,鼓励中小企业出口和技术创新,提高中小企业的竞争能力;对中小企业进行贷款援助,来帮助企业解决中小企业初创、技改和出口资金的需求。

2.需要政府建立和完善中小企业扶持政策体系

规范市场秩序,对各种扰乱市场环境的行为严厉惩治,切实保障中小企业的利益,设立专门机构,为中小企业提供服务。

3.建立健全信用评审和授信制度

中小企业的信用问题一直是制约融资的关键,通过对信用评审和授信制度的建立,可以由政府、中介等机构来出具公正的信用评价,解决中小企业信用难鉴定的问题。

4.健全扶持我国中小企业融资的法律、法规。以法律的形式为广大中小企业的发展、融资提供有力的保护和支持。

（三）建立完善融资体系,强化金融支持

1.完善银行金融机构的中小企业信贷机制

根据中小企业信贷需求规模小、频率高、时间急、风险高的特点,制定特定的信贷机制。银监会在2006年7月颁布了银行小企业信贷指导意见,提到了银行要建设六项机制。对于此,银行要积极响应银监会的政策,完善各项机制,为中小企业信贷提供良好环境。同时,根据经济环境的变化,不断更新完善机制,尽可能地满足中小企业资金需求。

2.大力发展中小企业金融机构

银行金融机构应加大对中小企业的信贷支持,适当放宽贷款期限。除了各大商业银行自行设立贷款的信贷部门,还应该大力发展与中小企业相适应的中小融资机构,鼓励和支持股份制银行、城乡合作金融机构,并尽量消除地区差异,提高中小企业的贷款比例,支持符合国家政策的中小企业的发展。

3.大胆尝试股权和债券融资

为保证我国证券市场的健康发展,国家应该尽快完善我国证券市场体系,为中小企业直接融资提供可能。创业板的推出是我国中小企业融资发展的一个大胆尝试,各中小企业应该抓住机会,积极准备,争取通过在资本市场上获得更多资金来加快企业发展,提高技术创新。债券融资与股权融资相比具有风险小的优点,这对于实力较弱的小企业来说,是其融资的有利方式。可转换债券更是一种集股票和债券优点于一身的融资工具,国家可以采取相应措施来鼓励和支持其发展。

4.规范民间资本融资

在银行贷款困难的情况下,民间借款成为一种解决资金缺口的补充机制,尤其是沿海等东部地区民间资金相对富裕、手续简便、利率相对较低,因此民间借贷市场十分活跃,在一定程度也取代了银行的功能。但是,民间借贷体系的不规范,要求相关部门制定法律法规使民间借贷行为规范化和透明化,同时,有组织地将现有社会中的大量民间闲置资金加以运用,提高资金利用率,达到双赢的效果。

5.建立中小企业风险投资公司和风险投资基金

我国一直以来靠国内资金支持企业对资金的需求,而国外的风险投资发展有一定的基础,我国应该鼓励境外风险投资公司落户中国,为他们创造宽松、健康的运营环境,从而为我国中小企业尤其是科技型中小企业提供资金,还可从政府部门通过投资机构设立风险投资基金,聚集社会闲散资金,形成一定的规模,解决中小企业融资困难的问题。

（四）加快建立信用担保体系

信用保证是解决中小企业贷款担保抵押难的有效方式,因此要建立中小企业信用担保机构,从组织形式上保证信用制度的落实,建立信用担保基金和为中小企业提供信用登记、信用征集、信用评估和信用公布为主要内容的信用评级制度,建立跨地区、全国性的中小企业信用体系,为中小企业融资提供信用担保。同时,要通过相关法律法规的制定,规范信用担保程序,创造良好的外部环境,保证担保体系的正常运作。

（五）整顿和提高中小企业整体素质

1.改善中小企业的管理制度

建立现代企业制度,提高中小企业自身素质是解决中小企业贷款困难的有效途径。我国的大多中小企业是采用家族式的管理模式,产权不明晰,责任不明确,存在着弊端,需要帮助中小企业培养现代企业管理制度的理念,按照现代企业的运作要求,完善各项制度,提高企业的整体素质,增强市场竞争力。

2.健全中小企业财务制度

按照国家相关法律法规的要求,建立健全企业的财务制度,不做假账,真实反映公司财务状况,提高企业财务的透明度和可信度。中小企业通过提供及时、可靠的财务信息,使投资人相信投资能够得到回报,从而获得企业所需的资本;建立企业自身信用制度,获得社会的认同和信任。

3.树立诚信的观念,杜绝商业欺诈行为

按期还贷,做到无不良信贷记录。只有建立中小企业信用评级机构,增加中小企业的信息透明度,获得金融机构的认可和信赖,才能增加金融机构融资的可能性。

4.树立品牌意识,提高市场认知度

中小企业多为民营企业,企业管理思想相对落后。中小企业需要树立品牌意识,建立市场认知度,确立市场的地位,提高企业竞争力。品牌不仅能给企业带来财富,还能使企业获得投资者的信任度,在提高自身地位的同时吸引投资者的资

金满足自身发展的需要。

参考文献：

何雯君，《我国中小企业融资难的成因及治理对策》，商业研究2003 赖小民，《缓解当前中小企业融资难的政策思考》，中国金融2009 张晓东，《中小企业的融资现状与政策分析》，国际商务财会2009 施金影，《中小企业融资问题探讨》，财会研究2007

中小企业融资租赁分析 篇3

一、中小企业融资渠道分析

企业的融资渠道分为内部融资和外部融資两大类。内部融资简单说就是将企业的内部资金积累用于再生产和扩大再生产。一般来说，现代经济社会中的企业仅靠内部积累是难以满足全部资金需求的。当内部资金不能满足企业的发展需要时，企业就必须选择外部融资。

外部融资又分为直接融资和间接融资。直接融资包括股权融资和企业债券融资两种方式， 它是资金使用者与资金提供者直接交易的融资方式。由于交易是直接的，资金提供者必须亲自对资金使用者的状况进行了解和判断。由于信息的不对称和不完全，这种了解和判断过程的成本高昂， 一般情况下，作为个人的资金提供者是无法完成这一任务的。这就使得资金使用 者需要通过信息披露及公正的会计、审计等第三者监督的方式来提高经营状况的透明度。所以直接融资方式除了要求存在一个比较完善的社会公证机制来实现上述透明度外， 还要求资金使用者是规模较大的企业。这是因为，不管企业的规模是大是小，企业为达到较高 的透明度所需支付的信息披露、社会公证等费用差别不大， 大企业需要的外部融资规模比小企业大， 单位外部资金所需要支付的信息披露费用相对较小。当然，这并不是说中小企业完全不可能进行直接融资，但是，信息不透明的程度越高，资金提供者在让渡资金时所要求的风险补偿就越高，这样，在直接融资中，中小企业必须支付远远高于大企业的资金成本。这种高成本只有那些高收益（同时往往也是高风险）的中小企业才能支付。一般来说，这种高风险、高收益企业是高科技企业，而劳动密集型企业会由于融资的高成本被排除在直接融资市场之外。

间接融资是通过金融媒介（银行）进行的融资。在融资过程中，金融媒介事先对资金的使用者进行甄别并通过合同的签订对资金使用者的行为进行约束，在事后则对资金使用者进行监督。由于金融媒介成为完成上述任务的专业化组织，它就能够以较低的成本完 成任务，所以这种融资方式对资金使用者信息透明度的要求相对较低。由于中小企业经营活动透明度比较 差， 间接融资就成为他们主要的外部融资选择。即便如此， 由于中小企业与大企业在经营透明度和抵押条件上的差别，以及单位贷款处理成本随贷款规模的上升而下降等原因，金融媒介也会在经营中将中小企业与大企业区别对待。

二、中小企业融资难的原因

中小企业自身特点成了融资难的主要原因。首先中小企业的规模较小，容易受到经营环境变化的影响，具有变数多风险大的特点，投资者很难为之进行投资，倒闭率较高，使得银行不愿意放贷给中小企业，其他投资者也不愿意对此进行投资。其次，中小企业的负债能力较低，负债能力的大小通常由企业资本决定，中小企业的资本较小，因此由此获得的贷款也有限。该文原载于中国社会科学院文献信息中心主办的《环球市场信息导报》杂志http：//www.ems86.com总第543期2014年第11期-----转载须注名来源最后，中小企业的种类较多，资金需求频繁，但是需求量不大，这样融资就更加的复杂化，其融资成本也相应的加大。

中小企业会计体系不完善影响信用等级。在绝大部分的中小企业里都存在会计核算不健全、会计资料不全面、会计报表编制不合规， 并且弄虚作假的成分比较高。企业内部缺乏必要财务管理和内部控制 制度，有些中小企业的财务管理人员为了自身的利益而虚假做账来应 对外部投资者以及税务部门。从信用评级来看，获得中小企业的真实信息相当的困难。除此之外，我国对于中小企业的评估体系并不完善，导致了一方面银行资金富余，另一方面，一些具有发展潜质的中小企业等不到资金的支持。

金融机构的借贷体系还不够完善。我国目前的金融机构对于中小企业的借贷还不能提供全方位的支持。中小企业由于自身规模小，固定资产有限，通过固定资产抵押借贷收到限制。金融机构的信用担 保体系和风险控制没有足够完善，没有能力去承担相应的融资风险，给中小企业贷款的信心不够。并且目前金融机构没有针对中小企业种类多的问题而制定出具有针对性的金融产品，针对中小企业交易需要的结算工具也不多，直接导致了可以为中小企业贷款的金融机构较少。

国家的法律法规、政策制度不尽完善。中小企业目前的发展趋势和法律对这一块的相关制定是不匹配的，相关法律的建设是相当滞后的，导致了在法律的实施上也出现了许多的问题。中小企业的融资对象很多是属于风险投资的范畴，但是我国法律对于风险投资这块规定的较少，导致了风险投资和法律规定上产生了突出的矛盾，使中小企业的融资举步维艰。

三、解决中小企业融资难的相关策略

加强国家政府对于中小企业的支持。要转变国家政府对于小企业的观念，为中小企业的发展创造良好的环境，中小企业在国民经济发展中表现出来的弱势地位，需要政府进行支持来维护中小企业的合法权力，加强国家政府宏观的领导，推动中小企业的联合发展，在资金、技术等方面提供相应的支持，使之不断提高其市场竞争力。另外政府可以针对不同种类的中小企业，出台一些相关的政策和一些专项的基金，通过财政渠道的资金支持，鼓励市场融资渠道的发展，帮助中小企业降低一定的融资成本，使之更快的发展壮大。

加速金融机构的创新和机制的完善。金融机构应当不断开拓金融制度、金融产品和金融服务的创新。应当不断完善其信用担保体系， 来解决中小企业信用度不高的问题。健全中小企业的信用评价体系， 形成可靠、完善的企业信息平台，改善不对称的信息环境，针对中小企业特点创建一个较为灵活的管理模式。将政府担保、商业担保等多种担保方式结合起来，共同来分担银行的借贷风险，使银行能够提高放贷的积极性。此外，为了满足中小企业种类多，贷款金额小、频率高、抵押 物少的特点开发新式的融资工具。

中小企业要不断完善自身内部管理机制。为了摒除外界的不良因素，中小企业也要不断的完善自身的内部管理机制，增强自身的生产能力，要不断积累资本，注意资本化的优化方式，从而增强自身的能力，这是面对竞争激烈的市场一个相当重要的事情，也能从最大程度上减少由于资本结构带来的风险。资本的提高，自然会带来企业资信水平的提高，减少信息不对称的问题，降低银行的融资成本，使企业更容易取得银行的信任，为中小企业的融资拓宽道路。

加强担保体系的建设，为中小企业融资提供帮助。建立完善的担保体系，担保体系是中小企业获得贷款的一个关键性因素，如果担保机构自身偿付出现问题，对于融资双方都会带来不利的影响。规范社会担保体系，保证担保体系的资金来源稳定，建立相应的风险准备金。加强对于被担保单位的风险的监督，强化担保单位的风险防范意识。鼓励建立中小企业互助式的担保组织，获得中小企业的相关信息要不断降低成本，与银行保持较密切的联系，共同监督中小企业的财务风险。

总之，解决好中小企业融资问题是促进中小企业的健康发展的关键问题，必须加强对中小企业融资难这一问题的研究，中小企业金融服务的可持续，需要政府高度重视，需要银行家的睿智和配合，需要社会各方面的共同努力。所以中小企业融资难是个需要长期才能解决的问题。中小企业如果能健康、稳定的发展，将成为拉动我国经济增长的主力军。相信经过不断的探索实践，我国中小企业融资困难的问题必将最终解决。

中小企业融资租赁分析 篇4

生产型中小企业融资的一个重要目的就是采购机器设备, 设备投资占全部投资的比重高, 好的设备和高效的生产线是这类企业的生命线。设备的价格通常是成百上千万, 这对于国内的中小企业而言, 是沉重的负担。一直以来, 我国中小企业的融资渠道较为单一, 据统计, 我国中小企业融资总量中主要依靠银行贷款和民间借贷的中小企业占到了50%以上。目前, 针对我国中小企业融资困难的局面, 融资租赁方式已经开始被越来越多的中小企业所重视。但是, 对于我国大多数的中小企业来说, 融资租赁相对其他融资方式所占比例并不大, 原因是大多数的中小企业对融资租赁及其优势不是很了解。融资租赁是出租人根据承租人的具体要求, 出租人自己向供货商购买出租物, 然后出租给承租人。在租赁期间, 租赁物属于出租人所有, 而承租人则是分期向出租人分期支付租金。双方可以约定出租物的租期, 双方可以就出租物最终的所有权做出约定。

二、融资租赁与银行信贷和分期付款的比较

(一) 融资租赁与银行信贷区别的主要表现

1. 融资的性质不同, 银行信贷为企业提供资金, 一般是一种纯粹的资金运动形式, 贷款人和借款人之间仅是一种简单的借贷关系。而融资租赁则是一种融资融物相结合的形式, 在融资租赁中, 资金运动和实物的运动同步且紧密相连。

2. 融资程度不同, 借款人向银行贷款, 银行通常要求借款人必须有一定的自有资金, 提供抵押和担保, 而且一部分贷款还要作为存款存于银行 (即补偿性余额) , 相对抵押品的价值, 贷款数额较小。而融资租赁可以得到所需的设备, 融资数额较高, 且通常不再要求其他担保。

3. 交易中涉及的关系不同, 在银行信贷中, 主要当事人涉及贷款人和借款人两方。而在融资租赁中, 主要当事人涉及三方:承租人, 出租人和供货方, 他们的关系既有租赁关系, 又有买卖关系。

(二) 融资租赁与分期付款区别的主要表现

1. 分期付款是一种买卖交易, 买者不仅获得了所交易物品的使用权, 而且获得了物品的所有权。

而融资租赁则是一种租赁行为, 尽管承租人实际上承担了由租赁物引起的成本与风险, 但从法律上讲, 租赁物所有权名义上仍归出租人所有。

2. 在期限上, 分期付款的付款期限往往低于交易物品的经济寿命期限。

而融资租赁的租赁期限则往往和租赁物品的经济寿命相当。因此, 同样的物品采用融资租赁方式较采用分期付款方式所获得的信贷期限要长。

3. 分期付款不是全额信贷, 买方通常要即期支付货款的—部分。

而融资租赁则是一种全额信贷, 它对租赁设备价款的全部 (可能包括运输、保险、安装等附加费用) 都提供资金融通。虽然融资租赁通常也要在租赁开始时支付一定的保证金, 但这笔费用一般较分期付款交易所需的即期付款额要少得多。因此, 同样的物品采用融资租赁方式提供的信贷总额一般比分期付款交易方式所能够提供的要大。

三、生产型中小企业开展融资租赁的优势分析

(一) 融资租赁手续简便快捷, 集融资融物于一体

市场瞬息万变, 对于中小企业来说, 能否尽快获得所需设备, 尽快生产出产品并投入市场, 决定了企业能否继续生存或发展壮大。企业要想从银行取得长期贷款, 银行出于保障资金安全的考虑, 要进行严格审查, 而这种审查多侧重于企业过去的经营能力和现在的财务状况, 且对资信要求很高, 手续比较复杂, 所需的时间也较长, 因此难以满足企业特别是中小企业对资金的迫切需求。而融资租赁审批环节较少, 考察的不是承租人过去的财务记录, 而是其使用租赁设备产生的现金流量, 对承租企业的资信要求不是很高, 手续简便快捷。且融资租赁集克服了先取得贷款再去购买设备的时间问题, 可以使企业早投产, 早见效益, 抓住机遇, 抢占市场。

(二) 融资租赁形式比较灵活, 租金支付方式也较为灵活

融资租赁有各种形式如直接租赁、售后回租、转租赁、杠杆租赁、联合租赁、委托租赁等, 较好的满足了承租人个性化、多样化的需求。出租人和承租人可共同商定设计出满足不同条件和需要的方案, 量体裁衣。

(三) 融资租赁是“全额融资”

中小企业要获取银行贷款, 大都需要向银行提供土地使用权、房产或设备等抵押物, 银行对抵押物进行评估后按较低的折扣率发放贷款, 而中小企业可提供的抵押物本来就不足, 又由于补偿性余额等条件的限制, 银行贷款则不一定能够提供企业购买设备所需的全部价款。而融资租赁是针对项目和设备采购的融资, 承租人根据自己的需要挑选设备, 而设备价款则由出租人支付, 即使根据具体情况需要承租人提供抵押物作为担保, 折扣率也较银行贷款高。

(四) 融资租赁可以提高资金流动性, 优化资本结构

保持较高的资金流动性是企业财务管理追求的重要目标之一。融资租赁由于具有分期支付租金的特点, 在企业得到所需设备的同时, 并不过多的占用企业的资金, 从而使其资金流动性得到提高。此外, 还可通过售后回租的方式提高资金流动性, 优化资本结构。当中小企业的流动资金不足时, 可由企业先将自己拥有的设备按双方约定的价格出售给融资租赁公司, 然后再从租赁公司以融资租赁方式将设备租回来继续使用。中小企业通过这种方式, 将物化资本转变为货币资本, 将流动性差的资产变现为具有高度流动性的货币资金, 增强了资产的流动性, 优化了中小企业的资本结构, 而且还不影响企业对财产的继续使用。

(五) 融资租赁可以促进中小企业产业升级和技术进步

当今社会技术发展非常迅速, 随之带来的是设备更新速度的提高, 企业如果想保持产品在市场上的竞争优势, 就必须提高设备的更新率, 这将占用企业大量的资金。如果采用融资租赁的方式, 企业只需支付较少的租金便可以获的先进的技术设备。

(六) 融资租赁还有利于促进中小企业开拓产品市场

对于生产设备的中小企业来说, 如果生产出的产品积压, 就会陷入周转困难的境地。融资租赁的重要功能之一就是对设备等固定资产的促销功能, 通过融资租赁的方式提供设备, 可以增加设备的供应商在市场上的营销份额, 有助于提升企业的市场竞争力, 同时可以减少提供设备的中小企业在销售环节的应收账款, 也可以降低分期付款销售产品所面临的风险。在发达国家, 采用融资租赁方式促销工业设备, 其业务已占全部设备销售额的30%左右。

(七) 融资租赁还可以减少融资总代价

融资租赁的租金, 看似比银行的贷款利息要高, 但银行中长期贷款往往有附加限制条件 (如补偿性余额等) , 使中小企业的实际贷款利率提高。而融资租赁能提供相当甚至超过设备价格 (因包括运费、保费等) 的融资额。此外, 承租人一般可享受融资租赁加速折旧的政策。从税收角度看, 融资租赁实质上是转移与资产所有权有关的全部风险和报酬的一种租赁方式。按法定折旧期限与租赁期限孰短原则确定融资租赁设备的实际折旧期, 可加速折旧, 扩大当期成本, 降低当期所得税的缴纳, 使承租人享受到延缓交税的好处。这在一定程度上减轻了中小企业的税收负担, 从而节省了实际的资金支出。因此, 综合来看, 中小企业采用融资租赁的总代价并不比银行贷款高。

(八) 融资租赁可以防范汇率、利率风险

在通货膨胀的情况下, 设备的价格必然不断上涨, 而融资租赁的租金一般是根据租赁签约时的设备价格拟订的, 在租赁期间保持不变, 因而企业不会因通货膨胀而付出更多的资金成本, 相反因货币贬值企业定期支付的租金的实际价值会减少。此外, 如果从国外采购设备, 需要使用外汇, 融资租赁可以将外汇折算成人民币后以人民币计租, 这可以使承租企业避免因人民币贬值而带来的汇率风险。又由于融资租赁采用固定利率计算租金, 承租企业还可以避免利率波动带来的利率风险。

此外, 一般企业贷款都要体现在财务报表上, 如果负债比例太大, 将影响企业的资信程度。而融资租赁属于表外融资, 承租人既可使用租赁物件, 还不体现在企业的资产负债表的负债项目中, 不影响企业的资信程度。这对于需要多种渠道融资的企业, 尤其是中小企业来讲, 是非常重要的。

摘要：目前, 我国很多生产型中小企业设备落后、技术水平低, 面对日益激烈的市场竞争, 进行设备更新和改造尤为重要, 这需要大量的资金。由于中小企业规模小、信用等级低, 盈利不稳定等原因, 我国中小企业发展的最大瓶颈之一就是融资难。在这种情况下, 简便快捷、信用要求低、不需要额外的担保或抵押的融资租赁可以有效地解决中小企业融资难的问题。

关键词：融资租赁,中小企业,优势,分析

参考文献

[1]M·马尔霍特拉, 扬尼·陈, 等.拓展融资渠道—适合微型及中小型企业的范例及政策[M].上海:上海财经大学出版社, 2009.

[2]厉无畏.转变观念拓宽领域大力推进“融资租赁市场发展”[N].人民政协报, 2010-03-20.

中小企业融资创新分析 篇5

摘要„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2

关键词„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2

一、中小企业融资目前存在的问题„„„„„„„„„„„„„„„„„„2

二、金融创新是解决融资难的重要途径„„„„„„„„„„„„„„„„3

三、中小企业融资创新途径„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„4

参考文献„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„6

中小企业融资创新分析

作者：叶业学号：0836001203211指导老师:曾琼芳

【摘要】中小企业已成为我国国民经济中重要且活跃的力量，对经济发展起着不可替代的作用。但与此形成鲜明对比的是中小企业备受融资难的困扰，因此大力倡导中小企业融资创新，拓展融资渠道和空间，是解决融资难的当务之急。

【关键词】中小企业，融资创新

目前，我国中小企业已达4200万户，约占我国企业总数的99%，在促进经济增长、扩大就业、推动技术创新和调整优化经济结构等领域发挥越来越重要的作用。中小企业的工业产值、利税和出口额分别占全国的60%、40%和60%左右，中小企业还提供了85%的城镇就业机会和75%以上的GDP。我国中小企业已成为国民经济中一支重要且活跃的力量，对经济发展起着战略性的作用。

但与此形成鲜明对比的是中小企业备受融资难的困扰，据中国国家信息中心和国务院中国企业家调查系统等机构的调查显示，中小企业短期贷款缺口大，长期贷款更无着落。81%的中小企业认为，一年内流动资金部分或者全部不能满足需要，60.5%的中小企业没有1—3年中长期贷款。融资难已成为我国中小企业发展的重要制约因素。因此大力倡导中小企业融资创新，拓展融资渠道和空间，是解决融资难的当务之急。

一、中小企业融资目前存在的问题

多年以来形成的中小企业融资难有其复杂的原因。

（一）内部原因

1.大多数中小企业生产技术相对落后，缺乏核心技术和无形资产，行业进入门槛低造成低水平重复生产，产品结构单一雷同，产品生命周期短，企业生存过度依靠低价竞争，导致经营绩效欠佳，进而难以得到外部融资。

2.多数中小企业所有权归属于个人，整体管理水平不高，普遍缺乏良好的公司治理机制，很少具备健全的内控制度和财务制度，财务报告的真实性和合法性难以得到认可。

3.中小企业规模较小，在产品销售上许多企业多采用现金交易方式，关联关系复杂、隐蔽，经营信息难以被外界充分了解，即使获得融资，之后的经营活动也难被外界了解掌握。

（二）外部原因

1.由于担保体系不健全，担保机构缺乏补偿机制，融资方要单独承担中小企业无法还贷的损失，影响了他们融资的积极性。

2.中小企业贷款的特点是时间紧、频率高、数量少、管理成本高，经营的不确定性及高风险性，使得以安全性为前提的银行在授信业务活动中难有作为。从银行自身

来说，考核企业静态财务指标过多，深入了解和分析企业发展潜力不足，加之商业银行内部管理和外部监管，强化风险责任的追究，奖励机制缺乏，也在一定程度上影响了基层信贷人员的工作积极性。

3.我国中小企业缺少在资本市场直接融资的途径。二板市场建立时间短，运行机制有待完善，影响了符合上市条件的中小企业上市融资。从企业债券市场看，我国企业债券的发行受到政府的严格控制，中小企业很难取得发行债券融资的资格。

二、金融创新是解决融资难的重要途径

创新是一个涵盖范围较广的概念，美国经济学家熊彼特从经济学的角度，给创新下的定义是“生产要素的新组合”，是“当我们把所能支配的原材料和力量结合起来，生产其他的东西，或者用不同的方法生产相同的东西”。

社会经济发展的历史表明，创新是在人力、土地、资本等常规生产要素的基础上，推动社会进步和生产力发展的强大动力。金融创新是金融领域的创新，是将金融领域内部的各种要素进行重新组合和创造性的变革所创造和引进的新事物，是创造并普及新的金融工具、金融服务、金融机构、金融市场、金融制度的活动。

金融是现代经济的核心要素，金融体系是市场经济配置资源的一个最重要的渠道，金融创新在推动金融业发展的过程中，也成为现代经济发展的关键动力。国内外著名的金融机构都是通过金融创新不断发展壮大的，如我国的招商银行，推出了以“招商银行一卡通”为代表的创新型金融工具，在成立后短短的15年间，创造了足以令中国骄傲的银行业奇迹，并连续四年荣膺“世界25家最佳资本利润率银行”。20世纪50至80年代是西方发达国家金融创新的“黄金时期”，目前市场上主要的以增加资产流动性、收益性和降低资产风险的金融工具都是在这一时期产生的，而且促进了全球金融市场的形成和发展，并为经济全球化提供了金融服务。总体上看，金融创新具有如下重要作用：

第一，促进金融产品多元化，满足不同层次客户多样化的金融服务需求。随着社会经济的发展，市场和客户的金融需求特点逐步转变，在特定的经济环境下某种需求可能有显著增长。不断的产品创新能使金融机构提高服务水平，满足多样化的客户需求，超脱营销领域的低层次竞争战。同时信息技术的日新月异又成为创新的推动力，这些都导致了金融产品创新呈现出新的发展。20世纪70年代和80年代西方国家较高的利率风险，增加了那些能够降低风险的金融产品和服务的需求，催生了可变利率抵押贷款、金融期货和期权市场。

第二，提高金融机构的盈利能力和避险能力，扩大了金融企业的发展空间。各种形式的金融产品创新将各个金融市场紧密地联系在一起，这就为金融机构在全国甚至全球范围内开展业务提供了广阔的天地，使得金融机构可以根据自己的需要进行资产负债管理和风险管理，利用金融创新产品增强盈利能力和规避风险。金融产品创新使金融机构丰富了金融产品，开发出潜在的金融需求，不断进行市场创新，拓展生存空间。特别是在分业经营条件下各种边缘性创新产品能够突破分业限制，向其他领域渗透。

第三，改善金融市场的有效性，提高经济运行效率。金融市场是金融产品交易的市场，金融产品的不断创新和发展，金融市场日趋成熟，各类金融产品之间的替代性不断增强，产品之间的转换率上升，使得交易者的机会成本下降，市场的有效性不断

增加。同时金融市场交易品种的增多，各种融资方式及交易技术的出现，使得资金需求者能低成本的获得融资，供应者可以按照各自对风险和收益的不同偏好进行投资组合，保证在获利的同时分散和转移风险。社会作为整体通过金融市场顺利实现了资源的有效配置，避免资源的低效率使用。

基于金融创新的分析可以看出，当前我国面临的中小企业融资难对金融业来说，其实是一个难得的发展机遇，抓住机遇即可为金融业赢得广阔的发展空间，同时为中小企业提供宝贵的发展资金，推动国民经济快速发展。

三、中小企业融资创新途径

（一）金融制度创新

在金融创新中，制度创新是其他创新的基础，特别在我国金融监管背景下，政策和制度创新或突破是关键环节。2007年上半年发改委已分别批准两单打包发行的中小企业债券：北京中关村科技担保有限公司牵头对北京中关村8家中小企业打包的“中关村高科技企业债券”，以及由深圳贸易工业局中小企业服务中心牵头的对十多家中小企业打包的债券。发改委下批的发债额分别为中关村3.7亿元、深圳贸易工业局10.3亿元，其中“中关村高科技债券”是期限为3年的中短期债券，直接担保人为中关村科技担保有限公司，3.7亿元的额度是根据这8家企业自行上报的融资需求确定的。如这一批中小企业债券能够顺利发行将是历史性突破，打开中小企业直接融资驱渠道。

今年7月份，银监会颁布了《银行开展小企业授信工作指导意见》。《意见》强调小企业授信程序可简、条件可调、成本可算、风险可控、利率可浮、责任可分；鼓励银行在法律法规允许的范围内，重点从小企业授信机制、经营管理、业务流程、风险管理、内部控制、产品和担保等方面进行大胆尝试和创新。与2005年银监会出台的《银行开展小企业贷款业务指导意见》相比，扩展了业务范围、授信小企业范围和授信银行范围；提出考核小企业授信的整体质量，强调注重实地考察，注重收集非财务信息，制定小企业信用评分体系，突出对小企业业主或主要股东个人信用评价；放宽贷款种类、抵质押品范围和担保条件，为商业银行开展中小企业融资提供广阔空间。近几年我国二板市场的发展和各地股权交易市场的兴起意味着股权融资的不断

发展，结合上述债券融资和银行融资相关政策和制度的创新，为中小企业融资创新提高了制度保障。

（二）间接融资创新

我国目前企业融资结构决定了银行贷款仍然是最重要的资金来源，中小企业虽然以前面临着贷款难的现象，但在融资创新中必须重视间接融资这一渠道。

近几年来，随着经营理念转变和经验水平提高，商业银行逐渐发现中小企业是一个应重点发展的领域，并通过产品创新来开拓这一市场。许多银行提出了大力发展中小企业融资业务的战略方向，银行针对中小企业融资推出的产品亦层出不穷。如交行推出了“展业通”，广发行推出了“中小企业贷款直通车”、兴业银行推出了“金芝麻中小企业服务方案”，建行的“速贷通”、工行的“小康通”、民生银行的“易押通”、深发展的“创业宝”等均为针对中小企业的融资产品。据统计，截至2006年12月末，工、农、中、建、交5家大型银行小企业授信户数达68.43万户，小企业贷款总额为17907.65亿元，与年初相比增幅为9.87%。工行提出中小企业贷款余额占全行各项贷款的比重要达到50%以上，招行更是提出将中小企业贷款占贷款总额的比例提高至60%的目标。

（三）直接融资创新

据统计美国中小企业的长期融资额中有25%—85%来自企业内部积累。20世纪90年代中期，企业内部融资占全部资金来源的比重由61.5%上升到82.8%，由此看出，美国中小企业取得商业融资的比重并不高。我国中小企业在融资过程中不能依赖银行贷款单一渠道，应注重直接融资。

目前我国已开通了中小企业上市融资、股权融资、债权融资、产权交易、创业投资、风险投资等直接融资渠道。在中小企业股权融资创新方面，截止到2006年底，中小企业板已经有102家公司，当年累计股票筹资额179.3亿元，总市值2015亿，流通市值724亿。中小企业板块的开通有效地解决了不少企业的融资难问题，对于中小企业的发展将起到巨大的推动作用。

为进一步促进中小企业直接融资发展，应推动创业板上市制度创新，在健全中小企业的内部控制制度和约束制度，健全公司治理结构，提高透明度的基础上，适当简化上市程序，便捷服务，提高效率并尽可能减少筹资成本。

同时强化市场监管，坚决打击违规和欺诈行为；建立市场化的退出机制，实现优

胜劣汰。完善我国区域股权交易市场，在实行统一入市标准、统一交易系统和交易规则、统一信息披露、统一自律监管（即“四统一”）的框架下，逐步构建双层递进式结构，形成中国资本市场完整体系的基础层和中层，为中小企业提供便利的股权融资服务。企业债券、创业投资、风险投资等融资渠道也应创新产品和服务，降低风险和成本，为中小企业提高资金支持。

参考文献

【1】中华人民共和国统计局．2006年国民经济和社会发展统计公报【R】．统计局网站

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【3】陈乃醒．中国中小企业发展与预测【M】，北京：中国财政经济出版社，2003

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【5】国家统计局企业调查总队课题组．民营经济发展和民营企业成长研究[J]．经济参考消息，2004年第22期：2-12

【6】高正平．中小企业融资新论[M]．北京：中国金融出版社，2004年：55-65

【7】高正平．中小企业融资实务[M]．北京：中国金融出版社，2006年：8-l0

【8】胡健，李茗，张树琴．如何看待民营资本对中小商业银行的改造[J]．金融理论与实践，2007年第1期：45-46

【9】刘惠川．引导民间借贷解决中小企业融资难[J]．金融时报，2006年1月21：4

中小企业社区融资模式分析 篇6

关键词：中小企业；社区；融资模式

中小企业是我国市场经济的活力，在容纳就业、创造需求、技术创新上具有优势。但是由于其规模小、公司治理不健全以及信息不透明等原因导致融资难问题，严重制约了中小企业的发展壮大。

1、信息供需分析

1.1 银行的信息需求

信息是商业银行放贷的基础。如果未能掌握充分信息，银行放贷的风险是很大的。因此银行往往要求企业提供财务报表、企业抵押物、企业订单等硬信息。这些信息都是便于书面表达和传递的。

企业对这些信息的要求也决定了其手续多，审批时间长的缺陷。例如财务报表的真实性需要银行人员进行分析，抵押物的资产需要经过第三方的审核评定其价值，订单需要企业的客戶进行确认，第三方担保需要银行与担保机构核实。

1.2 中小企业的信息供给

中小企业具有规模小、操作便利、资金投入小等特点，导致其治理结构不健全、银行所需信息要求难以满足。但作为特殊的企业群体，虽然没有健全的机构设置，没有银行所要求的健全的财务数据以及企业抵押物和第三方担保，但是其拥有企业主个人的品德以及员工工作满意度企业供应商和客户对企业的评价等隐性信息。这些信息难以通过书面文字表达，它是与企业接触最多的人对企业的一种感性认识。

2、中小企业社区融资模式的构建

2.1 社区融资模式参与者

2.1.1 个人

个人是指户籍在社区居民委员华管辖内的人员。个人在社区融资模式中具有三个角色。一是资金需求者，二是资金供给者，三是软信息提供者。作为资金需求者，其需要具备社区居民委员会认定的资格，并且需要提交相关申请才能进入社区居民委员会的信用体系中：作为资金提供者，可以向社区居民委员会提交申请，将资金由居民委员会贷给本社区内需要钱的个人及企业：作为信息提供者，在日常生活中，个人通常与居民委员会双方互动，了解社区内一些小道消息以及个人的为人处事态度，这些都能够作为社区居民委员会收集信息的渠道。

2.1.2 社区附近从业实体

社区附近从业实体是指在社区委员会所在区工商、税务部门注册登记、注册资本在10万以上、经就业局认定的社区就业实体，它是社区融资模式的主要资金需求者。由于其公司坐落地在社区，社区委员会由于地缘优势以及人员接触，能够了解到企业的隐性信息。例如企业业主在日常活动中大家对其诚信的评价以及该企业员工的工作态度和企业实际工作现场情况。这些资料有些是银行短期无法获取的，有些则需要耗费大量的人力和财力，对银行来说，收益与成本不成比例，于是银行选择放弃此项业务。因此，中小企业获得银行贷款时难上加难。

2.1.3 社区委员会

社区委员会就是指为一定区域的居民提供生活保障的组织。该组织紧贴社区居民，与他们融为一体。在社区融资模式中，社区委员会具有重要的作用，它承担了以前由银行所做的信息收集的重要作用。社区委员会具有得天独厚的条件收集社区资金需求者的软信息，并且这些信息相对其他人来说，是保密的，私有的，无法用文字进行表达的。社区委员会作为社区模式中与各方都发生关系的组织机构，需要与各方保持良好的沟通渠道。在资金需求者来说，它的组成人员决策中应该回避资金需求者相关联人员参与：对于银行来说，社区委员会减少了银行的信息负担，能够利用其所特有的优势收集到银行的信息，是银行的信息池，承担着决定中小企业能否获得资金的重要角色。

2.1.4 银行

在中国特有的制度安排下，银行掌握着绝大部分的闲散资金，并且大多数资金都在国有大银行手中，例如工商银行。他们作为一种盈利性组织，在贷款决策上，更加倾向于“批发”业务，不太愿意花时间与精力去经营“零售”业务。但是，随着中小地方银行的不断增加，银行间的竞争压力也逐渐增大。这块曾经不起眼的地方被各大银行抬上来日程。在社区融资模式中，银行从信息中心解脱出来.可以专心的研究针对不同类型企业的金融产品，满足各类各户的需要，进行差异化战略，抢占中小企业这块蛋糕，为银行开辟新的利润增长点。

关于银行的选择，本文认为应该选取已经存在的银行作为社区融资模式中的资金提供方。虽然目前小额贷款公司如雨后春笋般茁壮成长，有着大银行无法比你那个的灵活性，但是其风险控制能力较弱。本文认为在大银行的分支机构进行适当的调整，就可以满足社区融资模式的需求。

2.2 社区融资模式的流程

社区融资模式打破了原来资金需求者（个人、企业）和商业银行自检信息不对称的现状，例如图1中所示的两条虚线，在信息不对称的条件下，贷款的成功率极低。在图中加入第三方——社区委员会，能有效的解决信息不对称问题。此处的第三方不能由其他企业，例如担保公司、保险公司等担任，只能有社区委员会这以特殊的组织机构担任。在图中①表示社区委员会与资金需求者之间的双向互动，是一种长期的信息交流与反馈的过程，在这个过程中，需要资金的企业加入到社区委员会的信用名单中，然后向社区委员会提交材料：对于商业银行准备放贷的企业，由社区委员会给企业发送推荐信，并告知企业持相关证明文件向商业银行申请贷款②表示社区委员会将收到的材料进行汇总审核，根据自己与企业长期互动过程中的软信息对企业进行信用评价，对企业未来还款能力较好的企业将资料申报给银行：银行根据已经放贷企业的还款情况与社区委员会沟通，不断更新社区委员会的信用库；③表示资金需求者向商业银行申请融资的过程，需要提交相关资料进行登记备案，并且双方签订协议：④表示企业在审核通过后发放贷款。

3社区融资模式的重要意义

中小企业融资租赁分析 篇7

近年来, 国际经济形势不稳, 先是美国次贷危机引发的全球金融风暴, 继而就发生了欧洲的债务危机, 这一连串的国际经济事件极大地恶化了国际经济形势, 使得国内一大批依靠出口贸易、国外订单生产的中小企业面临资金链断裂, 甚至陷入濒临破产的境地。这其中融资难也是致使我国中小企业面临困境的重要因素, 融资难是个老生常谈的问题, 其严重阻碍了国内中小企业的资金需求的满足, 制约了中小企业的发展。国内中小企业融资的现状主要体现在如下几点:

1.1 资金缺口大, 融资需求迫切

国内众多中小企业是劳动力密集型的生产企业或者是外贸依存度很高的外贸型企业, 随着国际经济形势的吃紧, 订单量下降、销售受阻, 再加原材料、人力以及物流成本的持续上涨, 致使国内中小企业资金链紧张, 生产环节以及库存环节占用资金增加, 应收账款坏账增多等等, 就算是主攻国内市场的中小企业也不得不面对国内通胀趋势明显、消费下滑、成本上涨等诸多因素影响, 这些都致使国内中小企业资金缺口变大, 迫使其为了生存必须开展融资。

1.2 内部融资为主, 外部融资严重不足

据相关资料, 我国私营企业发展资金来源中依靠内部留存收益积累占到26%, 而依靠公司债券和外部股权融资仅仅不足1%, 由此可见国内的中小企业的资金需求是以内部融资为主的, 其外部融资严重不足。究其原因主要是:其一, 国内中小企业大多是私营企业, 其经营者和管理者观念相对保守, 缺乏专业的资本运作能力;其二, 国内金融市场切合中小企业资金需求的产品太少, 外部融资困难重重。

1.3 融资渠道窄, 融资方式少

上文已经提及国内金融市场中切合中小企业资金需求特点的融资产品太少, 其实这也就体现了国内中小企业融资渠道窄、融资方式少的现状。国内企业的融资主要集中在银行贷款、发行股票以及债券等三大渠道, 而中小企业规模相对较小、经营变数多、风险大、信用能力较低, 一般不具备独立发行股票和债券的能力, 也只能依赖于银行贷款, 而其资信力低, 贷款手续繁杂, 可谓杯水车薪。

1.4 融资难度大、成本高

融资渠道窄、方式少必然导致融资难度大, 中小企业由于缺乏有效的抵押和担保, 其主要依赖的银行贷款也就相对困难, 就算经过重重环节能拿到贷款, 也不一定能契合中小企业“短、频、快”的融资需求。难度大也就致使成本高, 根据中国中小企业金融制度调查报告显示, 目前中小企业融资成本一般包括贷款利息、抵押物登记评估费用、担保费用、风险保证金利息等等, 而扣除这些费用后, 中小企业实际得到的贷款只有本金的80%, 由此可见中小企业融资成本之高。

1.5 金融体系不够完善, 金融市场不够健全

我国的金融市场体系建设与西方等发达国家相比还处于初级阶段, 上世纪80年代我国才开始金融市场体系的建设, 虽然经过了30多年的发展已经初具规模, 但是仍存在着诸多不完善、不健全的方面, 如:金融组织结构不健全, 为中低端客户服务的中小金融机构力量薄弱;政府职能急需转变, 政府服务水平和服务效率有待提高;政府与金融监管机构之间的协调配合机制需要进一步强化;社会信用体系建设滞后, 市场信用环境急需改善等等。

2 国内中小企业新型融资模式的案例分析

2.1 小额贷款公司融资模式

小额贷款公司就是指由自然人、企业法人或者社会组织依法投资设立, 其不具备吸收公众存款的资格, 而以小额贷款业务为主营范围的有限责任公司或股份有限公司。相对于银行贷款而言, 小额贷款公司融资可以省去一些繁琐的环节, 同时要求的资信力也相对较低, 更能满足中小企业快速、短期以及频繁的资金需求, 并且贷款利息还可以双方协商, 所以此种融资方式得到了快速发展。

成都市小额贷款业发展迅速, 据有关数据统计, 截至2011年7月, 成都市小额贷款公司已由2010年的19家迅速发展到31家小贷公司, 注册总资本近70亿元, 累计放贷金额达122亿元之多。并且已有19家单位接入人民银行个人和企业征信系统, 通过该系统可以更为全面、及时地了解公司客户的资信情况, 解决了困扰小额贷款公司对客户征信核查的困难的问题, 极大地降低运营风险。

2.2 担保公司增信融资模式

中小企业之所以融资难很大方面因素就是因为中小企业相对而言规模小、经营变数多、风险大、资信水平低, 而融资性担保公司正好构建了融资人和债权人之间的桥梁, 其与银行等金融机构约定, 为融资人提供担保, 一旦被担保人出现不履行对债权人负有的融资性债务时, 由担保人依法承担合同约定的担保责任。可以说这一模式极大地降低了银行等金融机构的贷款风险, 降低了中小企业的贷款门槛。

融资性担保公司极大地满足了中小企业的融资需求, 所以在国内发展势头迅猛, 根据银监会统计数据显示, 截至2010年底, 国内融资性担保法人机构共计6030家, 其中国有控股1427家, 民营及外资控股4603家, 分别占比23.7%和76.3%, 实收资本总额达4506亿元, 而最近央行的统计数据表明目前国内融资性担保公司约8000多家、在保余额已达1.8万亿元, 由此可见国内融资性担保公司的发展之快。

2.3 风险补偿基金融资模式

风险补偿基金这一举措是政府部门为了更好地带动并促进银行以及非银行金融机构加大对中小企业的贷款、担保的支持力度, 通过设立风险补偿基金, 承诺对于在银行或非银行金融机构在贷款或担保过程中发生的损失给予一定补偿的, 其主要目的还在于放大和引导对中小企业的融资支持力度, 进而缓解中小企业融资难的困境。

浙江省是我国的经济大省同时也是国内中小企业数量众多的省份之一, 统计表明截至2010年底, 全省各类中小企业总数已达310多万家。可以说中小企业是全省经济发展和稳定就业的火车头, 所以浙江省于2005年就制定了《浙江省小企业贷款风险补偿试行办法》, 充分发挥地方财政资金的放大效应和导向作用, 积极鼓励银行业金融机构加大对小企业信贷的支持力度。政策实施7年来, 已累计发放风险补偿资金2亿元, 以此撬动银行小企业新增贷款698亿元。至2011年6月末, 全省小企业贷款余额12939亿元, 较年初增加1092亿元, 同比, 小企业贷款余额占全部企业贷款余额的41%, 同比增长6.7%, 居全国首位, 小企业贷款增量居全国第二位。

2.4 高收益债券融资模式

所谓高收益债券就是指信用等级处于投机级别的但收益率较一般债券高的公司债券。然而高收益必然伴随着高风险, 消费者购买高收益债券在享受了高收益的同时也就必然要承担高风险, 当然高收益肯定会刺激投资者的投资热情, 所以这也不失为一种解决中小企业融资难的切实可行的方法。同时有经验表明, 高收益债券的推出还将有助于降低国内中小企业的融资成本。因为融资难, 正规渠道的银行贷款申贷困难, 然而资金需求迫切, 很多的中小企业通过民间集资、地下钱庄等多种方式获得资金, 然而这也导致了国内中小企业融资成本居高不下, 致使很多融资的年成本都超过30%更有甚至达50%, 而实体经济的利润率远低于此, 这也是致使很多中小企业走向资金恶性循环甚至破产的根本原因之一。

高收益债券这一融资模式曾经为美国中小企业缓解融资难问题作出了突出的贡献, 所以国内也开始引入这一模式。据悉, 证监会已正式同意中小企业发行高收益债, 以注册备案制发行, 由上交所和深交所操作, 目前相关方案已最终形成并上报国务院, 不日将出台具体规定。并有望在2012年6月份之前推出高收益债券试点, 发行人或暂为无法上市的创新型高科技小微企业。希望这种模式也能像在当年美国债券市场上一样, 为国内中小企业融资开辟一条全新的途径, 为消除国内中小企业融资难问题作出贡献。

2.5 集合融资模式

集合融资模式其实质就是把分散的中小企业集合成一个融资团体, 通过这一团体的身份进入直接融资市场, 并进行有效的直接融资, 以此来拓展中小企业的融资渠道和空间。其有效突破了中小企业间接融资这一单一融资渠道, 汇聚政府、银行、社会资金、中介机构等集体合力, 可谓是融资模式的一大创新。集合融资模式实现了中小企业融资由贷款向债券、由地区向全国、由单一个体向集合捆绑、由资产抵押向信用增进的突破, 在融资规模、期限、成本和激励等方面有别于传统银行信贷, 对改善中小企业融资模式具有深远的意义。

浦发银行通过调动其各方面金融资源, 推出了中小企业集合融资模式, 并已建立了主要涵盖:集合票据、集合信托、集合债等产品在内的中小企业集合融资产品体系, 为中小企业根据自身情况选择最佳融资方式创造了条件。其中集合债是企业债的一种, 具有“统一组织、统一担保、统一发行、分别负债”的特征;集合信托计划则是通过政府、银行、风险资金、社会资金、资金管理公司、信托公司和担保公司联手发行信托产品, 相比集合债具有“风险分摊”的业务特征;集合理财产品则是以集合信托计划为基础资产的理财产品, 实质是将募集资金投资于中小企业信托贷款本息。

3 结语

综上而述, 面对国内中小企业的融资困境, 不能单单只从单方面予以解决, 要多方面考虑, 积极组织多部门联动, 以期达到缓解直至消除融资难这个中小企业发展的瓶颈问题。主要从几方面予以考虑:其一, 加大政府的政策引导和扶持力度, 促进融资环境的改善和提升;其二, 加快金融市场体系的建设步伐, 进一步晚上金融市场体系;其三, 加快非银行金融机构如小额贷款公司、担保公司、金融租赁公司等的建设和投资;其四, 加大金融服务产品的创新力度和提高服务水平及效率;其五, 提高企业的财务管理水平, 增强企业财务信息的准确性和及时性。通过上述措施以期增强中小企业的融资能力、调整中小企业的融资结构, 进而改善企业融资难的困境。

摘要：国内的中小企业数量众多, 是我国国民经济增长的重要推动力量, 同时其快速、有序、健康发展也有利于国家保增长、扩内需、稳就业的主要宏观调控目标的实现, 然而迫于我国金融体系不够完善、金融市场不够健全, 中小企业在发展过程中不得不面临融资困难的窘境。向银行申请贷款、发行企业债券、发行股票这些为大型国有企业常用的融资手段, 对于中小企业而言可以说就是梦魇, 如何创新中小企业融资模式, 以满足国内中小企业各个不同发展阶段的资金需求, 是制约中小企业发展的瓶颈之一, 也是企业管理者和相关政府职能部门亟待解决的问题。

关键词：中小企业,融资模式,现状,案例

参考文献

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中小企业融资问题分析 篇8

自《中小企业促进法》颁布以来, 中小企业迅速发展, 目前已成为我国经济市场经济和经济增长的重要推动力量。然而, 中小企业的发展并非一帆风顺。在中小企业的发展过程中, 有很多问题影响着中小企业的发展壮大, 其中最为突出的问题是中小企业“融资难、难融资”的问题, 融资成本高, 供需渠道不畅, 一直是制约中小企业持续、快速、有效发展的最大障碍之一。

2 中小企业融资难的原因分析

2.1 中小企业自身的因素

现阶段, 银行贷款是中小企业融资的主要渠道。中小企业自身的经营因素使得银行不敢出借贷款。

(1) 经营不确定。

经营规模小、经营灵活性是中小企业的天然优势, 但这在融资活动中却呈现出一定程度上的不确定性。对银行而言, 中小企业的灵活性也就意味着其投资预期收益的不确定性, 这种不确定性预示着银行贷款风险的加大。加上其资产少、底子薄、抵御外部冲击的能力差等, 导致中小企业存在着较高的倒闭率、违约率和停产率。

(2) 管理模式落后。

中小企业的生产经营虽然得到了一定的发展壮大, 但由于没有真正建立起现代企业制度, 在管理上仍或多或少带有“家族式”的管理模式。同时, 在内部利润分配中, 多存在短期化倾向, 缺乏长期经营思想。很少从企业发展的角度考虑用自留资金来补充经营资金的不足, 自身积累意识淡薄。

(3) 资信状况不佳。

许多中小企业内部管理不规范, 财务管理和会计制度不健全, 财务核算随意性大, 报表不完整, 存在多本账簿、多头开户的现象, 核算真实性差。

(4) 融资要素不足。

抵押和担保是金融机构对信息不透明的中小企业提供贷款时保护自己利益的重要工具。能够提供可接受的抵押或担保的中小企业才可以得到条件相对优惠的贷款。大多数中小企业处于创业成长期, 存在资金不足, 可用于贷款抵押的固定资产少等融资要素欠缺问题, 企业信用的法律约束和保障机制乏力。

2.2 银行因素

(1) 银行的保守风险意识。

由于银行业经营的是资金这种特殊的产品, 而资金或货币在经济生活中具有重要性, 对国民经济的发展影响深远, 因此银行非常重视其安全性、有效性及流动性, 以有效避免金融危机给整个国民经济及社会带来不利的后果。这在客观上给风险性较高的中小企业的融资带来了不利的影响, 使一些非常有前途的中小企业丧失极好的发展机会。

(2) 办贷手续复杂。

商业银行对企业评级授信制定了较为严格的限制条件, 在银行信用等级评定和发放贷款额的标准中, 其设定很不利于中小企业的融资。而且企业经营规模金融机构对中小企业贷款业务缺乏灵活程序, 沿用的是对大企业贷款的操作管理流程, 用评价正常大 企业的标准来评价中小企业的贷款资格, 忽视二者差异, 采用同样标准, 使许多中小企业望而却步。

(3) 信贷激励机制弱。

日益严格的金融监管和贷款责任人追究制度导致了众多银行偏离了对中小企业的支持。商业银行普遍实行的对不良贷款第一责任人制度、信贷人员终身责任制、信贷人员薪酬与不良贷款比例挂钩的制度, 使信贷人员和主管人员不愿涉足中小企业这个市场空间。

3 解决中小企业融资难的困境分析

3.1 提高中小企业自身实力和管理

中小企业要求得生存与发展, 必须努力寻找企业在市场发展中的位置。对于中小企业本身来说, 应积极推进公司治理进程;建立完善的法人经营理念;确界定产权, 理顺内部关系, 建立有效的激励机制和约束机制;面向市场, 生产有市场、有竞争能力的产品, 提高企业自身技术含量, 获得较好的盈利能力和长期发展潜力。同时, 要充分提高企业经营管理水平, 建立健全内部控制制度、财务管理制度、人事管理制度、加强生产、经营、销售管理;确保企业各项活动和财务收支必须在国家法律、法规及规章制度允许的范围内进行, 不断完善财务制度, 改善财务状况, 提供真实、合法的财务报告;保护企业资金的安全完整, 保证其保值和增值, 合法经营管理, 减少舞弊和违法行为;增强信用意识, 主动还款, 使中小企业管理规范、运作高效, 使金融机构有充分理由相信其发展前途, 有能够偿债的信用基础, 从而愿意为其融资。

3.2 完善金融市场融资体系

(1) 国有商业银行要建立起互利合作的银企关系。

中小企业在我国国民济中有十分重要的地位与作用。首先, 国有商业银应把中小企业当作国民经济大家庭的一员, 在服从国家宏观经济调控的前提下, 构建双向、自主选择的新型银企关系;其次, 国有商业银行要改革现行的贷款审批程序, 形成合理的制度安排, 建立适合中小企业的授信体制、政策和程序;最后, 国有商业银行要加快中小企业金融服务品种的创新, 开发中小企业在各个金融服务领域的要求, 满足不同层次中小企业的金融服务需要。

(2) 加强中小企业资本市场建设。

20世纪90年代以来, 世界各国证券市场发展一个重要动向。我国虽已建立了中小企业板市场, 但由于其上市规则、条件等的限制, 中小企业通过其融资仍然有困难。应对《私营企业暂行条例》、《证券法》等相关法规进行修改, 适当降低门槛, 开辟有利于中小企业融资的资本市场, 形成中小企业的风险投资机构。让那些运作规范, 有发展潜力的中小企业上市直接融资。同时, 致力于设立按照市场规则运行, 主要投资于中小企业的风险投资基金, 为正在开发并有广阔前途的高新产业项目融资。通过大力发展为中小企业资本市场, 满足中小企业的融资需求, 减轻中小企业的融资压力, 大力促进中小企业的发展。

(3) 银行建立激励与约束相结合的经营机制。

在银行内部管理上, 既要建立约束机制又要建立激励机制, 对不良贷款的发放要惩罚, 对多贷款、贷好款的信贷人员要进行奖励以鼓励信贷人员努力发现优质客户, 发放贷款, 而不是简单地“惜贷”。通过激励和约束机制促使员工努力提高业务水平, 深入市场和企业了解情况, 搞好市场调查和预测。同时银行要增加人力资源投资, 搞好员工业务培训, 提高员工素质, 以搞好信贷投放。

(4) 大力发展中小型银行。

首先, 中小银行多为地方性组织, 对当地企业的经营水平、发展前景和资信状况更为了解, 能够较多地获取有关中小企业经营状况的信息, 可以较好地克服信息不对称问题, 从而有选择地为中小企业融资, 这是大银行所无法做到的。其次, 中小银行数量众多, 分布广泛, 更接近于中小企业, 在提供金融服务时更为迅速, 效率更高, 更适应中小企业发展的需要。同时中小银行多为非国有银行, 产权清晰、权责明确、内部监督有力, 可以有效避免国有商业银行约束不力问题, 不必执行政府的行政命令而发放贷款, 从而可减少坏账和银行风险。

3.3 建立中小企业信用担保体系

在发达国家, 为解决中小企业融资困难, 一般都建立了中小企业信用担保体系。在我国, 中小企业信用担保体系尚处于初级阶段, 因此可借鉴发达国家的经验, 有步骤、分阶段地发展和完备中小企业担保体系, 从而有效地解决中小企业担保难、抵押难的难题, 为中小企业融资提供便利, 保证中小企业有更多的渠道积极融资。可以鼓励民间资金投人, 设立商业性担保公司, 或者由加入行业协会的中小企业会员自行出资建立企业互助型融资担保机构, 解决会员融资担保问题等。

3.4 充分发挥政府的作用

由于中小企业经营风险大、资金筹措能力低, 是市场经济中的弱者, 政府作为一个市场规则的制定者和克服市场失灵的政策提供者, 有责任为中小企业的融资提供便利和条件。首先, 应进一步建立健全中小企业融资的法律法规体系, 为中小企业发展提供基本的制度保障。其次, 国家应设立政府专管部门和建立一些政策性和商业性的金融机构, 给予其在政府机构中较高的地位, 明确其职能是负责中小企业政策的制定和统筹协调。加强中小企业在创办、经营、融资、投资、发展等方面的管理和支持, 制定优惠政策, 为中小企业构建良性发展的融资环境和竞争环境。

参考文献

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[4]王聪.浅谈我国中小企业融资问题[J].中国民营科技与经济, 2008, (6) .

中小企业融资现状分析 篇9

1 我国中小企业融资现状和面临的问题

1.1 融资途径不畅通

从内源融资来看, 我国中小企业的现状不尽人意, 一是中小企业分配中留利不足, 自我积累意识差。二是现行税制使中小企业没有税负优势。三是折旧费过低, 无法满足企业固定资产更新改造的需要。四是自有资金来源有限, 资金难以支持企业的快速发展。从外源融资来看, 中小企业可以选择银行贷款、资本市场公开融资和私募融资等三种渠道, 但目前我国中小企业的外源融资渠道方面并不畅通。

1.2 融资结构不合理

主要表现在: (1) 我国的中小企业发展主要依靠自身积累, 严重依赖内源融资, 外源融资比重小。单一的融资结构极大地制约了企业的快速发展和做强做大。并且在外源性融资中, 中小企业一般只能向银行申请贷款, 主要表现为银行借款; (2) 在以银行借款为主渠道的融资方面, 借款的形式一般以抵押或担保贷款为主; (3) 在借款期限方面, 中小企业一般只能借到短期贷款, 若以固定资产投资进行科技开发为目的申请长期贷款, 则常常被银行拒之门外。

1.3 融资成本较高

企业的融资成本包括利息支出和相关筹资费用。与大中型企业相比, 中小企业在借款方面不仅与优惠利率无缘, 而且还要支付比大中型企业借款更多的浮动利息。同时, 由于银行对中小企业的贷款多采取抵押或担保方式, 不仅手续繁杂, 而且为寻求担保或抵押等, 中小企业还要付出诸如担保费、抵押资产评估等相关费用。正规融资渠道的狭窄和阻塞使许多中小企业为求发展不得不从民间高利借贷。所有这些都使中小企业在市场竞争中处于不利地位。

2 成因分析

2.1 企业信用等级低, 融资意识淡薄

中小企业自身信用等级低, 这是其普遍存在的现象。中小企业自身规模有限、资金缺乏、信用水平低、没有完整的企业规划、倒闭率高、贷款偿还违约率高。银行的首要目标是安全性、流动性和收益性, 然而中小企业的高倒闭率和高违约率使得银行难以遵守安全性和收益性原则, 导致银行不愿放贷。

2.2 金融体系不完善, 银企信息不对称

2.2.1 缺乏市场化的利率调节机制, 损害银行对中小企业的贷款积极性

从国外的情况来看, 银行对中小企业贷款平均利率, 一般都要高于市场的平均利率水平。美国的银行对中小企业贷款的利率就比对大企业的贷款利率水平高出1~1.5个百分点左右。但是我国目前对利率和收费的规定是固定的, 自由浮动的范围十分有限, 这种机制不利于金融机构向中小企业贷款。

2.2.2 信用担保体系的不完善, 中小企业寻求担保困难

我国中小企业信用担保存在着担保机构不多, 担保资金不充足, 担保手续繁杂等诸多问题。出于对自身利益的保护, 银行则在中小企业的抵押物要求十分严格, 一般偏好于房地产等不动产的抵押。而中小企业大多受经营规模所限, 固定资产较少, 土地房屋等抵押物不足, 一般很难提供合乎银行标准的抵押品。

2.2.3 银企信息不对称和银行的不利选择

许多中小企业为实现融资目的, 往往会想尽一切办法, 甚至不惜弄虚作假。这不仅会产生有损银行与投资者利益的道德风险, 亦会进一步损毁企业自身的社会公信度。因此, 银行要向中小企业提供贷款, 只有加大人力资源的投入以提高信息的收集和分析质量, 否则银行的贷款违约率将会很高, 只有选择不向中小企业贷款。

2.3 政府扶持力度不够, 政策不配套

政府在中小企业融资问题上起着不可忽视的作用。在我国, 长期以来, 政府在资金、税收、市场开发、人才、技术、信息等方面一直给予国有大中型企业特殊的扶持, 造成了中小企业市场竞争环境的不确定和竞争条件的不平等。同时债券市场上, 受到“规模控制、集中管理、分级审批”的约束, 中小企业也很难以发行债券方式筹集资金, 因此直接融资渠道基本没有。

我国2003年实施的《中小企业促进法》, 虽然以法律条文的形式为广大中小企业的发展、融资提供了保护和支持。但是该法在内容上相当原则, 缺乏具体的优惠政策和措施, 也缺少相应的配套法规和制度, 最终导致政府对中小企业的扶持很多都没有落到实处。

3 解决中小企业融资难的措施探索

3.1 加强中小企业自身管理, 增强其内在融资能力

中小企业要注重改善自身融资环境。中小企业要想真正解决融资难的问题, 首先就要过信用关, 要以信取资。中小企业必须加大自身信用制度的建设, 规范企业的公司治理结构, 健全企业财务管理制度, 提高信用意识, 这是解决融资困难的根本所在。

3.2 加快金融体制改革, 提供全方位融资服务

3.2.1 建立中小企业融资体系, 完善金融服务市场

加快地方商业银行、城市商业银行的组建和农村信用合作社的改造。通过金融法规明确其职能定位, 使其成为主要为中小企业服务的商业性或合作性金融机构。加强对其的监管和指导, 防范风险, 让其发挥自身优势使其成为国有金融机构的有益补充, 满足中小企业的融资要求。

3.2.2 加强现有商业银行对中小企业的金融服务

以政策、机制引导为主, 国有银行应开设中小企业信贷部, 拓展中小企业的存贷款业务, 集中资金支持一批有发展潜力的中小企业;在内部激励机制方面, 制定鼓励、适应中小企业融资业务发展的绩效考核办法, 充分调动金融从业人员的积极性。

3.2.3 开展金融创新, 丰富中小企业的融资方式

一是商业银行在改制和业务流程再造中, 要研究针对中小企业的贷款业务流程和风险控制方法, 用简便的程序、有效的风险防范措施和较低的业务成本, 实现对中小企业的贷款支持。二是结合中小企业业务特点, 大力发展保理、融资租赁等新兴金融产品业务, 丰富中小企业的融资方式。

3.3 完善法律法规, 拓宽融资途径

3.3.1 完善中小企业融资的法律体系

完善的中小企业法律体系是中小企业发展的基本保证, 是中小企业金融机构的生存依据和操作指南。尽快制定《中小企业担保法》、《中小企业融资法》等法律, 使中小企业的各种融资渠道都有法可依并积极引导中小企业的投资方向, 保障私人投资权益, 推动中小企业健康发展。

3.3.2 加快建立和完善中小企业贷款担保体系

中小企业信用度低下是造成中小企业融资难的深层次原因, 建立起一个适合我国中小企业的贷款担保体系, 可以有效应对中小企业融资过程中因信息不对称引发的逆向选择和道德风险问题, 从而为中小企业扩展各方面融资渠道提供强有力的信用支持。

3.3.3 发展多层次的资本市场

我国证券市场的结构不断完善, 上海的主板市场、深圳的中小板市场, 即将推出的创业板市场, 积极探索的柜台市场等, 已经初步建立了多层次的资本市场, 充分利用好资本市场, 扩大直接融资比例, 将为中小企业的发展壮大提供后续资金, 形成一个良性循环。

3.3.4 设立发展基金, 开展风险投资

各级政府应采取措施, 设立中小企业发展基金。对投资大, 回报期长, 风险大, 融资难度大的高新技术中小企业, 应重点发展风险投资, 多方开辟风险投资渠道。中小企业发展基金包括各级政府、金融机构、企业、个人和科技创业风险投资公司以及各种社会团体的基金等, 大力引进海外投资基金融资、项目融资、境外贷款、贸易融资等, 促进我国产业投资基金的发展, 全方位、多渠道地为中小企业的发展拓宽融资途径。

参考文献

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中小企业融资渠道分析 篇10

1 中小企业融资渠道特征

融资渠道是指企业取得资金来源的方向与通道, 它旨在说明企业的资金是从哪些途径筹措的, 是企业创立和发展的资金来源, 也是一个企业保持生命力的源泉, 主要由社会资本的提供者及数量分布所决定。

1.1 内部融资比重较高

我国中小企业在其发展过程中内部融资是主要的资金来源, 尤其是在创业初期, 虽然随着经营年限的增加内部融资所占比重呈逐渐下降趋势, 但与发达国家相比占比仍然偏高, 如表1所示, 我国中小企业在各个发展阶段的内部融资比例平均为90%左右, 而美国这一比例为60%, 部分欧洲国家则更低, 如法国中小企业内部融资仅占总筹资额度的50%。

资料来源:Neil Gregorv Stoyan Tenev 2006China’s Emerging Enterprises:Prospects for the New Century, Washington。

1.2 外部融资对银行贷款依赖过重

目前中小企业主要外部融资渠道有两方面:一是间接融资, 即主要通过银行贷款;二是直接融资, 即通过发行企业债券、企业股票上市, 私募股权基金, 股权融资等形式。由于我国股票、债券、股权基金、产权交易市场不完善, 与国外企业直接融资额度远远大于间接融资的情况不同, 中国企业的直接融资占比极小, 仅为2%左右, 间接融资所占的比重仍处于绝对优势。在各种间接融资方式中, 由于商业信用和票据市场不发达, 中小企业通过票据贴现来融资的量还很小, 企业金融知识的匮乏又使得其他中小企业融资方式难以利用, 致使目前我国中小企业间接融资方式还是以银行贷款为主。表2为2010年中美中小企业外部融资构成对比。

资料来源:锐思锐拓管理咨询公司。

2 中小企业新型融资渠道分析

综上所述, 单个中小企业资金需求规模较小, 导致银行进行单笔贷款时花费的调查、评估等交易成本较高, 难以从银行获得足够的资金支持, 多数中小企业经营管理水平落后, 盈利能力和稳定性不足、财务信息不透明进一步阻碍了传统金融融资渠道向其输送资金的积极性。另外, 缺少足够的借款抵押品以及外部信用担保机构也已成为中小企业融资难的制约因素。针对上述问题, 越来越多的新型中小企业融资渠道应运而生并不断发展起来, 本部分将着重分析几个有代表性的融资渠道。

2.1 集合信托融资

中小企业集合信托融资是以财政资金为引导、以信托为平台, 吸引各类社会资金, 按项目模式集合性地对一批中小企业给予融资支持的金融产品。其基本运作模式是:根据政府产业扶持政策等确定进入项目的企业类别和要求, 由专业顾问机构对符合要求的多家中小企业进行资金需求汇集, 形成项目贷款包, 信托公司采用“统一担保、统一命名、分别负债、统一发行”的产品设计方式, 按照贷款包现金流状况将信托分级, 确定一级、二级和劣后级受益人的额度、收益和风险的分配方法, 然后向政府财政资金 (或专项引导基金) 、担保公司、风投机构及其他社会投资者发行。

2.1.1 中小企业集合信托融资的优势

中小企业单个融资面临的成本高、风险大等弱点, 相比银行贷款, 集合信托把多个中小企业打包, 取长补短, 弥补了单个企业融资能力差的缺陷。同时, 通过集合融资的方式, 在一定程度上降低了单个企业融资时的系统风险和预期损失率, 有利于信用级别的提升, 提高市场的接受程度, 从而降低融资成本和融资难度。

2.1.2 发展集合信托融资的障碍

目前中小企业信托基金融资的条件还是以机器设备等有形财产抵押为主, 在发达国家企业则可以用特许经营权、注册商标权、股权、应收账款、发明专利等有形或无形资产作为抵押质押条件, 获得最大的融资支持, 资产价值评估方面的经验不足、人才缺乏导致融资条件方面的尝试明显滞后, 影响了中小企业融资规模。另外在担保条件上, 除了通常的担保公司担保外, 可尝试引进上下游企业互保、行业协会组织联保及其他有效合规的担保方式, 才能有效冲减中小企业抵押物不足的劣势, 真正拓展中小企业融资渠道。

2.2 私募股权融资

私募股权融资是指企业通过非公开渠道和方式, 与特定投资者签订股权认购协议, 出让部分股权进行直接融资的行为, 是中小企业除通过银行和公开上市以外的一种主要融资方式。世界上最著名的微软Microsoft、惠普HP、谷歌Google都是依靠吸引私募股权投资 (风险投资) 而发展起来的。而在我们中国, 门户网站网易, 连锁店苏宁电器, 电子商务携程网, 餐饮业的小肥羊和真功夫, 以及制鞋业里的百丽, 都吸收过私募股权基金的战略投资, 从而发展壮大起来的。

2.2.1 中小企业私募股权融资的优势

鉴于中小企业自身的特点, 其投资的项目大多风险较大、安全性较差, 银行贷款时不但要求抵押担保, 收取利息, 往往还提出附加限制性契约条款, 并可能在企业短期还款困难时取消贷款, 给贷款企业造成财务危机。私募股权投资关心的不是项目的短期盈利性和安全性而是其远期成长性, 投资期一般在3~7年左右, 投资后私募股权投资者将成为被投资企业的全面合作伙伴, 不能随意从企业撤资, 因此能够给中小企业带来长期稳定的资金。和贷款不同, 私募股权融资增加所有者权益, 而不是增加债务, 有利于加强企业的资产负债表, 从而提高企业的抗风险能力。另外, 私募股权融资通常不要求企业支付股息, 不会对企业的现金流造成负担。

2.2.2 私募股权融资进展缓慢的原因

目前我国的中小企业以民营为主体, 大部分民营企业都经历过艰苦的创业过程, 不愿意将辛苦得来的股权转让出去, 也有部分企业愿意转让小部分的股权, 却不愿意承担私募股权投资方参与企业的经营管理消极后果, 因为事实证明有很多企业为了达到投资方的要求, 被迫改变经营思路, 企业可能因此垮掉。2005年, 由于在香港上市的永乐电器没能达到和摩根士丹利、鼎晖投资签订的对赌协议盈利指标, 最终被国美电器收购。

3 中小企业融资渠道有效利用及拓展措施

通过上文对我国中小企业传统及现代融资渠道的探讨, 可以看出我国中小企业融资渠道无法有效利用和拓展的原因是多方面的, 既有宏观层面上国家政策的缺失, 又有中观层面上金融体系的不完善, 微观层面上中小企业自身的问题, 甚至还有外部社会经济环境方面的问题。因此, 解决中小企业融资难的问题也需要从以下几方面共同努力。

3.1 完善国家政策法规

政府部门主要以税收优惠、财政补贴、贷款援助等方式给予资金上的支持。税收优惠是国家通过降低税率、税收减免、提高固定资产折旧等优惠条件, 以减轻中小企业的税收负担;而财政补贴是政府通过鼓励中小企业吸纳就业、促进中小企业科技进步和鼓励中小企业出口等方式给予的财政援助;政府帮助中小企业获得贷款的方式有贷款担保、贷款贴息、政府直接的优惠贷款等等。

3.2 加强金融体系建设

中小企业贷款具有客户多、数额小、期限短、缺少抵押物等特点, 客观上要求有适应这些特点的专门金融机构为他们提供服务。为了促进这些专门机构更好地发展, 要全方位、多渠道地扩大资金来源, 鼓励外资、民间资金进入, 通过央行再贷款、政策性银行资金批发、商业银行转贷等方式提供资金来源;要加大从业人员的培训;要在财税政策方面给予相应的支持。

3.3 优化融资外部环境

信息化管理部门应当配合国家金融管理部门建设金融业统一的征信平台, 扩大信用信息采集的覆盖面和数据量, 改善信用信息查询服务。工商、税务、公安、质监等行政管理部门和司法机关应当建立信用信息共享机制, 依法提供相关信息查询服务。中小企业纳税情况、信贷记录、合同履约率、遵守法律等情况的信用记录, 反映了这些企业的基本信用状况, 能提供给相关职能部门决策使用。当涉及中小企业贷款、担保、审批、政府采购等事务时, 将更便于有关单位了解这些企业的信用信息, 也便于解决中小企业融资的困难。

摘要：改革开放以来, 中小企业在我国经济建设中已成为一支重要的力量, 在促进经济发展方面做出重大贡献。然而, 中小企业当前却不得不面对原材料价格上涨等一系列困难, 其中最为严峻的就是中小企业外部融资问题。

关键词：中小企业,融资,渠道,措施

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中小企业联保融资模式分析 篇11

中小企业；融资；联保

[中图分类号]F832.4[文献标识码]A[文章编号]1009-9646（2011）08-0046-02

联保主要是指为了获得银行贷款，上下游企业或者相互了解程度比较高的中小企业或个人组成一个信用联合体，以联合体的信用以及一定的保证金做担保向银行申请贷款，联保企业或个人之间相互承担连带责任。根据联保的主体可以分为个人联保和企业联保。

联保模式运作的内在机制与专业的担保机构相同，但在联保模式下中小企业和银行之间并没有引入担保实体，而是企业之间组成的联保互助体这个虚拟的机构来承担担保职能，与专业机构的担保相比，联保存在着巨大的优势。

1.降低了企业的融资成本

专业担保机构在为企业提供担保时，需要其缴纳一定的担保费用，一般政策性担保公司的担保费率为1%-2%，而民营公司这一费率达到2%-3%，而且部分民营担保公司还会通过非正规渠道向企业收取费用。部分担保公司甚至在实际操作中让企业承担保证金的责任，如保证金的比例为10%，中小企业由于承担缴纳保证金的责任，在贷款过程中只能自由支配授信额度的90%。这将直接造成中小企业贷款的成本的提高。而联保模式下，企业之间是相互依赖的共同体，不存在收取担保费的问题。

2.解决抵押困境

众所周知，中小企业由于管理经营等的不规范，其贷款风险比较高，因此才需要引入担保机构为其进行信用增级以获得银行的贷款。担保公司出于自身风险的控制，在开展中小企业贷款业务的过程中要求企业提供一定的反担保物。但是在实际操作中，部分担保公司借用银行抵押担保贷款的标准收取反担保物，并非真正意义上的信用担保，也没有从根本上解决中小企业自身可抵押的资产不足这一困境。而企业之间的联保是基于各方之间的信任而建立的，不需要提供反担保，同时可以避免提供反担保所需的相关抵质押文件的办理手续，提高了中小企业融资的效率。

3.降低银行的风险

联保把传统信贷中银行与企业的制衡转变为企业之间的制衡以及银行对联保体的制衡，更有利于控制中小企业贷款的风险。由于中小企业本身的经营管理不规范，担保公司的尽职调查不能完全掌握其真实状况，而联保体作为一种自律组织，由企业依照自愿的原则形成，联保体中一个企业违约其他企业都要承担连带责任，因此联保体内各企业在日常经营中通常有着密切的合作，企业之间相互了解的程度远远高于担保机构，其相互制衡的效果也优于担保机构对企业的制衡，这样可以使资金很自然的流向经营良好，财务结构合理，有发展前景的企业，同时联保机构之间日常往来较多，相互之间形成一种实时的监控，更有利于风险的及时发现。

4.提高授信额度

一般说来，联保企业在组成信用联合体后，每个企业会按一定的比例缴纳保证金作为风险准备金，如保证金的比例为10%，联保小组有4家中小企业组成，保证金总额共为40%，可以产生2.5倍的杠杆，与一般的抵押贷款大都要求提供100%的担保，不存在资金的杠杆效应。由此看来，联保方式可以使企业获得更多的资金。

由此可见，通过联保方式开展中小企业贷款业务既可以克服中小企业专业信用担保机构的不足，降低银行所面临的风险，同时还能减轻企业面临的高融资成本的压力，实现参与各方的共赢。

虽然联保有着如此巨大的优势，但是就目前的开展情况看来，联保业务所占整个担保业务的份额比较小。阻碍联保推广的原因有以下两个方面：

1.联保小组的组建难

联保可以降低信息不对称是基于联保小组内各企业之间相互了解的程度很深的前提之下。但是，目前中小企业信用状况较差，为了获取银行的贷款，几个有一定联系但并不熟知的企业可能临时组成一个联保小组向银行申请贷款，对银行没有任何有利的作用，同时加大了其管理的风险。另一种情况是同一业主的几家关联企业组成一个联保小组，看似各企业承担连带责任，而实质上一旦业主违约，贷款将不能收回，而银行对以上情况的判断不具有优势，因此在开展联保贷款时持谨慎的态度，从而阻碍了这一业务模式的推广。

2.企业对联保了解的不足

我国大多中小企业属于传统行业，内部经营管理人员对金融和贷款的了解程度不深，往往还对传统的单打独斗的向银行申请贷款的方式情有独钟，结果被银行拒之千里。而优势突出的联保贷款这一新型贷款方式对企业来讲过于陌生，虽然许多银行推出了联保贷款业务，但是大多数银行的主要精力并不在此，因此一方无知，一方无意的态度使得联保贷款的贡献微乎其微。

就以上的分析看来，要规范和推广联保这一贷款模式，必须要加入一个对银行和企业都有影响力的第三方来消除双方的隔阂以及对相关知识进行普及，而政府就是这个角色的不二人选。一方面政府应该在企业之中大力宣传联保这一贷款模式，另一方面需辅助银行进行企业的挑选工作，控制银行所面临的风险，增强银行开展联保业务的积极性，不仅是从政策方面更是从实际工作入手帮助中小企业走出融资困境。

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中小企业融资偏好分析 篇12

一、中小企业融资现状及影响因素

1.现状及问题

(1) 融资渠道狭窄:受客观条件及经济环境的的影响, 中小企业缺乏多样化的融资手段, 融资方式较单一, 融资渠道狭窄。主要通过企业自筹资金和政策性融资的支持, 以直接融资和间接融资相结合的形式。

(2) 融资结构不合理:内源融资所占比例远远高于外源融资的比例, 外源融资的形式较单一, 主要通过银行贷款的方式, 并且贷款结构也不合理, 一般银行只向中小企业提供短期贷款, 中小企业很难借到长期贷款。间接融资所占比例偏大。

(3) 融资成本较高:由于中小企业信誉度较低, 它很难从银行获得贷款支持, 主要通过抵押和担保两种形式, 贷款手续复杂。企业需要支付抵押资产评估费、担保费等费用。除此之外, 由于中小企业自身的不足, 它无法享受政府和央行给予国有企业的利率优惠, 它们在融资过程中还要承受利率上的歧视。

(4) 地区差异明显:东部地区中小企业在经济发达的大环境下, 企业在融资数量相对较多, 融资渠道和方式较广, 融资水平较高。西部地区经济水平较落后, 中小企业在融资数量、融资渠道和融资水平方面都稍逊与东部地区。

(5) 依赖非正规的金融渠道:由于中小企业自身信用度较低, 信息不对称等原因, 中小企业想要从银行等正式的金融机构获得资金较难。企业对资金需求的迫切性, 使中小企业不得不通过其他的渠道筹集资金, 从而转向于依赖商业信用和民间信贷等非正规金融机构。由于非正规的金融渠道的准入条件较低, 融资手续较简便, 中小企业大多都偏好于依赖非正规的金融渠道筹集资金。

2.影响企业融资的因素

(1) 企业规模:这对企业融资能力起着决定性作用。规模越大的公司, 经营管理体制相应的较健全, 抗风险的能力越高, 融资水平也相对较高。从贷款资金的安全性方面考虑, 对于规模越大的公司, 国家贷款政策上给予的优惠会更多。由于中小企业规模小, 抗风险的能力较弱, 从根本上决定了其融资能力较弱, 难以获得银行贷款的支持。

(2) 信用能力:银行贷款通常会考虑企业的信用能力, 中小企业普遍存在诚信度较差, 信用能力低, 还款意识不强的现象。经常会出现各种形式的拖欠账款、逃废债务的现象, 使得银行与企业之间的信用关系被破坏。从银行经营机制的盈利性和贷款资金的安全性方面考虑, 银行贷款对中小企业的限制条件较高。

(3) 企业财务制度:这是银行放贷要考虑的首要因素, 中小企业由于经营管理体制不够健全, 存在财务制度不完善的现象。信息不对称严重, 银行对企业的财务信息没有明确的把握, 贷款资金存在安全隐患, 资金回收风险过大。考虑到贷款资金的安全性, 银行大多不愿意为中小企业提供贷款。

(4) 金融市场:目前我国还缺乏专门为中小企业融资服务的成熟市场环境。在银行体制方面, 缺乏专门的政策性银行来支持中小企业的融资。在社会社会信用体系方面, 没有专门的中小企业信用担保机构。

(5) 政府政策:尽管我国政府大力扶持中小企业的发展, 努力为其创造一个良好的发展环境。但是由于很多措施没有得到具体落实, 受客观条件的限制, 我国政府尚未建立一个健全的中小企业扶持机制, 政府出台的相关法律法规也不够完善。想要从根本上解决融资难题, 还要不断加强政府的扶持力度, 将相关措施落到实处。

二、中小企业融资偏好的具体分析

1.从内源融资与外源融资方面分析

在内源融资与外源融资方面, 我国中小企业更喜欢选择外源融资方式, 与发达国家的偏好截然不同。发达国家的中小企业, 由于自身实力雄厚, 在通过内部方式筹集资金上具有很大优势, 所以更偏好于内源融资方式, 内源融资在其融资结构中占有很大比例。而我国中小企业, 由于企业底子较弱, 内源供给不足, 更偏好于从外部筹集资金。从理论上分析, 内源融资不但可以节约交易成本, 而且可以促进企业资产增值, 应当是中小企业首选的融资方式。但是由于我国中小企业规模较小、自身实力较弱, 内源融资的资本不足。另一方面, 中小企业经营管理体制不健全, 自我积累体制不完善, 进而影响了企业内源融资的规模和效益。在利润分配中, 中小企业的利润分配具有明显的短期倾向, 很少考虑利用自身积累进行再投资, 内源性融资的供给不足。

2.从股权融资与债权融资方面分析

股权融资和债权融资是企业外源融资的两种主要形式, 在二者的选择上, 我国中小企业通常会优先选择股权融资方式。形成这一偏好的主要原因有:

(1) 由于中小企业信用度低, 向中小企业提供贷款风险较高, 贷款资金的回收率低。银行从自身利益出发, 大多不愿意向中小企业提供贷款, 中小企业想要通过银行信贷的渠道筹集资金较困难。

(2) 由于中小企业自身实力不够雄厚, 加上我国资本市场的准入条件较高, 中小企业很难达到公开发行公司股票、债券的标准, 因此很难参与到债权融资市场。

(3) 由于大多数中小企业存在严重的信息不对称的现象。企业与投资者之间信息不透明, 通过债权方式对企业进行投资, 投资收益和回报存在很大的不确定性, 债权资本的风险大。而以股权资本的方式进入企业, 风险与收益是对等的。如果企业发展状况好, 收益良好, 相应的股权资本价格也会上涨, 股东就可以获得更多收益分红。与债权融资方式相比, 股权融资方式能有效降低投资的风险性。因此, 由于中小企业自身的不足, 以及受客观经济条件的约束, 即使股权融资的成本相对高于债权融资的成本, 中小企业也会偏好通过股权融资方式进行投资。目前, 中小企业主要通充分利用好创业板市场, 及引进战略投资者实现共赢这两种手段来进行股权融资。

3.不同类型企业的融资偏好

(1) 创新型中小企业:这一类企业总体上偏好于股权融资方式, 创新性的中小企业由于生产技术不够成熟, 经营管理体制不够健全。一般面临较高的市场风险, 在市场机制条件下, 投资者对其的投资收益是不确定的, 也存在很高的风险性。风险与收益是对等的, 由其高风险的特点决定了它的投资回报也是相对较高的。因此, 最适合它的融资方式是股权融资方式, 选择股权融资方式具有很多优势。首先, 通过股权融资可以改善企业的公司治理结构, 提高其经营管理水平, 有利于提高公司的融资能力。其次, 在中小企业融资困难的经济环境下, 开拓股权融资渠道有利于缓解中小企业的融资难题, 促进融资方式的多样化, 有利于优化企业的融资结构, 提高企业融资水平。最后, 对于创新型的中小企业而言, 大多数企业不愿对外公开企业内部信息, 投资者由于对企业没有足够的了解, 往往不愿意轻易进行投资。信息的不对称, 是导致中小企业很难吸引到外部资金的支持关键因素。

(2) 生产型的中小企业:由于这一类企业破产率和歇业率高, 信用度较低, 在信用担保体系不健全的环境下, 难以获得银行贷款的支持, 也难以进入正规的证券市场融资。在企业创立初期, 通常是通过内源融资的方式进行融资。此阶段, 企业最普遍的一种融资方式就是融资租赁, 通过出租物件的使用权与所有权相分离的形式, 把物件出租给需要的人使用, 承租人暂时拥有租赁物件的使用权, 并且按期向出租人支付一定的租金, 租赁物件的所有权没有转移。当企业进入成长期, 企业规模逐步扩大, 有了一定的经营效益, 银行开始愿意为中小企业提供贷款, 中小企业开始通过银行贷款的渠道获取资金。这一时期, 企业也开始具备发行股票的条件, 此时中小企业通常会选择股权融资与信贷融资相结合的融资模式。主要通过在市场上公开发行股票、债券和向金融机构贷款等方式进行融资。

(3) 科技型的中小企业:在初创阶段, 这类型的企业通常会优先选择内源融资方式。处于这一阶段的中小企业, 由于企业刚刚起步, 生产经营还未步入正轨, 很难吸引到外部的投资者的投资。因此, 这一时期的企业可以通过出售一些使用效率不高的资产来获取一定的资金。这一时期优先选择内源融资方式是明智的做法, 当内源融资无法满足企业的资金需求时, 企业才会考虑外源融资方式。当企业进入成长期, 企业的技术不断提高, 资产规模和销售规模不断扩大, 盈利能力增强。外源融资开始成为中小企业的主要融资方式, 企业的融资模式的重心开始由内转向外。主要的融资渠道有:从商业银行或其他金融机构获得贷款, 向非金融机构贷款、利用产权交易方式获取资金。当企业的发展进入成熟期时, 企业首选的融资方式是广泛的运用资本运作方式进行融资, 其次是通过银行信贷和其他非金融机构的信贷, 最后是积极创造条件进入创业板市场融资, 吸引外部投资。

(4) 民营型中小企业:大多数中小企业的资本主要来自于民间, 它们的融资结构中, 内源融资占很大比例, 外源融资比例小。民营企业的资本主要来源于企业的内部积累, 内源融资是其筹集资金的主要方式。在外源融资方面, 主要采取民间融资的形式, 偏好于通过非正规金融渠道进行融资, 存在明显的民间融资偏好。从企业自身来看, 中小企业自身信息不透明, 财务制度不健全, 信用度较低, 难以从银行等正规的金融机构获得贷款支持;从外部因素分析, 在当前的市场机制下, 银行等金融机构的经营目标主要是为了盈利, 为中小企业提供贷款, 面临较高的风险性, 不利于盈利目标的实现。因此, 银行大多不愿意向中小企业提供贷款。民间融资的主要形式:通过民间各种渠道的借贷来筹集资金;商业票据贴现的方式获取资金;买卖转让有价证券;从企业内部集资。

三、结论

中小企业普遍会优先选择内源融资方式进行融资, 主要是因为它的融资成本最低, 在企业内部融通资金, 不需要对外支付相关费用。但是随着企业的进一步发展, 此时企业会考虑进行外源融资, 从外部获取生产经营所需的资金。外源融资方式能够弥补内源融资的不足, 为企业生产经营提供更多的资金。

在外源融资方式的选择上, 一般情况下企业会优先选择债权融资方式, 小企业大多数只能在非公开的市场发放企业债券, 发行范围一般较小。这个范围一般涉及内部职工、生产相关联企业、相关管理部门等。通过债权方式筹集的资金有限, 因此, 债权融资方式在中小企业的融资总额中占的比例相对较小。

由于多数中小企业是没有资格进入公开的金融市场发行股票, 往往只能在相关部门以及内部员工等有限范围内进行小额的发行股票。在目前的经济体制和金融体系下, 中小企业想要通过股权融资的渠道来筹集资金是比较困难的。

因此得出我国中小企业的融资偏好顺序为:首先是内源资方式、然后是外源融资方式、再者是债权融资方式、最后是股权融资方式。

摘要：中小企业是指生产规模中小型的企业, 它在我国占有重要的经济地位。由于中小企业自身资产少、偿债能力较弱、财务规范性差、信息不对称、缺乏完善的经营管理体制等问题, 中小企业抵御风险的能力一般较弱。中小企业融资困难, 是阻碍中小企业健康发展的重要原因, 也是阻碍我国国民经济发展的关键因素。中小企业筹集资金的渠道有很多, 但主要的融资方式有:综合授信、信用担保贷款、买方贷款、项目开发贷款、出口创汇贷款、自然人担保贷款、个人委托贷款、无形资产担保贷款、票据贴现融资、金融租赁、典当租赁等。一个企业的融资结构受企业管理体制、融资成本等因素的影响, 需要从多方面进行考虑, 是一个多要素、多层面的综合型问题。企业应根据自身发展的特点选择适合自己的融资渠道, 不同类型的企业, 及企业发展的所处的不同阶段, 所选择的融资渠道是不同的。中小企业必须要清楚认识自身的现状, 善于分析内外环境, 积极预测未来发展趋势对融资方式和渠道的影响, 从全局出发, 用发展的眼光来选择融最适合的资渠道和方式。对于企业而言, 尽管拥有各种各样的融资渠道和方式供其选择, 但是最佳的往往只有一种, 这就要求企业管理者, 必须要把握机会, 结合自身实际情况, 选择最优的融资方式。

关键词：中小企业,融资偏好,企业融资

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