投资标的

投资标的（精选5篇）

投资标的 篇1

作为投资者最痛苦的莫过于找不到理想的投资品(投资标的),正如战场上,最痛苦的莫过于找不到敌人。投资者提着钱箱子无处可投,犹如战场上,有足够的子弹但找不到敌人。与发达国家相比,现阶段我国居民的投资品种依然相对较少,股市和楼市依然占据主导,本文现就股市的投资策略作一高度概括性的分析,并重点剖析券商股为何是理想的投资标的的缘由。

一、筛选投资标的的逻辑

在股市里,面对近100个行业、3000只股票,如何才能筛选出相对较优的投资标的?首先来让我们简单勾勒一下投资标的选择逻辑,笔者总结投资逻辑应该— 是这样的(见图1):

(一)纵观全球政治、经济的发展

纵观全球政治、经济的发展,从历史的发展演变规律中分析各国的政治、经济发展阶段,快速发展或转型过程中的国家的某些阶段,具有极大的盈利机会。从历史的研究中找到不同国家的政治、经济的发展规律,并投资于有投资机会的国家和地区的重点行业和公司等,以攫取高额的利润,这是华尔街的精英以及全球的投资大师们所惯用的投资策略之一。

(二)与全球相比,中国的政治、经济所处发展阶段

在对全球的政治、经济发展了解的基础上,把中国的政治、经济发展状况与全球进行比较,找到中国的政治、经济发展规律,理解中国的政治、经济所处的发展历史阶段,在此基础上研究中国高层的政策决策的思路和方向。中国有自己政治、经济特色,要想成为一个优秀的投资成功者必须关心中国的政治,跟踪政府智囊成员的研究方向,他们在研究什么、在准备为国家提供什么样的政策决策支持。全球成功的投资者,无不与政府、政策决策的研究机构、成员等保持良好的关系,很多都曾在政府任过职,深谙政府的决策思路。罗杰斯更是政府说什么他就投什么。所以,作为投资者,关心国家的政治是不可或缺的。在有条件的情况下,参政议政不失为一种好的选择。

(三)中国未来宏观经济、行业的发展走势

在了解了中国在全球的发展进程中所处的政治、经济的历史阶段,就不难判断出中国的经济未来的大的发展方向了,在对经济的中长期、甚至短期的发展趋势心中有底的情况下,投资就会获得战略上的成功。就会将资金战略性的配置到中长期发展情景好的某些行业中去,即使短期获利并不客观或亏损,但长期收益巨大。

(四)行业中的哪些上市公司值得投资

在锁定某一个或某几个行业后,关注行业中的公司已经相对比较简单了,可以根据行业中的规模,垄断地位、公司的管理架构、人员构成、财务指标等进行判断。

在具备以上的投资逻辑后,就不难理解证券行业为什么是投资的理想标的了。

二、中长期看好券商板块的理由

本文所指中长期,是指5年至数十年,甚至数世纪。纵观人类发展史,横向比较各国政治、经济的发展规律,笔者长期看好A股券商股,简单分析如下。

(一)金融市场是最有效的配置资源的场所

相对于社会、政治、文化发展等,经济发展在当今和未来将在较长的人类发展的历史长河中占主导地位,经济发展质量的提高在于如何使资源配置的效率更高。市场是配置资源的有效手段,金融市场是所有市场中最有效的配置资源的场所,所以金融市场的发展毫无疑问将成为经济发展的核心,是所有市场中最不可或缺的。因此无论是从横向的结构性发展,还是纵向的历史性时长来说,金融行业将不会被淘汰且将越来越得到更好的发展,是一个可以长期看好的投资的行业。

(二)证券是金融市场中资源配置最有效的手段

在金融行业中,证券市场的摩擦成本最低,几乎是零成本,因为都电子化了。不像生猪、海鲜等商品市场,需要储藏运输等交易成本;也不像黄金、白银等贵金属市场,需要鉴定成色等交易成本。证券的流通成本几乎为零,且流动性极强。

由Arrow和Debreu引入的Arrow-Debreu证券市场,更是将证券市场的资源配置效率达到个人和整个社会的最优,即Pareto最优。Arrow-Debreu证券组合让所有的投资者都有一个最优的投资组合,从而整个社会也达到最优。Arrow-Debreu经济均衡相对于其他所有资源配置的方式来说,它是最优的。要想让证券市场发挥足够大的作用,证券市场就需要得到充分的发展。因此,无论是金融工具(股票、债券、基金及衍生产品等)、还是证券市场中介机构(证券公司和证券服务机构等)在很长的历史阶段内都将得到极大的发展。尤其是发展中国家,存在阶段性的巨大的投资回报机会。

三、短期内看好券商板块的原因

短期是指从现在开始的近几年内,2015年理所当然地包括在内并成为分析的重点。

(一)衍生产品将不断推出

目前我国的衍生产品规模仅占美国的1/10,未来空间巨大。 3月20日上交所在网上新闻发布会上表示,在50ETF期权为市场所熟悉、广泛运用后,上交所将考虑进一步拓展ETF期权标的范围,今年重点考虑拓展到180ETF、跨市场ETF、行业ETF等, 之后还将在在ETF期权试点成功的基础上,研究推出个股期权产品。随着衍生产品的不断推出,参与者、交易量的增加,必将提升券商的收入。

(二)资产证券化业务爆发

鉴于监管的不同,巴塞尔条例将资产证券化与衍生产品分开。有不少业内人士认为,2015年将成为券商资产证券化爆发元年,届时新增量有望达到1500亿元。随着资产证券化业务由审批制改为备案制,资产证券化将成为券商资管业务的重要增长点。

(三)融资融券的规模激增

随着投资者对融资融券的运用的熟悉和习惯,融资融券的规模在不断扩大,伴随着在2014年7月之后股市行情的启动, 融资融券规模急剧攀升,尤其在今年3月之后股市持续创新高的行情下,两融余额不断攀升,在6月18日剑指2.8万亿元(2.273万亿)。

数据来源:wind资讯。

尽管经历了“6.15”及“8.18”的两次暴跌的近4个月的惨淡行情,但在国庆节之后余额再度开始稳步回升,两融或成券商近年的摇钱树。

(四)新股发行注册制或推出

2013年11月,中国政府承诺废除IPO审核制,中国证监会承诺推行注册制,逐步允许交易所处理企业的IPO,把新股上市的时间和定价交由市场决定。今年的“两会”上,李克强总理一再强调将推进IPO改革,让市场力量在股票的定价上起决定性作用。在3月23日东方证券上市首日涨幅触及44%上限、随后连续封涨停即是对政策的反应。据专家估计,注册制推行后料将有200家公司上市。这不仅给券商的发行、承销带来巨额利润,上市后还将使交易量大幅上升并导致券商经纪业务收入攀升。

(五)新三板的规模将不断扩容

在建立和完善我国多层次资本市场的构想和推动下,伴随主板、创业板的不断完善,初步建立的新三板存在不断扩容的冲动和巨大空间,近几个月已初见端倪,2015年料将不断扩容。在推动交易量的同时,也部分助推券商的投行业务。

(六)高收益市场资金将逐步流入股市

数据显示,2014年四季度信托成立规模仅为2236.66亿元, 比上年同期2968.07亿元减少24.64%。有鉴于经济走弱、实体经济利润率低(如约5%左右),P2P网贷、信托产品等产品的高收益无法得到支持,必然不可持续,加之政策调整风险、道德风险、 法律风险等积聚,信贷市场的资金将不断流向股市,近期已有明显的迹象。

(七)房地产市场的资金开始转向股市

CRIC研究中心数据显示,2014年楼市总体成交量较2013年下降10.36%。“我国正告别住房绝对短缺时代。”国务院发展研究中心任兴洲表示,据第六次人口普查数据和相关数据推算, 到2015年,我国家庭户均拥有住房可能会达到1.08套。就全世界经验而言,户均拥有1.1套住房以后,住房市场的峰值就会到来。央行近期调查问卷结果显示,越来越多的居民不看好房地产,仅有17.3%的居民预期“上涨”。

由于我国居民投资品种依然较少,“非楼即股”将在较长时间内持续,据中国结算数据显示,继3月首周A股新增开户数创下年内新高,上周(2015.3.9—3.13)沪深两交易所新增A股开户数再破记录,新增72.08万户,环比增8.9%;同时,投向房地产市场的地产类信托不仅募集规模下滑,其风险也正在进一步积聚, 居民配置资产的两大主战场(“非楼即股”) 正在发生趋势性变化。

(八)沪港通的交易量在不断攀升

沪港通2014年11月17日开通以来,成交量明显呈放大趋—势,港股通额度剩余呈现稳步快速下降趋势,如图3所示。

数据来源：wind 资讯。

数据来源：【Wind 资讯】沪港通投资日报（3 月 17 日）。

同时,深港通也正蓄势待发。3月16日香港财经事务及库务局局长陈家强表示,深港通已近完成细节讨论,预计上半年可以公布,下半年落实推出,届时有关沪港通及深港通的额度将加大。

(九)证券业的改革与创新

证券行业自身也在进行改革和创新,近期的如:(1)账户管理业务。中国证券业协会就《账户管理业务规则(征求意见稿)》 于2015年3月16日发征求意见函。随着证券业不断的改革和创新,证券业的成本将不断降低,收入将不断增长。(2)创业板市场改革。证监会于3月21日称,决定全面推进创业板市场改革, 此举旨在把创新型、成长型企业留在国内资本市场,把更多的投资者和资金留在国内。(3)战略新兴产业板。上交所透露,目前战略新兴产业板有关方案已上报证监会。另外,呼之欲出的互联网证券等,这些改革和创新都必将降低行业的成本、增加交易量及券商的收入。

(十)股市与宏观经济的反向关系

中国的股市与宏观经济呈反向关系,即宏观经济走强,股市走弱;宏观经济走弱,股市走强。这是由我国股市的自身特点所引致的,我国股市常创造暴富的神话,所以当宏观经济走弱、实体经济盈利较低(如当前的5%左右)的情况下,资金必然从实体经济流向虚拟经济的股市,助推了股市的暴涨,加剧了资金流向股市的烈度,进而进一步循环下去;相反,当宏观经济走强、实体经济盈利丰厚时,股市的资金不断流向实体经济,并进一步强化。作为金融市场发达的美国而言,投资者都理性地认为,从股市赚取8%的年收益是比较合理的,当股价涨得稍高时,不是有很多人继续杀进推高股价,而是不少人减持使得股价下降;当股价下降时,则是很多人增持、推高股价。所以股市走势相对比较平稳并与GDP(宏观经济)保持同向关系。

在宏观经济确定偏弱的2015年(政府工作报告将2015年的GDP目标下调为7%),资金流向股市的趋势是比较明显的,这也是看好2015年股市、进而券商的重要宏观性因素。

除了以上“十大”原因外,未来债券发行的增加,证券公司自身改革与创新,非金融机构可进入银行间交易等均利好券商,囿于篇幅所限,不再展开。

参考文献

[1]吴黎华,梁倩.2015资产再配置:从楼市转向股市.经济参考报,2015.1.6

从财务报表中精选投资标的 篇2

Total Profits

利润总额高

不赚钱或亏损的企业肯定不是好企业，而赚得少、赚得艰难的企业也算不上好企业。从企业财务报表上看，利润总额最能直接反映企业的赚钱能力，也是投资者所关注的重中之重。比如武钢、宝钢，每年都能赚上百亿元，招商银行每年也能赚数十亿元，这样的企业和那些干吆喝不赚钱的企业不是一个级别的，它们才是真正的好公司。股市投资名人林园选择重仓股时，就喜欢选年利润总额至少1个亿的标的。

ROE

净资产收益率高

股神巴菲特在给股东的信中指出，他更偏好用净资产收益率选股，因为净资产收益率反映的是公司资产的盈利能力，这是评估公司核心盈利能力最重要的指标之一。比如说，购买一家公司的股票，年净资产收益率为15%，则意味着投资100元每年可赚15元。股神巴菲特选股时，总是将上市公司的净资产收益率放在15%以上；国内投资精英如林园、王亚伟、但斌等人，也是将净资产收益率放在15%以上，低于10%的基本免谈。

Gross Profit Margin

毛利率高

毛利率越高则说明企业的盈利能力越高，控制成本的能力越强。所以，选择投资标的时，公司的产品毛利率要高、稳定而且趋升。若产品毛利率下降，说明行业竞争加剧，产品价格随时可能下降，盈利能力将会降低，如彩电行业，而白酒行业产品毛利率一直都比较稳定，这正是许多私募大佬们钟情于白酒行业的缘故。对此，投资者在选择股票时，应尽量选择产品毛利率在20%以上的企业，而且毛利率要稳定。

Cash Flow

现金流量大

现金流量大，说明资金周转能力强，公司利润大，股票价格的收益有保障。反之，公司前景不景气，仅有微薄利润，投资者的股票价格则会贬值。从财务的角度看，现金流量比率越高，企业的财务弹性越好，企业的偿债能力越强。当经营现金流量比率低于50%时要警惕，以防资金周转出现问题、偿债能力降低，企业风险将会增加。所以，不少精明的投资者在选择投资标的时，总是选择现金流量比较大、占比比较高的企业。

P/E

市盈率低

市盈率是股票价格与企业每股税后利润的比率。对长线投资者来说，可以从市盈率中看出股票投资的翻本期；而对于短线投资者来说，可以从市盈率中看出股票价格估值后的高低。一般而言，市盈率在5～20倍的，应为低风险区；50倍左右的应为高风险区。但受不同的行业特征差异因素影响，市盈率的理想值也会不同。所以，在利用市盈率选股时，需要考虑企业的成长性，如某一企业的成长性较好，即便市盈率高些，也还是可以介入的。

Deposit Received

预收账款多

正如投资名人林园所说，预收款多，说明产品是供不应求，产品是香饽饽或者其销售政策为先款后货。预收款越多越好，如贵州茅台，长期都有十几亿元的预收款，这个指标能反映企业产品的“硬朗度”。但有些企业的应收账款多需要认真分析，一种是可以收回的应收账款，这个没有问题；另一种情况就是产品销售不畅形成的先贷后款，如是，则要小心了。因为这会影响企业的资金链，如资金链断了，企业的风险就大了。

Liquidity Ratio

流动资产比率合理

流动资产是指企业可以在一年或者越过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。它会告诉你，这个企业的资金周转速度是快是慢，变现能力是强是弱，企业的安全性如何。过高的流动比率，表明企业的资金没有得到充分利用；而该比率过低，则又说明企业偿债的安全性较弱。所以，在通常情况下，该比率应以1：1为好，但在实际工作中，该比率（包括流动比率）的评价标准还须根据行业特点来判定，不能一概而论。

Net Asset Value Per Share

每股净值高

时标的美意 篇3

朋友说:时标之精源自它的工艺, 贵金属材质不说, 光是在本就蝇头般大小的材质上做出造型并细致打磨, 就足够耗时耗力, 而且12个小时的点位上如出一辙。时标尚如此, 那整个表还能差吗?再说这表的时标之美, 并非惯常理解下的形美, 而是寓意美好。朋友说这种形制的时标名为“棺材盖”, 因像极了欧洲中世纪过世名流们的棺木而得名。此形此名一出, 立即被钟爱隐喻的中国人进行了一番解读———“棺材棺材, 升官发财”, 不失为一种入乡随俗的理解, 美意十足。

听罢, 竟又想起了不久前看到的一则笑话。话说有位局长自步入官场以来, 从科长到处长, 再到副局长、局长, 一路平步青云, 步步高升。局长平易近人而且不贪不腐, 唯独有令人费解的怪癖———办公室从不选吉利数的八楼, 一心只在七楼办公。好奇者问局长这是为何?局长很淡然, 笑笑说:“不是有个成语叫七上八下吗?”虽然只是一个笑话, 但其中不难反映出人们在对待周边事物尤其是与己相关的随身物, 都有着个人的私属感, 赋予物之美意而助运。

从某种意义上说, 时标构成了人们观察时间、审视手表的主要视觉落脚点。时标就像手表的五官, 种类繁多, 设计多样, 其实时标无需求新求变, 只要把一种式样做到极致, 就能成就经典。罗马时标、阿拉伯数字时标、条状时标、剑形时标, 都是常见的时标, 但它们的模样却有着独特的韵味与各自的视觉功能, 失之毫厘, 谬以千里。就像蒙娜丽莎的微笑, 看着不觉得咋样, 可仔细分析起来, 竟能写出上万字的论文。时标摆放的角度、比例的大小、形态的美感, 每个细节都需精雕细琢, 才能达成如达·芬奇名作般恰到好处的效果。

1. 罗马数字时标

作为时标设计中的重要元素, 罗马数字时标以其独有的艺术特性, 成为塑造风格的重要因素, 可以复古, 也可以现代感十足。在复古表中, 它的出现往往旨在突出设计的简洁性;在现代感设计的表中, 它则让手表的个性特色跳脱出来, 独树一帜, 或夸张惹眼, 或气场鲜明。可以说, 罗马数字绝对是比阿拉伯数字时标和无时标设计更能体现出钟表作为时间载体的傲慢与矜持。

2. 阿拉伯数字时标

阿拉伯数字时标最大的特点就是直观。因为人们对数字有一种天生的敏感性, 数字简洁独特, 便于识别, 更便于形态的变化, 以极强的视觉表现力, 给人与众不同的审美享受。若将阿拉伯数字与点、线、条形元素组合, 得到的将会是意想不到的感觉。

阿拉伯数字时标中, 以宝玑字最为著名。作为装饰艺术时期最典型的设计元素, 它让循规蹈矩的时标变得妙趣横生, 手表本身也因它的存在而充满了令人愉悦的视觉导向。

3. 剑形、条状时标

在钟表领域, 剑形时标的运用是最为广泛而灵活的。从外形来说, 它给人以锐气而典雅的感觉, 是恰当体现绅士风格的点睛细节;从功能上看, 经过多切面处理的剑形时标折光率更好, 辨时度也更强。除此之外, 剑形的寓意也由来已久。在东方和西方文明中, 剑都是一种地位比较高的武器。在中国古代, 剑被称作“百兵之君”, 常常被当作一种高贵的装饰品, 从皇帝到文人都喜欢佩剑, 以显示身份。此外, 剑也被当作一种仪式道具, 比如在中国道教仪式中, 剑常常被作为一种降伏妖魔的法器;在欧洲, 剑被用于册封爵士与骑士, 这个习惯一直流传到今天。

条状时标给人的视觉心理感受具有方向感, 有一种动态的惯性。垂直条状给人以庄重、强性、单纯、严峻感;水平条状给人以平和、安定、静寂、永久感;斜线条状给人动感、活泼而有深度之感;曲线条状则让人有厚重、饱满、优雅、柔软的感觉。

4. 点状镶钻时标

点状时标按照不同的规律有秩序排列, 给人以视觉上的舒适感, 这是一种秩序美, 也是一种韵律美。但是, 整齐划一的秩序美极易陷入呆板、呆滞之中, 不过可以利用这一缺点作为铺垫, 通过近似、渐变、特异的时标穿插运用, 来使整体变得活跃起来。从造型艺术的理论来看, 点状时标有一种跃动感, 可以产生球体滚跳的联想;它有一种生机感, 可以产生对植物种子的联想;它有一种闪烁感, 可以产生诸如发光体的联想;它还具有节奏感, 一种类似音乐中的节拍。

股债谁是更好的价值投资标的 篇4

简单的收益率对比没有办法给出答案。股票市场尽管有过从2001年到2012年十多年累积涨幅为零的尴尬，但也曾在2006-07年和2009年的大牛市期间，以成倍的股价涨幅将同期债券收益率远远地甩在身后。

比较两个市场运行的微观状况，也没法给出答案。股票市场曾曝出上市公司财务作假，基金经理老鼠仓等丑闻，以致有人气愤地将其称为“赌场”。但债券市场也并不完全与丑闻绝缘。在今年债券市场的监管风暴中，不少诸如债券“代持养券”这样的黑幕也逐渐浮出了水面。

只有立足于中国宏观经济的大局，从资产的本源属性出发，才能够回答这个问题。答案是明确的：相比股票市场，债券市场在中国能够更好地保护投资者的利益。

股票和债券都是资产。举个例子，一袋装满钱的口袋，怎样才能被视为是某个人的资产？仅仅在名义上说这个口袋已经归这个人所有，并不足够。如果这个人没有自由支配口袋中钱的权力，那他并没有真正意义上拥有这项资产。反过来，如果他可以在自己需要的时候自由动用这口袋里的钱，那么即使现在他没有从中掏钱出来，这笔钱也已经算是他的资产了，并且还将影响到他的行为（在拥有了这袋钱之后，他可能在花自己的工资时会更加潇洒一些）。

同样的道理，股票之所以可以被认为是一种资产，是因为股票代表了其持有人对企业的一部分所有权。具体地，股票持有者拥有从企业获得回报（现金分红）的权力。但这种权力是建立在企业股东对企业管理层具有支配力的基础之上。由于这种支配力的存在，股东可以按照自己的需要随时要求企业向其分红。相反，如果股东并不能实质上制约企业管理层，那么股东从企业获利的权力就无法得到保障。这时，企业的股票就像一个名义上是你的，但实际上你却无权支配的钱口袋，不能算成是你所拥有的资产。

回到中国，股票市场中的股东对上市企业管理层的支配力还相当欠缺。国有企业的例子就很直观。它们的大股东往往是国家或是其它国企，并不太关心股票价格的高低，以及股票红利回报的多寡。更重要的是，大型上市国企的管理层大都由政府任命，他们对股东负责的形式主要是行政序列中下级对上级的负责，而不是市场经济中企业管理层对股东的负责。因此，中国的股市中存在着不少上市企业罔顾股东利益的状况。

应该看到，这种股东对企业管理层支配力的缺失，严重削弱了中国股票的资产属性。由于股东无法真正行使其对企业的所有权，因而就无法确保自己从股票中获得实实在在的价值回报（红利）。中国股市最需要的，是从根子上建立起尊重企业股东权力的机制。

相比而言，中国债券市场这方面的问题就少了很多。债务合同的到期本息兑付具有强制性。因此，中国债券投资者所处的境遇要比股票投资者好很多。只要发债主体不破产，债券持有者获得现金回报的权力就可以得到保障。

投资标的 篇5

成胜有9年证券从业经历。曾就职于光大证券，担任行业分析员。 2007年5月加入银河基金，历任研究员、基金经理助理等职务，2010年9月起任银河行业优选股票型基金基金经理。

曾有媒体称，成胜的基金战绩与他温和的性格不无关系。成胜评价自己时说，他是个温和而固执的人，会广泛听取建议，但形成独立判断后会坚持并付诸实施。“好处是具有一定的执行力也不会人云亦云，不好的地方是纠错较慢，判断失误下可能造成比较大的损失。”

成胜起初进入光大证券，当时光大证券研究所由业内赫赫有名的首席经济学家高善文带队。而后，凭借在光大证券打下的研究基础，成胜很快在银河基金成长起来，3年就被提升为基金经理，独立挖掘出了多只优质成长股。事实上，银河基金前几年投资略显平淡，但成胜在这个舞台上充分施展了自己的才华，性格腼腆的他有着自己的投资心经，做足案头基础研究，广泛听取意见，最终独立判断坚持投资。

要保持足够的好奇心

对于2013年的投资经验，成胜表示，首先是主力仓位在成长方向，然后把握住了智慧城市、传媒、LED、环保、医疗器械等行业性机会，重仓品种也表现较为突出。简单的说就是在合理价位选择高速成长行业中的质地优良、能实现利润回报的公司，持有以分享成长带来的股价收益。

“我之所以从2010年起就将主要权重放在成长板块上，主要是因为对中国经济的趋势性判断：中国大范围的产能过剩、经济杠杆过高、人口红利走向拐点同时低端制造业国际竞争力下降，使经济增速下台阶成为客观必然，但从中国经济的可持续发展来看，在制度红利有效释放和科技进步方兴未艾的背景下，未来仍有空间，政府也有主动控制的能力。虽然宏观经济难有剧烈反弹，但失速骤降的概率也不大，未来应该是在增速逐步下降的过程中完成转型。而股市中期走势必然反映实体经济的状况，所以成长股是转型期股市的最主要表现机会。”成胜总结道。

在行业和个股的选择方面，成胜总结说，要力争保持足够的好奇心，广泛布局撒网，在此基础上寻找出需求空间大、属性健康可持续、积极向上的行业，同时选择行业内治理结构优良、激励体制到位、战略布局长远的优质公司做为核心仓位长期重仓持有，通过分享企业成长来获取投资回报。

成长行业中的优质公司是稀缺资源

对于2014年宏观经济趋势和市场走向，成胜表示，大的逻辑还是中国的经济结构调整，结构在变、市场在变，大量新生事物的产生和发酵，年轻一些的投资人可能会更容易地去接触和理解。

成胜判断，随着供给的释放，小股票整体估值将有下行压力，但从市值和占国民经济的比重来看，成长行业中的优质公司依然是稀缺资源，龙头企业的相对高估值仍将维持，而这一现象，在美国等注册制市场上也可以看到。

“我自己在一定程度上相信均值回归，但也肯定专业人士在专业领域通过勤勉尽责能够提供一定的超额回报。2013年是成长股表现的大年，风格相对极致，考虑到IPO的供给压力，2014年确实很难实现前一年这么高的投资回报，但希望通过努力，能够投资于股价合理基本面良好的标的上，降低波动的同时在投资的长跑上，取得合理稳健的回报。”

优选个股应注重行业发展

成胜表示，从投资策略来看，在维持必要分散度的同时，要强化对行业和公司的研究和理解，优中选优，去伪存真，淡化跟风炒作，精选个股，发掘核心品种并坚定持有，突出优选个股带来的投资回报。会更加精选个股，并将投资主线更多的偏重在需求健康、现金流好、相对抗经济波动风险的领域。

对于2014年的行业与板块热点，成胜相对看好智慧城市、LED、移动互联网、环保、O2O、云计算、物联网、医药等领域，并对国企改革、军工领域保持关注。