融资发展机制

融资发展机制（共12篇）

融资发展机制 篇1

长期以来, 由于林业生产周期长, 对自然的依赖较大, 造成林业投入的风险性较大, 致使资金短缺一直是困扰林业、制约林业发展的难题。尽管中央政府对林业的投入不断加大, 也从一定程度上缓解了长期以来对林业投入的不足, 但中央财力有限, 现有林业资金仍然不能满足社会发展和林业生产的需要。在当前我国国内外经济环境、市场态势及体制背景发生根本性转变的情况下, 如何树立新的投融资观, 转变财政支持方式, 探索多元化的投融资渠道, 以制度创新吸引各类投资主体参与林业建设等, 是新时期林业建设必须面对的现实问题。

一、我国林业投融资现状

我国林业投入资金主要来源于国家财政投入、专项贷款、林业自筹资金以及外资投入等方式, 其中国家财政投入占据主导地位。2007年林业系统实际到位各类建设资金793.68亿元, 比2006年增长25.78%;资金到位率为93.15%, 与2006年基本持平。其中, 中央林业资金522.46亿元, 占全部林业建设资金总量的65.83%, 同比下降5.34%。在中央林业资金中, 国家预算内基本建设资金24.10亿元, 同比增长97.87%;国债资金56.87亿元, 同比增长15.52%;中央财政专项资金331亿元, 增长10.26%;其他国家预算内资金110.49亿元, 增长26.32%。实际利用外资规模达到7.86亿美元, 比2006年增长0.64%, 占全国利用外资总水平 (826亿美元) 的0.95%。其中, 国外借款1.69亿美元, 外商直接投资5.81亿美元, 无偿援助0.37亿美元, 分别占林业实际利用外资总规模的21.49%、73.86%和4.65%。全部林业投资完成额达到645.75亿元, 比2006年增长30.25%, 其中, 林业基本建设投资完成629.72亿元, 同比增长31.47%;更新改造投资完成11.24亿元, 同比下降19.37%;森工其他固定资产完成投资4.79亿元, 同比增长67.48%;国家投资完成448.61亿元, 占全部林业投资完成额的69.47%。

从结构看, 营林固定资产投资完成621.71亿元, 比2006年增长29.93%;森工固定资产投资完成24.04亿元, 同比增长38.96%。在林业基本建设投资完成额中, 营林基本建设投资完成615.11亿元, 比2006年增长30.66%;森工基本建设投资完成14.62亿元, 比2006年增长77.64%。营林基本建设和森工基本建设投资比由2006年的57∶1调整为42∶1。

二、我国林业投融资体制存在的问题

(一) 国家投入相对不足。

我国林业投入的绝大部分来自于国家财政, 近几年来国家对林业的投入虽有增长, 但数量有限, 与林业生态环境建设面临的形势和林业产业建设肩负的任务相比, 还存在突出的矛盾。投资总量不足仍然是制约林业发展的主要因素。林业投入总量与实际需求之间存在着显著的差距, 远不能满足林业生态建设的客观需要。例如, 全国林业生态重点建设工程国家“九五”计划投资规257, 131亿元, 而实际投资只有167亿元, 缺口达90多亿元。根据林业“十五”规划, 全国野生动植物保护体系建设, 森林防火、森林公安、森林病虫害防治和林业基础设施建设需要国家投资分别为58亿元和243亿元, 年均1, 116亿元和4, 616亿元。而2007年这两项投资实际却仅为211亿元和616亿元, 资金满足程度只有18.1%和14.2%。同时, 有限的财政资金主要集中在工程建设上, 而投向后续管护的比例很低, 严重影响了林业建设成效的巩固, 不利于森林生态效益的持续发挥。

(二) 资金结构不合理。

从资金来源结构看, 林业建设资金绝大部分来源于财政资金, 而利用银行贷款、外资以及引导社会闲散资金进入林业建设力度较弱, 多渠道参与林业建设力度不够。2007年中央林业投入占了林业建设资金总量的73.65%。除中央林业投入、林业治沙贴息贷款、育林基金和外资中的无偿援助和借款外, 非政府因素投入到林业的资金仅包含了外商直接投资的3.54亿美元、林业自筹资金中的18.8亿元和林业其他资金33.26亿元中的一部分。

从资金使用结构看, 由于资金主要来源于国家财政投入, 决定了林业建设资金的使用方向主要投向重点生态工程建设。在生态建设中又主要用于了造林方面, 对中幼林抚育、森林资源保护、病虫害防治、林业基础设施建设等方面的投入受资金总量和其他原因的制约长期得不到重视, 客观上形成了建设与巩固、造林与保护不相协调, 从而影响了资金的使用效率和林业建设成效的巩固。在以生态建设为主的宏观政策背景下, 由于生态建设工程资金需求量大, 在资金来源渠道单一、总量有限的情况下, 不可能有太多的资金投入到对林业产业建设的扶持上来。加之森林资源管理政策的制约和林业长周期、高风险、低收益的特点, 使得林业产业发展很难从市场其他渠道获取所需要的资金, 这就使得对林业产业体系的投入基本处于萎缩和停滞状态。

(三) 资金管理成本高, 使用效率低。

虽然国家对天保、退耕还林 (还草) 等重点工程明确规定了“任务到省、责任到省”, 但需要国家投巨资进行生态建设的地方往往是经济发展水平较低的地方, 地方财政本来就十分紧张, 无力对重点工程的实施予以地方配套, 因此使得地方的首要目标是怎样争取到尽可能多的中央投入资金, 其次才是怎样使用和管理, 怎样应付中央的检查。改革开放以来, 我国相继启动了17个林业重点工程用于推动生态环境建设, 为了便于管理, 2000年整合为5大林业重点生态工程。即便是如此, 一个省、一个市或一个县都可能同时有几个国家投入的林业重点生态工程, 而每个工程资金又都要求专款专用, 封闭运行。这样的局面, 一方面为地方弄虚作假骗取资金提供了条件, 造成了工程实施中资金被挪用, 或谎报面积骗取资金的案件屡见不鲜, 也造成了林业建设资金的大量浪费和无效使用;另一方面政府为了提高资金使用效率, 避免在资金使用中出现这样或那样的问题, 从中央到地方各级政府都千方百计地对下一级政府进行监督和检查, 再加之多项工程和各项工程资金繁琐的来源结构和使用方式, 使得整个林业建设资金使用的管理监督成本很高。

三、完善林业发展投融资机制对策

(一) 积极采取措施, 增加信贷资金投入。

我国目前具有政府扶持性质的林业贷款资金, 主要是林业治沙贴息贷款和国家开发银行发放的速生丰产用材林基地项目贷款。尽管它们在林业建设方面发挥了重大作用并取得了很大成绩, 但与目前林业发展的实际需要还有很大的差距。今后, 应从以下几个方面完善国家林业信贷资金投入政策与管理机制: (1) 建立中长期低息商品林贷款体系。从商品林长期稳定的发展需求来看, 我国应尽快建立中长期商品林低息贷款体系。对于林业产业结构调整、林产品加工利用、林纸结合促进林纸业共同发展、竹藤花卉等具有很大发展潜力的林业产业发展, 也应当给予低息贷款支持; (2) 加大林业政策性贷款投入力度。目前, 我国只有国家开发银行经营商品林基地等林业政策性贷款。由于该银行没有普遍设立基层经营机构, 贷款项目的审批均由总行实施, 因此国家开发银行承办的林业贷款项目很少, 贷款数量与林业建设实际需求相差甚远。“十一五”期间, 应继续设立林业政策性贷款, 增加中国农业发展银行、中国农业银行等贷款机构, 主要用于发展商品林和山区脱贫致富, 改善生态环境建设项目建设; (3) 稳定林业信贷资金财政贴息扶持政策。在林业建设需要大量资金投入的情况下, 应继续稳定林业治沙建设政策性和商业性贷款财政贴息政策, 充分发挥财政贴息资金经济杠杆作用, 积极引导信贷资金和社会各界自有资金投入林业建设; (4) 由于林业建设项目周期长, 前期投入较大, 因此需要适当延长造林项目贷款期限, 贷款期限灵活设置, 林业长期贷款可以放宽到12~15年, 甚至更长一点的时间。

(二) 加大对非公有制林业的政策支持力度。

目前, 由于改革严重滞后, 我国林业还没有建立起与市场经济机制和社会发展要求相适应的林业管理机制和运行机制, 影响了市场在林业资源配置中基础性作用的发挥, 限制了非公有制林业经营者参与林业建设, 制约了林业生产力的发展。加大对非公有制林业的政策扶持, 是运用财政手段促进林业改革的重要方式, 也是发挥财政政策宏观调控作用的内在需要。财政支持非公有制林业发展, 关键在于为其创造良好的政策环境和投资环境, 使其有充分的发展空间。商品林建设对非公有制林业经营者开放, 各种经济成分平等竞争。对私有商品林, 要切实保护所有者的合法权益;对公有商品林, 要通过个人承包等形式引入民营机制, 优化公有制的实现形式, 降低经营成本, 提高经营效率。对于私人已取得林地使用权的, 鼓励发展成私有林;私人尚未取得林地使用权的, 也可将林地使用权承包、租赁、转让或无偿划拨给个人, 鼓励发展私有林。

(三) 改革现有的采伐限额制度。

目前, 我国实行了采伐限额管理制度, 森林采伐限额要一级一级地下达, 我国林业法律法规对林木采伐的年龄、方式都有严格的规定, 采伐林木还要受到国家森林采伐限额和木材生产计划的严格控制, 个体私营造林者因此而得不到及时合理的经济回报。我国实行采伐限额管理制度已有多年, 事实上, 采伐限额制度没有使森林资源真正得到有效的保护。由于采伐管理办法和采伐限额不科学、不合理, 需要继续对其进行深化改革。区别森林的不同属性、区别商品林的不同所有制性质, 实行不同的采伐管理制度。对生态公益林 (防护林和特种用途林) 进行严格管理, 以发挥其生态功能、满足社会需求。其他生态公益林只能进行抚育和更新性质的采伐, 具体采伐年龄、采伐方式由国家统一规定。商品林采伐应由蓄积控制转变为面积控制。

(四) 积极培育活立木市场。

要尽快完善森林资源流转机制。要在明晰产权、减轻税费负担的基础上, 积极发展活立木市场。一是要制定活立木市场交易规则。要确定转让内容、转让范围和转让双方的必备资格, 规范转让合同, 明确转让森林的采伐申请和伐后更新要求及管理程序, 以规范活立木交易活动;二是要制定和颁布活立木交易指导价格, 消除活立木交易价格与实际价值的过大差异, 促进平等交易;三是要制定活立木交易鼓励政策, 降低交易成本。国家林业主管部门应尽快制定有关森林、林木、林地使用权流转的管理条例, 以及相配套的规章制度, 规范流转行为, 保障林木所有者和非公有林经营者的合法权益。

摘要：林业作为国民经济的重要基础产业, 同时也是关系生态环境建设的公益事业。本文针对我国林业发展过程中融资渠道单一、资金供给不足、产权严重受限等问题, 做出分析, 找出解决方案。实现多种融资方式以及多种投融资形式的有机组合, 真正建立能够合理满足各类主体投融资需要的林业投融资体系具有重要的现实意义。

关键词：林业,投融资,对策

参考文献

[1]张学勇.我国林业投融资对策的思考.中国林业经济, 2007.3.

[2]陈玲芳, 金德凌.信息不对称与林业信贷融资问题.林业经济问题, 2005.6.

[3]刘晓光, 陈姚.论市场、政府与林业融资.林业财务与会计, 2005.5.

融资发展机制 篇2

近年来,为推进城镇化、工业化、改善民生、培植经济发展后劲，确保对开发区、园区、城市市政建设和农村基础设施建设投入，弥补资金缺口，我区先后设立了许多政府性融资平台公司举债融资。实践证明，这些融资平台公司通过举债融资，在应对金融危机冲击，推进我区城镇化和产业升级，改善基础设施状况和生活环境，促进经济发展等方面发挥了积极作用。然而，在新型城镇化建设投资需求不断加大，中央不断加强地方政府融资平台管理、国资国企改革强力推动的背景下，当前地方融资平台的市场化、规范化、去平台化、去行政化转型已成必然，机遇与挑战并存。如何加快推动融资平台“转型”发展和推进新型城镇化融资创新已成为邗江面临的新的重要课题。

一、我区融资平台现状

1、初步形成融资平台体系，融入资金达到一定的规模。一是有机构。经过几年的工作，全区已形成区级直管、开发区（园区、片区）分管的各类政府性融资平台19家，基本覆盖到需要融资的各个区位。二是有制度。2013年12月区政府印发了《扬州市邗江区区级政府性债务管理暂行办法》，规范融资平台及其举债行为。三是有管理。区国资办定期（每月一次）或不定期地召开融资平台、银行工作会议，落实工作计划，开展工作交流，进行业务学习，协调解决问题。各类公司既分工明确、职责清晰，又统分结合、优势互补。四是有氛围。区委区政府负责同志高度重视融资工作，多次带领平台和有关部门与银行的政银恳谈会，介绍我区的社会经济发展成就、产业特色和基础设施投向，推进平台与银行的直接接触，现场解决矛盾和问题，增强银行对平台的信任和信心。五是有规模。2010年、2011年、2012年、2013年和2014年末贷款余额分别为39.70亿元、45.56亿元、56.75亿元、87.59亿元、102.61亿元，负债率与税收收入、土地经营等可用财力增减状况基本匹配，融资规模保持着较大的增幅且主要是发展中的负债，符合我区社会经济发展的现状。

2、融资渠道不断拓展，结构不断优化，成本有所下降。虽然宏观形势越来越紧，但在多方努力下，各平台融资仍保持较大增幅，并且紧紧围绕区委区政府“调结构、降成本、保信用”目标，降低了高成本的BT、信托融资比例，融资渠道不断多元化。2013年成功发行13亿“13邗城建债”，期限7年，票面利率为6.2%，实现全区直接融资工作零的突破。目前邗城债二期10亿元已获批；通过调整银行贷款期限结构，大力推动与政策性银行合作，我区融资成本不断下降，节省大量的财务费用。

3、平台总体上实力不强，融资优势不足。一是数量多、规模小。二是缺乏明确的主营业务。除城市建设发展有限公司外，多数平台资产构成中公益性资产比重较高，缺乏经营性资产和现金流收入，信用支持相对较弱。三是债务资金投向单一。主要投向市政、保障性住房等公益性项目建设，经营性项目和投资性业务较少。四偿债严重依赖土地。还款资金来源主要依靠土地出让收入，部分则以财政补贴作为还款承诺，或者由政府提供担保，非土地性收入作为还款来源所占比例低。从当前宏观经济金融形势来看，随着中国经济进入下行周期，房地产经济开始出现下滑，财政收入增长乏力，土地出让金收入锐减，多年来的土地财政、土地融资模式难以为继。

二、新政对融资平台的影响

2014年10月2日，国务院正式发布了《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发[2014]43号文，以下简称43号文）。国发43号文明确提出，要加快建立规范的地方政府举债融资机制：一是只有经国务院批准，省（自治区、直辖市）一级的政府才可适度举借债务，市县一级政府举债需要通过省级政府代为举借，政府债务不能通过企事业单位等举借；二是地方政府举债采取政府债券方式，通过发行一般债券和专项债券解决公益性事业发展的资金问题；三是推广使用政府与社会资本合作（PPP）模式，鼓励社会资本参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营。2015年5月15日，国务院办公厅发布了国办发„2015‟40号文《国务院办公厅转发财政部人民银行银监会关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题意见的通知》（国办发[2015]40号，以下简称“40号文”），明确要求，地方各级政府和银行业金融机构要妥善处 2 理融资平台公司在建项目后续融资问题区分对待新增与存续项目融资，允许存续项目在统一预算管理的前提下，通过传统方式举借债务。

随着新《预算法》和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发„2014‟43号）等一系列文件的发布实施，地方政府融资平台将面临新的融资常态。

1、基础设施建设项目融资在一定时期内呈现多元化态势。对于新建项目，将统一按照“43号文”确定的“PPP模式”或者发行一般地方政府债券或者专项项目债券的方式实现融资，而对于存续建设项目负债，除按“40号文”规定要求继续通过融资平台向传统金融机构融资外，一部分项目将转为“PPP模式”或者发行债券的方式实现融资。

2、传统的地方政府融资模式对于存续项目依旧是短时期内的主流。首先，对照43号文要求，因其中提及的“融资平台公司”鉴别标准沿用既有的银监会平台名单，所以我区在银监会平台名单外的融资平台仍然可以继续融资；其次，地方政府债券和PPP项目全面落地仍需一个过渡期。PPP项目本身从设计到实施的周期较长，社会资本对于PPP项目投资的风险与收益评判需要一个适应的过程，很难在短期内收到明显成效；地方政府债券的债券期限与收益也尚未对潜在认购方形成较强的吸引力。

3、债券发行和“PPP模式”必将取代传统成为未来重要的融资模式。首先，允许地方政府通过法律上透明、成本更低的发行债券方式举债将有助于改善地方政府债务可持续性，从而降低债务高企给经济和金融体系带来的系统性风险；其次，通过推广PPP模式等为地方政府公益性事业开拓新的融资渠道、确保在建项目持续获得融资，将有助于避免地方政府主导的投资急剧下滑、确保对基础设施项目持续的资金支持；再次，融资平台公司的政府融资职能被剥离，意味着随着投融资体制改革的不断深入，未来融资平台债务将不再等同于政府性债务，政府将仅以出资额为限，对平台债务承担有限偿还责任。

可见，融资平台必须在适应国家政策调整的基础上，深化改革，谋求转型，寻求实现“资本运作，良性循环”，创新管理运营，由市场驱动，增强自己的核心业务体系和核心能力，增强企业活力、竞争力和产业发展带动力，尽早从项目 3 融资性平台向投资运营管理型的市场化平台转型。以满足经济发展和城市建设新需求。

三、促进融资平台创新转型的对策建议

推进融资平台转型，政府应统筹考虑全区财力与承载能力，优势资源特色与分布，结合城建投资需求，制定投融资平台公司的资产规模与投资结构目标，通过整合资源、创新业务体系，创新投融资机制，加快推动邗江投融资平台的战略性转型，实现市场化、规范化与科学化发展。

1、整合资源，做实平台，推进平台市场化运作。融资平台的规模越大，主体信用评级就越高，融资能力也越强，融资成本就越低。盘活地方资源，充实投融资平台公司的资本资产结构是现阶段邗江投融资平台公司成功转型的前提。

当前，邗江各平台公司的战略重点应是全方位整合区内各项财政性资金、实物资产（房产、土地使用权等）、特许经营权、企业股权等一切可利用的资金、资本、资产和资源，特别是要将可以给平台带来现金流与利润的准经营性和经营性资产、资源注入投融资平台公司，充实融资平台公司有效净资产规模，提高经营性资产比重、优化公司资产结构，实现资源资产化、资产资金化，做优做强投融资平台，为平台公司发行直接融资产品，进行市场化融资奠定基础。

2、区分业务板块，创新业务体系，构建平台造血机制。创新业务体系，对可控资源进行分类运作，通过资金资本化、资本股权化和股权市场化，构建平台经营性现金流，是推进平台摆脱土地束缚、提升融资能力、实现战略性转型的根本途径。

现有政策背景下，获取稳定的经营性现金流是对投融资平台的可持续发展的基础性要求。当前，邗江投融资平台的性质更多的是融资性平台，很少进行项目投资。因此，除土地性收入外，平台几乎没有其他经营性现金流。下一步，邗江投融资平台在承担公益性项目的同时，还应当积极参与经营性项目建设，实现公益性和盈利性项目合理匹配，促进国有资产保值增值。通过培育平台业务的新增长点，建立可持续发展模式，强化造血功能，加快由单一融资平台向既是融资主体，又是投资和赢利主体的转型。

3、根据项目属性，确定投融资方式。充分详实的项目论证和正确的投融资模式决策对于保证政府、投资者和社会公众的利益意义重大，做好融资规划和项 目规划至关重要。在具体实践中，应根据基础设施项目的自身特点，确定投资主体、资金渠道、运作方式和管理模式。在当前政策条件下，尤其要注重充分发挥PPP（政府和社会资本合作）模式在我区新型城镇化建设过程中的作用。

融资发展机制 篇3

城市轨道交通作为构建现代宜居城市的重要基础设施，也是便民惠民的重要民生工程，我国城市轨道交通正处在快速发展阶段。目前已批准城市轨道交通规划43个城市，总里程超过8000公里。在建规模已超过3000公里，根据“十三五”规划到2020年我们的投入运行里程要超过6000公里，实际上从几个城市介绍情况来看，各地实际上是在加快推进，可能比我们的规划规模还要有所扩大，最近很多城市正在调规划、修编。

城市轨道交通技术比较复杂，投资比较大，平均每公里大概要7亿人民币，所以建设推进轨道交通建设需要筹措巨大的资金。按照规划测算，一年就要超过3000亿元，如果规模继续扩大还要超过这个规模。目前我们的筹资渠道和主体都比较单一。如何筹措资金来保障建设任务的完成已经成为当前我们面临的重要课题。另外一方面，轨道交通是具有公益性的，需要政府提供一定的补贴，这样也会带来巨大的财政压力，所以投融资机制创新势在必行，也是实现轨道交通可持续发展的有效举措，要加大力度来推进这项工作。

第一，城市轨道交通投融资创新取得积极进展。从各城市的发言当中，可以看到各地都结合实际，相互借鉴，在投融资机制方面进行了许多的探索，取得了明显成效。不仅有效的筹措了建设资金，实现了筹资的多元化，而且为运行提供了财务支持，为实现可持续发展奠定了基础。通过投融资创新有效提高了城市资源的利用效率，包括土地资源，也包括地上、地下空间的开发利用。资源利用效率的提高不仅产生了直接的经济效益，同时也对城市的发展带来重要的社会效益。特别是方便群众出行方面，就是直接体现。

比如现在开发的“车站+物业+社区”，居民出行非常方便，体现了便民、惠民，也使老百姓得到的实惠。这种探索意义非常重大，积累了有益经验，形成了有效做法。

主要是三个方面：一是综合开发模式，如“轨道+物业”、“轨道+社区”、“轨道+小镇”。这个模式主要是把轨道交通建设带来的沿线增值效益，通过一种适当的开发方式反哺轨道交通建设，这方面香港做得特别成功。香港地铁收益中票务是14%，物业开发等其他的溢出收入占了绝大部分，所以它是全世界上唯一一个盈利的地铁公司。这个经验值得我们内地各城市认真学习借鉴，当然还可以根据我们的情况，进一步进行创新。二是PPP模式，这个大家都比较熟悉了。这是我们引导社会资本，参与轨道交通建设的一个有效模式，中央也在大力度推这个模式。这方面我们的地铁已经有了成功的实践，还有很大的空间。 三是拓展其他筹资方式，包括发行债券，像武汉发行的永续债券，都是创新的。还有资产证券化、产业基金、融资租赁，到境外发债的多元化的筹资的方式，也取得了积极的效果。总之投融资创新的成功实践，值得其他城市学习和借鉴，应该认真总结。

第二，城市轨道交通投融资创新空间巨大。总体来看我们做了一些实践和探索，但是面还不够宽，深度还不够。刚才也有介绍，如果和香港比，我们场站的开发利用从数量到质量都有比较大的差距，实际上只有少数的车站进行了开发，占比较低。最重要的是，现在地铁正处在快速发展期，许多建设规划在修编，甚至有的城市刚刚启动建设，所以在综合开发方面，发展空间比较大。特别是现在越来越多的地铁线路支撑和引领了城市发展，包括新城新区的开发等等，这些资源为创新提供了很大的空间。逐步实现“人随线走”的问题，这方面的空间还非常大，前景非常广。

第三，牢固树立可持续发展理念。首先要树立轨道交通发展可持续的理念，要从全生命周期来考虑，要坚持多元化筹资，如果没有这个理念的指导，实践就会受到影响，没有创新动力。所以理念非常重要，要用理念来引领投融资的创新。其次还要树立多赢协同效应，主要是由轨道交通建设带来沿线土地的增值，这种外溢效应来反哺轨道交通。

这里还有地上地下空间怎么有效利用的问题，过去很多地下空間没有很好的利用，特别是一些综合性枢纽，换乘站没有有效利用起来，价值没有开发出来。沿线的增值，城市轨道交通企业没有得到应有的收益。轨道交通作为公益性的基础设施，实际上政府是承担主要责任的，如果不进行创新，就是政府财政，无论是建设时的筹资，还是运行中的补贴，只有政府承担。地铁开发带来的收益反哺地铁，减轻了政府的负担，同时也兼顾了社会效益，这是一举多得、共赢的方案。

第四，加大政策的创新力度和政府的支持力度。我们要实现投融资创新相关的政策创新，政府要加大对轨道交通投融资建设的支持，如果前面有理念了，加大这种支持就是自然而然的事情了。一是规划政策。轨道交通在规划时要和城镇化规划、城市发展规划、城乡建设规划统筹考虑，有机衔接。城市规划时也要进行衔接，实现统筹一体化的规划。如果在规划中没有考虑投融资创新、综合开发，实施的时候就会有问题。所以规划必须先行，一定要同步做好规划的衔接和协同。二是土地政策。地铁是公益性的，现在开发要增加物业、住宅、酒店、购物中心等，所以配套的土地政策也要进行创新，顺应城市轨道交通投融资创新的需要，两者要配套协调起来，认真研究，尽快完善。三是税收政策。这与PPP运行模式有关系，这方面也要具体化。 四是票价政策。优化票价体系，既要体现公益性，也要有利于可持续发展，要统筹起来，要科学合理的设计多层次的票价体系，月票、年票，上班族可以优惠一些。要体现公益性，要考虑社会的承受能力，这方面还是有一定空间的，各城市可以借鉴一些国外的先进经验多做创新。五是其他政策，消防、标准、环保等涉及综合开发的政策都要深化研究。还要强调一下人才保障的问题，地铁搞综合开发，需要多层次的人才结构，不仅需要地铁轨道交通技术专业人才，还要加强其他方面专业人才供给，所以这些都需要具体化，需要加大支持力度。当这些政策的创新具体化了，投融资创新才能够迈得步子更大，能够走得更远。

第五，有序推进投融资创新。一是要加大力度，今天把所有已批准轨道交通规划的城市都请来，就是希望这些城市都要高度重视投融资创新，都要在这方面迈出新的步伐，同时创新也要有序，要进行充分的评估、论证，不能一哄而起，简单化。这里确实要平衡好政府和市场，社会效益和经济效益之间的关系。二是要因地制宜选择创新投融资的具体方案，在做好城市规划的同时就要同步研究轨道交通建设规划。之所以要因地制宜，主要是各地情况有很大差异，北京、上海、广州一线城市是一个情况，其他城市的情况又不一样，所以一定要制定具体方案，但是一定要跟地铁规划建设同步考虑。具备条件的，包括线路，就要率先推出去，比如PPP模式，站场的上盖开发要统筹考虑。这方面可以借鉴已经实践的成功经验，也要结合具体实际。要鼓励社会资本的参与，特别是用PPP模式，鼓励沿线综合开发，多渠道筹措资金，包括债券、证券化等多种模式，总之要制定具体的方案。三是要加强统筹，提高综合开发水平。刚才上海等城市都提出实现综合开发目标不是那么容易，开发水平不够高，价值就不能有效的体现。所以我赞成和专业公司的合作，用专业的办法来开发是最有效的，另外水平也能体现。有些城市的综合开发，成为城市的标志性景观，有代表性的建筑，我觉得这个非常好，也有利于城市品质的提升。

这里要特别强调，推进综合开发一定要树立以人民为中心的发展思想，一定要方便群众的出行，轨道交通建设在规划设计枢纽换乘等等都要考虑怎么样方便群众的出行，便捷换乘，这方面我们还有较大的改进空间。要在设计上充分体现这个理念，优化设计然后建设，老百姓就有获得感。

同时，我们也鼓励各地大胆探索、大胆创新，希望各地能够根据各地的实际、各地的特点，创造出各具特色的模式，创造出一条符合各地实际的路子来，这里面也包括制度保障的創新，同时希望地方政府高度重视，要从制度上进行保障，包括地方法规等为综合开发提供一个稳定的预期。

我们要及时总结、推广各地的先进经验，今天的会议就是这个目的，会后我们会深入总结各地的经验。轨道交通协会这方面可以发挥重要作用，把各地的典型案例深入总结后，交流、学习、相互借鉴、相互启发，少走弯路。香港的经验对我们很有启发，内地也有很多的创新。内地城市空间余地比香港大，其实还有很多可以创新之处，典型经验应该及时总结、及时推广，同时我们要加强对投融资创新中存在问题的研究，特别是共性问题的研究，形成一些指导性、操作性意见。上下互动，形成合力，来推进投融资创新这项工作。

融资发展机制 篇4

关键词：融资,山区现代畜牧业,发展

随着现代畜牧业的发展, 调整产业结构、改变增长方式、优化生产工艺、改善基础设施, 已经是加快畜牧经济发展的首要任务。但是山区农村为畜牧业发展的公共服务体系还相当薄弱, 具体表现在金融对畜牧业发展支持乏力。为此, 笔者对畜牧业发展融资情况进行了调查, 分析存在的问题, 并提出了个人见解, 供广大读者参考。

1 存在的主要问题

1.1 资金投入不平衡性

地方财政投入不平衡。地方政府负债多、资金缺口大, 很难拿出足够的资金支持畜牧业生产础设施建设, 添置新设备、引进新人才, 而且很难对畜牧兽医实用技术进行有针对性的研究、归纳和总结, 加强从业人员的技术培训, 提高畜牧业生产管理能力, 从而影响了现代畜牧业发展。金融资金投入不平衡。金融企业纷纷撤出在农村的分支机构, 合并城市金融网点, 服务客户的选择也更多倾向于投资效益好的非农业领域企业。在融资机构减少的同时, 资金投入量也越来越少, 以中小畜牧企业为主的实体经济组织贷款难的现象非常普遍。

1.2 资金管理的无序性

资金管理源头多。目前, 政府投入畜牧业发展的资金虽然不多, 但是投资渠道和管理部门多, 存在着多头审批和条块分割的现象。项目、资金分散使用, 既很难干成大事, 又难以形成共谋发展的合力和机制。资金按时到位率低。在现行财政管理体制下, 普遍存在着中间环节多、支付过程不确定因素多、途中运行时间长等问题, 导致项目建设奖补资金不能按时投入到生产者手中, 不但影响了项目资金的使用效益, 更重要的是降低了农民自主投入积极性, 影响项目建设预期效果。

1.3 畜牧产业的脆弱性

自身能力不足。畜牧业是微利行业, 比较效益低, 直接经济效益受益范围小, 经营盈利保障度低, 易受交通、能源、技术和信息等条件的限制, 单位个体生产能力弱, 投入产出比低。融资渠道不畅。山区农村畜牧业发展资金的主要来源是养殖业主自有资金和金融机构的小额贷款, 金融机构及民间投资者也因畜牧业投资回报率低、还款能力弱、不良借贷多而“惜贷”。只要其中任何一条资金链断裂, 就能制严重影响畜牧业的发展。

2 对策及建议

2.1 抓宣传引导, 构建互相信任的投融资监管体系

加强现代畜牧业的基础知识和产业政策宣传, 让人们充分理解现代畜牧业是在传统畜牧业基础上发展起来的, 是运用现代科技装备及经营理念武装起来的设施完善、体系健全、管理科学、资源节约、环境友好、优质生态和质量安全的高产高效产业, 它具有生产工具机械化、电气化和自动化, 生物技术良种化, 从业人员专业化等基本属性, 具有技术集约、资本集约和产业集约的基本特征。

2.2 抓体系建设, 提高现代畜牧业发展融资能力

加强金融保障体系建设, 引导金融企业根据自身特点深化内部经营管理体制改革, 建立适应畜牧经济发展的运行管理机制, 把金融服务网点办到农村, 采取降低贷款门坎、增加质押范围、农户联保贷款、增加贷款额和上门服务等措施。加强政策保障体系建设, 制定优惠政策, 通过政府贴息、税收优惠、风险补贴、担信用保和保费补贴等措施, 降低养殖场户的资金压力, 减少金融机构贷款风险, 提高社会各界融资畜牧业发展的积极性, 鼓励更多的金融组织为畜牧业提供资金支持, 解决影响中小畜牧实体经济发展的资金瓶颈问题。

2.3 抓资金整合, 拓宽融资渠道

融资融券交易预警/平仓机制 篇5

与此相反，融资融券交易，其第一还款来源就是作为保证金的货币资金及证券进行证券交易所产生的，其价值是否充足对于确保债权至为关键。其次，受证券价值波动的影响，因融券所产生的债权额及作为担保品的证券价值变动都比较大，需要随时掌握担保品对主债权的覆盖程度，同时，也能够计算出担保品对主债权的覆盖程度。另外，保证金证券存放于以证券公司名义开立的信用证券账户中，也为证券公司处分保证金证券提供了可能。

三.

房地产融资引入预警/平仓机制的必要性

一是与融资融券交易一样，债务人的还款来源主要是作为抵押物的房地产项目的销售收入本身，除此之外，一般没有其他还款来源。如果不密切跟踪抵押物价值变化情况，并在不足时及时采取措施，债权人的债权可能就得不到保障。

二是以信托计划、资产管理计划为房地产项目提供融资的，一旦信托计划、资产管理计划到期，融资方未能按期还款的，在目前的形势下，作为管理机构的信托公司、证券公司等机构可能会需要以自有资金刚性兑付。如果根据房地产项目销售的回款情况，设计相应的预警/平仓机制，就可能会避免刚性兑付的发生。

四.

房地产融资预警/平仓机制具体设计及控制要点

(一)具体设计

根据融资资金的回收要求以及房地产项目的销售进度，确定项目销售回款的进度，并进一步确定相应的预警线及平仓线。与融资融券的预警/平仓线以维持担保比例来设定不同，房地产项目的预警/平仓线是项目销售回款的进度，按照不同的时间进度，设置多个预警/平仓线。比如说，3个月回款30%、6个月回款60%、9个月回款90%、10个月回款100%。在相应的时点销售进度未达到前述预警线的，给予融资方一个月宽限期，由其采取降价等措施以达到。宽限期满仍不能达到的(平仓线)，债权人掌控项目销售，采取进一步降价等方式对项目进行处置，以达到相应的销售进度。

(二)控制要点

一是确保项目未来销售回款对融资有足够的覆盖，为预警/平仓留足空间。要确保在抵押物的价值触及预警/平仓线后仍有较大的空间能够覆盖融资款项。目前，信托等产品对房地产融资的抵押率可能低至4折，就非常可行。

二是从机制上保证能够对房地产项目进行控制。比如融资款项以股权投资的形式进入项目公司，并通过更换法定代表人、修改公司章程等方式，确保出资方能够掌控项目公司的公章、法定代表人印鉴等。这样，一旦触及平仓线，出资方就可以利用所掌控的项目公司公章、法定代表人印鉴，进一步掌控项目的销售、处置。

融资机制创新为地方债“治本” 篇6

国家审计署去年底发布了全国政府性债务审计结果，目前中国政府债务整体规模与国际相比尚处于合理水平，中短期内违约集中爆发的可能性不大，现阶段的大规模融资具有合理性，但债务的相关风险隐患正在逐渐显现，建议从完善制度设计、化解存量风险和有效管理增量三方面同时入手进行“标本兼治”。

《预算法》、《担保法》分别规定地方政府不得负债、不得为债务担保，这既是地方政府通过“平台公司”、影子银行等工具融资的主要动因，也导致地方政府平台的债务问题难以得到有效监管。为此，建议国家尽快研究制定相关管理法规，将原先隐蔽的问题“阳光化”。此外还应加紧编制全国和地方资产负债表，并根据各地区社会经济发展情况和政府债务现状等因素，量化分析评估未来一个时期政府融资的合理规模，并以此作为对地方债务进行总量控制的主要依据。

作为配套政策，财税体制改革也应加快步伐。

在化解存量债务风险方面，要进行分类清理。对于具有较大正外部性的公益性质项目所对应的债务，可通过政府发行长期债券进行债务置换。其本质是将长期的正外部性收益对应的债务分摊到较长时间内由社会公众进行消化。

对于因盈利性不足、效率低下而产生的非公益性不良债务，可通过地方注入优质资产、加大政策支持力度、盘活存量资产、提升效率和盈利性等方式改善偿债能力；而对于收益确实无法改善的项目所对应的债务，首先可由地方政府出售一定的国有资产和土地直接偿债，其次可通过成立资产管理公司，剥离坏账处理，最后可通过银行债转股或直接核销坏账处理。

而对于可偿还的债务，首先可通过地方政府发债进行债务置换，其次可通过债转股，并向市场出售部分股份，吸引民间资本投入。对于项目优质、债务期限匹配的债务（如长期政策性贷款项下的优质项目），既可以保留债务不变，也可通过资产证券化腾挪出低成本的信贷空间，以服务于其他项目，化解其他政府债务创造良好的宏观条件。

在建立规范有效的融资机制方面，当下第一步可以在规范地方政府平台公司的基础上完善“市政信贷”。比如，可从改革、规范“城投债”入手：第一，延长城投债的偿还期限，将用于长期基础设施建设的城投债偿还期限放宽至20年甚至更长；第二，在总量控制的前提下，适当扩大城投债发行规模，使成本低、期限长的债券融资成为继信贷后的又一主要方式，降低高成本债务比重；第三，建立类似美国的“一般责任债券”制度，对于长期的纯公益性建设债券，由财政资金负责偿还；第四，加强城投债及发行主体的信息披露，避免“黑箱”带来场内交易恐慌，波及一级市场发行。

还应该最大限度鼓励社会资本进入基础设施建设领域，降低地方政府负债融资压力。比如可以通过资产证券化，将收益较好的债务向社会资本出售，可以通过出让国有资本股权，吸进社会资本进入，积极引入公私合营（PPP）的模式，还可以向社会开放能源、通信、教育、医疗、养老和文化事业领域，降低进入门槛。（支点杂志2014年7月刊）

建立诚信机制化解融资难题 篇7

从文中我们看到一个点, 对于进口商可能需要了解其信用的需求。我们中国出口信用保险公司 (简称中信保) 就是在这种需要下产生的为企业提供征信服务的政策性金融机构。其实中信保对企业的支持, 是直接对跟你合作做生意的买家提供出口买方信贷, 这往往是大型成套设备、大型工程承包, 海外买家规模比较大, 海外业主的资金实力比较雄厚, 中信保直接可以对海外的业主进行

什么叫商业信用的输出, 我们说信用输出是两个, 一个是我给你钱, 一个是我给你信用。原来中国的产品是买方市场, 人家预付款过来我再安排相关手续, 没有资金和风险的要求。现在人家银行信用在削减, 开不到信用证了, 进口商账户上没有那么多钱怎么办?为了降低风险就需要做守信评估。就如同文中老徐遇到的问题, 他可以拿我的保单做一个银行应收账款的融资。资金问题解决, 订单拿到, 供应链整合作用也发挥出来。

目前, 我们对于企业间的合作往往是事前就介入对企业资信的调查, 中信保的功能不是简单的事后的保险保障, 而是有丰富的海外调查渠道。启动调查程序, 一般快的话, 1周内可以拿出资信报告, 根据这个报告中信保可以提供一个授信额度。如果说这个额度超过500万美元, 老徐可以放心地签单。如果说综合考虑A公司的授信只有50万, 那就不建议签单, 属于高风险运作。

我国公立医院融资机制探讨 篇8

一、我国公立医院现阶段融资模式分析

在我国, 公立医院占主体地位, 2009年公立医院数量达到14086家, 占全国医院数量的71%。公立医院的收入来源于政府财政补助和业务收入的双重模式。此外还享受免税政策、医保定点等政策优惠。

1、政府财政补助

政府财政补助分经常性补助与专项补助。经常性补助用于人员经费即对医院职工和离退休人员的工资补贴, 专项补助用于医疗欠费、大型设备购置和公共卫生服务项目。虽然各级政府对整个医疗卫生领域的投入持续增加, 但各级卫生部门均普遍反映政府财政补助严重不足。从表1中可以看出, 2007—2009年我国政府办综合医院收入构成中, 业务收入占总收入的比例平均为92.3%, 而财政补助收入只占总收入的7.32%。

2、业务收入

业务收入由医疗服务收入和药品收入组成。在医疗服务收费方面, 医院的医疗服务收费价格必须执行政府指导价。为体现医疗卫生事业公益性的特征, 为保证患者的合法权益, 大多数的医疗服务收费不能抵偿成本。在药品收入方面, 为了弥补财政补助不足, 保障公立医院的发展, 政府允许医院用药品加成的方式补偿亏损。药品成为医院增加收入的一个主要渠道 (见表2) 。

当前医院融资形式还有:银行贷款、融资租赁、商业信用、医疗技术合作等。

二、国外医院融资模式

1、美国医院融资模式

在美国, 医院分为三类:公立医院、非营利性医院和营利性医院。1995年, 其公立医院占医院总数的28%, 非营利性医院占60%、营利性医院只占12%。公立医院是由联邦和州政府主办的, 其一半以上的资金来源于政府财政拨款, 其余来自于商业医疗保险和患者自费。非营利性医院开办者是慈善机构或宗教团体, 政府对其采取免税政策, 但不提供财政补助, 医院基本建设费用的70%~80%是通过发行免税债券来筹集, 日常经营的费用主要依靠业务收入。慈善捐款是非营利性医院的另一项重要的收入来源, 医院一般都配有经验丰富的专职人员负责此工作。根据对美国医院首席财务总监的调查显示, 慈善融资列序参考融资渠道的第四位, 45%的医院首席财务总监表示, 他们在未来将更加倚重慈善融资。非营利性医院的融资形式还包括商业借款、折旧储备金等。

(注:数据来源:2008—2010年《中国卫生统计年鉴》。)

(注:数据来源:2008—2010年《中国卫生统计年鉴》。)

2、英国医院融资模式

英国医院实行的是全民免费的国民健康服务体系, 主要通过税收筹集医疗资金, 在医疗服务融资中发挥着主导作用。英国95%以上的医院是公立医院, 由政府直接出资举办。英国政府从1992年开始探索利用PPP (Public Private Partnership) 机制建设和运营医院, 即设立私人财务部门, 由私立机构投资建造公立医院, 医院建筑物产权在一定期限内归私人投资方所有。在这个期限内医院每年向投资方支付一定的费用, 直至期限期满后建筑物产权归属医院。

3、日本医院融资模式

日本医院分公立和民营两类。公立医院总体上是亏损的, 亏损部分由国家和地方政府财政补贴。承担公益事业或将所有权捐赠给国家的民营医院可以享受运营补助费、津贴、设施设备补助费等。近年来, 由于日本的经济不景气, 税收增长乏力, 政府财政不堪重负, 日本政府采取了一系列措施对公立医院进行改革, 将一部分重要的公立医院由独立行政法人来经营, 一部分由政府提供资金支持, 产权不变, 委托民间机构来运营, 一部分引入民间资本, 采取民营化运营。

三、国外医院融资模式对我国的启示

1、建立健全体制机制, 提升医疗服务整体水平

借鉴上述国外医院改革成功的经验, 我国公立医院可组建公立医院管理委员会和公立医院管理局, 探索管办分开、政事分开、医药分开、营利性与非营利性分开的形式。建立公立医院法人治理结构, 改革医院财会管理制度、用人制度、分配制度, 深化医疗保险支付制度改革。加强医疗服务质量管理, 优化诊疗流程, 改善群众就医感受。

2、加大卫生财政投入力度, 完善公立医院的财政补偿机制

在经济快速发展、经济总量快速增长的情况下, 政府要加大对卫生领域投入的力度, 确立政府卫生投入增长幅度要高于经常性财政支出的增长幅度, 要保证卫生事业可持续发展。建议政府进一步完善公立医院的财政补偿机制, 根据公立医院的不同性质、不同类别, 采取不同的补贴政策。对具有公共卫生服务职能的公立医院, 实行核定任务、核定收支、绩效考核、全额补差。对其他公立医院, 实行政府专项补贴。专项补贴范围包括:因实施国家基本药物制度所造成的医院收入减少部分;医院重点专科建设、特色人才培养、临床科研专项;大型设施建设、医疗设备购置投入等。

3、拓宽融资渠道, 构建多元筹资模式

我国新一轮医疗体制改革的方向已经明确, 即要建立基本医疗保障体系、基本医疗卫生服务体系、基本药品供应保障体系、公共卫生服务均等化体系, 开展公立医院改革试点。公立医院作为我国医疗服务体系中的绝对主力, 将面临收入下降、规模调整甚至是产权改革的状况。在这样的情势与环境中, 我国公立医院应该拓宽渠道, 综合借鉴已有经验, 构建多元筹资模式。

(1) 项目融资模式。首先, BOT (Build Operate Transfer) 模式, 即建设—经营—移交方式, 是指政府通过特许协议的方式将基础设施的建设、运营权让渡给项目发起人, 并对部分项目风险提供商业支持和政府承诺;项目发起人则设立项目公司, 并由项目公司通过一系列协议 (合同) 连接众多的项目参与者对项目进行建设、营运, 通过经营所得收回投资、偿还贷款、获取收益;特许期满后, 项目公司将项目无偿移交政府。采用BOT融资有以下优点:可以弥补政府投资的不足, 扩大利用非官方资本加入基础设施建设的思路;投资者承担所有费用, 不增加政府负担, 并最终增加了医院的固定资产;医院不承担任何风险;医院可集中精力提供服务。医院内许多基础设施如医生培训楼、食堂、高压氧舱及锅炉房工程等均可采用BOT模式来建设。

其次, PPP (Public Private Partnership) 也称公私合营, 即公共部门通过与私营部门建立伙伴关系并提供公共产品或服务的一种合作模式。在该模式下, 双方共同承担责任和融资风险, 大大降低了公共部门的成本和风险, 既可以满足民营机构盈利性的愿望与要求, 又可以提高公用事业的服务效率和质量, 是一种合作“双赢”的现代融资模式。英国是世界上首个在卫生领域引入PPP模式的国家, 据统计, 全球已有60多个国家正在本国推动实施PPP融资模式。采用PPP融资有以下优点:不但缓解了政府的财政压力, 而且通过将投资方的利益与医院进行捆绑, 将私营机构的管理模式引入公立医院, 很大程度上缓解了公立医院固有的成本控制意识差、效率低下的问题, 实现了引进资本与引进管理模式双重目标, 值得借鉴。

(2) 发行债券。免税债券是美国、日本等国家非营利性医院筹资的主要模式之一。不少国家有财政收入的地方政府及地方公共机构也发行债券, 它们发行的债券称为地方政府债券。该债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。同中央政府发行的国债一样, 地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。但是, 有些地方政府债券的发行是为了某个特定项目或给企业融资, 而且是以该项目所获的收益作为担保的。比如地方政府为解决当地中低收入居民的住房困难, 利用发行债券所得收入修建一批大众化的“商品房”, 由此获得的租售收入用于偿还债券的本金和利息。而且, 投资者购买地方政府债券所获得的利息收入一般都免交所得税, 这对投资者有很强的吸引力。值得提出的是, 地方政府债券的安全性较高。

4、探索社会资本的进入机制

新医改方案指出, 建立政府主导的多元卫生投入机制, 鼓励和引导社会资本发展医疗卫生事业, 积极促进非公立医疗卫生机构发展, 形成投资主体多元化、投资方式多样化的办医体制。由此, 建议政府一方面根据区域卫生规划, 合理确定公立医院改制范围, 引导社会资本采取股份制、并购、合资合作、托管等多种形式参与公立医院改制, 积极稳妥地把部分公立医院转制为非公立医疗机构, 适度降低公立医院的比重, 促进公立医院合理布局, 形成多元化办医格局。另一方面, 政府要健全社会资本投资的法律、法规的框架, 保护社会资本投资利益。通过制定优惠政策, 鼓励社会资本举办非营利性医疗机构, 支持社会资本举办的社区卫生服务机构在基层的医疗卫生服务。

5、完善慈善捐赠机制, 鼓励慈善资金投入医疗卫生领域

在国外, 慈善捐赠是非营利性医院融资的主要渠道之一。为鼓励企业、个人积极参与慈善捐赠事业, 许多国家都把捐资冲抵税款作为一项重要激励措施。虽然我国也积极鼓励慈善捐赠事业的发展, 但受我国目前经济发展水平和宏观政策环境的制约, 慈善捐赠事业的发展仍然相对滞后。为此政府一方面要在法律法规允许的范围内通过完善财税政策对慈善事业加以引导、鼓励, 另一方面, 应积极学习国外先进的医疗捐资管理组织的管理制度和管理方法, 培养职业化、市场化的医疗基金管理人才。

6、尝试发行医疗彩票

发行彩票为社会公益事业筹集资金是国际上许多国家普遍采用的做法, 政府通常是将发行彩票取得的收益用于支持社会公益事业发展。目前, 我国主要有民政部门、体育部门分别发行的福利彩票和体育彩票。由此, 可以借鉴福利彩票、体育彩票的发行模式, 尝试发行医疗彩票, 用于医院的建设和发展。

参考文献

[1]王小万:医院融资机制与资本运营[J].湖南中医药导报, 2002 (9) .

[2]林皓:我国医疗体制改革的经济学分析[D].浙江大学, 2007.

[3]王庆:公立医院改革过程中面临的矛盾及对策探讨[D].西南财经大学, 2005.

[4]Haderlein J:Can you bank on philanthropy?[J].Health care Financial Management, 2006 (5) .

融资发展机制 篇9

关键词：中小企业,间接融资,后危机时代,融资机制

中小企业是经济增长的重要推动力, 对国民经济的发展具有不可替代的作用, 研究和解决中小企业融资难问题, 对促进中小企业成长, 保证国民经济健康发展具有重大的理论和现实意义。从2008年金融危机袭来之时, 我国的政府部门就出台了很多促进中小企业平稳健康发展的政策, 如广东省中小企业局发起的“银政企项目”, 九大银行参与项目合作, 共同搭建了中小企业融资平台, 推出了多种针对中小企业的扶持贷款优惠政策和金融服务产品, 创造了良好的发展环境, 促进中小企业的健康发展。中小企业受到了前所未有的关注和重视, 但是中小企业融资难问题始终没有得到根本性的解决, 解决中小企业融资难仍然任重道远。

一、后危机时代我国中小企业融资的"瓶颈"

为了应对国际金融危机, 我国当前的中小企业正处于产业转型升级的时代。任何企业要想高速发展, 壮大自己的实力, 都必须要融资。国有企业可以通过国家一次投资而完成, 中小企业则只有完全靠自己, 因而中小企业必须要有十分妥当的融资战略。正如经济学家吴敬琏说的, 融资难已成为当前阻碍中小企业发展的“瓶颈”, 中国的中小企业至今无法走出融资难的困境。

(一) 目前我国中小企业融资难的主要表现

1. 融资渠道不畅通。

在我国, 不论是作为间接融资的银行信贷还是企业直接融资的证券市场, 都是主要为国有企业的发展提供服务的。而对中小企业而言, 因缺乏国家的政策支持和自身经营透明度不够等原因, 银行和某些金融机构, 对这类企业存在着信贷的心理障碍, 容易采取信贷歧视政策, 即使对效益较好的中小企业, 银行也较少考虑。同时证券市场的建立, 更大程度是为国有企业的发展提供融资渠道, 中小企业通过上市获得融资的壁垒很高。

2. 融资成本高。

我国金融市场发展还不规范, 增加了企业尤其是中小企业获得发展资金的成本。许多中小企业在万般无奈之下, 被迫引入高成本资金。这不仅制约了中小企业的发展, 而且增加了金融风险。

(二) 我国中小企业融资难问题产生的原因分析

1. 自身原因。

中小企业普遍存在管理水平不高、信息不透明、资信程度低、存活率不高、风险较大等情况, 这是造成中小企业间接融资困难的内因。

(1) 中小企业管理水平, 尤其是财务管理水平普遍较低, 相对不规范、不稳定, 缺乏足够的财务审计制度, 财务报告随意性大, 真实性差, 信息透明度不高, 使得银行为中小企业贷款的管理成本增加。

(2) 中小企业普遍信用经营理念匮乏, 信誉观念淡薄, 资信等级较差。加之个别中小企业抽逃资金、拖欠账款现象频发, 影响了整体的信用形象。

(3) 中小企业大多规模小, 自有资本、偿债能力有限, 抵御经营环境变化的能力较弱, 存活率不高, 经常是昙花一现, 导致中小企业借款的抵押和担保难以落实。

2. 外部原因。

(1) 银行出于降低成本, 提高效益的考虑。中小企业面临的是激烈竞争的市场环境, 其经营风险和市场淘汰率相对较高, 这些因素决定了其负担过重, 效益不佳。在商业银行以安全性、流动性、盈利性为原则的经营信条下, 对中小企业贷款采取了极慎重的态度。贷款给大企业和小企业、贷款10亿元和贷款1000万元, 其花费的时间和人力相差无几, 而有可能产生的效益是不同的, 这就造成银行工作人员在追求利润最大化的前提下, 宁可做“批发”而不愿意做“零售”业务。

(2) 银行控制风险的要求。随着国有银行商业化改革的深入, 为了防范金融风险, 提高信贷资产质量, 使以四大国有商业银行为代表的商业银行实行了信贷收缩和信贷集中的策略, 风险管理责任制度日益强化, 并且大部分实行了终身责任追究, 导致其为了自身利益不愿对缺乏抵押、担保而自身信用度不高的中小企业贷款。

(3) 所有制不兼容的问题。我国银行业的主体是国有商业银行, 扶持国有经济的发展, 应是国有商业银行的重要准则。在中小企业中民营企业居多, 虽然近几年银行在发放贷款中很大程度上所依据的是企业的经营状况, 但总体上讲, 国有商业银行首先保障国有大中型企业融资需求投放的基本原则并没有改变, 在同等条件下, 国有商业银行的投放天平是倾向国有大中型企业的。

(4) 法律、法规方面的原因。由于对保护银行支持中小企业融资的法制建设的滞后, 相关法律制度不完善, 现在银行对支持中小企业发展的意见大多数是宏观指导性的意见, 缺乏相关法规的配套、衔接, 使中小企业和商业银行都缺乏参与市场公平竞争的法律保证。加之由于人为因素的原因, 一些地方默许甚至纵容企业逃废银行债务, 法院对银行债权的保护能力低, 银行在维护金融债权的过程中“赢了官司输了钱”的现象也多有发生, 加剧了银行“恐贷”心理, 从而也造成“企业贷款难, 银行难贷款”的局面。

二、间接融资方式是破解我国中小企业融资“瓶颈”的突破口

(一) 我国中小企业融资的特点

不同类型、不同发展阶段的中小企业的融资特点不同, 对融资渠道和条件的要求也不同。

1.从发展类型上看, 我国中小企业可分为制造业型、服务业型、高新技术型以及社区型等几种类型。 (1) 制造业型中小企业经营活动涉及的面较宽, 资金周转较慢, 资金需求量较大, 融资难度相应大一些; (2) 服务业型中小企业的资金需求量小、频率高、周期短、随机性大, 相对其它中小企业而言, 是一般中小型商业银行比较愿意给予贷款的对象; (3) 高新技术型中小企业, 按照国际惯例, 主要资金来源是各种类型的风险投资基金; (4) 社区型中小企业 (包括街道手工工业) 具有一定的社会公益性, 较易获得政府的扶持性资金, 另外社区共同集资也是这类企业的一个重要的资金来源。

2.从发展阶段上看, 中小企业在创办阶段的资金一般以股权融资的形式取得, 债务融资占比很小;投入经营阶段的流动资金主要从商业银行以贷款的方式获得, 但主要部分的资金仍是从各方面增加产权资金;进入增长发展阶段后, 外部融资成为关键, 资金主要从商业银行及各种投资公司以债务资金的形式获得;开始成熟阶段则主要以大公司参股、雇员认股、股票公开上市等形式以及从投资公司、商业银行筹集发展改造所需资金。

(二) 间接融资方式更符合我国中小企业的发展现状

由上述分析不难看出, 解决中小企业融资难问题应坚持“两条腿”走路, 既要靠扩大直接融资, 也要靠间接融资, 既要有股权融资, 也要靠债务融资, 但各种形式的侧重点不同。直接融资、股权融资较适合具备高成长性, 同时承担高风险的高科技型中小企业, 间接融资、债务融资较适合投资风险相对较低, 但回报比较稳定的服务业、制造业型中小企业。

纵观我国的中小企业: (1) 绝大多数分布于劳动密集型的传统产业, 高科技型中小企业占比相对偏低; (2) 出现融资难问题的多为处于投入经营阶段或进入增长发展阶段后的中小企业。

同时由于:第一, 我国目前企业直接融资还处于发展初期, 根据2003年的统计, 全部非金融部门 (主要是企业部门) 的融资来源中, 银行等金融机构渠道的来源高达97%, 这表明企业融资还是通过银行, 以间接融资方式取得的;第二, 虽然深交所已推出中小企业板, 但由于上市公司数量少、门槛较高, 所以还难以从整体上化解中小企业融资难的现状。因此, 这就决定了中小企业融资无论选择何种具体形式, 都必须着眼于利用或分流银行资金, 否则就不能从根本上大面积解决中小企业融资难的问题。因而, 尽快完善以银行为主渠道的间接融资机制就成为解决中小企业融资难问题的当务之急。

三、对策性建议

从上述分析不难看出, 信用缺失是问题产生的症结, 因此围绕如何重塑中小企业的信用体系, 使间接融资机制真正发挥作用, 笔者认为应从以下几方面入手:

1.构建多层次的中小企业担保体系, 突出解决中小企业担保难问题。中小企业信用担保机构的规范发展, 直接关系到中小企业的融资环境, 近年来, 各级政府在借鉴发达国家扶持中小企业经验的基础上, 结合我国实际, 组织推动了中小企业信用担保体系建设工作。通过几年的实践, 逐步探索出具有中国特色的“一体两翼四层”的中小企业信用担保体系模式, 这在一定程度上缓解了中小企业融资难、担保难问题。但是, 仍然存在着信用担保业相关的法律、法规建设滞后;担保机构规模小, 风险分散与补偿制度缺乏;担保机构运作存在不规范行为等一系列问题。为此, 应尽快加大资金支持和补偿力度, 引导民间资金用于中小企业信用担保体系建设, 完善相关法律法规, 加大税收政策扶持, 积极推进中小企业信用制度和担保机构信息化建设, 加强信用担保行业的维权与自律, 为中小企业间接融资提供良好的外部环境。

2.推进中小企业信用体系建设, 提升中小企业融资能力改善、提高中小企业信用, 对于提升中小企业整体素质和综合竞争力, 抵御信用风险, 提高自身的融资能力, 促进中小企业健康发展具有重要意义。一方面, 应加快建立中小企业信用信息征集、信用等级评价体系, 建立中小企业信用档案, 实现中小企业信用信息查询、服务的社会化, 向银行等机构提供企业信用信息;另一方面, 积极开展建立信用制度的普及教育工作, 对企业经营管理、财务管理、质量检测等人员开展信用和专业技能培训, 培养信用调查分析、评价和监督等专业人才。研究建立适合中小企业特点的信用征集、评级、发布制度以及奖励惩戒机制, 推动试点工作, 加快中小企业信用体系建设。

3.发展地方中小银行等中小金融机构。发展地方中小银行, 是解决中小企业融资的一个重要途径。从我国中小银行的现状看, 不仅数量严重不足, 而且面临进一步发展的诸多障碍。目前县及县以下金融机构, 主要是四大银行的分支机构、城市商业银行和农村信用社。近几年来, 四大银行在集约化经营过程中, 不同程度减少了县以下分支机构, 或上收了县以下分支机构的贷款权。而农村信用社虽然数量众多, 但经营亏损, 风险突出, 无力满足县域经济中广大中小企业对金融服务的需求。因此, 建立中小企业融资专门机构, 包括政策性与商业性的地方中小银行, 在某种程度上能够促进中小企业间接融资的发展。

中小企业融资机制构建研究 篇10

关键词：中小企业,融资,泰州

近几年, 中小企业融资难一直得到政府、金融机构及研究学者的关注, 关于解决融资难的难题很多学者也做了大量的研究, 政府和金融机构也采取了一些措施, 但从我们的实际调研结果看, 中小企业仍存在融资难的困境。2015年6月, 课题组通过问卷调查与实地走访调研等方式, 对市区100户中小微企业、24家银行进行了专题调研。通过调研, 较为深入地了解泰州市中小企业融资现状及存在的主要问题, 本文通过分析中小企业融资难的原因, 借鉴吸取有关国家和地区先进经验的基础上, 试图构建由企业自身创造内源融资资金, 政府与金融市场共同发挥作用帮助中小企业提升外源融资能力的中小企业的融资机制。

一、中小企业融资状况调查

(一) 中小企业对经济的贡献程度远远超出大型企业。

据统计, 泰州市现有中小企业约4.5万家, 占企业总数的99.9%。2014年, 全市2, 541户规模以上工业企业中, 中小企业实现产值、销售、利税分别为5, 891.73亿元、5, 673.75亿元和689.80亿元;而大型企业实现产值、销售、利税分别为2, 609.17亿元、2, 475.82亿元和332.46亿元。从数值比较分析, 中小企业对经济贡献程度是大型企业的两倍以上。 (图1, 数据来源:2014年泰州市统计年鉴)

(二) 中小企业融资状况

1、中小微企业的融资状况得到持续改善。

2013年以来, 在小微企业面临经济放缓、经营压力较大、风险提升的形势下, 泰州市中小微金融服务机构坚持服务实体经济的基本出发点, 不断探索可持续、专业化的发展道路, 小微企业的融资状况得到持续改进。根据人民银行泰州市中心支行的统计数据, 2010年以来, 中小企业银行贷款余额在全市企业贷款比重基本稳定在80%~90%。截至2014年底, 全市中小微型企业贷款余额分别为627.7亿元、761.91亿元、70.47亿元, 合计占全部企业贷款比重为87.09%;由此可见, 中小微企业已经成为全市银行信贷投放的主要投向, 银行金融机构也成为中小微企业融资的主要来源, 但与泰州市中小微企业占比99.99%的规模仍不匹配。

2、中小银行成中小微企业寻求融资的重要渠道。

中小银行是中小微企业寻求融资的首选渠道。相比大型银行, 中小银行在贷款授信灵活度、综合服务水平等方面具有优势, 有效契合了小微企业的融资特点。根据人民银行泰州市中心支行的统计数据显示, 中小银行是当前小微金融服务市场中当仁不让的主力。2014年, 全市小微企业贷款70%以上来源于中小银行, 大中型企业贷款70%以上来源于国有大银行。 (图2, 数据来源:中国人民银行泰州市中心支行)

目前, 银行放松信贷的步伐正在加快, 信贷资源正向中小企业倾斜。尤其是研究建立“中小企业银行”, 大力发展村镇银行、小额贷款公司和农村资金互助社等新型金融机构, 为中小企业融资做出了不可磨灭的成就。一些大银行还针对中小企业贷款设立了专门的事业部, 把人员、机构独立出来, 单独考核、核算和定价。

3、长期资金需求大幅增加。

据调查统计, 36.8%的受访企业表示不存在资金短缺问题, 43.8%的企业表示存在资金融入需求且得到满足, 19.4%的企业表示资金需求未获满足。在有借款的企业中, 56.78%的企业存在中长期资金需求, 这一比例较上一年增长近一倍。近半数企业表示感受到融资成本的上升。认为借款综合成本较上一年有所上升的企业占比达到48.89%。近半数小微企业的借款成本在10%以上。

4、近三成企业表示出现过无法按期偿还情况。

参访企业中, 有29.6%的企业表示出现过无法按期偿还借贷资金的情况。在这部分企业中, 51.1%的企业选择协商延期偿还, 36.1%的企业通过后期筹资偿还。由于经营年限1~3年、资产总额50~100万元的企业经营较不稳定, 出现贷款逾期的比例相对较高。经营年限在3~5年的企业融资满意度达到6.78, 明显高于其他经营年限的企业。

二、中小企业融资难原因分析

中小企业融资难, 是由于风险与收益率不相符, 资金供求渠道不匹配, 而造成资金需求与资金流向的矛盾。

(一) 企业抗风险能力低, 经营风险大。

据调查, 中小企业在经济发展总体方式上仍然比较粗放, 低水平、低技术、高能耗现象比较普遍, 市场竞争力比较弱, 大多处于产业链的低端, 资产结构不够合理, 有90%的中小企业在创业早期连发展计划都没有, 由于对国家产业政策的不了解和准备的不充分, 对市场需求和喜好的判断有所偏差, 导致一开始的经营战略存在重大失误, 盲目地进入市场更是大大地增加了经营风险。还有一些中小企业在发展到一定时期时, 没有及时调整战略或者战略转型失败, 一旦市场发生变化, 因缺乏资金的保护, 中小企业受到的创伤远大于大型企业, 并且恢复速度缓慢。2014年, 在经济增速有所放缓、结构转型稳步推进的宏观环境下, 中小微企业营业收入有所增长, 但成本及支出上升较快, 盈利状况改善有限, 整体经营状况仍面临较大挑战, 对小微金融服务的需求也提出了更高要求。

(二) 财务制度不健全, 信用观念淡薄。

相比大型国有企业, 中小企业财务制度不够完善, 会计信息透明度不高, 银行往往无法得到中小企业真实完整的信息, 导致信息不对称, 对中小企业的借贷风险增大, 银行普遍采取“惜贷”、“慎贷”等措施来降低自身风险。而用假财务账本来欺骗银行以获得资金支持的现象屡见不鲜, 随着这些造假事件的曝光, 造成中小企业贷款成本逐渐增大。在一系列恶性竞争中, 中小企业的骗贷、诈贷行为大大降低了企业信用度, 虽然也有信用良好的企业, 但银行难以准确判断其信用状况, 这也导致中小企业贷款难度加大。

(三) 缺乏可担保的资产。

由于中小企业自身的弱点使得银行在向其提供贷款时, 要求中小企业提供一定的资产作为担保抵押品。且银行从市场环境和自身利益的角度来考虑, 对资产担保抵押品要求又比较严格。而中小企业一般都缺乏足够的固定资产和可以担保的其他资产, 同时资产评估费用也较高, 不在一般中小企业的承受范围之内。这些都加大了中小企业从银行取得抵押贷款的难度。

(四) 机制和信贷产品缺乏针对性的问题仍十分突出。

目前, 银行对授信客户的准入门槛较高, 多数中小企业达不到银行规定的贷款基本条件。由于改制等多方面因素影响, 银行———特别是基层银行的信贷部门, 无暇了解中小企业的生产、经营情况, 因而对中小企业的贷款申请也相当谨慎;由于中小企业贷款具有金额小、频率高、时间急等特点, 银行对中小企业贷款的管理成本相对较高, 在商业银行将盈利最大化作为主要经营目标和执行严格的不良率考核制度的前提下, 很大程度上影响了银行对中小企业贷款的积极性。

(五) 资本市场不规范, 对中小企业的支持力度仍相对偏弱。

从直接融资的方面看, 资本市场作为直接融资的平台, 应当成为中小企业发展的助推器。然而, 在我国, 中小企业融资状况在资本市场上差强人意, 证券市场虽有发展, 但仍需要规范, 我国现在的资本市场还不发达, 没有形成多层次的市场体系。虽然我国一直都很重视证券市场的发展, 但是目前我国的资本市场中仍然存在较多不利于中小企业上市筹资和债券筹资的政策导向。中小企业想要通过发行企业债券或股票的融资渠道在我国现阶段还不太成熟。目前, 国家每年都发行一部分企业债券, 但是现行公司法、证券法及有关部门法律条文严格规定了公司债券的发行主体及发行条件 (其规定标准都明显高于一般的中小企业) , 严重阻碍了中小企业的债券融资。

(六) 政府扶持力度不够, 难以满足多数企业的需求。

虽然政府部门设立有专门的扶持基金来支持企业发展, 但基金规模小, 再加上分散使用, 使得中小企业获得的扶持资金数量甚少, 财政扶持资金很难充分发挥作用。此外, 部分政策条款缺乏约束力。2010年以来, 泰州市相继出台了一系列缓解中小企业融资困难, 支持中小微企业发展的政策措施, 但这些政策的执行效果并不好。如政策规定银行向中小微企业发放贷款指标, 但由于没有明确的考核要求, 收效甚微。

除此以外, 国家对中小企业的税收优惠力度不够, 达不到扶持的效果, 并且所涉及的税种较少, 局限于增值税、所得税和印花税等方面。而优惠手段只有降低税率和起征点两种, 形式单一。

三、中小企业融资难解决路径

解决中小企业融资难, 光靠市场不行, 单靠政府也不行, 需要靠社会各方面力量的努力, 构建由企业、政府、金融市场共同作用的融资机制。从而寻找一条1+1>2的路径, 激发企业自身的融资能力, 把政府的公共性与市场性结合起来。

(一) 加强中小企业自身融资能力建设。

以目前我国的市场经济体制的实际情况来看, 中小企业应该逐步完善自身建设, 找到适合自己发展的有特色的多元化融资渠道。 (1) 提高自身盈利水平, 强化内源融资能力, 改善融资结构。根据优序融资理论, 企业进行融资时首选内源融资, 中小企业概莫能外。盈利能力水平越高, 资金积累的能力越强, 内源融资能力也能相应提高; (2) 增强企业的自主创新能力。企业要认识到只有技术创新才能帮助企业更好地生存与发展, 积极推进企业技术创新。建立健全技术创新激励制度, 调动技术创新的积极性, 激发技术创新人才的工作热情。同时, 搭建以产学研联合为主要形式的技术创新支持平台, 与研究院所、高等学校开展多种形式的交流合作, 推进产学研相结合, 促进科技成果的迅速转化; (3) 注重企业诚信建设, 树立良好的企业形象。中小企业要想获得社会的支持, 必须注重诚信建设, 中小企业信用形象是能否从金融机构获取资金支持的基础。可借鉴美国通过完善企业财务制度建立企业信用形象的方法:第一, 完善企业财务管理制度, 健全内部控制制度;第二, 强化企业财务管理, 科学制订财务预算, 确保企业的会计数据客观真实, 报表编报及时, 为金融机构提供准确地反映企业财务状况、经营成果和现金流量的会计报告;第三, 聘请专家加入董事会。企业的重大决策应交予董事会, 充分考虑到董事会成员的专业知识结构及管理知识等互补性;第四, 聘请资讯管理公司。民营企业可以通过咨询管理公司为自身定做一套切实可行、行之有效的管理系统, 真正提高自身的经营管理水平。

(二) 完善中小企业金融服务体系

1、积极发展与中小企业金融服务需求相适应的小型金融机构。

通过新建地区性中小银行和完善现有银行的功能, 来构建中小企业金融服务组织体系, 是强化对中小企业金融支持的组织保证。地区性中小银行对当地企业的经营状况、企业家的人品和能力等, 具有信息优势, 因此在为地区中小企业提供贷款上, 具有比较优势。当前, 必须打破“金融机构越大越好”的思维定式, 积极探索建立社区银行、小额农贷机构等小型金融组织, 尽快推出《放贷条例》, 加快民间借贷合法化和阳光化的步伐。认真落实党的十八大关于加快发展民营金融机构的决策部署, 放宽对民间资本设立金融机构的准入, 为小型金融机构创造公平竞争的环境。

2、大力推动金融工具、金融产品和机制创新。

成功开展中小企业贷款服务, 关键在于不能把过去传统企业贷款管理模式照搬到中小企业贷款上来, 而要用全新的理念、方式和经营模式来做:一是创新金融支持转型升级的体制机制;二是积极开发为中小企业服务的贷款品种, 如仓单质押贷款、货权质押贷款、商铺经营权质押贷款、银票质押担保贷款、信用证担保贷款、企业法人周转经营贷款、应收账款质押贷款等;三是引入自然人担保、大股东担保等担保方式, 解决中小企业不动产抵押不充分的难题;四是针对处于不同发展阶段的中小企业, 提供不同的个性化融资产品, 适当降低融资门槛。

3、加快发展多层次资本市场体系, 健全支持中小企业多元化融资的渠道和机制。

多层次的资本市场, 对企业乃至整个地区自主创新能力的提高和科技成果的产业化具有重要作用。现在泰州已进入需要更多直接融资支持经济发展阶段, 多元化的金融结构及其变迁也将带来多元化的投资机会, 通过增强竞争力、提高资金使用效率, 有利于合理配置经济资源达成高效率的经济增长。 (1) 加速优势企业上市融资。股票融资是当前企业实现跨越发展的重要途径。应加强企业发展引导, 积极推动一批企业上市融资, 进一步拓展直接融资渠道。建立专门机构, 挖掘、培育和整合上市资源, 加强对企业上市的组织协调和政策扶持; (2) 积极培育和发展企业债券市场。支持地方优质企业发行短期融资券、中期票据和长期债券, 推进企业直接债务融资产品创新。并加快债券市场统一互联的步伐, 通过政府组织, 将一批盈利能力、风险控制能力、偿债能力都较强的优质企业集中起来, 统一信用评级、统一担保、分别负债, 集合发行企业债券, 为企业中长期项目投资提供资金支持; (3) 发挥民间金融的积极作用。对于急需资金的中小企业来说, 民间融资可以成为其有益的补充。管理上必须区别对待民间金融, 对民间金融宜“疏”不宜“堵”; (4) 借力互联网金融。由于“余额宝”的走俏, 互联网金融成为近期市场瞩目的焦点, 互联网金融的发展也是解决中小企业融资难的重要举措。

(三) 加大政府支持力度。

(1) 加大财政资金支持。研究税收优惠对信用担保、创业投资基金、融资租赁、典当、信托等多种主体提供中小企业资金支持的影响, 通过对其支持中小企业的业务给予一定比例的补贴。成立由政府、社会中介机构、企业和银行四方共同参与的非盈利利性担保基金, 探索完善市场化运作的政府贷款担保基金。设立专项资金, 对购买小额贷款保证保险或贷款责任保险的中小企业给予保费补贴。建立超赔风险补偿基金, 对超过保费收入或银行贷款一定比例以上的损失给予超额补助, 对开展小额贷款保证保险和责任保险业务的保险机构给予税收优惠。成立中小企业担保中心, 构建由政府部门、金融机构和企业共同出资的信用担保平台, 财政对商业性担保机构提供的中小企业融资拟保业务给予一定的税收优惠; (2) 建立金融联合征信中心。建议政府与信用评级公司合作建立信用评分中心, 基于征信体系和融资平台的信用数据, 开发个人信用评分和企业信用评分系统, 协助会员金融机构增强风险评估的精确性与决策效率性。对于中小金融机构而言, 由于以内部资料建立信用风险内部评等模型 (IRB) 的难度较大, 通过查询中小企业的信用评分, 进而建立评价申请贷款企业信用等级的机制, 有利于提升微型金融机构的信用风险管理能力; (3) 制定支持中小企业资本市场融资的财税政策, 拓宽间接融资渠道。借力政府采购平台拓宽间接筹资渠道, 协调金融机构推出政府采购融资业务。

参考文献

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[3]张岭, 张胜, 王情, 李向.美国支持中小企业融资的金融服务体系研究[J].亚太经济, 2013.4.

[4]于泓.构建小微企业融资金融体系, 解决小微企业融资难问题[J].经营与管理, 2015.12.

论小企业融资的路径与机制 篇11

摘 要 完善的小企业金融法律法规是小企业推行融资渠道多样化的重要依据，较大程度上影响着融资渠道多元化的实现。其中笔者认为，健全小企业金融法律法规应着手于多方面着手，让小企业选择合适的融资路径与完善的融资机制。

关键词 小企业 融资路径 融资机制

一、小企业融资的路径

（一）资产抵押及质押贷款

地方政府应在本级财政预算中安排小企业发展专项资金，地方金融机构应当创建适合小企业的金融产品，简化其贷款流程，扩大对小企业的贷款总量，对具备条件的小企业可发放固定资产抵押及其他有形资产质押贷款，对信用良好的小企业可尝试开展信用贷款。

（二）购置资产融资

购置资产融资，主要是满足小企业购置自营商业用房、办公用房、购置机器设备类需求。大多数商业银行均有此类产品，如工商银行的“置业通”、“设备通”、“厂房通”，如浦发银行的“法人按揭业务”，如光大银行的“工程机械贷款”。

（三）推行小企业证券化

小企业证券化指的是由金融机构负责将小企业的直接投资或信贷直接转化为证券资本市场上的流动性与可交易性较强的金融证券。其中小企业证券化主要涉及到两个环节，即小企业开发融资证券化与小企业抵押贷款证券化等。实践表明，小企业证券化的实现主要具有两方面重要意义：（1）增强小企业投资资金的流动性；（2）拓展小企业融资渠道与规模，实现小企业融资渠道多元化。

（四）贸易背景下的融资

为缓解小企业进出口结算环节的资金需求，可向银行申请进口押汇、进口海外代付、出口保理、内保外贷等进出口贸易融资贷款，还可根据进出口业务的特点，在进口和出口环节选择融资产品组合，解决进出口环节的资金压力，降低融资费用，提高资金利用率。

二、小企业融资的机制

（一）健全小企业金融法律法规

调整优化现有法律法规（《保险法》、《证券法》等），挖掘各项法律法规存在的不足之处，并结合金融市场与小企业市场实际状况予以弥补，使其成为符合金融市场与小企业市场发展需求的有效依据；颁布新法律法规，借鉴和吸取西方发达国家先进的相关法律法规，结合我国金融市场与小企业市场实际状况，构建新的相关法律法规，如《信托法》、《小企业保险法》等。

（二）完善政府支持体系

完善的政府支持体系是保证小企业证券化市场健康稳定发展的关键。通过分析发现，西方诸多发达国家之所有存在较完善、成熟的小企业证券市场，归其原因在于其现存的政府支持体系较完善，主要表现在两个方面：（1）政府担保机构GNMA、FIIMA共同支持抵押市场活动；（2）优惠税收政策相对完善，基于该项政策，使得投资者主观能动性较高，从而推动小企业证券市场快速稳定发展。

一方面，由于政府是小企业证券化的主要担保方，所以其资信相对较高，收益相对较佳。然而整个过程中若控制不好，将可能会导致出现负效益现象，从而给予政府、小企业造成巨大损失；另一方面，截止当前，国内证券市场正处于初步发展阶段，各项经济体制尚不成熟，若小企业证券化发展过快，必然会造成股市进入低迷状态。

（三）强化信用评级机构的积极作用

首先，重新认识信用评级业，使其作为需求予以发展；其次，规范信用评级行为，如完善信用评级体系、构建信用评级制度；再次，设立国外信用评级机构，明确国外信用评级机构职责权限；最后，由中介机构承担部分信用评级责任，由监管部门负责监管评级机构相关业务活动。

（四）健全金融监管的专门机构

另外，一是從监督方式层面看，要求以合规性监管与非现场检查为主。从监管效率层面看，要求严格依照时限要求予以开展金融监管工作。从监管力度层面看，始终坚持以小企业员工待遇原则为指导。二是构建金融机构内部控制系统。要求金融监管机构将保证金融企业资产流动性、安全性作为内部控制目标。同时需要明确内部稽核监控系统职责权限，采取有效措施进一步强化金融监管员工意识，规范其行为；三是充分发挥社会中介机构的社会监督作用，如律师事务所、会计师事务所等。

三、结论

构建完善的投资决策机制需要银行机构正式进行业务活动时应构建完善的投资决策机制，依托于这一机制对投资或信贷项目予以投资分析，之后依据投资分析结果开展投资决策，以此从根本上规避重大金融风险事件的发生。与其他项目不同的是，小企业项目投资涉及资金金额较多、资金回笼期限较长、承担的金融风险较大，为此迫切要求银行机构规范项目分析决策程序，严格依照相关程序办理投资、信贷业务。此外，要求招募、培养一批高素质、高水平专业人才，由其负责相关性工作，以此进一步增强小企业信贷决策可行性、有效性。

金融机构置于小企业融资活动过程中发挥着至关重要的作用，即金融机构为小企业提供资金支持，缓解了小企业资金紧缺问题，以确保小企业各项经营活动顺利有序进行。因此本文对小企业融资的路径与机制的论述对小企业解决融资问题提供了一定的可行性措施。

参考文献：

[1]潘煜双.中小企业集群融资与民间资本对接运作模式研究——以浙江为例.嘉兴学院学报.2012（04）.

[2]张兴亮.中小企业与民间金融机构共生关系的理论分析与优化路径.嘉兴学院学报.

[3]王筱萍，张晓红.中小企业集群民间融资风险的传染性.嘉兴学院学报.2012（04）.

小微企业融资机制创新研究 篇12

本文针对小微企业融资与经济增长问题在我国所面临的日益突出的矛盾, 分别从企业、银行、政府的角度出发, 运用企业融资理论, 着重研究我国小微企业融资机制的突破和创新, 并且针对我国小微企业在融资过程中所存在的问题, 提出推动小微企业健康发展、解决小微企业融资困难的措施和建议。这对于提高小微企业管理水平, 促进社会和企业的协调发展, 有着非常重要的意义。

一方面, 小微企业分布散乱, 主要分布在城市和农村, 是促进我国社会经济发展的新生力量, 但是它的可持续性发展问题也正遭遇着资金制约的难题。因此, 分析研究小微企业的融资问题, 探寻化解小微企业融资困境的有效方法, 创新金融产品, 对于解决小微企业融资难, 促进小微企业持续健康发展以及全面构建和谐社会具有重大意义。另一方面, 为了实现“十二五”规划中所提出的努力实现居民收入增长和经济发展同步、劳动生产率提高和劳动报酬增长同步, 贫困人口显著减少, 中等收入群体持续扩大, 低收入者收入明显增加, 人民生活水平和质量不断提高的目标, 小微企业作为推动我国经济发展的重要新生力量, 需要有更好的发展。然而, 小微企业融资难的问题长期客观存在, 因此, 分析研究小微企业融资问题, 探析解决小微企业融资的有效方法和途径对于化解小微企业融资难, 促进小微企业持续发展以及推动社会经济发展具有积极意义。

在目前金融制度和环境下, 要解决小微企业融资难这一世界难题, 需要进行融资机制创新。融资过程中的机制创新需要企业、银行和政府的共同参与。

首先, 商业银行作为小微企业信贷市场的主体, 需要设立专门经营微小贷款业务专门管理团队, 立足地方经济, 服务地方特色经济和产业集群, 培育小微贷款客户群体, 必须重视创新, 加大专项信贷产品创新力度, 实行灵活的担保方式, 创新贷款担保模式, 注意简化信贷流程, 放审批权限、提升小微企业信贷服务能力, 同时在银行内部注意完善内部激励, 拓展业务, 最后还要加强与担保机构的合作, 建立与担保机构风险分担机制, 进一步降低银行的风险。

其次, 对政府而言, 由于政府具有较强的公信力, 政府在小微企业融资创新和制度改革中具有重要的推动作用。因此, 在金融制度方面, 政府需要降低小微型金融机构的市场准入门槛, 鼓励民间资本发起或参与设立新型农村金融机构, 大量发展地方性的小微型金融机构, 鼓励大型银行与中小型金融机构之间的竞争, 促进小微企业信贷市场发展, 形成充分竞争的小微信贷市场才是解决小微企业信贷难的关键。在政策和措施方面, 还要加强税收政策支持, 加大对小微企业社会保险政策的扶持力度, 建立中小微企业发展专项资金, 优化小微企业创业扶持机制, 优化企业创新扶持机制, 切实降低企业融资成本。

最后, 还要注意发挥民间资本作用, 引导民间资本进入微型金融机构, 使其以规范化、阳光化的渠道进入实体经济领域。总而言之, 政府需要在政策和制度上给予小微企业和金融机构更多扶持政策和优惠政策, 才能真正缓解小微企业的融资困境, 解决小微企业的发展问题。

参考文献

[1]过新伟, 胡晓.小微企业贷款模式创新研究[J].中国物价, 2012 (02) .

[2]梁浩彤.小企业融资困境与融资机制创新[J].企业与银行, 2011 (07) .