西方货币理论（共5篇）
西方货币理论 篇1
摘要：货币需求理论是西方经济理论的重要分支, 也是西方国家制定货币政策的重要依据。本文首先讨论了西方经典的货币需求理论, 然后对这些理论进行分析评价, 并归纳出这些理论争论的核心问题, 最后以此为基础得出我国制定货币政策的启示。
关键词：货币需求,费雪方程,剑桥方程,凯恩斯货币需求理论,弗里德曼货币需求函数
对货币的研究, 西方经济学家秉持了对一般商品的研究方法, 即以供求规律为基础, 从货币的均衡与失衡中探求货币对经济的影响。在货币供给方面, 多数西方经济学家都把货币供给当成经济的外生变量, 货币供给量仅受政府政策的影响, 因而并没有太多分歧。而货币需求则是人们“愿意”持有多少货币, 更多地包含人的行为、心理因素, 具有很强的模糊性, 很难进行直接、准确的计量, 因此, 在货币需求方面西方存在诸多的理论。这些理论主要研究货币持有者保持货币的动机、决定货币需求的因素、各种因素的相对重要性及货币需求对物价、产出等实际变量的影响, 是货币理论的核心内容之一, 在现代西方经济理论中占有十分重要的地位。
一、传统的货币数量理论
货币数量理论的基本观点是, 货币仅仅是交易的媒介, 本身没有价值, 货币只是笼罩在实体经济上的一层面纱, 对实体经济不产生影响, 物价水平的变动取决于货币的数量。传统的货币数量论中影响比较大的理论有两个:一是费雪的现金交易方程式;二是剑桥学派的现金余额学说。
1. 费雪的现金交易方程式
耶鲁大学教授欧文·费雪在其著作《货币的购买力》一书中详细阐述了他的现金交易方程式。费雪特别重视作为交易媒介的货币, 认为人们之所以需要货币是因为货币可以作为交易媒介交换所需的商品和劳务, 因此货币最终都将用于购买。任何一笔市场交易, 买者支付的货币总额, 总是等卖者收到的货币总额, 因此, 在一定时期内, 社会的货币支出量与商品、劳务的交易量的货币总值一定相等。据此, 费雪提出了著名的交易方程式:
在交易方程式中, 费雪假设货币流通速度V受制度性因素制约, 在短期内稳定不变, 而社会总交易量T与国民收入正相关, 费雪假设短期内国民收入保持不变, 从而社会交易总量T也是常数, 因此货币供给的数量是影响价格水平的惟一因素。如果货币供给量增加, 物价水平就会同比例地上升;反之, 如果货币供给量减少, 物价也会同比例地下降。所以, 费雪认为货币供给量的变动不会对实体经济产生影响, 只会影响物价水平, 货币只是笼罩在实体经济上的一层“面纱”。
2. 剑桥学派的现金余额学说
剑桥学派的现金余额学说是在修正费雪方程式缺陷的基础上提出来的, 其代表人物有马歇尔、庇古等, 他们认为费雪把货币仅仅看作了交易的媒介, 因而忽略了货币还有诸如价值尺度、财富贮藏手段等其他职能。于是剑桥学派主张从人们的持币动机出发, 全面地研究人们的货币需求。他们认为货币除具有交易功能外, 还具有价值储藏功能, 因此要分析货币需求, 除了要分析货币的交易需求外, 还应考虑社会上的现金余额数量, 即人们的手中作为购买力保存的货币数量。由于交易水平取决于收入水平, 且交易量会随着收入的提高而增加, 所以基于交易动机的货币需求应当与收入水平成正比;另外, 由于货币还具有价值贮藏手段的功能, 但人们持有货币会有机会成本, 主要表现为将货币存入银行的利息损失, 这样, 基于价值贮藏手段的货币需求就应与利率水平负相关。但剑桥学派认为, 短期内利率水平是稳定的, 因此剑桥学派的货币需求方程式是没有考虑利率因素的, 方程式如下:
二、凯恩斯学派的货币需求理论
1. 凯恩斯的流动性偏好理论
与剑桥学派的研究思路相似, 凯恩斯对货币的研究, 也主张首先需研究个人的持币动机。凯恩斯把货币需求称为流动性偏好, 他认为人们之所以存在流动性偏好有三个原因, 即个体有三个持有货币的动机: (1) 交易动机, 是人们为应付日常的交易行为而持有货币的动机, 凯恩斯认为交易动机的货币需求与收入正相关。 (2) 预防动机, 是指为了应付未来可能发生的各种意外而产生的持币动机。凯恩斯认为, 随着收入的增加, 可能发生的意外支出也会随之增加, 因此预防动机的货币需求也与收入正相关。 (3) 投机动机, 这是凯恩斯货币需求理论中最有特色的地方, 凯恩斯指出, 人们持有货币除了因为货币可以用于交易和应付意外支出外, 货币还是一种资产, 因此人们持有货币还是因为货币是一种保存财富的手段。凯恩斯假设人们贮藏财富的方式仅有两种:货币与债券。如果人们持有货币, 其资产收益为零;如果人们持有债券, 则可能有以下两种情况:如果利率上升, 债券价格会下跌;反之, 如果利率下降, 债券价格会上升, 因此, 人们对利率的预期就称为人们在货币和债券两种资产间进行选择的关键。如果人们预期利率水平下降, 从而债券价格将会上升, 人们必然倾向于多持有债券, 反之, 将倾向于多持有货币。虽然剑桥学派也意识货币贮藏财富手段的职能, 但他们认为基于这一职能的货币需求与利率无关, 而凯恩斯则认为利率是人们持有财富贮藏手段的货币的关键性因素, 并明确指出货币的投机性需求是当前利率水平的递减函数。
综上, 凯恩斯提出了自己的货币需求函数:
可见, 凯恩斯特别注重预期对货币需求的影响, 他认为基于预防动机的货币需求主要取决于人们对未来交易水平的预期;而基于投机动机的货币需求, 除受当前市场利率水平的影响外, 还受到人们对利率变动预期的影响。
2. 后凯恩斯学派的货币需求理论
凯恩斯的后继者沿着凯恩斯三种动机的研究思路进一步完善了货币需求理论, 这一时期典型的成果是论证了交易动机和预防动机的货币需求同样是利率的函数, 因为基于交易和预防动机准备的货币, 其中一部分也可能会用来购买可以带来收益的资产, 有代表性的理论是鲍莫尔———托宾模型和惠伦模型。
(1) 鲍莫尔———托宾模型
“鲍莫尔———托宾模型”引入了交易成本因素, 分析了人们持有现金的利与弊。持有现金的利表现在节约了往返银行的时间, 也省去了办理业务的各种麻烦, 而弊在于损失了将货币存入银行的利息。鲍莫尔、托宾指出人们持有货币的平均余额, 与人们去银行提取现金的频繁程度有关。他们假设, 某人一年预计花费Y元, 如果他每年只去一次银行, 那么他需要在年初从银行一次性提取Y元, 到年末时其提取的Y元全部花完, 即年末他持有的货币余额为零, 一年中其平均持有的现金量为Y/2。如果他一年之中去银行n次, 则每次只需提出Y/n元, 这样他持有现金的平均数量就是Y/2n元。鲍莫尔、托宾认为人们在进行现金管理时存在两种成本:一种是机会成本, 即所放弃的银行利息, 等于iY/ (2n) ;另一种是交易成本, 即往返银行所花费的时间和办理业务的各种麻烦。假设每次往返银行需要的交易成本为b, 则一年中总交易成本为bn。
综上, 总成本相当于机会成本和总交易成本之和:
可见, 如果持币人去银行越频繁, 他承担的交易成本就越高, 而利息损失就越少;反之, 如果持币人去银行的频率越低, 其交易成本就越低, 但利息损失就越多。一个理性决策者将会选择适当的预防性货币余额, 使两种成本之和降到最低。根据数学原理, 往返银行的最优次数可以用以下公式表示:
最优现金余额平均持有量为:
鲍莫尔———托宾模型得出了不同于凯恩斯的结论:交易性货币需求不与收入成正比, 并且要受到利率的影响;持有货币余额应有一个最适度的规模, 这个最适度规模和收入的平方根成正比, 与利率的平方根成反比, 即货币需求对收入的弹性为0.5, 对利率的弹性为-0.5。这就是说, 如果利率和物价保持不变, 收入增加的比例必须大于货币供给增加的比例, 才能使公众吸收新增的货币, 经济学家将此现象称为货币管理中的“规模经济”, 并称上述模型为“平方根定律”。
(2) 惠伦模型
美国经济学家惠伦论证了预防动机的货币需求也与利率有关, 同样是利率的减函数。惠伦认为, 预防动机的货币需求用于应付未来可能发生的各种意外支出的, 在风险规避者的假设下, 人们会选择持有比所需更多的货币, 这一超额部分就是预防性货币需求。他认为, 影响最优预防动机货币需求数量的因素主要有三个:一是非流动性的成本, 二是持有该现金余额的机会成本, 三是收入和支出的平均值及其变化情况。非流动性成本是指预防性货币余额持有量不足而可能造成的损失, 包括将所持资产转换成现金而需要支付的手续费;为了得到银行贷款而支付的利息;因陷入支付困境而破产等。持有预防性现金余额的机会成本表现为, 因持有这些现金而放弃的利息收益。
惠伦认为, 一定时期内, 如果净支出N大于预防性货币平均持有量M, 人们就要将其他资产变现。假设交易费用为b, 净支出大于预防性货币持有量的概率为P, 利率为r, 那么持有预防性货币余额的机会成本为r×M, 预期的非流动性成本为b×P。则持有预防性现金余额的总成本为:
惠伦假设, 企业和家庭都是风险规避者, 作最保守的估计, 取概率其中S为净支出的标准差。则总成本可以表示为:
从上式可以看出, 如果人们持有较多的预防性货币余额, 虽然降低了预期的非流动性成本, 但却增加了机会成本;反之, 如果减少预防性货币持有数量, 虽然降低了机会成本, 但却提高了预期的非流动性成本。一个理性的决策者将会选择适当的预防性货币余额, 使两种成本之和降到最低。根据数学原理, 总成本C的最小值在其一阶导数为0处取得:
因此, 货币持有者选择最适度的预防性现金余额为:
可见, 预防性动机的货币需求同净支出分布的方差正相关, 与非流动性的成本正相关, 与持有现金余额的机会成本负相关。惠伦模型与鲍莫尔———托宾模型的结论基本一致, 不同的是惠伦模型中预防性现金余额对交易成本、利率的弹性分别为1/3、-1/3, 而鲍莫尔模型中分别是1/2、-1/2。
三、现代货币数量论
芝加哥大学的米尔顿﹒弗里德曼教授在其1956年出版的《货币数量论:一种新的解释》一书中, 集中阐述了其货币需求理论, 被称为现代货币数量论。弗里德曼侧重于研究实际货币需求, 与以往的经济学家不同的是, 弗里德曼并没有从人们持币动机的角度研究货币需求, 而是把货币当作一种资产, 因此凡是影响人们资产选择的因素也必定影响货币需求, 货币需求应为人们拥有的财富及其他资产相对于货币的预期收益率的函数。据此, 弗里德曼提出了一个多元货币需求函数:
式中, Md/P代表实际货币需求量, P代表物价水平, f代表函数关系, Yp代表恒久性收入, W代表非人力资本对人力资本的比率, rm代表货币的预期收益率, rb代表固定收益的债券收益率, re代表非固定收益的证券收益率, 1/p·dP/dt代表物价变动率, U代表反映主观偏好、技术、制度等因素的综合变数。
四、简评
归纳起来, 西方货币需求理论研究的主要脉络为:以货币基本职能为出发点, 通过研究人们持有货币的动机及其影响这些动机的因素, 归纳出货币需求函数。具体来说, 费雪只考虑了交易媒介职能的货币需求。剑桥学派则认为货币除具有交易媒介职能外, 还具有价值贮藏职能, 遗憾的是剑桥学派未对两种职能进行区分, 以致剑桥学派忽略了利率因素对财富贮藏职能的货币需求产生的重要影响, 因而没能突破费雪的交易方程式。凯恩斯通过引入投机动机第一次明确区分了基于交易媒介的货币需求和基于财富贮藏手段的货币需求, 并认为利率是影响财富贮藏手段货币需求的决定因素。弗里德曼的货币需求理论对持币动机未作深入的分析, 而是通过运用资产选择理论表明, 货币需求是恒久性收入和其他可替代资产相对于货币的预期收益率 (即持有货币的机会成本) 的函数。弗里德曼和凯恩斯的货币需求理论虽然在结论有很大差异, 但两者的本质区别不大, 只是在分析影响货币需求的因素上粗细有别而已。综观前述几个理论, 影响货币需求的因素可以概括为以下三类:
1. 规模因素, 指决定货币需求大小的实际经济规模量, 如GDP、GNP、商品交易总额、资产财富总额等。
2. 机会成本因素, 指货币自身收益及货币替代物的收益, 如存款利率、股票收益率、物价上涨率等。
3. 制度因素, 包括有支付习惯、收入分配、偏好、预期等。
五、启示
经济中货币需求存在一个客观的量, 货币供给的改变必须要以货币需求的变化为依据, 因为增加的货币供给依赖增加的货币需求将其吸收, 吸收的途径可能有收入增加、生产扩张、价格上涨、货币流动速度下降等, 即在货币流通速度不变的情况下, 如果收入、生产的增长慢于货币供给的增长, 通常就会带来通货膨胀。货币政策的制定应将经济中客观的货币需求作为重要考量。这就要求我们必须深入研究影响我国货币需求的因素, 尤其是当经济受到外来冲击时 (如当前的国际金融危机) , 货币需求有何变化, 能否保持稳定等问题。西方经典的货币需求理论为我们提供了很好的理论基础、研究方法和思想方向。
参考文献
[1]弗里德曼.货币数量论研究[M].北京.中国社会科学出社, 2001.
[2]米什金.货币金融学[M].北京:中国人民大学出版社, 1998.
[3]曹龙骐.货币银行学[M].北京:高等教育出版社, 2000.
西方货币理论 篇2
卡恩性侵一案突现逆转，原因在于公诉方发现，原告32岁来自几内亚的酒店女服务员在本案中存在屡次说谎的问题，并且可能与毒品交易者和洗钱者有牵扯，堪称“谎话精”。调查者还发现，案发当日，这位酒店女服务员曾经与收监的一位男性通话讨论有关控告卡恩有否裨益的问题。这也使得人们此前的疑问显得合情合理，而我在卡恩案发之后几次接受采访和做节目时也都指出了案情的疑点及原告的问题，并坚信，卡恩即便不是被美方陷害了，也是被原告及其同伙设计了。现在的疑点是，在女服务员及其同谋背后，是否还有其他势力在操控，毕竟，仅凭她的力量，是很难操作这样大的棋局的。
普京的话言犹在耳。当时，普京力挺卡恩，认为他是一场阴谋的受害人，这是缘于普京收到了一份由俄罗斯联邦国家安全局(FSB)提供的报告。据称，FSB的报告披露：“5月初卡恩对美国未能及时向国际货币基金组织交割191.3吨黄金感到十分焦虑，因为美国中央情报局(CIA)有人向他提供了美国已没有黄金的消息。”卡恩被捕前发现，美国肯塔基州北部诺克斯堡的所有黄金储备“失踪了”，传闻是美国租借给了投行进行黄金投机活动。
也正是在这个时候，卡恩成为了好莱坞大片中知道得太多的人。据悉，卡恩“掌握这一秘密之后”，“立刻安排了飞离纽约前往巴黎的航班”，期间，法国特工告知卡恩不要携带手机，否则美国特工可以通过手机轻松追踪到他的具体方位，但卡恩却犯了重大错误，在登机后通过机上电话联系了酒店，结果一部“捉放曹”的大片就这样上演了。
不仅如此，卡恩丢掉IMF总裁的位子，对美国还有双重好处。卡恩在任期间，特别注意新兴经济体的感受，而且锐意改革，而改革矛头直指美国在IMF的话语霸权(即一票否决权)。此外，卡恩在欧债危机中也扮演了重要角色，他的离任对欧洲的经济救援有很大影响，这也是很多人所谈论的美元干掉欧元阴谋论的源起。耐人寻味的是，在IMF理事会最后投票前几个小时，此前扭扭捏捏的美国突然决定支持拉加德，助其当选，等于是卖给拉加德及萨科齐很大的人情，在某种程度上强化了美国对IMF的影响力。
但美国也为此付出了代价，其一就是司法公信力。令人困惑的是，美国法官在未经审判前，就宣称卡恩有罪，只是在卡恩宣布辞职之后，才给予保释，政治意味极其浓烈。更加旷古奇闻的是，财长盖特纳在案发之处，就迫不及待地跳出来，认定卡恩有罪，要求卡恩辞职，不仅涉嫌干涉司法公正，而且政治目的过于明显，而在美国，政治家极少对嫌疑人(更何况还是国际组织领导人)如此武断地做出判断，除非其有什么不可告人的目的。而最终，卡恩事件以闹剧收场，也使很多人对美国的司法体系及政府作为感到疑虑，对一个如此重量级的人物的命运视同儿戏，令人心寒。
重新思考货币理论 篇3
许多人预测或断言各国量化宽松货币政策必然导致全球恶性通货膨胀。事实如何呢？量化宽松货币政策既没有像一些人乐观预期的那样，刺激经济快速复苏，也没有像另外一些人悲观预测的那样，导致全球出现恶性通货膨胀。这究竟是为什么呢？
事实迫使我们必须修正甚至放弃经典货币理论，从新的角度来反思和改造货币理论。我以为，新的货币理论必须着力阐释三个基本课题。
其一，经济体系为何会陷入负利率的流动性陷阱。凯恩斯《通论》首次系统阐述流动性陷阱，但他强调的是低利率水平的流动性陷阱，并不认为名义利率会降低到零水平以下，成为名义负利率。过去数年里，美、欧、日等发达经济体深陷负利率的流动性陷阱，确实是一个完全崭新的现象，我们至今没有满意的解释。名义负利率条件下，不仅常规货币政策失效，非常规的量化宽松货币政策亦失效。
其二，名义负利率条件下，货币政策传导机制与通常情形下的货币政策传导机制显然不同。一旦经济堕入名义负利率的流动性陷阱，货币传导机制究竟如何？有许多理论模型试图回答此问题，不过满意的答案还没有浮出水面。
有一点可以肯定，一旦经济体系堕入名义负利率的流动性陷阱，中央银行所创造的货币洪水，就无法流入到实体经济里，或者主要部分流不到实体经济体系。原则上，中央银行创造的流动性或基础货币，至少可以流到四个池子里：第一个池子是货币市场（包括债券市场和外汇市场）；第二个池子是股票和房地产等金融资产市场；第三个池子是银行体系，形成银行体系的超额储备；第四个池子才是实体经济。
一旦经济体系堕入名义负利率的流动性陷阱，银行、公司、家庭和个人都处于漫长而艰苦的去杠杆化过程，信贷供给和需求必然受到严重遏制。基础货币难以形成信用创造，货币就流不到第四个池子里，反而主要流到另外三个池子里去了。
多轮量化宽松货币政策之后，银行体系超额储备急剧增加，资产价格持续上涨，资产通货膨胀日益严峻，债券市场持续火爆，外汇交易与日俱增，衍生金融交易恢复天量，股票指数连创新高。这一切皆说明新的货币传导机制完全取代了传统的货币传导机制。
既然央行创造的货币洪水没有流到实体经济里，通常意义上的恶性通货膨胀就不会发生。当然，资产价格通胀，虚拟经济暴涨，虚拟经济与实体经济严重背离，亦是另外一种意义的通货膨胀，亦可能最终导致实体经济的恶性通胀。它们之间的传导机制亦是货币理论需要重点研究的课题。
其三，明确区分货币和信用，深入分析货币创造和信用创造机制之异同。货币和信用有本质区别。货币是一个时点概念，即任一时点上，现货商品相互交易之媒介（空间交易）；信用则是一个跨期概念，即跨期交易或实际交易之媒介（跨期交易）。决定真实经济与虚拟经济之分化和背离，决定经济之周期波动，决定通货膨胀之最重要变量，不是货币而是信用。通货膨胀是一个面向未来的预期概念，通货膨胀与信用总量具有更紧密的关系。货币数量论公式（MV=PY）亦是一个时点概念，不是跨期或预期概念，所以无法准确描述和量度通货膨胀过程。
（作者系中国农业银行首席经济学家）
西方货币理论 篇4
在失业率持续高企及物价水平维持在低水平下, 美国政府在次贷危机后, 推行第二轮量化宽松货币政策, 主要项目包括2011年6月前购买6000亿美元以5至6年到期的国债、到期按揭抵押债券 (MBS) 及机构债券回笼资金将继续投资国债;联邦基金利率维持零至0.25厘不变, 超低息率将维持一段时间, 并强调就经济数据, 会检讨债券的买卖速度及资产计划规模, 有需要时会作出调整。美国政府表明该政策旨在刺激经济, 提高就业率及稳定物价, 同时预防步入通货紧缩时期。经济学家经常探讨货币政策对实体经济的影响, 但不同的学派的研究结果各异, 而计量经济学多从历史数据然后对将来的经济状况作出预测, 对经济突变时的准确度有可能出现较大的误差。本文主要从传统经济学的理论层面中, 探究美国在2010年实行的量化宽松货币政策的成效, 并对不同的经济学派的货币政策作文献综述。
二、古典学派 (Classical School)
古典学派的经济学家一般都简单地把货币视为商品交换的媒介和一种便利工具, 把货币当作实际经济过程并无内在联系的外生变量。他们强调货币的中性特质, 即货币供给量的变化并不影响就业、产出等实际变量。亚当·密斯 (Adam Smith) 将经济整体机械地分为实物方面和货币方面, 因而形成古典经济学派传统的两分法和所谓“货币面纱观”, 意即货币对经济并不发生实际的影响, 经济的长期发展完全是由实物部门决定的, 因而政府任何积极的货币政策都是多余的;维持货币政策的任务只是在于控制货币数量, 稳定物价水平, 维持货币的购买力。以传统货币数量说理解货币中性理论, 货币流通速度和商品交易量长期不受货币量变动的影响, 所以货币数量的增减只会引起各种商品价格同比例的跌涨, 即引起一般物价水平的升降, 而不会改变商品的相对价格, 更不会对生产和就业产生任何影响。扎伊尔定律 (Say’s Law) 亦说明, 经济社会一般不会发生任何生产过剩的危机, 更不可能出现就业不足。从定律的推理, 经济市场若不加干涉, 生产者会运用各种生产要素, 依消费需求持续生产, 最后整个经济社会, 会达到充分就业, 货币亦只不过是充当交换媒介的角色。
古典经济学家认为, 经济的产出包括两方面:资金和劳力。短期会假定资金和人口固定, 所以国家的经济表现由劳工市场支配。劳工市场在均衡情况下, 国家的产出不会有任何改变。如果货币供应增加, 物价便会同比上升, 实际工资不变下劳工的数目和整体经济的产出量亦不变。所以依古典经济学家所言, 美国这次实行量化宽松货币政策, 在增加货币供给量下对就业、产出等实际变量不会造成任何影响。
三、洛桑学派 (Lausanne School)
货币中性论的另一理论支柱是洛桑学派创始人瓦尔拉斯 (Leon Walras) , 他在1874年出版的《纯政治经济学要义》 (Elements of Pure Economics) 中提出一般均衡理论。他假定物品交换在完全竞争状态下进行, 所有商品的供给和需求将在统一的价格体系中趋于均衡。如果某一商品出现超额供给, 则其他商品必然出现超额需求, 并且这种不均衡将通过价格调整而消除, 货币的出现只不过是方便交易。这曾被西方经济学奉为神明的完美体系中, 货币经济如同实物经济一样, 货币其实是多余的, 它的存在不助于经济的均衡, 货币对经济是中性的。但事实上这只是一种理论上的假设, 这种完全竞争状态下的全面均衡在现实经济中并不存在。
为参看美元M2供应与美国实际GDP的影响, 现以1990第1季至2010年第3季作数据, 以考察当货币供应量增加对美国实际GDP之间的长期关系, 并以对数时间序列及普通最小二乘法 (Ordinary Least Squares) 处理, 发现M2增加1%, 美国实际GDP便会增加0.52%。在这美元持续增加供应量, 对美国经济有着刺激的作用。从判定系数 (R-squared) 来看, 模型能解释美国实际GDP增长中92.85%的变动现象, 判定系数调整 (R-squared Adj) 亦有92.76%, 故分析结果具有较高的可靠性。为免时间序列的伪回归现象, 已对变量进行单位根检验 (ADF) , 发现他们不作差分D-W stat也可介乎1.80至2.10之间, 故予以接受, 并可以使用普通最小二乘法进行回归分析。就此而言, 古典学派和洛桑学派所支持货币中性论之说并不成立。就算假定货币不持续增加, 该货币中性论只少在短期经济中不成立。
四、凯恩斯学派 (Keynesian School)
凯恩斯 (John Maynard Keynes) 于1936年发表了主要著作《就业、利息和货币通论》 (The General Theory of Employment, Interest and Money) , 这对近代影响巨大, 更被经济学家誉为“现代经济学的核心”。凯恩斯发展了关于生产和就业水平的一般理论。凯恩斯认为在有效需求处于一定水平上时, 失业是可能的, 他又认为单纯的价格机制无法解决失业问题, 并引入不稳定和预期性, 建立了流动性偏好倾向基础上的货币理论, 投资边际效应概念的引入推翻了扎伊尔定律和存款与投资之间的因果关系。凯恩斯认为资本主义不存在自动达到充分就业均衡的机制, 所以主张政府干预经济, 通过政府的政策, 以实现充分就业, 以增加国家产出。
凯恩斯又认为对物价起直接作用的不是货币供应量而是有效需求, 前者只能间接影响物价。货币供应量增加使利率下降, 如下降的幅度足以刺激投资, 使有效需求增加, 就有可能间接影响物价, 但须视起始的就业水平而定。他倾向于使用财政政策来刺激消费和增加投资, 消费倾向在短期内是相对稳定的, 因而要实现充分就业就必须从增加投资需求出发。就凯恩斯理论, 美国投资的变动在乘数效凭下会使收入和产出同时作出变动, 而美国政府在这金融危机中所增加的主动投资, 会使国民收入倍增。
约翰·希克斯 (John Richard Hicks) 就凯恩斯提出的理论整理为IS-LM模型, 并利用它分析产品市场和货币市场达到同时均衡时, 国民收入与利息率的同时决定, 以及它们之间的相互关系。但IS-LM模型是建基于短期的经济状况去分析在固定价格下货币政策及财务政策的效应。虽然凯恩斯在分析过程中, 也考虑货币政策的角色, 但凯恩斯却认为使用货币政策对经济的影响并不明显, 理论上货币供给增加便会促使LM曲线向右移动, 藉利率下降及国民所得增加, 促进经济。但如美国现已处于流动性陷阱 (Liquidity Trap) 的困局下, 凯恩斯则认为采用财务政策对整体经济较为有效。阿尔文·汉森 (Alvin Harvey Hansen) 1953年出版的《凯恩斯学说指南》 (A Guide to Keynes) , 解释并发展了凯恩斯主义。汉森主张国家干预经济, 因为经济停滞不是自动调节的教条所能解决, 解决的办法是大大地扩大政府的作用, 担当起维持充分就业的作用。
凯恩斯所提出的IS-LM模型是分析短期的经济状况, 对长期的经济状况甚少言及。及至威廉·菲利普斯 (Alban William Phillips) 在1958年提出菲利普斯曲线 (Phillips Curve) , 根据英国1867—1957年的宏观经济资料, 发现名义工资率的增长率与失业率的不能兼容的关系。60年代, 美国经济学家萨缪尔森和索洛根据美国宏观经济数据证实了菲利普斯曲线所表示的交替关系在美国同样存在, 并指出扩张的货币政策可将通货膨胀和失业控制在社会可接受的水平。但米尔顿·弗里德曼 (Milton Friedman) 和埃德蒙·费尔普斯 (Edmund S.Phelps) 等人发表有关适应性预期文章, 否定通货膨胀率与失业率在长期经济中存在相关性, 并认为政府利用菲利普斯曲线在通货膨胀和失业率之间进行权衡是危险的。詹姆斯·托宾 (James Tobin) 于1965年应用凯恩斯理论分析长期实际的经济效应, 指出经济表现主要倚靠经济的基础因素及货币政策。基于托宾的理论, Bencivenga和Smith在1991年以金融中间机构作研究对象, 分析货币政策恒久改变的长期经济效应。Bernanke和Gertler在1995年亦有类似的研究。
虽然凯恩斯主张以财务政策干预经济, 但货币政策亦有一定成效, 就如美国在处理这次金融危机中, 所采用的货币政策主要从以下三方面:其一, 调控利率。美国联邦储备局由2007年9月至2008年4月间分6个阶段, 降低了联邦基金利率与贴现率的目标值, 联邦基金利率从5.25%降到2%, 而贴现率从5.75%至2.25%。2008年12月, 美联储更进一步降低了联邦基金利率目标值至0—0.25%范围内。其二, 公开性的市场操作。如2008年11月, 美联储宣布耗资6000亿美元购买的MBS里的美国政府支助企业 (GSE) 证券, 以帮助压低抵押贷款利率。2009年3月, 美国联邦公开市场委员会 (Federal Open Market Committee) 决定增加美联储资产负债表的规模, 追加购买7500亿美元的GSE机构抵押证券。2009年美国政府证券购买总值升至1.25兆美元。此外, 为了改善私人信贷市场状况, 美国政府决定在2009年期间购买3000亿美元的长期国库券。其三, 扩大贷款。美国政府利用短期标售工具 (Term Auction Facility) 来对银行提供短期贷款。美联储在整个危机期间增加了这些短期标售的每月数额至2008年11月为3000亿美元。2008年10月美联储扩大了抵押贷款对象, 如商业票据, 以协助企业的资金流动。11月美联储宣布2000亿美元的定期资产支持证券贷款工具 (Term Asset-Backed Securities Loan Facility) , 并允许对其他类型金融衍生品组合的贷款。在一连串的措施下, 美元货币供应量的增幅由平均5%急升至2008至2009年间的8%—9%, 2009年第1季更升至9.82%, 虽然同期的实际GDP呈负增长, 但考虑货币效应的滞后期数, 2009年第3季已上升, 第4季开始更为正值。
五、新古典凯恩斯综合 (新古典综合) 学派 (Neoclassical-Keynesian School)
事实上当社会上持续发展凯恩斯学派的时候, 新古典凯恩斯综合 (新古典综合) 学派已渐萌芽, 该学派认为古典学派理论能解释长期的经济效应, 而凯恩斯学派理论适用于短期, 并延伸凯恩斯的有效需求理论。Abba Lerner (1944, 1951) 在研究经济周期的同时, 利用凯恩斯模型, 通过货币政策和财务政策以平伏经济周期的波动。另外在选择合适的经济政策方面, Jan Tinbergen (1952) , James E.Meade (1951) , Lawrence Klein (1950) , Robert Mundell (1962) , Henri Theil (1964) , William Poole (1970) , Alan Blinder及R obert Solow (1973) 分别发表文章, 估计不同的货币政策和财务政策对就业市场及通货膨胀的影响。如果新古典凯恩斯综合学派的论点正确, 那么美元在这次金融危机中实行的货币政策只对短期的美国经济有效, 对长期并没有促进的能力, 但新古典凯恩斯综合学派未能解释对长期经济增长原因的深入说明。
六、货币学派 (Monetarism)
艾尔文·费雪 (Irving Fisher) 于1911年及1930年分别发表《货币的购买力》 (The Purchasing Power of Money) 和《利息理论》 (The Theory of Interest) , 被誉为“第一代货币主义者”。费雪的货币数量论以MV=PQ为中心, 当货币量M增加, 而货币流通速度V不变时, 物价水平P及交易商品量Q便会随之改变;而货币增加难以刺激产出时, 其增幅便决定物价水平。货币学派强调货币供应量的变动是引起经济活动和物价水平发生变动的根本原因。弗里德曼 (Milton Friedman) 利用美国有关国民收入和货币金融的统计资料, 进行了大量经济计量学方面的工作。而《货币数量论—重新表述》中可见弗里德曼在凯恩斯流动偏好函数基础上作了一些发展补充, 建立自己的稳定货币需求函数。他更在《1867—1960年美国货币史》 (A Monetary History of the United States) 中估算出货币需求的利率弹性及货币的收入弹性, 从这认为以长期趋势来看, 货币的收入流通速度将随着国民收入的增长而有递减的趋势。
货币主义认为货币供应量的变化会引起货币流通速度的反方向变化。在短期内, 货币供应量的变化主要影响产量, 部分影响物价, 但在长期内, 产出量完全是由非货币因素决定的, 如劳动和资本的数量, 资源和技术状况等, 货币供应只决定物价水平。所以依弗里德曼所言, 他反对美国对经济做出干预, 主张政府公开宣布一个在长期内固定不变的货币增长率, 这个增长率应该是在保证物价水平稳定不变的条件下, 与预计的实际国民收入在长期内会有的平均增长率相一致。但以美国由2007年第3季至2010年第3季计算, 平均M2的货币供应增幅为6.07%, 而这期间的经济增长平均只有0.21%, 并不符合货币学派提倡的长期固定不变的货币增长率。
七、新兴古典学派 (New Classical Model)
新兴古典学派 (New Classical Economics) 是对新古典学派 (Neoclassical) 进行细化, 其理论框架由理性预期假说和自然失业率假说组成。该学派主张市场经济能自动解决失业、不景气等问题, 而政府主导的稳定政策没有任何效果。
该学派以理性预期为重点, 故又称理性预期学派 (Rational Expectation School) 。该学派代表人物有小罗伯特·卢卡斯 (1972) 、罗伯特·巴洛 (Robert J.Barro) 及托玛斯·萨金特 (1976) 。卢卡斯等人认为在非预期地增加货币供给, 对经济有着刺激的作用。他认为中央银行在短期下增加货币量, 这对市场有着短期刺激作用;而改变长期的货币政策, 公众对货币量增加的预期的理性反应。
1970—1980年间, 不少经济学家对卢卡斯的理论进行实证分析, Christiano及Eichenbaum (1992) , Fuerst (1992) 及Dow (1995) 等人, 均引证在货币供应增加时短期对经济有着轻微的流动效应。Sargent和Wallace (1976) 调查得出在理性预期下, 增加货币供应对经济没有实则影响, 与卢卡斯的理论相同。Dwyer及Hafer (1988) , Barro (1990) 及Poole (1994) 在研究中指出货币增长对物价长期有着正面的关系, 对实际产出并无影响。从80年代末到90年代, 罗伯特·巴洛的兴趣集中到经济增长上, 他对经济增长、货币政策、财政政策等宏观经济问题作过大量的经验研究, 并开展了经济增长理论和商业周期理论。巴洛模型强调资本积累是经济增长的源泉, 而技术进步、思想的创造决定经济的长期增长率。
在美国政府在第一轮宽松货币政策下, 2008至2009年间的美元货币供应明显增加, 在时滞效应下, 2009年中至2010年的实际GDP才呈上升趋势, 这有助美国避免陷入衰退, 而从2010年第3季, 该政策的效应已在全民适应下明显减退, 美国政府为避免经济呈通缩状态, 于是2010年11月提出第二轮宽松货币政策, 但在合理预期理论下, 新一轮对刺激经济的政策效应预期会较第一次为低, 而在极端的情况下, 美国政府在这次主导的稳定经济政策会没有任何效果。
八、经济周期学派 (Real Business Cycle Model)
80年代初, Kydland及Prescott (1982) , Long及Plosser (1983) 推出经济周期理论 (Real Business Cycle Theory) 。该理论强调技术上的冲击对商业周期的影响。他们的分析认为技术上的冲击不必很大, 只要它有一定的持续性, 便能随的时间的推移导致大的经济增长。研究显示技术进展的幅度, 与美国实体经济增长有相同趋势, 而任何政策上的干预, 都难以促使经济达到最佳状态。除传统的经济周期的分析外, Mankiw (1989) , Christiano及Eichenbaum (1992) , McGrattan (1994) 更将理论扩张, 在他们的研究中, 政府短期在市场购买的冲击对经济增长也有着影响。Mankiw (1988) 认为货币政策不影响产出和其他真实经济变量, 只有资本、劳动和生产技术等真实变量的变动才是经济周期的根源。另一方面, King及Plosser (1984) , Cooley及Hansen (1989) 集中对货币在经济周期扮演的角色研究, De Long (2000) 则研究经济周期波动下实际产出的长期趋势。
九、结束语
基本上无论依凯恩斯学派还是货币学派的分析, 在资源还未充分利用下, 货币供应增加对经济都有着刺激的作用, 凯恩斯学派多重于财务政策而货币学派多重于货币政策, 但从长期而言, 这些政策却不能协助经济增长, 这就如新古典凯恩斯综合学派认为古典学派理论能解释长期的经济效应一样。而依新兴古典学派所提倡的合理预期理论, 如果美国政府总是在经济处于低谷时大量增发货币, 人们将会充分地做出预期, 从而不再有货币幻象 (Money Illusion) 的效应, 就推论第二轮的货币宽松政策的效应较2007年第一轮推出的效应为低。最终有可能出现的情况是经济仍然萧条, 失业率维持高企, 同时出现通货膨胀。应用近代经济学家如经济周期学派的理论, 他们强调技术上的冲击对美国经济会起刺激作用, 并为技术冲击不必很大, 但须持续性, 才可使美国走出衰退, 使经济有所增长。而货币的作用并不是绝对的, 它取决于实际经济运行中货币供给的变化情况, 如变量和参数的变化, 这有可能改变货币的性质, 因而不同学者会持不同的观点, 立场各异, 所以在具体的实证研究中有可能得出不同的结论。
摘要：自2007年美国次贷危机以来, 各国政府多以扩张性货币政策挽救经济。美国除于2008年推出第一轮量化宽松的货币政策, 2010年11月更提出第二轮的量化宽松货币政策, 希望藉增加货币供应量以刺激经济。本文尝试以不同的经济学派的货币理论, 分析这宽松货币政策的成效, 并藉此对西方经济学派货币政策的一次文献综述, 整理不同经济学派的观点。
北京货币银行学：利率理论试题 篇5
一、单项选择题（共 25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）
1、甲是某有限合伙企业的有限合伙人．持有该企业15％的份额．在合伙协议无特别约定的情况下，甲在合伙期间未经其他合伙人同意实施了下列行为，其中哪一项违反《合伙企业法》规定? A：将自购的机器设备出租给合伙企业使用
B：以合伙企业的名义购买汽车一辆归合伙企业使用 C：以自己在合伙企业中的财产份额向银行提供质押担保
D：提前1个月通知其他合伙人将其部分合伙份额转让给合伙人以外的人 E：注销库存股
2、某作家写了一本小说，他对这本小说所享有的发表权的保护期限为． A：作家终生及其死后20年 B：作家终生及其死后30年 C：作家终生及其死后40年 D：作家终生及其死后50年 E：注销库存股
3、小额支付系统普通、定期贷记支付与单笔金额上限为。A：10000元 B：20000元 C：50000元 D：100000元 E：事后控制
4、要约，是指希望和他人订立合同的意思表示．下列选项中属于要约的是． A：某企业在报纸上刊登的商业广告 B：某股份有限公司发布的招股说明书 C：某商场向居民小区散发的商品价目表
D：某单位向经销商发出订购50台最新配置的某品牌电脑的订货单 E：注销库存股
5、在Word中，可以显示分页效果的视图是。A：普通视图 B：大纲视图 C：页面视图 D：主控文档
E：以上都不正确
6、甲公司于6月10日向乙公司发出要约订购一批红木，要求乙公司于6月15日前答复。6月12日，甲公司欲改向丙公司订购红木，遂向乙公司发出撤销要约的信件。于6月14日到达乙公司。而6月13日，甲公司收到乙公司的回复，乙公司表示红木缺货，问甲公司能否用杉木代替。甲公司的要约于何时失效? A：6月12日 B：6月13日 C：6月14日 D：6月15日 E：注销库存股
7、中央银行发行货币、集中存款准备金属于其。A：资产业务 B：负债业务 C：表外业务 D：特别业务
8、中国人的历史知识。多半儿是从“讲史”中得来，有本事、有耐心抱着二十四史读下来的，________。填入划横线部分最恰当的一项是。A：寥若晨星 B：历历可数 C：孤鸾寡鹤 D：空前绝后
E：毫无根据地假设有漂亮羽毛的雄孔雀有其他吸引雌孔雀的特征
9、ISP指的是。
A：因特网的专线接人方式 B：因特网服务提供商 C：拨号上网方式
D：因特网内容提供商 E：以上都不正确
10、PowerPoint 2003的“超级链接”命令的作用是。A：在演示文稿中插入幻灯片 B：中断幻灯片放映
C：显示内容跳转到指定位置 D：在演示文稿中插入音乐
E：毫无根据地假设有漂亮羽毛的雄孔雀有其他吸引雌孔雀的特征
11、甲、乙、丙共有一套房屋，其应有部分各为1／3．为提高房屋的价值，甲主张将此房的地面铺上木地板．乙表示赞同，但丙反对．下列选项哪一个是正确的? A：因没有经过全体共有人的同意．甲乙不得铺木地板 B：因甲乙的应有部分合计已过半数．故甲乙可以铺木地板 C：甲乙只能在自己的应有部分上铺木地板
D：若甲乙坚持铺木地板．则需先分割共有房屋 E：注销库存股
12、生态学是研究生物与环境以及生物之间交互关系的科学．似与文学无关。但文学是生命活动的投影，又具有与生命基本形式相类似的逻辑形式。因此。它在与周围环境的联系中，在自身结构成分之间的关系上与生物运动一样．同样有一个“生态学”的问题。这段文字谈论的是。[农行真题] A：生态学的定义
B：文学与周围环境的联系 C：文学中的“生态学” D：生态学属于文学
E：毫无根据地假设有漂亮羽毛的雄孔雀有其他吸引雌孔雀的特征
13、下列关于股份有限公司股票发行的表述中，符合《公司法》规定的是． A：公司历次发行股票的价格都必须相同 B：公司发行的股票面额必须为每股1元 C：公司发行的股票必须为无记名股票
D：公司股票的发行价格不得低于票面金额 E：注销库存股
14、除之外，任何单位和个人无权决定停息、减息、缓息和免息。A：中国人民银行 B：银监会 C：国务院
D：国家发展改革委员会 E：事后控制
15、企业缴纳的下列税金中，不得在所得税前扣除的是． A：增值税 B：消费税 C：房产税
D：土地使用税 E：注销库存股
16、个人外币活期存款以每年____为结息日，当日挂牌公布活期存款利率结计利息。
A：6月30日 B：12月1日 C：12月20日 D：12月31日 17、2009年6月10日台湾地区领导人宣布参选新一届中国国民党主席选举。A：陈水扁 B：连战 C：马英九 D：吴伯雄 E：事后控制
18、期间收入汇转后，期间收入账户期末应。A：有借方余额 B：有贷方余额 C：无余额
D：有借方或贷方余额 E：现金流量表
19、诗句“但使龙城飞将在，不教胡马渡阴山。”和“丞相祠堂何处寻，锦官城外柏森森”中的“龙城飞将”和“丞相”分别指下列的哪位____ A：赵云，王安石 B：卫青，司马光 C：李广，诸葛亮 D：马超，萧何
20、银行协助扣划款项时，应当将扣划的存款直接划入有权机关指定的账户，有权机关要求提取现金的，银行____ A：应协助 B：应办理
C：征得同意可办理 D：不予协助
21、我们日常生活中的手机、车载导航系统等经常用到GPS，请问GPS的全称是。
A：全球通讯系统 B：全球定位系统 C：卫星定位系统 D：移动通信系统 E：事后控制
22、根据代理权产生的根据不同，可将代理分为． A：法定代理、指定代理与委托代理 B：自己代理和双方代理 C：直接代理与间接代理 D：显名代理与隐名代理 E：注销库存股
23、根据《中华人民共和国消费者权益保护法》的规定，服务者向消费者提供质低价高的服务．是对消费者． A：公平交易权的侵犯 B：人格尊严权的侵犯 C：损害求偿权的侵犯
D：选择服务自主权的侵犯 E：注销库存股
24、日前大规模的信贷投放会引起通胀吗?如果经济复苏不明显，而银行体系依然开闸放水。那么大量资金并不能进入实体经济，从而会推高物价指数，并带来通胀，最坏的情况下甚至会形成“滞胀”．如果信贷的大规模投放伴随着经济复苏，那么，即使物价指数上涨，也是属于温和健康的上涨。和通胀无关．这段文字意在说明。
A：通胀的影响要具体问题具体分析。不可一概而论
B：大规模的信贷投放与通胀的发生之间并无必然的因果关系 C：物价上涨的程度，是判断通胀是否发生的主要标志 D：在经济迅速增长的情况下，通胀是不大可能发生的
E：毫无根据地假设有漂亮羽毛的雄孔雀有其他吸引雌孔雀的特征
25、信用卡业务属于商业银行的。A：资产业务 B：负债业务 C：中间业务 D：投资业务
E：全国人大常委会
二、多项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分）
1、按照我国企业会计准则规定，影响每股收益计算的事项有。A：发行股份期权 B：子公司、合营企业或联营企业发行的潜在普通股 C：发行可转换公司债券 D：回购企业的股票 E：注销库存股
2、建立客观高速运动理论体系和相对论时空观的科学家是。A：德国的伦琴 B：法国的贝克勒耳 C：英国的汤姆逊 D：德国的爱因斯坦 E：事后控制
3、若在工作表中选取一组单元格，则其中活动单元格的数目是。A：1行单元格 B：1个单元格 C：1列单元格
D：被选中的单元格个数 E：以上都不正确
4、企业的薪酬形式一般有。A：基本工资 B：津贴 C：福利
D：社会保险
E：全国每年末居民储蓄存款余额
5、商业银行向人民银行缴存一般性存款的范围包括。A：企业存款 B：储蓄存款
C：机关团体存款 D：财政性存款
E：代理人民银行、其他商业银行及非银行金融机构现金出纳业务
6、李某属国有企业的财务人员，私自动用了一笔数额较大的公款去炒股．1个月后被领导发现，其行为属于。A：贪污 B：挪用公款 C：滥用职权 D：职务侵占罪 E：事后控制
7、某县公安机关在侦破一起敲诈勒索案件的过程中，依法收集到犯罪嫌疑人通过电话进行敲诈勒索的录音磁带一盘。请问，该录音磁带属于下列选项所列证据种类和证据分类中的什么证据? A：犯罪嫌疑人、被告人供述和辩解 B：视听资料 C：直接证据 D：间接证据
E：全国人大常委会
8、根据《宪法》第41条规定，我国公民的监督权主要包括。A：调查权
B：批评、建议权 C：控告、检举权 D：申诉权
E：全国每年末居民储蓄存款余额
9、信用社存款按其存款的对象大致可以分为三大类，即。A：财政性存款 B：企事业单位存款 C：储蓄存款 D：教育存款 E：注销库存股
10、在金融系统中，直接经营各种存贷业务的是。A：中央银行 B：商业银行 C：保险公司 D：证券公司
E：全国人大常委会
11、高失业与高通货膨胀并存的局面一般称为____ A：通胀 B：萧条 C：滞胀 D：衰退
12、下列人员中不适合担任有限责任公司高级管理人员的有。A：甲因犯贪污罪被判处有期徒刑3年。执行期满3年半
B：乙2年前被任命为一家长期经营不善、负债累累的国有企业的厂长，上任仅仅3个月，该企业即被宣告破产
C：丙60岁．曾任当地基层法院法官，现已退休 D：丁因给父亲治病，欠债10万元尚未清偿 E：全国人大常委会
13、下列显示器的性能参数中，对图像显示质量有影响的参数是。A：屏幕尺寸 B：显示分辨率
C：可显示颜色数目 D：刷新速率 E：功率放大器
14、政府从社会公共事务管理者身份，依据政治权力，主要以税收形式筹集的财政资金收入，属于____ A：国有资产收入 B：政府公共财政收入 C：经常性收人 D：地方财政收入
15、高级语言的源程序需翻译成机器语言能执行的目标程序才能执行，这种翻译方式有。A：汇编方式 B：转换方式 C：编译方式 D：解释方式 E：功率放大器
16、在国际银行监管史上有重要意义的1988 年《巴塞尔协议》规定，银行的总资本充足率不能低于 A：4% B：6% C：8% D：10%
17、股票行市，即股票在市场上的买卖价格，主要由决定。A：预期股息收入 B：风险程度 C：股票价值
D：市场现行利息率 E：事后控制
18、注册会计师审查企业长期借款抵押资产时，应查明。A：抵押资产的所有权是否属于企业
B：抵押资产的价值状况与抵押契约是否一致 C：抵押资产的账面原值是否属实
D：抵押资产的情况是否在资产负债表的附注中予以披露 E：注销库存股
19、把投资当作利率的函数以后，西方学者进一步用IS曲线来说明产品市场均衡的条件，通过对IS曲线的移动来达到产品市场的均衡，则IS曲线向右移动可能的原因。
A：自发性消费减少 B：自发性投资增加
C：外国对本国产品的需求减少 D：本国对国外产品的需求增加 E：全国人大常委会
20、根据金融危机爆发的原因，可以将金融危机划分为。A：内部性金融危机 B：外部性金融危机 C：全球性金融危机 D：区域性金融危机 E：贷差
21、关于奥尔德弗提出的ERG理论的说法错误的是。A：“关系需要”对应马斯洛需要理论中的部分“安全需要”、全部“归属和爱”的需要以及部分“尊重需要”
B：各种需要可以同时具有激励作用
C：如果较高层次的需要不能得到满足．那么满足低层次需要的欲望一定会减弱 D：不同文化下各种需要的顺序可能会发生改变 E：事后控制
22、在银行会计核算中，下列属于无形资产的有。A：土地使用权 B：长期待摊费用 C：专利权 D：商誉 E：历史成本
23、从装有4粒大小、形状相同，颜色不同的玻璃球的瓶中，随意一次倒出若干粒玻璃球(至少一粒)，则倒出奇数粒玻璃球的概率比倒出偶数粒玻璃球的概率。A：小 B：大 C：相等
D：大小不能确定
E：全国每年末居民储蓄存款余额
24、在Windows中，对桌面背景的设置可以通过。A：鼠标右键单击“我的电脑”，选择“属性”菜单项 B：鼠标右键单击“开始”菜单
C：鼠标右键单击桌面空白区，选择“属性”菜单项 D：鼠标右键单击任务栏空白区，选择“属性”菜单项 E：以上都不正确
25、国内生产总值的核算方法不包括。A：生产法 B：预算法 C：支出法 D：收入法