中小企业融资渠道研究

中小企业融资渠道研究（共12篇）

中小企业融资渠道研究 篇1

中小企业作为当代经济生活中最具活力的力量, 对任何国家而言, 其地位和作用都是不可小觑的。占我国公司总数99%的中小企业作为社会主义市场经济当中最具生机和活力的群体已经成为我国经济增长的重要动力之一, 在产品的技术创新, 产业结构调整, 区域经济的崛起, 解决就业和农村劳动力的转移等方面发挥着重要作用。但是中小企业占有的社会资源, 尤其是金融资源与其地位和作用很不相称, 中小企业占有的金融资源不足20%, 严重制约了中小企业的发展。如何拓宽中小企业的融资渠道成为政府、学界、业界热议的一个重大的经济社会问题。

当前国内外研究中小企业融资渠道问题上, 大多是从宏观经济方面进行定性研究, 较少从中小企业融资结构以及分层次、分类别的角度来研究在现有的经济制度和融资环境下, 研究如何拓宽中小企业融资渠道来破解其融资困局。

一、国外研究

国外对企业融资渠道问题的理论研究大致有融资结构理论、融资顺序理论和融资生命周期理论等。

(一) 融资结构理论1956年美国经济学家莫迪利亚尼和米勒提出了MM理论, MM理论以及由其发展出的权衡理论、激励理论和不对称信息理论是西方融资结构的经典理论, 对企业融资方式和渠道的选择有着重要的参考价值。

MM理论认为, 企业最佳融资结构应该是在负债价值最大化和债务上升带来的财务危机成本以及代理成本之间选择最适点;由于债务和股票对管理者提供了不同的激励, 所以应当鼓励企业举债, 借以迫使管理者努力工作以避免破产;债权融资是一个高质量的积极的市场信号, 而股权融资则是一个不被投资者看好的消极的市场信号, 所以, 在市场经济条件下, 企业具有遵从“先后顺序”的融资结构, 即内部融资+发行债券+发行股票。

(二) 融资顺序理论1984年, 美国经济学家梅耶斯提出了行为金融学中著名的融资顺序理论, 认为经营者在面对新项目需要融资时, 首先选择的是运用自身盈利积累完成融资, 即所谓内源性融资, 其次是选择贷款等间接融资方式, 最后才会选择发行股票的融资方式。

(三) 融资生命周期理论1998年美国经济学家贝格提出了融资生命周期理论, 该理论将企业分为婴儿期、青壮年期、中年期和老年期四个时期, 认为伴随着企业生命周期而发生的信息约束条件、企业规模和资金需求变化是影响企业融资结构变化的基本因素, 在婴儿期和青壮年期企业的融资大都依靠内源融资, 而从中年期到老年期, 企业得到的外部投资会迅速增加。

以上有关企业融资结构和融资渠道的理论对各国经济发展、企业融资具有指导和借鉴意义。

二、国内研究

目前, 国内对中小企业融资渠道的研究主要集中于对中小企业直接融资和间接融资的研究, 其中直接融资是目前研究的热点, 而对于内源融资渠道, 国内有关研究不多。

(一) 中小企业内源融资渠道研究内源融资主要是企业利用自有资本金、折旧基金和留存利润来增加经营资本, 其中留存利润是企业增量融资的主要来源。对中小企业内源融资渠道的研究, 国内理论界主要是分析我国中小企业内源融资严重不足的原因, 但对如何提高中小企业内源融资的比例等问题则鲜有研究。

西方市场经济发达国家的内源性融资在总融资中的比例, 最高的英国达到81.1%, 最低的法国也达到了42.1%, 而我国只有29.6%。中小企业内源融资难, 根本原因在于企业产权主体不明晰, 导致中小企业缺乏内源融资动力。产权不明晰, 企业经营者及其所有者对企业发展没有长远预期, 极易导致企业行为短期化, 忽视内源融资的重要性。此外, 历史上我国实行的不合理的财税制度造成了企业盈利水平较低, 负债率较高, 内源融资来源枯竭和财务状况的恶化。

邱书钦 (2009) 认为:中小企业自有资金严重不足;中小企业普遍缺乏优秀人才, 专业化水平低, 严重制约了企业的技术创新, 很多企业没有长远的经营战略, 不愿意在技术开发上加大投入;经营管理混乱, 没有建立健全规范的财务体系, 导致经营效益低下。以上原因造成了我国中小企业内源融资能力较差, 比例过低。

(二) 中小企业外源融资渠道研究外源融资可分为直接融资和间接融资。直接融资主要是指债券和股票融资。间接融资中银行贷款是主要形式。目前, 我国中小企业外源融资渠道不畅, 表现为渠道狭窄, 过多依赖间接融资。原因主要在于:

(1) 直接融资方面。目前, 我国多层次资本市场建设滞后, 民间融资、上市融资、发债融资等渠道不畅, 创业投资机制尚未形成, 产权交易市场功能尚未发挥, 中小企业难以通过直接融资渠道获得有效的资金供给 (李毅中, 2009) 。

(2) 间接融资方面。间接融资, 主要是银行贷款, 成为中小企业外源融资的主渠道。但是由于中小企业本身信用不足、金融机构的“惜贷”、政府作用不到位等原因, 中小企业间接融资也困难重重。

第一, 中小企业自身原因。牟锋 (2009) 、田红 (2009) 、刘哲斌 (2009) 等认为我国中小企业自身缺陷是其融资难的根本原因。大多数中小企业经营规模较小、自有资本缺乏、技术落后、盈利水平低、经营风险大;制度不规范, 产权不明晰;内部治理结构不健全, 财务管理制度缺乏有效监督、不规范;银企信息不对称问题严重, 加之信用观念淡薄、失信行为频发, 造成了中小企业信用不足、抵押担保不足, 很难获得银行贷款, 更没有条件通过股票融资。

第二, 商业银行对中小企业“惜贷”。银行是经营货币, 以获得利润的特殊企业。大多数文献提到, 金融体系中国有商业银行的垄断状况是造成中小企业融资难的主要原因。中国民生银行行长蔡鲁伦认为, 目前银行的授信体制、政策和程序都不适合中小企业, 严重制约了中小企业从银行融资的能力 (林毅夫、李永军, 2001) 。地方商业银行和城乡信用社应该是中小企业资金的主要供应者, 但其机构数量和贷款规模与中小企业的资金需求相距甚远 (艾珺等, 2009;李明芳、陆媛媛, 2008) 。

(3) 政府作用不到位。中小企业融资渠道不畅, 政府作用不到位是因素之一, 主要表现为:专门为中小企业提供融资服务的机构不健全;信用担保制度不健全;体制改革和制度创新跟不上中小企业的发展;缺乏完善的政策法律法规的支持保障。

中小企业融资困境的形成有多方面的因素, 要缓解和解除其融资困境需要企业、金融机构、政府多方面的努力。

(三) 中小企业融资问题解决对策政府、学界和业界人士从不同角度和层面提出了破解中小企业融资难题的建议和对策, 归纳起来主要有以下方面:

(1) 增强中小企业内源融资能力是解决中小企业融资渠道不畅的关键。大多数研究文献提出, 增强中小企业内源融资能力是解决中小企业融资渠道不畅的关键。加强中小企业内源融资能力, 首先必须规范中小企业的企业制度, 明确界定企业的产权关系, 规范企业治理结构 (邱书钦, 2009) 。采取有针对性措施, 切实加强财务会计管理和发展战略管理, 强化企业自我积累机制, 增强中小企业资本经营能力 (李毅中, 2009;刘哲斌, 2009) 。注重技术改造和自主创新, 突出研发、品牌和营销, 抓好品种质量, 向“专、精、特、新”以及产业集群方向发展 (牟锋, 2009) 。这是解决中小企业融资难题的关键所在。

(2) 加快金融体制改革和制度创新, 拓宽中小企业融资渠道。

第一, 构建完善的中小企业信用评估体系和信用担保体系。建立中小企业信用评估体系和信用担保体系是疏通银行与企业之间关系, 拓宽中小企业间接融资渠道的关键, 也是中小企业进入资本市场获得直接融资的“入场券”。徐泓、蒋砚章等 (2009) 建议, 建立一套适合中小企业信用等级评定的考核办法, 加强对中小企业现金流量分析, 随时监控其贷款使用、存货增减、货款回笼等重要经营指标的变动趋势, 及时防范和化解中小企业信贷风险。为了降低道德风险和信用风险, 应逐步建立由政府、市场、民间共同推动, 以商业性担保为主体, 互助式会员制和政策性担保为两翼, 其他形式的担保机构为补充的多模式、多渠道、多层次的担保体系, 为中小企业融资服务。

第二, 发挥国有商业银行的主导作用, 建立以中小企业为对象的金融服务体制。虽然国有商业银行主导的金融体制与中小企业的融资需求不相协调, 但国有商业银行在国家金融体系中占有绝对垄断地位。要解决中小企业间接融资问题, 尹笑楠 (2009) 认为:一方面要充分发挥国有商业银行的主导作用, 它们是支持中小企业发展的中坚力量, 国有商业银行应该设计制定适合中小企业特点的业务组织结构、信贷管理模式和业务流程、考核激励机制等, 大力支持中小企业融资;另一方面大力发展一批专门为中小企业服务的金融机构, 同时加强地方商业银行和城乡信用社的发展, 保证有完备的金融组织支持中小企业融资。

第三, 优化和完善资本市场, 拓宽中小企业直接融资渠道。直接融资是目前中小企业融资渠道研究的热点。应建立中小企业募股渠道, 通过发展柜台交易使一些有潜力的中小企业能够在更大的范围内融资和募股;发展直接融资, 必须积极探索风险投资机制, 通过组建专门为中小企业提供融资服务的投资公司, 以直接持股和发放长期贷款的方式向中小企业提供资金;要开辟二板市场以拓宽直接融资渠道, 需要培育一批创业投资公司, 为中小企业的创业提供融资, 证券市场要开辟相应的二板市场, 或者加大内地与香港的合作, 在香港开辟二板市场, 为中小企业提供良好的融资渠道。

(3) 明确政府职责, 加大政府扶持力度。大多数文献很重视政府在中小企业融资中的作用, 认为政府作为社会公共管理者, 应从改善中小企业融资环境、优化中小企业融资结构着手。具体包括:制定有利于中小企业融资的政策、法律法规;推动和构造有利于中小企业健康发展的社会化促进体系, 特别是信用体系和担保体系;引导和鼓励社会针对中小企业融资的中介服务;加大政府对中小企业的财税支持力度。

综上, 国内研究认为, 中小企业融资结构不合理:内源融资比例偏低, 对银行贷款过度依赖, 直接融资门槛过高。政府、学界和业界都认为解决中小企业融资渠道不畅问题, 需要政府、银行、企业的共同努力。

参考文献

[1]邱书钦:《我国中小企业融资现状和对策分析》, 《沿海企业与科技》2009年第4期。

[2]李毅中:《缓解融资难贷款难问题大力扶持中小企业发展》, 《人民论坛》2009年第8期。

[3]田红:《我国中小企业融资瓶颈及应对举措》, 《现代商业》2009年第12期。

[4]刘哲斌:《探析中小企业融资难的原因及对策建议》, 《集体经济》2009年第3期。

[5]林毅夫、李永军:《中小企业金融机构发展与中小企业融资》, 《经济研究》2001年第1期。

[6]艾珺、王亚妮、李朋:《中小企业融资困境分析》, 《企业科技与发展》2009年第8期。

[7]邱书钦:《我国中小企业融资现状和对策分析》, 《沿海企业与科技》2009年第4期。

[8]徐泓、蒋砚章、杨万贵:《我国中小企业融资结构研究》, 《甘肃社会科学》2009年第3期。

[9]尹笑楠:《加大金融支持化解融资瓶颈扶持中小企业健康发展》, 《网络财富》2009年第3期。

中小企业融资渠道研究 篇2

风险投资尤其是种子资金并不能轻易获得,这是一件好事,它使创业者认识到:资本是来之不易的!轻易赋予资本,天使也会变成……

作 者：《中国改革报》编辑部  作者单位： 刊 名：中国中小企业 英文刊名：CHINA SMALL MEDIUM ENTERPRISES 年，卷(期)：2002 “”(4) 分类号： 关键词： 

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中小企业融资渠道研究 篇3

关键词：区域合作；广西中小企业；融资

一、区域合作与广西中小企业发展

中国-东盟自贸区的进一步发展，泛珠三角区域经济合作的不断加强，给广西经济发展带来了千载难逢的机遇。自古以来，广西由于多山多水，交通不便的地缘劣势，经济相对落后，具有一定规模的大企业相对较少，经济的增长、技术的进步和创新、社会就业的扩大和社会的稳定主要依靠中小企业的推动。广西中小企业的成长与发展对于广西经济的发展，工业化进程的推动具有非常重要的作用。现如今，广西作为环北部湾地区经济协作模式的中心，中国面向东盟的窗口，在东南亚经济圈、大西南经济圈、华南经济圈的多重辐射下，经济有了长足的发展，也给广西中小企业的发展提供了新的机遇和挑战。

二、广西中小企业的融资困难原因

1.融资渠道单一

广西中小企业的融资渠道有两种：直接融资和间接融资。由于内部和外部的原因，但导致广西中小企业的融资主要来源于间接融资。与全国其他发达地区相比，广西社会融资仍然高度依赖传统银行贷款。据统计，2011年上半年广西贷款占全区金融融资总量的比重为70.5%，传统贷款仍占主导地位。2011上半年广西非金融企业股票融资62.3亿元，仅占全国的2.33%；广西短期融资证劵和中期票据等非金融企业债务融资工具融资额90.5亿元，仅占全国的1.3%；广西企业通过发行企业债融资25亿元，仅占全国的0.38%。导致这种现象的外部原因再于：目前我国的资本市场不像西方国家那样发达，资本市场门槛过高，对企业发行股票和债券的限制比较严格，再加上广西经济发展水平较低，质量较高的中小企业数量比较少、规模比较小。

2.企业自身素质

广西中小企业和发达地区相比，优势和主体地位的行业仍以资源密集型和劳动密集型为主：技术含量不高、更新慢，竞争激烈，收益不高，风险巨大，难以吸引风险投资。此外，家族企业在广西中小企业中占有很大的比重，存在管理混乱，财务可信度低，信用缺失，专业性欠缺等问题。商业银行出于收益和风险控制方面的考虑，对于广西中小企业的贷款采取谨慎的态度。

三、对策

1.提高自身能力，推动技术创新，促进自身发展

商业银行贷款是广西中小企业主要融资渠道。银行为了自身发展的需要，不会为了满足中小企业的需求而降低贷款的标准和要求，中小企业能否取得银行贷款，关键点不在银行，而在于中小企业自身。广西中小企业首先要抓住机遇，稳定经营，专业管理，提高信誉和自身抗风险能力。

其次，推动技术创新，向科技环保型中小企业转变。技术创新是企业求得生存和发展的根本途径，是增强企业活力的源泉。加强技术创新，发展高科技，是实现可持续发展的要求，也是广大中小企业面对激烈竞争的战略选择。近年来，各类企业都在积极采取措施，增强技术创新能力，以加速企业发展，中小企业技术创新的战略选择是其在激烈的市场竞争中能否存活并进一步发展的关键因素。促进技术创新，发展科技型中小企业是国家近些年来推崇的重点，随着社会的发展，这种推崇会越来越明显。科技型中小企业收益高，投入少，技术含量高，发展潜力巨大，大大增加了得到风险投资和银行贷款的可能。科技环保型中小企业符合国家的政策发展方针，会成为经济发展新的增长点，得到国家扶持的希望也比较大。

2.利用区域合作优势，整合金融资源

为了搭建区域性金融合作平台，利用中国-东盟自贸区和泛珠三角区域的平台优势，促进金融在区域资源流动中更好地发挥配置导向和市场调控作用，推动广西经济快速、协调发展，可以考虑将泛珠三角区域内的省份联合起来，建立面向中国-东盟和泛珠三角的区域性金融机构来促进中小企业融资。

此外，依托中国-东盟自贸区的地域和政策优势，吸引包括新加坡新展银行、马来西亚国际商业银行、泰国泰京银行等外资银行落户广西，拓宽广西民营中小企业银行融资的新来源。

3.积极探索建立中小企业政策性金融机构

政策性金融是指在一国政府支持下，以国家信用为基础，运用各种特殊的融资手段，严格按照国家法规限定的业务范围，经营对象，以优惠性存贷利率，直接或间接为贯彻、配合国家特定的经济和社会发展政策，而进行的一种特殊性资金融通行为。

中小企业作为弱势群体，想要在商业金融机构中的到像大型企业一样的服务是相当困难的，这就需要政府通过创立政策性金融机构以实现对中小企业的倾斜帮助。政策性金融所具有的特殊功能决定了其应该在中小企业融资中发挥特殊的作用。对于从事有利于经济发展的新兴行业，技术含量高的行业等推动广西经济社会发展有重大影响的企业，广西政府部门可以予以政策性金融的扶持；依托区域优势，对于那些与对外经济活动相关的中小企业提供进出口政策性金融服务和支持，从而对中小企业的政策金融支持呈现出多元化、全方位的特点。

4.利用区域优势，鼓励外来投资

政府应制定优惠政策，利用中国-东盟平台优势，吸引外资和国内其它区域资金，积极利用外来投资，鼓励外来投资注入广西中小企业，通过外来投资拉动广西中小企业的发展，可以采取的具体措施：

（1）出台相应优惠政策。政策先行，对于提供带来创新技术和管理经验的外国投资，给予相应优惠。鼓励外来企业利用自己的资金、技术、管理优势，改造广西中小企业，在广西设立高科技研发基地，人才培养基地等。

（2）简化来自贸区其他国家投资的办事程序和手续，建立中国-东盟自贸区中小企业投资的门户网站，保证办事程序和相关政策的透明。

（3）加大宣传力度，强调广西的区位和地缘优势，优惠政策，历史文化背景，资源特色。

5.加强区域内部中小企业的交流

充分发挥中国-东盟自贸区和大西南经济圈，华南经济圈的区位优势，在相近的经营范围内，成立广西中小企业和区域内中小企业商会性质的联盟，突出“抱团”优势，发展企业集群融资，定期组织经验交流会，企业回访等活动，加强中小企业抵御风险的能力。单个中小企业生产规模小、抗风险能力低、贷款需求急、金额小、需求频繁、管理难度大、不确定性高，降低了金融机构的贷款意愿。如果广西中小企业单打独斗，往往达不到融资预期，但中小企业成立联盟，集聚成群，能避免这个问题，形成与单个的中小企业截然不同的独特融资优势。

四、结语

随着经济全球化和区域经济一体化的发展，广西作为中国面向东盟的窗口，具有沿海。沿江、沿边的优势，广西中小企业要抓住机遇，提高自身，充分利用区位合作优势，破解融资之难。

参考文献：

[1]关守科.广西中小企业资金及融资情况调查.金融时报

[2]黎路.区域合作视角下广西中小企业融资的问题分析及其对策探讨.市场论壇.2009年第03期

作者简介：

中小企业融资渠道研究 篇4

(一) 长春市世保安全技术工程有限公司基本情况

长春世保安全技术工程有限公司成立于1992年11月23日, 注册地在吉林省长春市, 注册资金50万元。主营业务是建筑智能化系统工程、自动消防系统工程、安全技术防范系统工程、平安城市系统工程、节能技术与服务。公司秉承先进的建筑建工技术、雄厚的经济实力, 严谨的工作作风, 从二十世纪八十年代第一个安防工程, 到消防系统工程, 一路走来, 凭借着“做一项工程, 留一片信誉;创一块名牌, 保一方平安”的经营理念, 在建筑节能智能化系统工程、自动消防系统工程、平安城市建设等领域中, 赢得了良好的声誉, 并成功打入了建筑市场。公司目前已经与松下电工、海尔、美的等国际著名企业建立了产品代理和合作研发关系。国际贸易物流业务发展迅速, 已与十几个国家建立了贸易往来。公司以“求实、创新、协同、奉献”的航天企业精神, “创新、高效、共赢“的价值理念, 与社会各界真诚合作。

(二) 长春市世保安全技术工程有限公司融资存在的问题

长春市世保安全技术工程有限公司的发展依赖于投资, 而投资需要积累, 利润是该公司发展中的资金积累的主要源泉。该企业总体利润水平较大企业低, 加之初始资本规模较小, 故资本增值无论是速度还是总量都难以满足发展的需要。这就使得长春市世保安全技术工程有限公司的融资更加的艰难。在市场经济条件下, 类似长春世保安全技术工程有限公司这样的小型私企, 其企业信用度不高, 名声不响, 这样的中小企业往往是竞争的弱者。由于长春世保安全技术工程有限公司未能形成一套科学的管理体制, 因而其融资的渠道会受到一定的限制, 在有些政策问题上, 手续不齐全, 不会为该企业融资。

(三) 长春市世保安全技术工程有限公司融资难的分析

长春市世保安全技术工程有限公司为私营企业, 其企业领导者的领导素质不高, 缺乏现代的管理理念和领导力, 而企业的发展需要管理者能表现出一定的远见卓识, 具有先进的融资理念, 为企业规划出合理的融资方式, 以较低的融资成本来筹集资金满足企业发展的需要。同时该企业的员工整体素质较低, 留住人才的能力弱, 使得企业新鲜血液注入少, 先进的理念和技术难以运用于企业, 这都制约着该企业的发展。

二、长春市世保安全技术工程有限公司融资难的解决的措施

通过对长春市世保安全技术工程有限公司的融资渠道分析, 可以看到该公司在融资以及公司治理方面还存在很多问题, 而且像长春市世保安全技术工程有限公司这样的大部分私营中小企业, 在社会上还是很具有代表性的, 该公司存在的问题也很有代表性, 为了更好地解决上述问题, 更好更快的促进我国中小企业的发展, 提出以下合理化对策和建议:

(一) 提高企业素质, 加强沟通交流

改善中小企业的管理制度, 建立现代企业制度, 提高中小企业自身素质是解决中小企业困难的有效途径。长春市世保安全技术工程有限公司是采用家族式的管理模式, 产权不明晰, 责任不明确, 存在着弊端, 需要帮助该企业培养现代企业管理制度的理念, 按照现代企业的运作要求, 完善各项制度, 提高企业的整体素质, 增强市场竞争力。

(二) 建立健全财务制度, 加强管理

建立健全的会计核算制度以及财务制度, 不做假账, 真实反映公司财务状况, 提高企业财务的透明度和可信度。是长春市世保安全技术工程有限公司实现合理、合法税收筹划的前提, 其自身是否真实性、完整性和合法性将直接影响到税收筹划的效果。首先, 该企业的会计核算资料是税收筹划是否合理化的证据, 也是税务审核必须提供的资料;其次, 健全的会计核算也能为该企业进行税收筹划提供合理、可靠的依据;最后, 该企业自身必须不断的加强自身的监管工作, 以实现会计核算工作的顺利进行。

(三) 完善法律体系、担保体系、信用评审和授信制度

建立健全扶持我国中小企业法律法规《中小企业促进法》一法律的形式为广大中小企业的发展、融资提供有力的保护和支持, 但是, 由于《中小企业促进法》的条文过于原则化, 所以应建立与之相配套的具体的法律、法规, 如《中小企业信用担保法》、《中小企业融资法》、《中小企业融资机构法》等法规体系, 以便规范中小企业融资主体的责任范围、融资办法和保障措施。

(四) 多种融资方式, 拓展中小企业融资渠道

通过对融资制约因素的分析, 从政府、金融机构、担保体系、法律体系以及中小企业自身素质等方面提出了针对性的解决措施。根据我国的国情、国外的研究成果及从中小企业身考虑, 也可以尝试利用国外先进的融资经验。来缓解中小企业融资难的问题。所以, 在巩固和加强传统融资方式和融资环境的同时, 可以借鉴国际先进或大型企业所有的融资方式来进行创新, 进而获得更多的资金渠道。

长春市世保安全技术工程有限公司必须切实从自身出发, 找准自身的问题。切实的改变公司的财务制度及管理。缓解中小企业融资困境是一项综合性的社会工程。在这项工程中, 政府、银行、中小企业自身都应该积极参与。政府应该为中小企业融资创建良好的法律环境和市场环境, 构筑全方位、多层次的市场融资体系, 并尽量为中小企业提供财政及税收优惠政策;银行应深化制度改革, 完善金融企业制度, 创新金融产品和金融服务, 畅通中小企业融资渠道;而中小企业本身应努力提高自身素质, 增强内在融资能力, 因地制宜的选择融资途径。促进中小企业更快更好的发展。

参考文献

[1]王宏杨卫东.中小企业股权融资攻略[M].复旦大学出版社, 2011. (08) .

[2]陈晓红郭声琨.中小企业融资[M].经济科学出版社, 2010. (05) .

[3]邢乐成梁永贤.中小企业融资难的困境与出路[N].济南大学学报, 2013. (12) .

房地产企业融资渠道 篇5

一、银行、证券、信托的标准：

1、企业注册资金在1亿元以上；

2、企业资质三级以上（最好二级）；

3、四证齐全，自有投资40%以上；

4、项目地点在三线以上城市（最好二线）；

5、最好是二环以内地段。

二、地产基金和大型投资公司标准：

1、企业资质在四级以上；

2、有土地证一证即可；

3、自有投资在30%以上；

4、项目地点在三线以上城市；

5、二环以内地段；

6、企业财务有2%支付管理费的能力；

中小企业融资渠道研究 篇6

关键词：中小企业；融资渠道；分析；对策

中图分类号： F234.4 文献标识码： A 文章编号： 1673-1069（2016）28-58-2

0 引言

我国中小企业是国民经济的重要组成部分，在国民经济发展中占据着十分重要的地位。但是，当前我国中小企业在融资渠道方面却面临很多问题，如何有效拓展中小企业的融资渠道，是解决中小企业融资难问题的关键所在。要想切实解决中小企业融资渠道存在的问题及融资难的原因，就要不断提高中小企业自身的素质，完善中小企业信用担保体系，发展地方性中小金融机构，加强法律法规的建设，充分发挥商业银行的融资作用。

1 中小企业融资渠道存在的问题

1.1 融资渠道狭窄

就目前而言，中小企业的融资方式主要有两种：间接融资和直接融资，大部分中小企业都是通过间接融资的途径，融资对象为银行，也就是银行贷款，而只有一小部分的中小企业融资来源于企业内部的直接融资。此外，我国中小企业还可以通过上市融资的方式，但是由于上市融资对于中小企业的要求较高，因而对于一般的中小企业而言很难达到上市融资的标准。中小企业虽然可以通过银行进行间接融资，但是由于中小企业规模较小，发展稳定性不足，商业银行考虑到自身利益一般只向中小企业提供短期融资。因而中小企业长期面临资金周转不足的困境，只能选择“短期贷款，多次周转”的办法，以此增加企业融资成本，为企业尽量提供足够多的周转资金。基于此，再加之中小企业本身资金比较匮乏，融资渠道狭窄又限制了中小企业资金的来源，因而资金问题严重阻碍了中小企业的发展。

1.2 融资结构不合理

正如上述所述，中小企业的融资渠道一般都是通过银行融资和内部融资两种方式，在实际融资过程中并没有形成科学合理的融资比例，企业内部也没有制定具体的融资方案，从而导致了企业融资结构上的不合理。比如说，企业内部通过向银行贷款的形式融资，但是银行只能提供短期借款，这就导致企业仍旧无法解决长期资金周转的问题。中小企业在实际生产经营过程中面临的最大问题就是缺乏长期资金链，而银行贷款的融资形式只是解决了企业一定时期内的资金流问题，对于企业长期的发展而言依旧没有提供可靠的资金支持，因而，严重阻碍了企业可持续的发展。所以，在我国中小企经营过程中经常出现因为资金链断裂而导致企业破产、倒闭的现象。

1.3 融资成本过高

所谓融资成本就是指企业在获取融入资金过程中需要付出的代价，而这部分代价费用主要包括两部分：筹资费用和用资费用。筹资费用顾名思义就是指资金筹集过程中所产生的各项费用，而用资费用就是企业要向资金提供者提供一定的报酬作为答谢。

我国中小企业一方面受到融资渠道狭窄的限制，另一方面由于融资结构的不合理，从而想要获得更多的周转资金只能通过银行贷款和内部融资的方式，不能向一些大企业一样选择适合于自身企业需求的融资方式，同时，受到银行借款手续烦琐的影响，在选择银行融资方式时还需要花费大量的时间和精力，并且在这期间要花费高额的招待费用，在等待资金到位的时间内很可能企业内部资金周转已经出现问题，但是银行提供的融资没有按预计时间到位，导致资金供给与企业资金需求没有形成一个平衡点，阻碍了企业的持续发展，同时在融资过程中还承担了高额的融资成本费用。

2 拓宽中小企业融资渠道的对策

目前，我国中小企业面临融资渠道狭窄、融资结构不合理及融资成本过高的问题，要全面、系统、彻底地解决这些难题是一项持久的工作。这需要协调各方力量，将企业本身、相关政府部门及银行三方统一配合，各取所需，各尽其职，最终共同构建多层次、多样化的融资渠道，为中小企业的持续稳定发展提供可靠的资金支持。

2.1 提高企业自身实力

目前，就我国发展现状来看，在日常生活和工作中都涉及信用度的问题，而很多领域也都涉及了对个人或企业的信用度评价，这个评价直接影响了个人或者企业的个人素质或者综合实力。因而，在当今社会企业只有拥有较高的信用度，才能够获得银行更多的资金支持。而企业本身的实力也是评价信用度的一个可靠依据，所以，对于中小企业而言，要想获得更多的融资渠道，就要从根本上提高自身实力，树立良好的信用。第一，对于一些家族式中小企业，要改变传统内部产权不清的状况，实行现代化的产权制度改革，将企业的产权做具体的规划，为企业建立良好的信用；第二，法人对于一个企业而言具有至关重要的作用，所以企业要树立良好的法人形象，对于银行的欠款要及时清缴，防止因拖欠款项影响企业的信誉度；第三，对于企业内部的财务要实行规范化管理，杜绝漏账、假账的情况发生，增加财务报表的可信度；第四，在日常生产经营过程中，企业要多与金融机构联系，始终保持良好的合作关系，对于没有合作的其他金融机构也要积极参加相关会议，进而获得更多的机会，为将来的合作提供良好机会；第五，企业要想获得更多的融资渠道，最根本的还是要不断提高自身实力，增强市场竞争力，树立良好信誉度，为自己赢得更多的融资机会。

2.2 完善中小企业信用担保体系

目前我国中小企业融资困难的主要原因在于向银行借贷时需要可靠的担保人或者担保公司，同时相关审批手续非常烦琐，因此，要想切实解决中小企业融资难的问题，就要进一步完善中小企业贷款制度，并且将制度内容细化，根据中小企业自身特点，建立完善的信用评估制度，将授信及贷款审批环节简化，争取更加高效地完成信贷工作。除此之外，要想使信贷工作更加高效完成还需要提高担保公司实力，只有担保公司实力壮大才能增加金融公司的信任度，可以尽快将资金审批落实。担保公司要想逐渐壮大自身实力就要积极吸收社会资本，将更多有实力的大企业、大公司融入企业中，这样不仅使自身企业实力提高，而且对于中小企业的担保工作也能更加顺利。另外，政府部门也应该加大对担保公司的投入力度，规范担保公司相关制度，可以建立中小企业融资担保基金以此增强民间资本与担保平台建立更多的信任，同时能够为担保公司赢得更高的信誉度，使担保公司可以为中小企业担保更多的资金，最终目的还是为了能够增加中小企业的融资金额。

2.3 发展地方性中小金融机构

目前，制约中小企业融资渠道的很大因素在于缺乏专业化的融资服务体系，因此，为了拓宽中小企业金融渠道，建立和完善一套专属于中小企业的服务体系是非常有必要的。中小企业对当地经济发展有着非常重要的促进作用。因此，当地政府部门应该加大对当地金融机构的发展力度，使当地金融机构为当地中小企业提供最大限度的资金支持和保障。而且，当地金融机构有其地理上的优势，能够及时掌握和了解当地中小企业的经营发展状况，从而降低投资的风险系数。

3 结语

融资难是中小企业长期以来所面临的发展瓶颈，不可能在短时间内完全解决。但是我们相信通过政府、企业和金融机构各个方面的努力，为中小企业融资创建一个融资渠道多样化、社会信用完善的社会经济环境，从而使中小企业的融资困境会在一定程度上得到缓解，进而为中小企业的发展提供一个宽松的融资环境，为我国经济增长做出更大贡献。

参 考 文 献

[1] 蒋雨娟.我国小微企业融资问题的探讨[D].四川师范大学，2014.

[2] 尹丹莉.我国中小企业融资问题研究[D].天津财经大学，2009.

[3] 钟宗.我国中小企业融资困境与对策研究[D].云南大学，2012.

[4] 许崇建.中小企业融资主要困难及其解决对策[D].山东大学，2009.

浙江省中小企业融资渠道研究 篇7

浙江中小企业的快速发展对资金产生了巨大的需求。尽管浙江省中小企业局最近的一项专项调查显示, 浙江近三成成长性较好的中小企业认为近3年来企业融资状况已有明显好转, 但多数中小企业融资仍十分困难, 资金满足度普遍不高, 它们要进一步发展, 仍面临融资渠道狭窄, 融资成本相对较高等问题。鉴于中小企业发展对促进浙江经济增长具有重要推动作用, 如何拓宽中小企业融资渠道, 降低中小企业融资成本, 促进中小企业良性健康地发展, 具有十分重要的现实意义。

1 浙江中小企业融资渠道选择现状

浙江省中小企业局2006年对983家成长型中小企业的问卷调查显示, 样本企业的资金主要来源于银行贷款, 其中四大国有银行占了主要份额, 有77.8%的企业主要从四大国有银行获取资金, 将从四大国有银行贷款列为最重要的融资途径的企业占60.1%, 15.2%的企业将其列为次重要的融资途径, 还有2.5%的企业将四大国有银行排在第3位。此外, 内部利润留存也是企业获取发展资金的一个重要方面, 有65.2%的企业认为这是企业发展资金的一个重要来源, 其中, 将内部利润留存作为最重要的资金来源渠道的企业占19%, 作为次重要资金渠道的企业占22.8%。地方性银行、信用社贷款的重要性要高于股份银行和亲朋借款, 有43%的企业认为这是非常重要的一条融资渠道。而通过股份银行和亲朋借款获取资金的企业分别只占32.3%和24.7%。此外, 有23.4%的企业利用商业信用赊欠来缓解资金压力, 还有7.6%的企业通过租赁融资获取资金。如表1。

从申请贷款方式看, 样本企业最主要的申请贷款方式是资产抵押担保, 这是银行减少风险的最大保证, 但却是企业融资的最大障碍, 有87.3%的企业主要通过这一方式进行融资, 其中有56.7%的企业将其列为最重要的贷款方式。同时, 有较多的企业通过信用评级申请贷款, 利用这一方式贷款的企业占71.3%, 有27.4%的企业认为这是最重要的申请贷款方式, 有31.8%的企业将其列为次重要的申请贷款方式, 两者合计占59.2%, 可见, 成长型中小企业已经越来越重视企业的信用建设。此外, 通过资产负债表申请贷款也是企业的一种重要的申请贷款方式, 有43.9%的企业通过这一方式进行融资。还有18.5%的企业认为人际关系也是一种重要的申请贷款方式, 甚至有1.3%的企业将其列为最重要的贷款方式。如表2所示。

2 近年来拓展中小企业融资渠道取得的成效

近年来, 浙江省坚持把拓宽中小企业融资渠道、缓解企业融资难作为重中之重, 推出了一些行之有效的举措, 取得了良好绩效。主要表现在:

2.1 大力发展中小企业信用担保业

2006年3月成立了浙江省信用与担保协会, 各市县政府也纷纷制定政策, 促进中小企业担保机构的发展。至2006年末, 全省为中小企业提供担保服务的机构已达273家, 担保资金65.24亿元, 累计为5.3万多家中小企业提供了11.67万笔担保业务, 累计担保金额达760.90亿元。信用担保业的快速发展, 为缓解中小企业融资难, 促进中小企业发展, 推动浙江经济的腾飞, 起到了积极的作用。

2.2 积极构建银企合作平台

自2005年7月中国银监会出台《银行开展小企业贷款业务指导意见》以来, 国家开发银行以及工、农、中、建四大国有商业银行的浙江省分行、民生银行杭州分行、招商银行杭州分行等7家银行都展开了小企业贷款试点工作, 纷纷设立中小企业信贷业务部门, 制订适合中小企业的信贷政策, 简化信贷流程, 扩大中小企业贷款审批权限, 因而对中小企业的贷款发放速度明显加快。此外, 省中小企业局、省信用与担保协会还主动牵线搭桥, 与人民银行杭州支行共同制定了浙江省中小企业金融生态环境建设实施意见, 与光大银行合作推出了中小企业融资阳光工程, 与国家开发银行签署了专项合作协议。2006年以来全省各地共举办以银企洽谈会为主要形式的融资活动近百场, 有2000多家小企业成为银行放贷的新客户。

2.3 实行小企业贷款风险补偿机制

浙江省于2005年率先开展了小企业贷款风险补偿工作, 引导和鼓励金融机构加大对小企业的信贷支持力度。2006年, 全省小企业贷款风险补偿工作在2005年试点的基础上全面推开, 省级中小企业专项扶持资金安排的小企业贷款风险补偿资金达到4500万元, 并向全省所有银行业金融机构开放。全省共确定52个市、县 (市) 为小企业贷款风险补偿单位, 共有262家基层金融机构列入了小企业贷款风险补偿范围。到2006年底, 全省52个市县的金融机构小企业月均贷款为244.75亿元, 比2005增长了3倍。

3 当前影响中小企业融资渠道拓展的主要因素

尽管近年来浙江多渠道解决企业融资难问题, 部分中小企业融资状况已有所改善, 但多数中小企业融资仍十分困难, 仍存在不少现实因素, 影响了中小企业融资渠道的进一步拓展。根据省中小企业局最近对影响企业融资因素的调查, 并结合相关文献的梳理, 归纳如下:

3.1 中小企业自身因素

3.1.1 企业经营状况是影响企业融资的最主要因素

根据省中小企业局的调查结果, 有83%的企业将企业经营状况列为影响企业融资的重要因素, 其中有63.4%的企业认为这是最重要的影响因素。这是因为浙江小型企业占了全部中小企业的91.66%, 这些企业经营规模小, 股权结构不合理, 普遍缺乏完善的法人治理结构和规范的管理制度, 产品技术含量低, 市场竞争能力弱, 抵御风险能力差, 经营风险很大。

3.1.2 企业的信用状况和财务制度也是影响企业融资的两个重要方面

据调查, 浙江大多数小型企业处在创业阶段, 资本实力相对较弱, 信用等级偏低。仅信用等级这一条件, 许多小企业就不能列入银行信贷支持的范围之内。同时中小企业内部财务制度往往不健全, 信息披露不规范, 特别是账表不规范、数字不实的情况较为普遍, 难以通过信用审核关。统计数据显示, 有52.3%的企业认为信用是影响融资的重要因素, 50.3%的企业将财务制度列入了影响融资的主要因素。

3.1.3 抵押品不足也是影响企业融资的重要因素

中小企业申请贷款的普遍形式是资产抵押担保, 不动产几乎是实践中唯一被银行等金融机构认可的抵押物, 但浙江中小企业的不动产大多是法律规定的不能进行抵押的集体土地, 即使是在城区的中小企业, 一般也都是租用厂房等, 大都没有自己的产权。不动产资源的枯竭和贷款过度依赖不动产抵押, 这是商业银行提供资金支持的一大障碍, 有49.7%的企业将抵押品列为影响企业融资的重要因素。

3.2 银行信贷风险和交易成本因素

3.2.1 防范风险机制

随着银行商业化、市场化程度不断加深, 银行与企业之间的平等市场交易主体的地位不断增强, 银行防范风险机制不断增强。为降低银行业的不良资产, 商业银行改变粗放型的贷款管理方式, 普遍上收贷款权限, 严格贷款发放程序和条件, 重视对企业财务状况和信用状况的考察, 并要求提供抵押和担保, 致使中小企业的贷款受到了束缚和影响。

3.2.2 交易成本因素

银行作为目前中小企业融资的主要渠道, 但其分布与中小企业布局不匹配, 浙江在各大城市集中了几乎所有的国有商业银行、股份制商业银行、城市信用社等金融资源, 而在县市, 乡镇金融资源的分布却相对较少, 服务于中小企业的中小金融机构更少, 这种布局同浙江省发达的乡镇企业、个私工商户的分布情况刚好相反;而且中小企业单一的治理结构和不规范的信息传递机制, 导致对外信息披露模糊, 又由于中小企业经营涉及的产业领域相对广泛, 行业特点各不相同, 其在行业中的地位不容易评价, 使银行对中小企业实际的经营状况和将来的发展前景难以做出准确的判断。由此加大了银行获取企业信息的成本, 再加上银行对中小企业贷款存在规模不经济问题, 导致银行对中小贷款的单位交易成本和监督成本上升, 影响银行放贷的积极性。

3.3 融资租赁障碍因素

融资租赁在西方发达国家是仅次于银行信贷的金融工具。浙江中小企业融资租赁虽然得到了一定的发展, 但总体来说, 租赁融资尚处于初步阶段, 不能满足广大中小企业租赁融资的需求。一方面, 开展专业融资租赁的公司极少, 而且要求抵押担保, 在目前企业抵押物匮乏及担保体系并不是很完善的情况下, 大多数中小企业取得抵押担保还是相当困难, 无法通过融资租赁渠道取得设备, 这也是中小企业通过融资租赁筹集资金的瓶颈问题之一, 而且目前融资租赁公司提供的租赁设备价值偏大, 也是导致融资租赁障碍的原因之一。另一方面, 这一融资渠道没被中小企业广泛采用的主要原因是相当多的中小企业高层领导者对融资租赁了解程度不够, 即使了解了这种筹资渠道, 相当一部分企业也会因为这种融资方式手续麻烦、成本太高及传统观念的影响而不使用这种方式进行筹资。

3.4 直接融资渠道制约因素

3.4.1 股票、债券融资条件苛刻

国家对股票和债券融资有严格的规定, 对企业资产规模和盈利状况都有明确的额度要求。虽然近年来建立了二板市场, 推动中小企业上市融资, 但中小企业板块重点安排具有较好成长性和较高科技含量的中小企业发行股票和上市, 而浙江大部分中小企业经营规模都较小, 产业层次低, 与国家规定的企业上市规模和优先产业存在一定的距离, 客观上加大了中小企业上市的难度, 债券融资和外部股权融资比重极少, 造成股权融资、债券融资目前尚不能成为中小企业融资的主要渠道。

3.4.2 风险投资制约因素

尽管浙江省近年来各地的风险投资公司呈快速发展之势, 风险投资的资金也不断扩大。但是总体来说, 发展风险投资的投资主体、运作和退出机制仍存在不少问题, 主要表现在融资投资渠道狭窄, 资金规模较小;缺少具有发展前景的风险企业, 风险投资项目选择难, 风险企业的管理不规范;更重要的是由于目前中小企业板尚不健全、产权交易市场尚不完善, 风险投资的退出渠道不通畅, 由此直接导致两个后果: (1) 风险投资的资本难以实现滚动再投入; (2) 风险投资高风险高收益的特点无法实现, 直接影响民营资本参与风险投资的积极性, 已成为目前制约风险投资业发展的最大障碍之一。

4 拓宽浙江中小企业融资渠道的对策研究

4.1 提高中小企业自身素质

(1) 建立规范的财务管理制度, 合法经营, 规范管理, 并注重无形资产 (科技成果、专利技术等) 的培养, 以提高企业的知名度, 这对中小企业获得银行贷款十分有利。 (2) 转换企业经营机制, 增强市场竞争力, 从根本上改善企业的经营状况, 提升企业信用度, 创造获取金融服务的前提条件。通过企业改制改组, 建立符合现代市场经济要求的企业组织形式, 强化生产经营各个环节的管理, 展示企业的蓬勃生机和发展潜力, 使投资者和放贷人对其充满信心。 (3) 加强与银行的沟通, 建立良好的银企关系。加强与银行的信息沟通, 甚至申请银行派员进入企业董事会, 参与企业经营决策。这样, 一方面, 可以使银行深入企业并了解企业的经营状况, 预测其市场前景, 从而在银行与企业之间建立起良好的信用关系;另一方面, 也有利于银行对所放贷资金的使用进行监督, 从而防范银行的贷款风险, 而且由于银行对企业的基本经营信息已有了全面掌握, 在再次放贷时, 也可减少银行的大量调查和审核手续, 这无疑提高了银行的工作效率。对企业和银行而言, 都极大地节约了成本。

4.2 完善间接融资体系

4.2.1 进行面向中小企业的金融业务创新

发挥公共财政的政策性引导作用, 鼓励金融机构探索和创新融资工具, 为中小企业提供结算、汇兑、转账和财务管理等多种金融产品和服务, 充分发挥银行主渠道作用, 完善对中小企业的金融服务体系, 积极探索各种行之有效的办法, 满足中小企业的金融服务需求。 (1) 银行要在完善为中小企业服务的代办、协办业务的基础上选择符合条件的企业, 推广票据的承兑、贴现等业务。 (2) 积极试办新的抵押贷款品种, 如中小企业专利权质押贷款等新业务, 以满足中小企业对流动资金的需求。 (3) 把贷款融资和企业财务顾问结合起来, 逐步将贷款业务融入企业财务顾问业务之中。

4.2.2 大力发展地方中小金融机构

大力发展中小金融机构是解决中小企业融资难题的一条有效途径。地方中小金融机构对当地中小企业的经营状况较为熟悉, 能够低成本地解决信息不对称问题。同时, 贷款给中小企业之后也能够相对容易地监督贷款的使用情况, 贷款的风险大大降低。因此, 当前政府应充分利用国家逐步放开资本市场的契机, 发挥浙江民间资本丰裕的优势, 鼓励组建面向中小企业的区域性中小金融机构和社区银行。

4.2.3 充分发挥融资租赁作用

融资租赁是一条解决浙江中小企业融资问题既有效又快捷的途径。政府部门应制定有关政策积极推进融资租赁业的发展, 支持建立符合现代企业制度的租赁公司, 充分发挥融资租赁作用, 为中小企业融资疏通融资通道。建议租赁机构积极拓宽租赁公司的融资渠道, 降低租赁融资成本;根据不同规模、不同行业的需求, 大力创新融资租赁产品, 使多种租赁产品满足不同承租人的需要, 活跃租赁市场;转变观念, 从被动地、主观地规避风险, 转化为主动地、客观地化解风险;主动降低担保条件, 促进融资租赁业务的发展。同时, 企业也要转变观念, 变“占有”观念为“使用”观念, 重视设备的使用权, 通过融资租赁获得设备, 节约开支。

4.2.4 规范和完善民间金融

民间金融是浙江中小企业融资的一种重要方式, 民间金融的规模更日趋庞大, 民间金融形式也更趋多样化, 由低级化向高级化纵深发展。政府对于民间主体进行的融资活动, 不宜简单地禁止, 而应加以规范, 将其纳入正式的金融体系。 (1) 要建立信息通报和工作协调机制, 及时掌握民间借贷动态, 加强社会资本的监控, 坚决打击其中的违法行为。高度重视民间融资的风险性, 一方面要建立一套风险的事前预警和防范体系, 通过对融资主体信用度、风险控制能力和还债能力的监管, 将金融风险控制在一定程度之内;另一方面要建立事后应急系统, 把风险尽量控制在局部范围和有限的程度。 (2) 积极摸索民间资本规范运行的途径。如鼓励设立专门为中小企业融资服务的非银行性质的金融机构——投资融资公司, 专门为中小企业提供融资服务。

4.3 逐步突破直接融资瓶颈

为了使全省中小企业融资有深层次突破, 必须拓宽中小企业直接融资渠道, 加大直接融资力度。 (1) 要积极推动中小企业的股份制改造, 选择有条件的新兴和成长中的中小企业, 经过一段时间的“孵化”, 进入“二板证券市场”筹集资金。政府要综合组织力量, 制定政策, 建立“孵化基地”, 鼓励金融机构参与中小企业筹融资服务, 按照上市条件, 重点进行财务整理, 结构调整, 整理包装, 促进其快速成长。 (2) 根据中小企业发展特点和需要, 适时发展为中小企业服务的小额资本市场, 从政策上为中小企业进入资本市场创造条件和空间。 (3) 对中小企业实行担保发债制度, 中小企业融资可由负连带责任的第三方如银行、担保公司等为中小企业担保发债。 (4) 充分利用当前国家鼓励发展的政策, 加快发展创业风险投资, 开辟多层次的风险投资退出渠道, 改变全省创业风险投资滞后的状况, 为高成长性的中小企业和高新技术企业提供融资渠道。

4.4 进一步提高内源融资规模

内源融资不仅融资成本低, 而且不存在信息问题, 因此企业必须认识内源融资的必要性和重要性。企业税后利润是内源融资重要的资金来源, 中小企业要妥善处理企业积累和分配的关系, 制定有利于企业发展的分配制度, 提高内源融资规模。政府应积极引导中小企业不断转变经营观念和发展理念, 鼓励他们努力寻求合资、合作、合办、合伙、股份合作、股份制改造等途径, 实现内源资金来源多元化, 还可以采用再投资退税政策, 鼓励其扩大再生产。

参考文献

[1].应云进等.浙江省中小企业发展报告[R].浙江中小企业局, 2006

[2].周灵岚.浙江省中小企业融资现状、问题及改进对策[J].经济师, 2006, (2)

[3].田秀娟等.县域中小企业融资渠道研究[J].农业经济问题, 2007, (5)

重庆民营企业融资筹资渠道研究 篇8

1 重庆民营企业融资筹资渠道现状分析

1.1 融资渠道狭窄

重庆民营企业大多是靠自我积累, 自我筹资发展起来的, 内源性融资占的比例比较高。然而, 单纯的内源性融资已经不能满足企业发展的需求, 对外源性融资的依赖程度正逐步提高。由于我市民营企业的经营规模普遍较小, 很少有企业可以进入股市或债市进行直接融资, 而民营企业的发展基金和风险投资在我市还在起步阶段。因此, 民营企业的资金筹措基本上是依靠银行提供的贷款进行间接融资, 融资渠道单一。

1.2 融资规模有限

在高效的同时, 内部融资也必须严格执行决策流程, 由资金部门出具初步调查意见, 并结合相关运营部门和审计部门的审核意见, 提交集团的内部融资决策委员会以投票形式讨论通过。

同时, 为规避项目风险, 保障集团资金的灵活调配, 可在项目的内部融资中同步向银行申请统一授信额度, 借助银行专业的评估经验可防范项目风险, 同时待项目建设资产获得可抵押权或内部资金需战略性退出转移时, 有效规避融资链断裂的风险。

4借助电子化平台实行严格的资金监控流程, 保障融资资金的安全性

制订完善的银行账户管理办法, 通过开户审批制度, 集团所有单位在开设银行账户时必须经过总部的审批, 这样从源头上杜绝在外部开设银行账户隐匿还款资金的可能性。另外, 实行高度的资金归集制度, 要求成员企业的资金必须从内部融资平台运作, 通过电子信息系统, 一方面可有效监控成员企业的融资资金流向, 防范融资资金的挪用;另一方面可实时监控经营资金回笼, 及时发现资金异动和企业经营周转的异常, 保障融资资金的安全性。

5设立内部融资平台的头寸动态管理制度, 防范融资的集中性风险

参照金融机构对存贷比的资本管理理念, 内部融资平台通过统筹企业集团的整体资金计划, 设定相应资金投放控制标准, 可有效防范融资的集中性风险。内部融资平台投放资金一般不得超过资金总头寸60%的上限;同时对成员企业承诺的短期融资数额, 不

重庆民营企业大多是家族经营、合伙经营等方式发展起来的。如重庆市的传统矿业铅锌矿、非金属矿等企业, 近年来由于受金融危机的影响, 矿业市场疲软, 订单大幅减少, 大部分企业处于半停产或倒闭状态, 银行担心贷款风险而不敢放贷。

1.3 企业授信面小, 授信额度低

目前, 重庆市民营企业授信数量仅为11家, 授信总额1.9635亿元, 其中信用联社授信5户, 授信金额2600万元, 农业银行授信1户, 授信金额8000万元, 农业发展银行授信1户, 授信金额535万元, 建设银行授信4户, 授信金额8500万元。造成这一现象的主要原因是不良贷款居高不下, 恶意逃避银行债务严重等因素造成的, 要想改变这样的局面就要对此进行控制。

1.4 融资成本较高

据重庆工商联2007年重庆民营企业融资状况调研报告, 与大中型企业相比, 中小企业借款方面大多与优惠利率无缘, 而且还要支付比大中型企业借款更多的浮动利息。除去基准利率, 加上中小企业的上浮利率 (国有商业银行可上浮30%, 信用社可上浮23%) 和授信审计费用、担保费用、评估费用、财产保险费用、公证费用、价格超过企业正常生产经营所需流动资金的50%;原则上投向单一成员企业的资金不超过总头寸的30%;对于困难型企业的扶持, 是企业集团内部融资平台的行政任务, 在不超过内部融资平台总量20%的标准以内进行操作, 可相对有效保证内部融资的资金安全性和效益性。

综上所述, 企业集团内部融资的风险管理是一个系统工程, 它包括事前、事中和事后不同阶段所实施的控制策略。目前, 该领域在我国大型企业集团内部融资市场中的地位仍未得到重视, 迫切需要企业集团增加对该方面的人力资源投入和培养、行政政策的支持和各项制度的健全。

参考文献

[1]毕金玲.内部资本市场理论综述[J].边疆经济与文化, 2007, (3) .

[2]马宏.我国中小企业融资约束与内部资本市场构建[J].改革与战

略, 2009, (1) .

[3]尹颖.论大中型企业信用风险管理体系的建立[J].施工企业管理,

[4]李稷荣.现行财务结算中心存在问题与对策[J].合作经济与科技,

[5]屈长辉.浅谈财务结算中心在企业集团的运用[J].中国商界,

调节基金、资料费用等, 中小企业的融资成本高达11%以上, 平均比大企业高出了3~4个百分点。这使本身就投入小且底子薄的民营企业要承担更大的压力, 在这巨型的压力下, 他们就更不容易发展起来。

1.5 信贷产品单一

重庆现有金融机构只对中小企业开放了短期信贷业务, 中长期信贷和权益性资本的供给几乎没有。特别是对于科技创新型企业来说, 最为缺乏的不是短期贷款而是中长期贷款和股权投资, 从金融体系中很难获得补偿资金。此外, 在信贷产品创新方面, 除极少数金融机构分别尝试或使用过银行承兑汇票、信用证、商铺抵押贷款、惠农卡等信贷新产品外, 大多数金融机构都一直沿用房地产抵押这一单一的信贷产品, 甚至原来做过票据贴现业务的金融机构也因种种原因停止不做了。动产质押、权利质押、订单贷款、行业协会联保等系列信贷产品在重庆市很难得到推广使用。

2 重庆民营企业融资筹资渠道狭窄成因分析

2.1 政府政策分析

政府影响银行, 地方政府往往倾向于扶持大型的国有企业, 就会对银行信贷资金的投向产生导向作用, 民营企业获取信贷资金会造成很大的困难;政府对民营企业上市和企业债券发行采取严格的管理和控制;政府在法制建设方面还有待完善, 使民营企业得到法律保护。

2.2 企业内在因素分析

2.2.1 重庆民营企业经营风险较高

首先, 重庆很多民营企业没有建立完善的法人治理结构, 内部也缺少职责分工体系。重庆民营企业的创业发展主要靠企业自我积累, 企业投入少, 底子薄, 规模难以扩大是重庆民营企业普遍特性, 就形成了重庆民营企业的市场竞争能力较低, 经营风险大, 企业的经营者素质参差不齐, 管理者水平较低。而金融业实行谨慎原则, 管理者的素质与经营能力造成的风险越来越被关注, 被认定为企业管理者的素质不高, 企业的融资申请就会被否决。其次, 民营企业财务制度不够健全。在向银行申请贷款时, 难以符合银行的要求。

2.2.2 重庆部分民营企业信贷风险高

民营企业与国有企业相比信息不透明, 信息基本上是内部化的, 在广义信用缺失条件下, 银行通过一般的渠道很难获得民营企业的信息, 对民营企业贷款与国有企业相比成本要高的多。同时, 民营企业在无序的恶性竞争中产生的失信, 令银行不敢对其提供资金支持, 虽然民营企业中也有不乏信誉卓越的, 但是在信用缺失的条件下, 银行很难将其与其它企业甄别出来, 重庆民营企业信用缺失也是普遍存在的现象。

2.2.3 金融制度分析

以国有商业银行为主体, 由国有、股份制、城市商业银行及城乡信用社共同构成的金融体系。以银行为媒介的间接融资占主导地位及资金要流向国有企业的融资格局。重庆商业银行普遍存在治理结构缺陷的问题, 缺少产权约束, 经营能力较弱。重庆的信托投资公司和城市信用社也普遍存在产权制度和治理结构问题, 这类机构因与政府关系密切, 因而缺乏改善经营和提高效率的动力。

3 如何拓展重庆民营企业融资筹资渠道

3.1 优化政策环境, 健全服务机制

政府部门要从行政和财政方面加大宏观调控力度。首先, 政府部门应牵头完善政策制度, 加强引导, 推进结构调整和产业升级, 打造行业和品牌优势, 增强企业的市场竞争力。其次, 政府深化民营企业筹资融资体制改革, 加大政府财政支持力度, 积极拓宽民营企业融资筹资渠道, 发展直接融资, 扶持具有一定发展潜力的重庆民营企业在资本市场上融资, 拓宽直接筹融资渠道。

3.2 加强自身发展, 增强企业内在融资能力

首先, 重庆民营企业要逐步建立现代产权制度和公司治理结构, 采取股权转让、资产重组的方式, 优化企业的产权, 建立明晰的法人治理结构, 建立现代企业制度。积极引入优秀的管理人才, 提高企业经营水平, 降低经营风险。其次, 在企业内部加强和完善信用制度建设, 克服自身深层次的弊端, 提高融资能力。建立规范的企业财务管理制度, 严格按照会计准则编制财务报表, 保持会计资料的真实性、完整性, 为申请贷款提供基础依据。使商业银行更好的了解企业的真实情况, 民营企业应设立专门的信用管理部门, 配备专职的信用管理人员, 管理监督本企业的信用关系, 并制定企业信用管理规则, 将信用管理贯穿客户开发、合同管理、贷款回收等经济交易的全过程, 同时细化到每一部门、每一员工。

3.3 创新金融管理模式, 对民营企业给予大力支持

一是创新信用评级模式。商业银行应简化针对民营企业设立的部分程序、手续, 要求其建立信用管理机制。提高企业及其法人信用状况占比份额, 通过对企业老板人品、产品、抵押品, 生产用水表、电表、 (煤) 气表的外围及内部调查评估, 掌握企业最真实经营情况, 实行评级授信一体化, 提高授信评级的效率和适用性。二是创新担保抵押方式。金融机构应将抵押品范围从传统的土地、房产、机器设备扩大到动产抵押、权利质押等权益类资产;应进一步健全和完善信用担保体系, 解决民营经济发展项目担保难问题;应营造良好的社会信用环境, 切实有效地维护稳定的金融秩序。三是创新激励机制。根据贷款风险发生的实际情况, 力求做到信贷人员的责任、权力和利益的平衡, 增强信贷人员为民营企业服务的责任感和使命感。四是创新金融服务机构。各金融机构要设立民营企业信贷服务部, 为民营企业提供贷款融资, 并相应规定民营企业的贷款比例, 主要解决民营企业创业过程中, 在固定资产投资方面和对中长期银行贷款的需求, 对需要扶持的民营企业发放免息、贴息和低息贷款, 为企业开辟绿色通道;组建村镇银行。

3.4 建立社会信用评价体系, 突破民营企业融资困难

建立并不断更新民营企业的信用排行榜, 周期性地对信用状况好的和差的民营企业进行公开表扬或批评, 在结算、信贷、税务等方面给予优先扶持或限制, 增加或减少其商业机会和发展前景。加大对不诚信企业的惩治力度, 营造良好的区域信用环境, 不断完善信用担保体系建设, 多策并举, 有效解决民营企业融资担保瓶颈, 全面构建银企、银政合作平台, 实现信息共享, 为民营企业融资提供更为有效的信息服务。

参考文献

[1]曹慧.中小民营企业融资方式探究[J].财会通讯, 2009, (06) .

中小企业融资渠道研究 篇9

1 供应链金融的融资优势分析

供应链金融是基于对供应链结构特点及商品交易细节的把握,借助核心企业的信用实力或单笔交易的自偿程度,通过创新性信用组合、互保等方式,全盘考虑上下游各环节风险因素后,对供应链中的单个企业或上下游多个企业提供全面的融资服务。与其他信贷融资方式相比较,供应链金融融资优势体现在:

1.1 大大缓解因中小企业自身的特点所带来的融资限制

1)供应链金融从新的视角评估中小企业的信用风险。

中小企业因其信用等级普遍较低,可抵押的资产少,财务不健全, 在传统的授信方式下,银行很少考虑为其融资[2]。供应链金融改变了过去银行针对单一企业主体进行信用评估并据此作出授信决策的融资模式,使银行从专注于对中小企业本身的信用风险评估,转变为对整个供应链及其核心大企业之间交易的信用风险评估;从关注静态财务数据转向对企业经营的动态跟踪。在考察授信企业资信的同时更强调整条供应链的稳定性、贸易背景的真实性以及授信企业交易对手的资信和实力。从而有利于商业银行更好地发现中小企业的核心价值,中小企业信用等级获得提升,使得处于供应链上下游的中小企业在该模式中,能够取得在其它方式下难以取得的银行融资。

2)可以较好地缓解银行信息不对称的程度。

首先,在供应链金融模式下,银行将核心大企业与中小企业的信用进行捆绑,核心大企业常常对中小企业的贷款负有连带责任。因此,如果中小企业不能按时偿还银行贷款,影响其在供应链中的信誉度,不利于中小企业与核心企业之间建立长期稳定的贸易合作关系。在这种约束机制的作用下,就会按时偿还银行贷款,从而降低企业的逆向选择和道德风险;其次,供应链融资安排贯穿了企业贷款事前、事中和事后的三个监督阶段,要求企业必须将其资金流、物流置于银行的监控之下,使银行能深入了解企业的经营情况和发展前景,全面、及时地掌握借款人经营状况的变化,从而可以客观又准确地判断企业的信用水平,避免因信息不对称导致错误的信贷决策;最后,物流企业的加入也可以较好地缓解这一矛盾。物流企业对中小企业库存物品的规格型号、质量、原价和净值、销售区域、承销商等情况都非常了解,通过库存管理和配送管理,能够更好地掌握客户信息,降低信息不对称产生的风险。

3)有效盘活中小企业动产解决抵押不足的问题。

目前国内商业银行的贷款方式仍以固定资产抵押为主,但对大多数的中小企业来说,可以用作抵押担保的固定资产非常有限,而同时这些企业拥有的流动资产往往却占企业总资产大约60%比重。在供应链金融模式下,中小企业可以将所交易商品的动产或货权质押予银行,从而取得银行授信支持;也可以依托于实力强的上游供应商的商业信用、通过一定的责任捆绑来取得银行授信支持;还可以依靠其支付能力强的下游买方的信用,通过转让应收账款予银行来取得授信支持。2007年3月16日通过的《物权法》第一次把存货和应收账款纳入可担保资源范围,意味着中国开始进入“动产担保融资”的时代[3],这为供应链融资的渠道进一步向中小企业敞开大门提供了法律保障。

4)为中小企业获得信用担保创造了条件。

我国的信用担保体系不完善,中小企业很难获得担保机构的贷款担保支持,从而加大了企业获得银行贷款的难度。在供应链金融模式下,链内的企业由于彼此对对方的信誉状况和经营能力非常了解,可以使得中小企业获得链内其他企业的信用担保。

1.2 适应了银行通过产品创新取得发展的要求

1)为银行开发新的客户群体拓展业务空间。

中小企业不管是作为个体还是群体都显示了顽强的生命力。如果能找到好的切入路径和科学分析方法来评估其信用、发现其信用,控制其风险,占企业数99%的中小企业融资市场,将是银行业未来发展潜力巨大的“蓝海”。供应链金融中,由于银行更关注的是整个供应链交易的风险,因此,对风险的评估不再只是对主体进行评估,而是更多地对交易进行评估,这样既真正评估了业务的真实风险,同时也使更多的中小企业能够进入银行的服务范围。为银行培养出一大批成长过程中的优质中小客户群,改变银行对大客户依存度过高的现状。

2)为银行创新的金融产品提供销售平台提高赢利能力。

在供应链金融模式下,银行可结合物流业的运营特点,创造出许多金融产品并通过物流市场推向客户,更好地满足企业多样化金融产品需求。如深圳发展银行基于供应链物流的特点,开发了动产及货权质押授信系列业务;基于交易中的赊销方式开发了保理和应收账款融资系列业务;基于票据结算方式,开发了票据融资系列业务以及其他信用捆绑型业务。另外,通过开展有针对性的产品营销,可以吸引中小企业到融资行开户并办理结算,带动了存款、结算和新兴业务的发展。可见,商业银行通过对供应链运作全过程的资金流、物流中的资源的充分利用,从中可获得广大的创新产品商机,为走出同质化经营,转向差异化经营提供了可能。

3)有效降低银行信贷风险。

与传统授信方式相比,供应链授信风险控制理念、风险控制方式和风险控制重点等方面都发生了很大的改变[4]。真正实现了风险可控前提下的规模与效益共同发展。风险控制理念从主体准入为基础转变为基于供应链管理控制资金流、物流、信息流的过程控制。供应链授信不但使贷款具有自偿性,而且使信贷资金的运用限制在可控范围之内,授信风险得到了有效控制;风险控制方式由额度风险控制转化为贸易流程的风险判断与控制。在该模式下,银行更注重企业交易背景的真实性和连续性,通过对企业信用记录、交易对手、客户违约成本、银行贷后管理和操作手续等情况的审查,确定企业在贸易过程中所产生的销售收入作为其融资的第一还款来源,限定融资期限与贸易周期相匹配,使资金不会被挪用,贷款风险相对较小;风险控制重点将贷前风险控制延伸到对贷款操作环节及单据的控制和判断。供应链授信业务办理过程中要求企业提交全套的合同单据,并且需要在上下游企业的配合下实行资金的封闭运作,从而实现在业务流程的全过程中控制和判断风险。与传统的银行业孤立、片面、静态的授信考察相比,更有效地强化了风险控制能力。

1.3 为供应链上其它企业也赢得更多商机

一方面,提高物流企业竞争力,促进了物流产业的发展。物流企业在抵质押物监管及价值保全、资产变现、市场动态方面具备良好优势。因此,商业银行将一系列与银行业务相关的“物控”环节外包给特定物流企业。通过与银行合作深度参与供应链金融,物流企业创造了新的增长空间,提升了综合价值,稳定和吸引了众多客户。另一方面,链条中的核心企业也可以获得业务和资金管理方面的支持。供应链金融模式不仅可以通过提供优惠的融资安排,将核心大企业的融资转变成其上下游中小企业的融资,从而实现其低成本甚至零成本融资,降低了核心企业的资产负债率,优化了其财务结构,而且通过给上下游企业融资,使其有能力增加原材料供应和产成品销售,实际上也就是扩大了核心企业自身的生产和销售。

2 供应链金融在我国应用所面临的问题

2.1 缺乏一个完整的信用体系

目前我国信用体系建设落后于经济发展速度,国内很多企业没有建立起完善的信用和资金管理体系,多数商业银行也未能建立起全面、完善的中小企业信息库,没有制定出有效、合理的中小企业信用评价指标体系和企业融资准入标准。因此,银行无法独立完成对供应链所有企业相关数据的调查和分析,从而不能准确了解供应链的整体情况。这将使得银行无法根据供应链成员的决策和经营,调整相应的信用贷款,降低资金的使用风险。

2.2 流动资产评估体系尚未建立

银行开展供应链融资业务 ,与物流企业进行合作以流动资产作为抵押 ,大大拓宽了贷款业务的范围 ,并期望降低贷款风险。但由于流动资产的评估体系尚未建立 ,有些存货产品易受时间、气候等自然因素的影响 ,价格随市场需求波动较大 ,对此类流动资产价值进行合理评估的操作难度大 ,并且各种评估方法和标准的不统一也使得存货价值和信贷资金难以一致,由此导致贷款回收的隐性风险非常大。

2.3 物流环境比较复杂和混乱,物流业的发展不够成熟

物流企业在与银行的合作中,除了对贷款后的抵、质押物提供全面的监管服务外,还将为银行提供一系列面向提高抵、质押物授信担保效率的增值服务。因此,供应链金融服务的实施,在很大程度上还要依赖于物流业的成熟发展、依靠物流企业的资信实力。而我国目前物流环境的复杂和混乱,运输和仓储的规范缺乏标准,流通中的物权很难得到相应保证。管理规范、实力雄厚的物流公司还非常缺乏,多数物流企业的配运网络还不完善,信息管理系统还比较落后,难以满足物流银行对它的实时监管、快速反应的严格要求。加上目前国内的物流业市场近似处于完全竞争状态,很难保证不会存在少数物流企业在利益的驱使下出现行业道德的缺失。

2.4 供应链金融存在的固有风险是其发展的更大壁垒

供应链金融是一种新型的具有多赢特性的金融业务品种,在具体运作中伴随着资金、货物(商品)、单证(仓单)等的流动,关系到银行、物流企业、客户多方利益,因而在给各方带来诸多好处的同时也存在各种潜在风险。从实际情况和现有业务模式看,供应链金融业务的风险分为两大类:共性风险和特性风险[5]。共性风险是指每种业务模式都涉及到的风险,分为欺诈类风险和业务操作类风险。欺诈类风险主要包括:客户资信(质物合法性)风险、提单风险、内部欺诈风险。业务操作类风险主要包括:质押品种选取风险、市场变动风险、操作失误风险。特性风险主要是指权利质押中的仓单风险和控制存量下限模式中的存量(数量、质量)控制风险。因此,参与各方如何结合风险来源加强相应的风险管理,有效控制风险,是供应链金融业务能否成功的关键。而我国商业银行目前还缺乏一套较完善的风险控制体系。

3 大力发展供应链金融,以缓解中小企业融资难的具体策略

3.1 政府牵头培育良好的信用环境和法制环境

根据目前中小企业融资现状,我国政府在继续完善现有中小企业融资体系的同时,有必要从以下两个方面加大工作力度,一是培育良好的信用环境。要建立健全社会信用系统和企业、个人信用登记制度及信用档案,对恶意逃废商业银行债务的企业实施联合制裁,维护商业银行债权。在此基础上,建立科学的流动资产评价方法和标准,建立公正、公平的,社会认同的企业流动资产评估公司,逐步完善流动资产评估体系。二是要进一步完善相关的法律制度。《物权法》虽为商业银行授信业务创造良好法律环境,但《物权法》也存在动产抵押的登记公示方法上规定稍显笼统、动产登记部门多,公示性差等不完善的地方,给商业银行带来机遇的同时也带来了一定的风险。因此,政府要进一步健全物权法登记的体系,并将陆续出台配套的相关法律法规及部门规章。同时,做好风险管理的执法工作,制定责任追究办法,创造一个公正的法制环境。

3.2 商业银行加快构建较完善的风险控制体系

1)加强对客户的信用管理,以防范信用风险。

银行应事先选择允许开展供应链融资的行业和产品,以贷前的市场准入制为控制供应链信用风险构筑第一道防线。并建立对客户的资料收集制度、资信调查核实制度、资信要案管理制度、信用动态分级制度、合同与结算过程中的信用风险防范制度、信用额度稽核制度、财务管理制度等一系列制度,对客户进行全方位信用管理,形成互动的监管和控制机制。

2)完善内部操作管理规范,防范运营操作风险。

在办理抵质押贷款时,要严格落实统一登记制度,及时到登记机构查询并办理合规、合法的登记,并应组织针对性的现场检查,查实据以融资的资金流或物流的状况、使抵质押物处于银行的有效监控之下。在放款时要求企业出具全套合同单据,其中必须包含可向税务部门查询其真实性的增值税发票,从而使贸易背景难以伪造。另外,银行必须引人专业物流公司或仓储机构对质物进行监管,通过签订监管协议明确各方权利义务。并要求借款人对质物(不管在途或已人库)投保运输险、仓储险或相关险种,并以银行为第一受益人,以确保银行权益。

3)明确各方的权利义务,降低法律风险。

因为供应链金融业务涉及多方主体,质物的所有权在各主体间进行流动,很可能产生所有权纠纷。商业银行要对照《物权法》新规定,修改完善内部管理制度和业务操作规程,在业务开展过程中,重新设计担保合同、借款合同等文本,明确各方的权利义务;在办理融资文件的签定时,必须坚持双人经办的原则,必要时可由常年律师现场签证,落实第一还款来源的权利让渡,切实防范法律风险。

4)建立应急处理机制。

供应链金融是多环节、多通道的一种复杂系统,很容易发生一些突发事件。因此,必须建立相应的预警系统与应急系统,对突发事件的发生要有充分的准备。对于一些偶发但破坏性大的事件,必须预先制定应变措施和相应的工作流程。同时,要建立一整套预警评价指标体系,当其中一项以上的指标偏离正常水平并超过某一临界值时,必须发出预警信号。在预警系统做出警示后,应急系统应及时对紧急、突发的事件进行处理,以避免给供应链金融带来严重后果。

5)加强供应链金融人才的培养。

供应链融资业务是一项知识面广、操作复杂的业务,对从业人员要求较高,应尽快培养一批熟悉国际金融、国际贸易、法律等知识的复合性人才。一方面,可以引进高水平、高素质的复合型专业人才;另一方面,抓好全员经营理念的培训、信贷政策制度的培训,尤其是《物权法》和相关法律的培训、财务风险评估培训和贷款贷后管理知识的培训等。通过针对性学习,尽快提高银行业全员整体素质,尤其要尽快提高信贷人员的政策法律水平和业务操作技能,以适应供应链金融业务发展的要求。

3.3 中小企业要加强自我完善

随着银行供应链融资业务的深入开展,必将为企业的融资开辟一条崭新的道路。但供应链金融的门槛也很高,只能为经营效益突出的中小企业提供融资的便利,大多数中小企业仍被排斥在外。比如广发行在审贷时,一般选取行业市场占有率位于前3位,而且产品畅销、价格稳定、流通性好的生产商合作,同时也考虑企业的财务状况、实力、品牌知名度等方面。所以,中小企业只有不断苦练内功,从供、产、销以及技术、组织、市场等各个方面提高经营管理水平,才有可能迈进供应链金融的门槛。

摘要：中小企业融资难是我国金融业改革和经济发展中一个急需解决的问题。如何再造商业银行与中小企业间和谐融资模式,是解决融资瓶颈的关键。供应链金融正是商业银行针对中小企业的特点及融资需求量身定做的一种新型融资渠道。本文深入揭示了供应链金融的融资优势及其改善我国中小企业融资困境的有效性,并针对供应链金融在我国开展面临的问题,提出操作性较强的应对策略。

关键词：中小企业,融资渠道,供应链金融,创新

参考文献

[1]陈祥锋,石代伦,朱道立.金融供应链与融通仓服务[J].物流技术,2006(3):93-96.

[2]张健.中小企业融资问题研究[D].成都:四川大学,2005.

[3]张绍基.基于企业应收账款融资问题的实证分析[N].金融时报,2008-02-18.

[4]李常青,杨金梅.应用供应链理念、发展商业银行授信业务[J].投资研究,2007(3):30-34.

中小企业融资渠道研究 篇10

（一）创业成长阶段与融资渠道

融资渠道又称融资来源，是指企业筹措资金渠道的方向与通道。不同成长阶段的企业在融资的实现过程及实现途径方面往往不同，尤其体现在资金的来源与需求规模上。韦斯顿和布里格姆(Weston&Brigham, 1978)根据企业不同成长阶段融资渠道的变化提出了企业成长周期理论，该理论把企业的资本结构、销售额和利润等作为影响企业融资结构的主要因素，将企业融资成长周期划分为三个阶段，即初期、成熟期和衰退期。后来，Weston&Brigham又对该理论进行了扩展，把成长周期分为六个阶段：即创立期，成长阶段1、成长阶段2、成长阶段3，成熟期和衰退期。其后，美国经济学家伯杰和尤德尔(Berger&Udell, 1998)对韦斯顿和布里格姆的企业融资成长周期理论进行了修订。Berger&Udell把信息约束、企业规模和资金需要量等作为影响企业融资结构的基本因素来构建企业的融资模型，指出在企业成长的不同阶段，随着信息约束、企业规模和资金需要量等约束条件的变化，企业的融资结构也随之发生变化，处于早期成长阶段的企业，其外源融资的约束紧，融资渠道窄，企业主要依赖内源融资;而随着企业规模的扩大，可抵押资产的增加，资信程度的提高，企业的融资渠道不断扩大，获得的外源融资尤其是股权融资逐步上升。Giancarlo&Paleari (2000)通过对意大利科技型中小企业创新活动的资金问题进行研究也发现不同的高科技行业，通过融资所获得的资产性质是有差别的。康晶(2007)基于中国成长型科技中小企业分析认为，中小企业在诞生阶段对应的是企业内部融资方式，第一次成长阶段对应的是银行借款或其它借款，第二次成长对应的是债券融资，成熟期对应着的资本市场融资，而其衰败的过程是逐渐依次退出资本市场和借贷市场，直至耗尽内部资金的过程。这些研究表明，企业在创业成长阶段中，由于企业在产品、业务和规模上等方面的变化，融资渠道呈现出差异性和日益多元化的趋势。

（二）创业成长阶段与融资需求

由于多数创业企业在创建或快速发展时期都不能马上获得利润，而必须从外部融资以满足企业发展需要，因此，企业在不同的成长阶段对资金的需求会所不同。创业企业的成长和发展一般要从初创期进入发育期、成长期、成熟期和衰退期等阶段，而在这一周期的不同阶段，科技中小企业的融资需求特征各不相同(杨军敏，2007)。徐良平(2003)针对我国的中小型创业企业指出，在企业初创期，由于其产品处于研发阶段或市场开拓阶段，因而其市场占有率较低，拥有的资产规模较小，无盈利记录和抵押能力。这一状况决定了此阶段其对资本需求相对较小，因而其融资需求的规模也较小。发育期的创业企业虽然产品开发己经有了一定的进展，但要使产品开发趋于成熟并得到认可还需要投入大量的资金，因而其对资金的需求相应地增大。随着企业进入成长期，其产品得到市场认可使其产品销售得到迅速增长，市场占有率的迅速提高给企业带来了高额利润回报，此时要求企业的生产能力不断追加，从而创业企业资本扩张成为这一时期企业发展的内在需求，因而其融资的需求程度及其规模扩大成为企业成长阶段融资需求的重要特征。但此时可支配利润的再投资在一定程度上降低了融资需求。企业发展到成熟期和衰退期时，产品的市场需求进入相对饱和阶段，资本需求规模的增加速度也将放缓甚至下降。由此可见，由于中小企业在各个创业阶段的产品研制、产品开发、市场拓展和规模扩张等方面表现不同，因此科技中小企业的创业成长阶段不仅与资金需求密切相关，而且呈现先递增后递减的变化趋势。

（三）创业成长阶段与融资障碍

企业的融资障碍由企业外部融资环境和企业内部等多种原因产生。彭十一(2006)基于外部融资环境指出，由于我国金融市场信用体制的缺陷，中小企业难以找到合适的担保人，这一切使得中小型科技企业在获得银行贷款方面，抵押担保无成为其主要的障碍，特别是处于创新和创业过程的成长型中小企业。同时，许多中小科技企业处于初创阶段，由于创新本身的不确定性，家族式经营的不规范性以及技术先进性边界的模糊，导致许多企业往往无法将真实性和完整性的信息提供给银行，因此获得融资的机会也大打折扣。此外，陈共荣、周良(2003)从融资过程障碍、融资信息障碍和融资方式障碍三个方面对融资障碍进行了理论分析，指出融资方式障碍主要表现为处于创业阶段的技术企业，内部集资和银行借款在程序上很难适用于大多数技术创新企业;其次，在科技中小企业的创业阶段，由于风险大，企业的信誉尚未建立，因此很难从银行和其他的常规金融机构中获得贷款。再次，由于发行债券存在固定的收益率，而科技中小企业在其创业阶段存在着技术与市场等多种不确定因素，债券很难得到投资者的认同，因此以这种方式筹资几乎不可能成功。由此可见，以往的研究从理论上推导了科技中小企业的融资障碍产生的原因，但对不同创业阶段的融资障碍的差异性和具体表现有待进一步的研究。

二、研究设计与方法

（一）问卷设计与预处理

此次问卷主要包括中小企业的创业阶段、融资渠道、融资需求、融资障碍及项目所需的其他问题。创业阶段调查内容根据Weston&Brigham (1978), Giancarlo&Paleari (2000)的观点将其分为初创期、成长期、成熟期和、转型期(衰退期)。融资渠道采用了现行我国国有银行系统的划分方法，分为企业自有资金、股东新增注资、政府的支持资金、银行或民间借贷、通过发行企业债券融资、通过企业上市融资、员工集资、来自风险投资基金、来自天使投资基金、典当及其它。同时，参照我国国有银行对中小企业贷款资金管理的额度，将融资需求区间划分为“不需要”、“≥2000万元”、“≥1000万元且<2000万元”、“≥500万元且<1000万元”、“≥250万元<500”、“<250万元”。由于融资障碍问题与调查时间、国家政策及地方性政策密切相关，因此在问卷设计前，研究者走访了15家中小企业财务管理部门，并与银行业务员了解中小企业的贷款难问题，以此拟定构成当前中小企业融资障碍的调查问项，包括企业整体风险、抵押物、经营规范性、财务管理规范性、政府支持、融资机构、融资中介机构、融资成本、融资手续、融资期限、融资额度限制及其他。问卷设计完成后进行了8家企业的预调查，经过二次修改后形成最终问卷。

（二）研究样本

本文研究的数据依托“广东扶持创新型中小企业发展的融资政策研究”研究，采用整群随机抽样方法，通过广东省某国有银行系统各市县网点向佛山、江门、中山、梅州等17个市县的中小企业高层管理人员发放300份调查问卷。同时，调查过程中，采用业务员所发放的问卷进行跟进，确保问卷有公司副总以上高层填写并提高回收率。问卷总共回收268份，回收率为97.1%。剔除缺漏项及其他异常调查问卷，有效问卷为255份，抽样有效率为85%，拒访率较低，确保了问卷的抽样效果。在问卷测量过程中，仅有两家企业选择了创业阶段为“转型期(衰退期)”，经核实这两家企业属于大型企业的公司创业行为;此外，由于我国科技企业发展历史较晚，多数处于初创期、成长期、成熟期前三阶段，处于转型(衰退期)的创业企业相对特殊，故在本研究中不做考虑，将其删除，最终获得有效样本为253份。

（三）分析方法

本文研究采用对应分析(Correspondenceanalysis)进行分析，这种方法是由荷兰Leiden大学DTSS课题组研制，是在SPSS11.0之后新增的两个应用程序。它通过主成分分析来描述两个变量的相关性，用多维图示方法反映变量之间的相互关系。其计算与运行的基本过程与方法是：选择变量，根据有关标准进行分类;输出对应分析表，对应分析表实际是两个变量的行×列表，表中的数字显示两个变量各种类别的大致对应关系;测度分类变量的距离，有卡方与欧式距离两种。卡方距离适用于离散型变量，欧式距离适用于连续型变量;计算有关统计指标，包括维数、奇异值、惯量、总的卡方检验及P值，其中奇异值即惯量的平方根;输出并分析对应分析图。对应分析继承了主成分分析的数据化简与变量降维的优点;同时又具有两个明显的优点：一是由于其采用多维图示显示分析结果;二是对应分析中的变量类型既可以是数值型也可以是名义型。

三、数据分析与讨论

（一）创业成长阶段与融资渠道的对应分析

我们采用卡方距离测量对应分析中的加权分值距离，并利用卡方检验变量类别的差异性。输出结果如(表1)所示，检验观测值计算的显著性水平为P=0.005<0.05，表明科技中小企业在不同创业成长阶段的融资渠道存在显著性差异。同时，由(表1)可知，第一维的特征根为0.039，第二维的特征根为0.07，对应右侧的特征根的方差贡献率分别为0.694和0.306，合起来解释了所有信息量，因此二维图形可以完全表示两个变量间的信息，并且观察时以第一维为主。

创业成长阶段与融资渠道的对应分析散点图描绘了不同创业成长阶段的科技中小企业在融资渠道上的倾向性(见图1)。由图1分析可知，从纵坐标(第二维度因子)上的垂直距离来看，初创期和成长期的企业与企业天使投资、风险投资和政府扶持之间的距离较小，但是在横坐标上的距离很大。因此，受横坐标(第一维度因子)的影响，科技中小企业初创企业和成长期企业与天使投资、风险投资和政府扶持相关性并不显著。类似的，成熟期与上市融资的相关性也不显著。此外，员工集资与各个成长阶段的关系都不显著。综合(图1)纵横两个坐标中各个变量类型的距离可以分析得到：科技中小企业在初创期最倾向于采用民间资本，其次是通过股东注资和自有资金等获得资金;成长期的科技中小企业融资渠道倾向于企业自有资金和股东注资，同时也通过商业信用和银行获得部分资金;成熟期的科技中中小企业融资渠道倾向于通过银行和商业信用获得资金。

（二）创业阶段与融资需求的对应分析

由(表2)所示，检验观测值计算的显著性水平为P=0.000<0.05，表明科技中小企业在不同创业成长阶段的融资需求存在显著性差异。从两个维度的解释度来看，第一维的特征根为0.098，第二维的特征根为0.011，对应右侧的特征根的方差贡献率分别为0.897和0.103，合起来解释了所有信息量，因此二维图形可以完全表示两个变量间的信息，并且观察时以第一维为主。

创业成长阶段与融资需求的对应分析散点图描绘了科技中小企业在不同创业阶段的融资需求倾向性见(图2)。从(图2)纵横两个坐标分析得到，初创期的科技中小企业的融资需求集中在1000万元以下;成长期的企业融资需求集中在2000万元以上，而成熟期企业集中在1000～2000万元。这表明科技中小企业在初创期、成长期和成熟期三个阶段的对外部融资需求呈现逐步增大，再相对缩小的趋势，即倒U型的趋势。

（三）创业阶段与融资障碍的对应分析

由表3的分析可以看出，检验观测值计算的显著性水平为P=0.05，表明科技中小企业在不同创业成长阶段的融资障碍存在显著性差异。从两个维度的解释度来看，第一维的特征根为0.020，第二维的特征根为0.004，对应右侧的特征根的方差贡献率分别为0.835和0.165，合起来共同解释了所有信息量，因此二维图形可以完全表示两个变量间的信息，并且观察时以第一维度为主。

由(图3)各个变量类型的距离分析可以看出，科技中小企业在初创期的融资困难主要存在与整体风险、抵押物、融资手续、融资成本的多方面原因;在成长期的融资困难主要存在于财务管理的规范性、融资机构、融资额度等方面，此外经营规范性也是不容忽视的问题;在成熟期的融资困难主要表现在融资成本、融资额度和融资期限等方面。总体上看，尽管科技中小企业在不同创业成长阶段所遇到的融资障碍存在一定的差异性，但是从各种融资障碍在纵横坐标上的稠密程度分析，不同阶段的融资障碍交叉明显。由此可见，融资障碍是科技中小企业在各个创业成长阶段都普遍存在的问题。

四、研究结论及启示

以往的企业融资研究主要通过经济理论和经验数据对中小企业融资的现状和困境进行描述，但对不同创业成长阶段的融资渠道、融资需求和融资障碍等核心问题缺乏定量的测度与分析。以此为契机，我们以广东地区17个市县的科技型中小企业为研究对象，运用对应分析方法探讨了科技型中小企业的创业成长阶段与融资渠道、融资需求和融资障碍等问题的内在关系。研究结果表明：科技型中小企业在初创期最倾向于采用民间资本，其次是通过股东注资和自有资金等获得资金;成长期的科技型中小企业融资渠道倾向于企业自有资金和股东注资，同时也通过商业信用和银行获得部分资金;成熟期的科技型中小企业融资渠道倾向于通过银行和商业信用获得资金。这些结论支持和拓展了Weston&Brigham (1978), Berger&Udell, 1998, Giancarlo&Paleari (2000)等学者对不同创业成长阶段企业在融资渠道上存在的差异性的观点，表明了我国科技型中小企业的融资渠道在不同的创业成长阶段呈现出一定的规律性。同时也指出民间资本、股东注资及自有资金等在科技型中小企业初创期和成长期发挥的重要作用，而银行和商业信用等渠道更注重风险相对较小的成熟期的企业，因此对初创期和成长期企业的支持力度较小。此外，天使投资、风险投资以及员工集资等资金获取渠道对众多科技型中小企业而言依然可望而不可及。初创期的科技型中小企业的融资需求集中在1000万元以下;成长期的企业融资需求集中在2000万元以上，而成熟期企业集中在1000～2000万元。这表明科技型中小企业在初创期、成长期和成熟期三个阶段的对外部融资需求呈现逐步增大，再相对缩小的趋势，即倒U型的趋势。一方面支持了Giancarlo&Paleari, 2000，徐良平(2003)等学者理论分析的结论。另一方面也反映出科技型中小企业在初创期和成长期的融资需求上呈现一定的跳跃性增加，即由于进入成长期的科技型中小企业，由于业务和发展规模的迅速扩大，企业融资需求激增。因此，进入创业成长期的中小企业融资问题表现的更为突出，一方面需要企业不断的开拓多元化的融资渠道，另一方面也需要获得政府和融资机构的更多的关注和扶持。科技型中小企业在初创期的融资困难主要存在与整体风险、抵押物、融资手续、融资成本的多方面原因;在成长期的融资困难主要存在于财务管理的规范性、融资机构、融资额度等方面，此外经营规范性也是不容忽视的问题;在成熟期的融资困难主要表现在融资成本和融资期限等方面。总体上看，尽管科技型中小企业在不同创业成长阶段存在一定的差异性和规律性，但是融资障碍是我国科技型中小企业在各个创业成长阶段都普遍存在的问题，这一方面与外部融资环境有关，如融资机构对抵押物、借款利率、融资额度的要求和限制，另一方面与创业的发展过程中科技型中小企业的经营规范性、财务规范性有一定的关系。因此，要解决科技型中小企业融资难问题，企业除了积极的拓展融资渠道，获得融资机构和政府支持以外，还必须建立规范的经营和财务管理体系，以此获得资金供给方的认可和支持。

摘要：本文采用广东地区17个市 (县) 253家科技型中小企业的调研数据, 检验了不同创业成长阶段的中小科技企业的融资渠道、融资需求和融资障碍等核心问题的特征差异性和内在关系。研究表明, 初创期、成长期和成熟期三个成长阶段的科技型中小企业分别倾向于采用民间资本, 企业自有资金和股东注资, 银行和商业信用等获得资金;同时外部融资需求呈现先增大后缩小的趋势。认为尽管融资障碍在创业成长阶段的表现存在一定差异, 但是融资障碍是我国科技型中小企业在各阶段都普遍存在的问题。

关键词：科技型中小企业,创业成长阶段,融资,对应分析

参考文献

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[3]陈晓红、刘剑:《不同成长阶段下中小企业融资方式选择研究》, 《管理工程学报》2006年第1期。

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[5]康晶:《成长型中小企业融资的理论与实证研究》, 《吉林大学博士学位论文》2007年。

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[7]廖理、朱正芹:《中国上市公司股权融资与债权融资成本实证研究》, 《中国工业经济》2003年第6期。

[8]徐良平:《中小企业融资问题的一般分析》、《民营及中小企业发展》, 经济科学出版社2003年版。

[9]Berger, A.N.and Udell, G.F., The economics of small business finance:the roles of Private equity and debt markers in the financial growth cycle.Journal of Banking and Finance, 1998.

[10]Giudici, Giancarlo&Paleari, Stefano, The Provision of Finance to Innovation:A Survey Conducted among Italian Technology-Based Small Firms, Small Business Economics, Springer, 2000.

中小企业融资渠道研究 篇11

（以下文中，孟：上海金融业联合会秘书长助理、中小企业融资服务专业委员会办公室副主任 孟添先生；上银融资租赁：上银融资租赁（中国）有限责任公司。）

孟：融资租赁是一种新型的金融产业，近几年在上海融资租赁企业发展迅速。那么能否请您谈一谈目前融资租赁解决中小企业融资需求问题上的总体情况？例如针对中小企业融资租赁的规模、相关业务及具体的运作模式等。

上银融资租赁：融资租赁简单讲其实就是通过融物的方式以帮助客户达到融资的目的，在租赁期内租赁公司对设备拥有所有权，客户享有使用权和收益权，融资租赁一般比较适合生产、加工类中小企业，目前业内采用回租方式的租赁公司比较多，直租做的相对较少。我们公司是台资背景，运营时间不长，资产规模较小，在业务过程中更关注实体经济的发展，此类企业年营业额通常1亿元以内，现有客户中资本额最小仅10万元，年营业额最少的仅300多万元，从过往业绩看，单笔融资金额约为200万元，单笔最高金额为1000万元，最低仅50万元，内资、台资和其他外资企业分别占总客户数的54%、38%和8%，客户分布在上海、江苏、浙江、山东、河南、安徽、江西等地。当前我们更倾向于为中小微企业提供直租业务，希望通过扩大中小微企业客户群，控制单笔融资金额，尽最大程度平衡收益和风险。

孟：目前很多商业银行针对中小企业融资难这一现状，都相继推出了各自的产品及服务，还有一些小额贷款、网络借贷、中小企业私募债等也都在不断扩大和丰富中小企业的融资渠道，那么相对于传统的信贷业务，融资租赁在服务中小企业融资方面有着怎样的优势？

上银融资租赁：融资租赁在服务中小企业融资方面相对于网络借贷、小额贷款等有着自身的优势。目前这些优势主要体现在以下几个方面：

1）解除企业一次性购买设备的付款压力，提高资金使用效率；

2）及时扩大生产规模，有利于企业抓住市场机会，迅速做大做强；

3）企业通过融资租赁可提前获得设备使用权，从而达到加速设备更新和折旧的目的；

4）改善财务指标，提高流、速动比率，增强现金流量管理；

5）回租能盘活存量资产，扩大资金来源，改善现金流，并且回租赁资金使用不受监管；

6）相对银行信贷，其受理审批速度快，无需提供不动产做担保，直租额度最高达8成，且不占用银行贷款额度。

总体上，目前中小微企业通过融资租赁方式进行融资成本相对于很多典当行、小额贷款公司、民间借贷的成本还是比较低的。

孟：中小企业由于自身的特殊性，往往存在着借贷上的信息不对称问题，高风险、高收益是其典型特点，那么融资租赁在针对中小企业的审批体系、风险防控体系相对于传统的信贷有什么样的区别或者创新？

上银融资租赁：总体上，目前主流银行的融资租赁业务还没有覆盖到小微企业，对于我们来说是机会也是风险，关键在于风险控制；我们是对银行业务的一个很好的补充，目前融资租赁的市场还是很大的，尤其对中小微企业，融资租赁还有很大的作为。

我们目前在规避风险方面重点是在起租前的征信、调查和评估，期租后的资产管理、检查。公司主要分为业务系统和审查系统，来制衡业务发展与风险防控的关系，同时依靠客户经理的丰富经验来看客户和经营者，对于其中涉及到的信息不对称问题，我们会采取多角度多渠道的征信方式以及多层级的审批体系来把控风险，目前我们也正在实践中逐步完善针对中小微企业征审体制，提高审批和放款效率，以降低中小微企业的运营成本，并在今后的业务中尝试开展联合租赁等其他业务加强同业间合作。

孟：融资租赁行业在中国发展也经历了很长一段时间，近几年融资租赁机构快速增长，那么融资租赁行业目前发展中面临什么样的问题，接下来会有什么样的转变？大陆和台湾融资租赁行业相比较有什么样的区别？

上银融资租赁：截至2013年6月底，全国来看，各类融资租赁公司约669家，其中仅浦东新区在册的融资租赁企业已达129家，约占上海市融资租赁企业的70%，注册资本总额453亿元，融资租赁的资产规模达2600亿元。相对融资租赁业的快速发展，风险防范、人才不足、法律法规不健全等问题也开始凸显，形成对全行业的困扰，营改增以后，实际税负的计算、即征即退的时间、租赁物发票的开具等方面的政策实施，将会影响融资租赁行业发展和下一步业务走向。

台湾融资租赁总体上发展得更成熟，业务很广，可以采取分期付款、存货、不动产进行抵押、保理等；但大陆目前仅仅限于固定资产这个部分。

孟：能否请您提供一些融资租赁方式在解决中小企业融资方面的典型案例？

上银融资租赁：好的，在这里就举一个案例：河南某食品生产企业在农产品深加工领域有着多年的实践经历，产品畅销海外，2012年在某类面食加工制品方面的研发有了实质突破，产品经全国糖酒会的推广，深受各地消费者和经销商青睐，订单络绎不绝。为抢占市场商机，扩大产能，急需购置相关配套加工设备，但此时银行授信额度已满，账面流动资金有限。经我公司受理审批后，给予其330万元的融资额度，缓解了其资金压力，使得其新产品提前投放市场，创造良好的经济效益。

孟：非常感谢各位接受我们的采访！

上银融资租赁：谢谢！

上银融资租赁（中国）有限责任公司：来自台湾的上海商业储蓄银行所投资成立的外商独资企业，注册资金美元2000万，2012年6月在上海陆家嘴注册成立。

售后回租赁：简称回租，承租人将自有设备出售给出租人（融资租赁公司）以获取流动资金，同时将该设备作为租赁物，以分期支付租金的方式从出租人租回的租赁业务。售后回租是承租人和出卖人为同一人的特殊租赁模式，承租人自有设备出售所得即为售后回租的租赁本金。

中小企业融资渠道研究 篇12

中小企业的大量出现, 与我国市场经济的繁荣有着密不可分的重要联系。市场经济的繁荣, 国家政策的扶植, 造就了我国中小企业蓬勃发展的时代趋势。但是, 与国有大型企业相比, 中小企业由于受到自身发展规模的限制, 在很多方面处于劣势。自身经济实力的欠缺, 使得中小企业对资金的需求更加旺盛, 但是与这种需求旺盛相对比的却是我国中小企业在融资方面所面临的困难要比大型企业更加艰巨。我国的中小企业在扩大就业、技术创新、满足多样化需求等现代经济的各个领域都发挥着越来越重大的作用。多年来, 中小企业对国民经济的贡献不断增加。

我国的中小企业在国民经济中具有重要位置, 它是国民经济快速增长的重要增长点, 也是创造就业、解决下岗问题的主力军, 同时它的建立是我国多种所有制经济共同发展的社会主义市场体制的重要推动力。2010年, 在我国13416万家工业企业中, 中小企业占到总数的99188%, 中小企业对国内生产总值的贡献为50%;对工业增加值的贡献为7616%;对社会销售额的贡献为57%;对出口额的贡献为60%;对社会就业的贡献超过75%。与此同时, 我国中小企业也面临着严重的融资难问题:在直接融资方面, 据统计数据显示, 当前仍有近八成中小企业流动资金存在缺口, 中小企业直接融资渠道不畅, 无法取得突破性进展;在间接融资方面, 据国家发改委对中小企业发展较好、信用担保机构较多的省份的调查, 中小企业因无法落实担保而被拒贷的比例为2318%, 再加上3213%因不能落实抵押而被拒贷的, 拒贷率达到56%。

2 中小企业融资难原因分析

中小企业融资难在我国已经是一个既定事实, 造成这种局面的原因是多方面的, 既有政策性原因, 也有中小企业自身的一些缺陷性原因, 对中小企业融资难的原因进行分析我们从以下三个方面来着手:

第一, 金融监管政策的加强, 银行贷款困难。银行贷款一直是我国融资租赁方式中最为常见的一种方式, 这种方式在过去很长一段时间也的确是在我国的市场经济繁荣中发挥了重要的作用。但是, 随着社会经济多样性的出现, 各种金融犯罪、恶意贷款的现象层出不穷, 这就导致了国家对银行贷款业务的重新审视, 国家开始加强对金融进行监管的力度, 特别是对银行贷款业务的监管。为了保证银行资金的健康流转、市场经济的健康, 银行在进行贷款时开始实行“信贷负责制”, 这种贷款制度其实就是使银行在放贷时更加谨慎。

第二, 中小企业在政策上不被重视。中小企业受到自身发展规模和自身经济实力的限制, 虽然得到一些政策上的支持, 但是在融资方面享受的一直是非国民待遇。所谓银行借贷中享有的非国民待遇主要是指我国现有的国有商业银行, 在贷款政策上明显偏向于经济实力更加雄厚的大企业, 对中小企业进行贷款的机会非常有限。这与我国当前的国家政策的导向紧密相连, 我国当前的经济政策中, 并没有要求国有商业银行有向中小企业进行贷款政策倾斜的相关规定, 而是规定城市商业银行应该为中小企业服务。虽然《中小企业促进法》提倡金融机构加大对中小企业的扶持力度, 但是国家并没有明确的优惠措施鼓励商业银行加大对中小企业进行资金贷款支持的力度。

第三, 中小企业自身的缺陷加大了融资的困难。之所以称为中小企业, 应该是与国有大型企业这个概念相对的。国家政策没有对中小企业进行政策上的倾斜自然也是出于对一些经济现状和社会现实的考虑, 中小企业的发展规模小, 对资金的后续流转程序通常不如国有大型企业一样更有把握, 所以资金的回转对于中小企业来说风险性要更大。另外中小企业的管理制度、企业规范等多方面不健全, 使得财务信息虚假, 这对银行借贷融资来说是一项困难, 很多行业银行不愿意借贷给中小企业资金也是有道理的。中小企业自身规模和管理上的一些缺陷, 也是导致融资借贷困难的一个重要原因。

通过对以上的原因进行分析, 我们可以得出, 这种中小企业融资困难的局面是由多种原因造成的, 既有制度性原因也有自身发展管理缺陷的原因, 要对这种中小企业融资困难的局面有所改善, 就必须针对这些原因来进行思考, 对症下药。

3 融资租赁拓展中小企业融资渠道研究

3.1 融资租赁内容研究

针对当前我国中小企业融资困难的局面, 企业开始将越来越多的融资方式运用到融资借贷的渠道中。特别是融资租赁方式, 这种融资方式已经开始被越来越多的中小企业所重视, 在我国的融资借贷市场上也有发展的前景。

所谓融资租赁, 与传统的金融借贷方式不同的是, 这种方式的主要特点就是转移与资产所有权相关的全部或者大部分风险和报酬的租赁, 最后的结果可以进行所有权转移也可以不转移。融资租赁经中国银行业监管管理委员会 (中国银监会) 批准经营融资租赁业务的单位和经对外贸易经济合作主管部门批准经营融资租赁业务的外商投资企业、外国企业开展的融资租赁业务。

具体而言, 融资租赁的模式就是出租人根据承租人的具体要求, 出租人自己购买出租物, 然后出租给承租人。在租赁期间, 租赁物属于出租人所有, 而承租人则是分期向出租人分期支付租金。双方可以约定出租物的租期, 双方可以就出租物最终的所有权做出约定。融资租赁时当前一种较为新型的金融业务和金融产业, 这种方式降低了双方的交易风险, 对于中小企业的融资来说是一种可行的运作模式。融资租赁与传统的资金借贷相比, 应该是一种更为

科学的融资手段, 打破了传统的借贷模式和借贷方式, 使融资双方的地位更加合理、科学。融资租赁按照不同的模式也可以分为以下几类: (1) 简单融资租赁。 (2) 杠杆融资租赁。 (3) 委托融资租赁。 (4) 项目融资租赁。

3.2 如何利用融资租赁拓展中小企业的融资渠道

融资租赁作为一种新型的金融产业, 在我国尚没有大规模的发展, 自身的发展程度还并不成熟, 但是这种租赁方式的特性, 有助于我国的中小企业利用这种模式来促进自身的发展。利用融资租赁拓展我国中小企业的融资渠道, 需要我们从以下几个方面来努力:

第一, 政府加强对融资租赁的政策支持。政策支持始终是我国金融发展所必不可少的一个环节, 因为金融工作的特殊性和重要性决定了国家不可能完全依靠市场调节来对金融工作进行管理, 政府必须在这个工作中充分发挥自己的行政职责和宏观调控的职能。

第二, 加强经济立法对融资租赁的规定。我国已经形成社会主义初级阶段的法律体系, 这说明我国的依法治国政策进入了全新的发展时期, 依法治国在我国未来的发展将会更加健全和完善。法律的滞后性始终是不能规避的重要问题, 但是我们不能因为这种滞后性的存在就忽视对新生事物的法律规制。

第三, 促进融资租赁方式的多样性和灵活性发展。融资租赁是一类融资方式的总称, 融资租赁本身所包含的内容也很广泛, 不仅包括融资方式的多样, 也包括融资内容的多样。融资租赁作为一种新型的金融产物, 在未来的发展前景是被看好的, 但是它的发展基础就是真正的给经济生活创造存在价值, 这种模式更适合于中小企业的发展, 所以必须注重对中小企业需求的迎合, 来实现自身的进一步完善和发展。

参考文献

[1]吴九占.中小企业融资难的原因分析与对策分析[J].经济师, 2003 (5) .