偿债指标

偿债指标（通用7篇）

偿债指标 篇1

企业的偿债能力是指企业对到期债务的偿还、变现、信用评估及应变风险的能力。偿债能力的强弱, 体现了企业的财务状况, 是企业发展状况的重要反映指标。

企业的偿债能力分析包括企业的短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。目前, 分析企业偿债能力最常用的方法是以资产负债表、利润表以及现金流量表提供的相关财务指标为依据, 运用一定的分析方法计算一系列的比率指标, 然后与有关评价标准进行对口比较, 分析得出结论。然而, 随着市场经济的发展, 以往的企业偿债能力分析比率指标, 特别是企业短期偿债能力分析的比率指标在计算、分析、评价企业偿债能力上已显现出一定的局限性, 急需改进。本文, 笔者就现有企业短期偿债能力分析指标的组成及其局限性进行探讨, 并提出改善建议。

一、企业短期偿债能力分析指标

企业短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力, 或者说是指企业在短期债务到期时, 可以变现偿还流动负债的能力。目前, 对企业短期偿债能力分析指标的选取, 主要采用流动资产与流动负债对比的指标, 一般包括存量指标和流量指标。存量指标是指依据资产负债表反映的指标数据, 包括营运资本、流动比率、速动比率和现金比率等;流量指标是指涉及资产负债表之外的数据, 如现金流动负债比率等。

除考虑以上几个比率外, 还要从以下2方面分析企业的短期偿债能力:一是依据对企业历年现金流量表与资金周转速度的分析, 评价企业经营活动中获得现金的能力;二是通过对企业经济担保和承租、购建项目付款期及银行借款指标、融资成本等的分析, 评价企业的短期偿债能力。

二、现有企业短期偿债能力分析指标的局限性

营运资本、流动比率、速动比率、现金比率和现金流动负债比率等指标, 总体上可以反映企业的短期偿债能力。但因这些指标未充分考虑资产及负债的属性、质量和会计核算上的计量属性等问题, 因此, 利用这些指标对企业短期偿债能力进行评价仍然不够严谨, 有一定的局限性。

1. 现有企业短期偿债能力分析指标是建立在清算偿债的基础之上的, 尚未充分考虑企业的持续经营。

长期以来, 对企业短期偿债能力的分析是以对企业现有资产进行清算变卖为基础进行的, 并且认为企业的债务应该由企业的资产作保障。流动比率、速动比率都是基于这样的基础来计算的。这种分析基础看起来似乎很有道理, 但其实并不符合企业的实际运行状况。因为企业要持续经营就不可能将所有流动资产一次性变现用来偿还流动负债。只有以持续经营为基础, 不以资产清算为基础, 才能正确判断企业的短期偿债能力。而正常持续经营的企业短期债务的偿还需要依赖企业稳定的现金流入, 所以, 企业短期偿债能力的分析指标如果不包括对企业持续经营中现金流量指标的分析就有偏颇。

2. 偿还短期债务的资金来源分析指标有待完善。

偿还负债的资金来源有多种渠道, 可以是资产变现, 可以是经营中的现金流入, 还可以是新的短期融资资金。在实际中, 后2种偿还渠道是企业在正常持续经营情况下经常采用的。而现有的企业短期偿债能力分析指标大多以某一特定时日企业的资产变现为主要资金来源, 显然不能全面正确地综合衡量企业的短期债务偿还能力。这样评价企业的短期偿债能力必然会使企业视线狭窄, 影响其决策的正确性。

3. 流动比率和速动比率指标的局限性。

流动比率和速动比率是衡量企业短期偿债能力的主要指标, 这2种比率数值越大, 企业偿债能力越强。但由于这2种比率未考虑各种流动资产构成的差异、变现能力的差异及质量差异, 其比值的结论有时并不可靠。例如, 一个企业流动比率很高, 表面上其短期偿债能力很强, 但如果在当期的流动资产中逾期应收账款及积压存货等难以变现的资产比重很大, 就会使该企业的实际偿债能力变弱。尽管在速动比率中把变现能力差的流动资产去除, 余下变现能力较强的部分, 其评价偿债能力的可靠性较流动比率强, 但它仍包括应收账款, 特别是逾期应收账款。所以, 流动比率和速动比率都存在一定的局限性。

三、改善企业短期偿债能力分析指标的建议

鉴于现行企业短期偿债能力分析指标存在的局限性, 在运用企业财务指标进行短期偿债能力分析时, 应结合企业实际状况、行业特点, 慎重选择运用分析指标;在详细、深入分析企业生产经营状况、资产结构和债务结构等的基础上, 合理确定企业短期偿债能力分析指标的最佳范围。

具体来说, 在选择相关分析指标时, 应充分考虑以下几个因素:一是要综合考虑企业的偿债能力、营运能力和盈利能力等;二是要重视企业风险的评估;三是要根据报酬与风险均衡的原理, 科学、全面地评价企业的短期偿债能力。HK

偿债指标 篇2

关键词：偿债能力指标 问题 改进

一、偿债能力分析指标

（一）短期偿债能力分析指标

短期偿债能力是指企业偿付流动负债（1年内或超过1年的一个营业周期内需要偿付的债务）的能力，如果不能及时偿还，就可能使企业陷入财务风险，面临破产倒闭的危险。评价企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率等。

（二）长期偿债能力分析指标

长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债主要有长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款等。评价企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、股东权益比率、权益乘数等。

二、偿债能力分析指标存在的问题

（一）偿债能力指标的适应性差

它忽略了企业自身及其所处行业的特点，因此得出的数据参考价值有限。如果贷款人在做出贷款决策时仅仅比较各个公司偿债能力相关指标，就可能做出错误的决策。例如，按照西方的经验，流动比率在2：1比较合适，现假设有甲乙两家企业，甲企业为一家经营状况良好的零售企业，乙企业为一家制造企业且其产品销售受阻。甲企业由于是以现销为主的零售业，因此其现金在商品销售时就可以收回，这使得甲企业的应收账款和存货相对较小，而零售业流动负债的绝大部分是由赊购业务引起的，所以甲企业的流动比率就很低。而乙企业的资产中，存货和应收账款占有较大的比例，这导致其流动资产的规模较大，在流动负债规模相当情况下，乙企业的流动比率就会高一些。如果债权人仅通过比较流动比率来评价两家企业的短期偿债能力，就可能做出相反的决策。企业的资产负债率也是如此，效益越好的企业，由于具有良好的融资能力及信用，为了更好的发挥财务杠杆的作用，会大量举债经营，从而其资产负债率会很高。

（二）偿债能力指标的计算不够严密

主要体现在以下几个方面：1、会计计量属性不一致。我国会计准则规定，存货在确认时应以历史成本入账。在计算偿债能力指标时，没有考虑存货的现值及其变现能力，而流动负债是以资产负债表日的数额计算，这就使得二者的会计记录属性不一致，降低偿债能力指标的可靠性。2、数据缺乏可靠性。计算偿债能力指标的数据来源于资产负债表，而资产负债表仅仅能够反映那些能够用货币计量的会计实务，而对于那些不能量化的会计信息，却不能如实的在资产负债表中得以体现。这就使得利用资产负债表的数据计算出来的指标，不能客观地反映企业的偿债能力。

（三）偿债能力指标的固有缺陷

短期偿债能力分析指标存在的缺陷主要有：1、不能从动态上反映未来现金流量。短期偿债能力分析指标的计算均来自资产负债表的时点值，只能表示企业在资产负债表日可用资源及需偿还债务的状态或存量，与未来资金流量并无因果关系。2、未充分考虑流动资产的质量。如果将长期积压物资、无法收回的应收账款作为偿债的保证，就会高估企业的短期偿债能力。3、仅考虑负债的规模而忽略负债内部结构对偿债能力指标的影响。企业在资产规模一定的条件下，负债的规模越大，其面临的财务风险也就越大，反之则其财务风险较小。资产与负债之间的这种关系，使得人们往往只重视负债规模的大小，却忽视了负债内部的结构也会影响企业的实际偿债能力。

三、偿债能力指标的改进

（一）完善偿债能力分析指标的评价标准

针对偿债能力指标适用性差的特点，一方面我们在评价企业的偿债能力时，必须考虑企业自身及其所处行业的特点，具体问题具体分析。通过对其进行同行业分析，以保证决策的科学性；另一方面可以由各个行业的工会组织及相关人员公布所处行业相关指标标准。一些西方经济发达国家，是由金融机构定期发布各行业的统计指标，并定期发布在有关的报刊，这给企业偿债能力的分析提供有效的评价标准。因此，我国可以借鉴西方發达国家的成功经验，由各行业协会、一些中介机构或金融机构组织统计调查，按照行业、性质、环境、规模等方面的不同，构建合理的评价指标体系比较标准，从而使偿债能力的分析更合理更客观。

（二）加强偿债能力指标核算的严密性

针对会计计量属性的差异，可以引入可变现净值或公允价值对存货进行计量，调整由于存货采用历史成本计量带来的问题，以此消除计量属性的差异。针对现有指标计算时数据主要来源于资产负债表，使得偿债能力分析不能如实的反映企业实际的偿债能力，我们在衡量企业的偿债能力时，应充分考虑企业的所有信息，特别是那些无法数量化的信息。在利用利息保障倍数这一指标时，由于会计采用权责发生制来核算费用，所以本期的费用不一定就是本期的实际利息支出，而本期发生的实际利息支出也并非是本期的全部利息费用，这样用这一指标来衡量经营所得支付债务利息的能力就存在一定的片面性，为此可以引入现金利息保障倍数这一指标。

（三）对偿债能力指标进行调整

短期偿债能力指标的调整：1、流动资产应扣减的项目有：一个年度或一个营业周期以上未收回的应收账款以及积压的存货；用于购买或投资长期资产的预付账款。2、流动资产中应增加项目有：待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理流动资产本身的残值。3、流动负债应扣减的项目有：预收其它单位和个人的账款。4、在计算企业偿债能力指标时可以采用各项数据全年的平均值，以此更好的反映企业的偿债能力。长期偿债能力指标的调整：采用反映企业长期偿债能力的长期资产负债率，其计算公式为：长期资产负债率=长期负债÷资产总额。

参考文献：

[1]朱艳.企业偿债能力分析指标改进思考[J].财会通讯，2010（9）

[2]黄研研：《短期偿债能力指标局限性分析》，《现代审计与会计》2009年第3期。

[3]丁慧文.完善企业偿债能力评价指标的设想[J].会计之友，2008（7）

偿债指标 篇3

1. 短期偿债能力概念

通常用流动比率, 速动比率, 现金比率等指标来衡量短时间归还欠款实力的好坏。是指企业用自己的财产来偿还到期短时间欠款的实力的现金保障水平。是当代的企业综合实力紧要的组成部分, 也是用来反映企业的财务状况经营能力的重要指标。

2. 提高企业短期偿债能力目的

短期偿债能力对企业的本身的生存与成长是非常重要, 同时也是企业的管理层, 投资者和债权人一起关注的问题。是用来衡量企业当前的金融实力和公司的金融风险问题的一个重要标准, 并且能够非现金支付能力和当前的债务偿还, 所以, 对企业短时间偿债实力分析研究是非常必要进行的。企业有无还款实力和负债实力是企业能不能康健迅速发展重要环节, 对企业短时间支付债务实力的分析研究可以更好地弄清楚当前公司的支付债务实力的状况和存在的问题, 从而找到解决的办法。

3. 提高企业短期偿债能力的意义

对公司的短时间归还欠款的实力进行深入的研究分析可以有效的弄清楚公司的金融财务实力的现状, 提高企业的偿债能力, 使公司更好地发展与生存, 面对更多更激烈的竞争和挑战。公司偿债能力的高低直接关系和影响到公司发展可持续性的能力高低, 也是公司各方面的利益关系重点所关心的财务能力情况的其中一方面, 为了可以很明显的看清企业的财务情况, 因此企业归还欠款实力的影响因素就能够很好的明了企业的状况, 也可以暴露出企业所面临和承担的风险, 并且能够预先测出公司的筹资发展的前景, 市场经济条件下, 商业活动的管理, 短期偿债能力是企业财务管理的重要组成部分, 企业的措施的核心手段, 为企业进行各种理财活动提供更加重要的依据。

二、华星创业公司的概况及短期偿债能力指标分析

1. 华星创业公司概况

杭州华星通信技术股份有限公司于2003年6月5日, 注册资本500000元人民币, 由此华星创业公司便创建成立了。2008年7月17日, 由股东会批准, 总体变更为华星创业。2008年7月24日, 公司在杭州市工商行政管理局处理工商变更注册。

计算机软、硬件及系统集成技术开发、技术服务、成果转让, 通信工程的承包, 网络信息产品、机电产品的销售。 (上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目。)

公司通过了ISO9001质量管理体系认证时间为2006年, 公司通过TL9000质量管理体系认证时间为2012年, 具备了有用质量控制手段, 保障了服务和产品的质量。2009年, 公司把握成长的机遇, 胜利的在中国创业板上市 (证券代码:300025) 。资本市场的起落, 不断提升公司的核心竞争优势将有很大的帮助。如今, 公司供应的服务、商品销售已包含全国30个省、自治区、直辖市, 已成为一个最广泛的服务行业之一。此外, 在国内第三方移动网络优化服务已经达到前三了。

2. 华星创业公司短期偿债能力指标分析

(1) 华星创业公司流动比率分析

分析:流动比率是衡量企业短时间偿还债务能力最基本, 最通用的指标。流动比率的内在是每一元流动负债有多少元流动资产保, 反应企业短时间欠责到期限时其流动资产能变现用于偿还欠债的实力。通常, 流动比率增加, 企业的还款实力就增加, 短时间债权人获利的安全水平就会增大。

从上表中能够看出, 2011年华星创业公司的流动比率为1.86, 2012年流动比率为1.72, 2013年流动比率为1.85, 说明该公司的流动比率在2012年有所降低, 但在2013年有所回升, 总体处于降低趋势。每一元的流动负债的流动资产作保下降了, 但公司的债务的整体实力有保障, 但同一国家的流动比率在不同的行业, 通常有明显的差异, 应根据行业平均水平进行比较。

(2) 华星创业公司现金比率分析

分析:现金比率反映企业的立即变现实力, 就是任何时间都可以还欠债的实力。现金比率的内在是1元流动负债有多少元的现金资产作为还款保证。一般而言, 现金比率增加, 企业短时间还款实力就越厉害, 反之亦然。

从上述表中可以看出, 2011年华星创业公司的现金比率为0.34, 2012年的现金比率为0.25, 2011年现金比率为0.20, 所以每一元的流动负债都有这么多的现金总产作为保障, 从中可以看出, 该公司的现金比率这两年处于下降趋势, 企业短期偿债能力降低, 但是现金比率过高, 也说明企业现金及等价物闲置过量, 企业没有充分利用资本, 即资产运营效能较低, 即经营者过于死板守旧。因此, 对该指标的数值界定, 应充分了解企业的情况。

三、华星创业公司短期偿债能力分析的现状及存在的问题

1. 华星创业公司短期偿债能力的现状

华星创业公司的流动比率和现金比率与去年相比均有所下降, 而速动比率却有所上升。假如速动比率增加, 流动资产的流动性并不高, 短时间还款实力仍然不高。按通常来, 速动比率与流动比率得比值在1比1上下是较为合适的, 速动比率表示企业以速动资产支付流动负债的综合实力增长, 表明企业能更快归还欠款, 由借款来获得的在总资产中有多大比例是资产负债率所反映的, 越大表示更多的资产是通过借款而产生的。短时间偿付欠款的实力有降低了, 但仍处于较良好的状态。但是流动负债所占比例较大, 存在较大风险。

2. 华星创业公司短期偿债能力存在的问题

运用流动比率时, 对于资产组成、资产计价、资产变现实力、负债情形等要素都会影响着流动比率指标的发挥, 可是却被人们给忽视掉了, 只按照指标的大小来判断, 当然得出的结论不免会有偏差。预收账款是公司事先向顾客收的销货款, 这个欠款不需要企业用现金支付, 用存货还就能行, 含括在流动负债中进行处理实在是不公道。流动比率、速动比率使之在计算的时候客观依据不足。为流动资产在局部强度实现更强要素就是速动资产, 也包含逾期应收帐款, 导致速动比率被夸大到一定境界。

四、影响华星创业公司短期偿债能力的主要因素

1. 或有负债带来的风险问题

或有负债, 或有负债是指一个可能发生的债务。这个负债是不作为负债记录, 也不反应在财务报。惟有已办贴现的商业承兑汇票, 作为注释显示在资产负债表的下端。其他的或有负债包含售出产品有可能产生的质量事故赔偿、诉讼案件和经济纠纷案有可能失败并赔偿等。这些或有负债, 如果得到证实, 将增加公司的欠债负担。担保责任引发的负债。

公司有可能以本身的少许流动资产别人提供担保, 为他人向银行和其他金融机构提供担保的贷款。这类担保很有有可能变为公司的负债, 因而增添了公司的欠债负担。华星创业公司时常为一些关联公司提供商业汇票提供担保, 这类担保连带责任会增添公司的潜在的金融危机, 消减公司偿债实力。

2. 企业经营不善的问题

企业管理当局的外部判断欺诈行为的影响。华星公司为了通过银行的审批, 管理机构考查关, 不管是操纵利润, 粉饰报表, 还是通过少提折旧、少提准备、改变报表虚假的各种销售数量等各种方式方式, 其后果将使管理者通过虚列应收账款少提坏账准备或者提早确认销售收入和推延结转销售成本来增添存货等利润操作方法来扭曲流动比率或速动比率, 另外, 企业还可能选择推延赊购商品和暂时支付欠债的方式来人工的粉饰流动比率或速动比率, 错误的导致信息使用者计算比率的数字被歪曲, 这些做法都是为了能够显示出短时间偿付欠债的优点。

经营者的企业管理实力不强, 会导致公司的市场前景发展和开阔, 产品服务的研发程度, 管理者的文化修养不高, 会影响企业的凝聚力业绩和偿债的能力。公司的还债声誉低, 若企业长时间还款的实力一直不错, 有很大的声誉, 在短时间还债方面发生难题时, 能够较迅速地通过发行债券和股票等方法处理资金的不足的问题, 提升短时间归还欠款实力, 流动因素的强化, 取决于企业本身的信誉和融资环境。

3. 短期偿债能力分析的表外因素的问题

企业偿债能力分析, 经常使用财务报表, 分析指标进行, 表内分析具备可计量性和容易接受性, 但是当前有很多非正常因素存在于财务会计报告中。中国正处于转型时期, 所有的规则的制订和探索的过程, 企业信用观念较为冷淡。有的企业把流动负债调整为长期负债, 以改动流动比率、速动比率等短时间偿债能力指标, 提升短时间偿债能力的假象;为了迷惑报表分析者, 有的索性将长期和短期负债都调整到权益中, 把长期和短时间偿债实力的指标做的很好看。

在这种状况下, 仅仅按照报表数据得出的数据分析不太有说服力, 甚至会导致错误的结论的发生。企业可以利用银行贷款指标、准备将要变现的非流动资产、实现还款提高声誉、和担保相干的或有负债、经营租赁合同承诺的钱等。常常在分析中忽略这些问题。从而影响了公司的短时间归还欠款的实力。

五、针对华星创业公司存在的问题的解决对策

1. 正确处理或有负债, 减少风险

以资产负债表日存在且没有到期的贴现的商业承兑汇票为准, 这样才可以客观的反映财务状况, 和真实相辅, 公正的会计反映财务状况的要求, 关于在资产负债表日之前的财务报告已经获取履行但是消失的已贴现商业承兑汇票在附注中参照期后的非调整事项予以说明。

在资产负债表日存在 (未到时间) 和财务报告报价之前的日期已过, 而贴现银行未获付款且已经转为短期负债的已贴现商业承兑汇票形成的或有负债, 应详细说明发生的原因, 后续处理和收回的可能性。在资产负债表日的财务报告报披露发布日期尚未公布已贴现的商业承兑汇票的宪法或金融债务的影响, 预计将产生和获得补偿的可能性。即使某些已贴现的商业承兑汇票按期收回的可能性很大, 也要进行相应的说明。公司提供商业汇票提供保证责任时, 应选择熟悉了解, 以及信誉度较高的公司, 来减少风险, 保证公司的偿债能力。

2. 改善经营方式, 合理经营

公司可利用的银行授信额度。银行批准的信贷, 公司可以申请银行贷款计划, 可以增加公司的现金, 提高公司的支付能力。公司准备很快变现的长期资产。由于某种原因, 公司可能会有长期资产转化为现金的快速销售, 提高本公司的短期偿债实力, 改善公司的债务信用。

如若公司信誉较不错, 公司如果发生短期债务问题, 公司能够很快的通过债券和股票等方式来解决短期资金短缺的问题, 提升短时间内支付的实力。这类提升公司偿付实力的因素取决于公司自身的信贷和资本市场的融资环境。就华星创业公司而言, 与其开户银行及一家担保公司建立了长期的良好的信用关系, 用人方面提高管理者素质文化修养, 提升管理者文化水平并努力提升会计人员的职业判断能力, 注重谨慎性原则的使用前提和使用条件进行必要的管制, 这可以消减人为的主观性和随意性。加强企业内在管制机制, 使谨慎性原则得到公道的运用。这些都可以提升公司的偿债能力。

3. 注重表外因素

将表外因素作为短时间偿债能力的必要补充, 重视表内分析与表外分析的重要性相结合, 除了数字数据报告的提供外, 目前大量的财务信息不充分不对称, 金融较为复杂的情况下, 尤其要注意表外偿还债务的实力的分析。

企业所有制性质和经营管理体制。所有制性质和管理体制与偿债能力分析常常有着某些相同之处:如国有企业因为经理或董事责任制度, 其经营业绩每每与经营者个人利益直接挂钩乃至左右摆布提升, 很容易出现虚假利润或将倾向于扩大小利润效益。公司治理的财务数据结构通常来说都是比较有信誉度的, 企业结构还是相对较完善, 但对于家族制管理模式的企业财务报表应谨慎看待。

六、总结

论文以研究三个指标考察华星创业公司的短期偿债能的, 对公司短时间归还欠款的实力的一些方面因素进行了界定, 对短期偿债能力因素的定义, 与短期偿债能力的定义和内涵进行了阐述。研究企业偿债能力的影响因素, 表明华星创业公司的短期偿债能力, 好的和坏的不只是取决于一些因素之间的相互影响表明, 而是各方面的因素之间的相互影响。因此, 提高企业的短期偿债能力, 我们应该从多方面考虑, 以提高本公司的短期偿债能力。在分析短期偿债能力时含有一定不足, 需总体思考企业的表外因素。在对短期债务的偿还和正确认识自己的能力, 从而提高分析的正确性, 从一定程度上来说, 有一个稳定的, 可靠的生产和经营现金净额作保障, 企业的偿债能力是可信的。在分析企业的偿还债款的实力的时候, 坚决不可以单一地使用一些指标来分析负债能力的性质, 而是应该去寻找解决问题的方法。所以要分层次地建立适用于不同分析主体的企业偿付欠款的实力的财务指标。因此, 得出的结论会更与企业实际情况相符。

参考文献

[1]Storper, M.The Regional World:Territorial Development in thesGloba Economy.New York:Guilford Press 1997.

[2]池海文.浅谈企业短期偿债能力分析中的几个结合点[J].广东财经职业学院学报, 2004, (4) .

[3]崔海伦, 常海强.短期偿债能力指标分析及其缺陷[J].财会通讯 (理财版) , 2007, (1) .

偿债指标 篇4

关键词：偿债能力指标,问题,改进

一、偿债能力分析指标

(一) 短期偿债能力分析指标

短期偿债能力是指企业偿付流动负债 (1年内或超过1年的一个营业周期内需要偿付的债务) 的能力, 如果不能及时偿还, 就可能使企业陷入财务风险, 面临破产倒闭的危险。评价企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率等。

(二) 长期偿债能力分析指标

长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力, 企业的长期负债主要有长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款等。评价企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、股东权益比率、权益乘数等。

二、偿债能力分析指标存在的问题

(一) 偿债能力指标的适应性差

它忽略了企业自身及其所处行业的特点, 因此得出的数据参考价值有限。如果贷款人在做出贷款决策时仅仅比较各个公司偿债能力相关指标, 就可能做出错误的决策。例如, 按照西方的经验, 流动比率在2:1比较合适, 现假设有甲乙两家企业, 甲企业为一家经营状况良好的零售企业, 乙企业为一家制造企业且其产品销售受阻。甲企业由于是以现销为主的零售业, 因此其现金在商品销售时就可以收回, 这使得甲企业的应收账款和存货相对较小, 而零售业流动负债的绝大部分是由赊购业务引起的, 所以甲企业的流动比率就很低。而乙企业的资产中, 存货和应收账款占有较大的比例, 这导致其流动资产的规模较大, 在流动负债规模相当情况下, 乙企业的流动比率就会高一些。如果债权人仅通过比较流动比率来评价两家企业的短期偿债能力, 就可能做出相反的决策。企业的资产负债率也是如此, 效益越好的企业, 由于具有良好的融资能力及信用, 为了更好的发挥财务杠杆的作用, 会大量举债经营, 从而其资产负债率会很高。

(二) 偿债能力指标的计算不够严密

主要体现在以下几个方面:1、会计计量属性不一致。我国会计准则规定, 存货在确认时应以历史成本入账。在计算偿债能力指标时, 没有考虑存货的现值及其变现能力, 而流动负债是以资产负债表日的数额计算, 这就使得二者的会计记录属性不一致, 降低偿债能力指标的可靠性。2、数据缺乏可靠性。计算偿债能力指标的数据来源于资产负债表, 而资产负债表仅仅能够反映那些能够用货币计量的会计实务, 而对于那些不能量化的会计信息, 却不能如实的在资产负债表中得以体现。这就使得利用资产负债表的数据计算出来的指标, 不能客观地反映企业的偿债能力。

(三) 偿债能力指标的固有缺陷

短期偿债能力分析指标存在的缺陷主要有:1、不能从动态上反映未来现金流量。短期偿债能力分析指标的计算均来自资产负债表的时点值, 只能表示企业在资产负债表日可用资源及需偿还债务的状态或存量, 与未来资金流量并无因果关系。2、未充分考虑流动资产的质量。如果将长期积压物资、无法收回的应收账款作为偿债的保证, 就会高估企业的短期偿债能力。3、仅考虑负债的规模而忽略负债内部结构对偿债能力指标的影响。企业在资产规模一定的条件下, 负债的规模越大, 其面临的财务风险也就越大, 反之则其财务风险较小。资产与负债之间的这种关系, 使得人们往往只重视负债规模的大小, 却忽视了负债内部的结构也会影响企业的实际偿债能力。

三、偿债能力指标的改进

(一) 完善偿债能力分析指标的评价标准

针对偿债能力指标适用性差的特点, 一方面我们在评价企业的偿债能力时, 必须考虑企业自身及其所处行业的特点, 具体问题具体分析。通过对其进行同行业分析, 以保证决策的科学性;另一方面可以由各个行业的工会组织及相关人员公布所处行业相关指标标准。一些西方经济发达国家, 是由金融机构定期发布各行业的统计指标, 并定期发布在有关的报刊, 这给企业偿债能力的分析提供有效的评价标准。因此, 我国可以借鉴西方发达国家的成功经验, 由各行业协会、一些中介机构或金融机构组织统计调查, 按照行业、性质、环境、规模等方面的不同, 构建合理的评价指标体系比较标准, 从而使偿债能力的分析更合理更客观。

(二) 加强偿债能力指标核算的严密性

针对会计计量属性的差异, 可以引入可变现净值或公允价值对存货进行计量, 调整由于存货采用历史成本计量带来的问题, 以此消除计量属性的差异。针对现有指标计算时数据主要来源于资产负债表, 使得偿债能力分析不能如实的反映企业实际的偿债能力, 我们在衡量企业的偿债能力时, 应充分考虑企业的所有信息, 特别是那些无法数量化的信息。在利用利息保障倍数这一指标时, 由于会计采用权责发生制来核算费用, 所以本期的费用不一定就是本期的实际利息支出, 而本期发生的实际利息支出也并非是本期的全部利息费用, 这样用这一指标来衡量经营所得支付债务利息的能力就存在一定的片面性, 为此可以引入现金利息保障倍数这一指标。

(三) 对偿债能力指标进行调整

短期偿债能力指标的调整:1、流动资产应扣减的项目有:一个年度或一个营业周期以上未收回的应收账款以及积压的存货;用于购买或投资长期资产的预付账款。2、流动资产中应增加项目有:待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予一定的赔偿或补偿以及待处理流动资产本身的残值。3、流动负债应扣减的项目有:预收其它单位和个人的账款。4、在计算企业偿债能力指标时可以采用各项数据全年的平均值, 以此更好的反映企业的偿债能力。长期偿债能力指标的调整:采用反映企业长期偿债能力的长期资产负债率, 其计算公式为:长期资产负债率=长期负债÷资产总额。

参考文献

[1]朱艳.企业偿债能力分析指标改进思考[J].财会通讯, 2010 (9)

[2]黄研研:《短期偿债能力指标局限性分析》, 《现代审计与会计》2009年第3期。

偿债指标 篇5

(一) 流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比值，是用以反映企业流动资产偿还到期流动负债能力的指标。一般认为，流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益就越安全。但是，站在企业的角度，过高的流动比率表明企业在流动资产上占用的资金过多，资金利用率低下，降低了企业资产的盈利能力;同时，还表明企业采取了一种保守的财务政策，未能充分利用企业现有的负债筹资能力。虽然该比率在评价企业资产流动性和短期偿债能力时是非常有用的，但它也不能作为衡量企业短期变现能力的绝对标准。

1. 企业偿还短期债务的流动资产保证程度强，并不说明企业已有足够的偿债资金。

考察流动比率时，要视每一项流动资产的短期变现能力，设计一个变现系数，对流动资产进行修正，才能得到客观、真实的流动比率。

2. 计价基础的不一致削弱了该比率反映短期偿债能力的可靠性。

计算流动比率速动比率时，短期负债较多采用到期值计价，而流动资产有的采用现值计价，如现金;有的采用历史成本计价，如存货;有的采用未来价值计价，如应收账款。计价基础不一致必然导致流动比率反映短期偿债能力的可靠性下降。所以，流动资产的未来价值与短期负债的未来价值之比才能更好地反映企业的短期偿债能力。

3. 要注意企业会计分析期前后的流动资产和流动负债的变动情况。

流动资产中各要素所占比例的大小对企业偿债能力有重要影响，流动性较差的项目所占比重越大，企业偿还到期债务的能力就越差。通过瞬时增加流动资产或减少流动负债等方法来粉饰其流动比率，人为操纵其大小，从而误导信息使用者。

4. 季节性经营的企业，销售不均衡；

大量使用分期付款结算方式;大量的销售为现销，年末销售大幅度上升或下降。这些情况下流动比率往往不能正确反映偿债能力。

(二) 速动比率

速动比率是速动资产与流动负债的比值，它比流动比率更能反映流动负债偿还的安全性和稳定性的指标。该比率虽然弥补了流动比率的不足，却仍没有全面考虑速动资产的构成。速动资产尽管变现能力较强，但它并不等于企业的现时支付能力。当企业速动资产中含有大量不良应收账款时，即使该比率大于1，也不能保证企业有很强的短期偿债能力。该比率应与速动资产变现能力、应收账款周转率及坏账准备率等相关指标结合起来进行分析。

(三) 利息保障倍数

利息保障倍数是企业经营业务收益与利息费用护比率。它等于息税前利润与利息费用的比值，它反映获利能力对债务偿付的保证程度。如果利息保障倍数适当，表明企业偿到期利息的风险小，当本金到期时企业也能筹集到新的资金。但是，该比率只能反映企业支付利息的能力和企业举债经营的基本条件，不能反映企业债务本金的偿还能力。同时，企业偿还借款的本金和利息不是用利润支付，而是用流动资产来支付，所以，使用这一比率进行分析时，不能说明企业是否有足够多的流动资金偿还债务本息。使用该指标时，还应注意非付现费用问题。从长期来看，企业必须拥有支付其所有费用的资金，但从短期来看，企业的固定资产折旧费用、待摊费用、递延资产摊销、无形资产摊销等非付现费用，并不需要现金支付，只需从企业当期利润中扣除。因而，有些企业即使在利息保障倍数低于1的情况下，也能够偿还其债务利息。

二、营运能力分析指标

(一) 应收账款周转率

应收账款周转率是指企业一定时期的主营业务收入与应收账款平均余额的比值，它反映企业的应收账款在一定时期内 (通常为一年) 周转的次数，反映应收账款周转速度的指标。企业的应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款回收速度越快，企业应收账款的管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力越强。但存在以下局限性：一是没有考虑应收账款的回收时间，不能准确地反映年度内收回账款的进程及均衡情况;二是当销售具有季节性，特别是当赊销业务量各年相差较悬殊时，该指标不能对跨年度的应收账款回收情况进行连续反映：三是不能及时提供应收账款周转率信息。该指标反映某一段时期的周转情况，只有在期末才能根据年销售额、应收账款平均占用额计算出来。

(二) 存货周转率

存货周转率有两种计算方式。一是以成本为基础，即存货周转率是企业一定时期的主营业务成本与存货平均净额的比率，主要用于流动性分析。二是以收入为基础，即存货周转率是企业一定时期的主营业务收入与存货平均净额之比，主要用于盈利性分析。是反映企业销售能力强弱、存货是否过量和资产是否具有较强流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的综合性指标。在实际运用中，存货计价方法对存货周转率具有较大的影响，因此，在分析企业不同时期或不同企业的存货周转率时，应注意存货计价方法是否一致。

为了改善资产报酬率，企业管理层可能会希望降低存货水平和周转期，有时受人为因素影响，该指标不能准确地反映存货资产的运营效率。在分析中不可忽视因存货水平过高或过低而造成的一些相关成本，如存货水平低会造成失去顾客信誉、销售机会及生产延后。存货水平高、存货周转率低，未必表明资产使用效率低。存货增加可能是经营策略的结果，如对因短缺可能造成未来供应中断而采取的谨慎性行为、预测未来物价上涨的投机行为、满足预计商品需求增加的行为。此外，对很多实施存货控制、实现零库存的企业，在对其进行考核时，该比率失去意义。

三、获利能力分析指标

(一) 销售利润率

获利能力的主要分析指标是销售利润率指标。销售利润率是企业利润总额与产品销售净收入的比值，它反映的是企业一定时期的获利能力。销售利润率虽能揭示某一特定时期的获利水平，但难以反映获利的稳定性和持久性，并且该比率受企业筹资决策的影响。财务费用作为筹资成本在计算利润总额时须扣除。在销售收入、销售成本等因素相同的情况下，由于资本结构不同，财务费用水平也会不同，销售利润率就会有差异。同时，投资净收益是企业间相互参股、控股或其他投资形式所取得的利润，与销售利润率中的当期产品销售收入之间没有配比关系。同样，销售利润率指标之间以及营业外收支净额与当期产品销售收入之间也没有配比关系。因此，销售利润率指标不符合配比原则与可比性原则。还需注意的是，随着企业经营方式的多元化，将很难区分主营业务与其他业务。在实际经营中，有些企业的营业外收入甚至超过了主营业务收入。若仍以主营业务收入来计算销售利润率指标，则不能反映企业经营收入的全貌和企业的获利水平。

(二) 资本保值增值率

资本保值增值率是年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比值，是考核经营者对投资者投入资本的保值和增值能力的指标。资本保值增值率存在以下不足：一是该指标除了受企业经营成果的影响，还受企业利润分配政策的影响，同时也未考虑物价变动的影响;二是分子分母为两个不同时点上的数据，缺乏时间上的相关性，如考虑到货币的时间价值，应将年初的净资产折算为年末时点上的价值 (或年末净资产贴现为年初时点上的价值) ，再将其与年末 (或年初) 净资产进行比较;三是在经营期间由于投资者投入资本、企业接受捐赠、资本 (股本) 溢价以及资产升值的客观原因导致的实收资本、资本公积的增加，并不是资本的增值，向投资者分配的当期利润也未包括在资产负债表的期末“未分配利润"项目中。所以，计算资本保值增值率时，应从期末净资产中扣除报告期因客观原因产生的增减额，再加上向投资者分配的当年利润。

(三) 净资产收益率

净资产收益率是企业净利润与平均所有者权益之比，该指标是表明企业所有者权益所获得收益的指标，反映了公司股东向公司投入资本的报酬率，反映了公司净资产的增值情况。净资产收益率是立足于所有者总权益的角度来考核其获利能力的，它是最被所有者关注的，对企业具有重大影响的指标。净资产收益率指标存在的问题：一是“年末净资产”项目中由于已经剔除向股东派发现金股利的数额，导致采取不同股利政策的公司“净资产收益率"的计算口径存在差异;二是由于“年末净资产"项目中包括公司年度内增加的净资产，而这部分增加的净资产是在报告年度内逐步取得的，而公司对该部分新增净资产的使用自然是在取得以后，上述计算公式显然没有考虑到这部分净资产的使用时间，导致“净资产收益率”的计算结果不尽合理。

各种财务分析指标在揭示企业财务经营状况的同时又都有其局限性，这就要求报表使用者更加理性地使用各项财务分析指标，并在工作中不断地修正和改进，使其更加完善与合理，更能真实地反映企业的财务状况，为领导决策提供更加真实的会计信息。

参考文献

[1]郭复初.经济发展中的财务问题[M].济南:济南财经大学出版社, 2001-07.

[2]韩东平.财务管理学[M].哈尔滨:哈尔滨工业大学出版社, 2004-04.

偿债指标 篇6

(1) 长期负债。长期负债指企业长期的债务, 在一个营业周期或者一年以上的公司债务。其包括:长期借款、应付债券、长期应付款、其他长期负债等。长期负债具有以下特点:偿还的期限较短期负债要长、金额也相对较大。

(2) 长期偿债能力。长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志。

2 长期偿债能力的作用

资本结构不同, 企业的长期偿债能力也不同。同时, 不同的资本结构, 其资金成本也有差异, 进而会影响企业价值。通过长期偿债能力的分析, 一则可以揭示企业资本结构中存在的问题, 企业经营者应当及时加以调整, 进而优化资本结构, 提高企业价值, 二则通过长期偿债能力分析还可以揭示企业所承担的财务风险程度, 预测企业筹资前景, 为企业进行各种理财活动提供重要参考。

3 H公司发展现状

H公司是中国首家在香港H股上市的民营汽车企业, 是一家大型的跨国公司, 是国内规模最大的SUV、皮卡专业生产厂商。公司下属的控股子公司有20余家, 员工多达18000人, 早在2007年年产量就突破40万辆, 目前自己拥有4个整车生产基地。公司有发动机等各个零件的自主配套能力。近年来向轿车和新型能源车进军, 其目的是打造出适合国内外市场的多种车型。

4 H公司长期偿债能力指标分析

表1是对资产负债率和产权比率这两个比率分别进行分析, 以了解H公司的长期偿债能力。

资料来源:豆丁网。

4.1 资产负债率

资产负债率是指企业在年末的时候的负债总额同资产总额之间的百分比, 通常也反映了负债总额与资产总额之间的一种比例关系。资产负债率一般是通过用一个企业借债来筹资的筹资额在总资产中所占比例的多少来反映的, 与此同时, 它也可以用来衡量一个企业在进行资产清算时保障债权人利益多少的程度。资产负债率用数学公式是这样表示的:资产负债率=总负债/总资产。通过这个公式我们就可以看出这个企业的总资产中有多少资产是通过负债所筹集来的, 同时他也是衡量一个企业负债水平高低的一个综合指标。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的, 该指标是评价公司负债水平的综合指标。其比率的值越高, 说明该企业的偿还债务能力就越差, 财务风险就越大。

通过对从上表中的相关指标数据分析我们可以看出, H公司的资产负债率从2012年的46.630%上升到2013年的49.157%就说明H公司的长期偿债能力是有所下降的, 但是在2014年该比率又从13年的49.157%下降至46.758%, 而且其值低于汽车行业的平均值。因此我们也就可以得出一个很清晰的结论, H公司在最近这三年的时间里其资产负债率是呈下降趋势的, 这就表明了企业通过自身的努力提高了其的偿债能力, 从而也进一步扩大了企业的融资空间。

4.2 产权比率

产权比率是说一个企业的负债总额与股东权益总额的比值, 该比率越低就说明企业的长期财务状况就越好, 债权人贷款的安全也就越有保障, 财务风险越小。

由产权的比率来看, 企业的产权比率由2012年的86.441%降至2013年的89.261%再降至2014年的81.564%, 该比率三年来呈现出下降趋势。而且相较于其他同行业的都要低 (上海汽车的116.718%, 一汽的136.203%, 东风汽车的140.068%, 其中这三家的企业都是汽车行业的骨干企业) 。

进一步分析, 2013年的负债总和比2012年同比增长29.867%, 2013年所有者权利总和比2012年同比增长27.153%, 所有者权利增长率的增长低于负债的增长率, 所以2013年H公司的产权比率是上升的, 也就是企业的长期偿债能力是下降的;2014年负债总和比2013年同比增长是17.542%, 2014年的所有者权利总和比2013年同比增长29.407%, 负债的增长率远远低于所有者权利的增长率, 因此也就说2014年H公司的产权比率是下降的, 长期偿债能力则是有所上升。

综合上述的分析不难看出H公司的长期偿债能力不怎么稳定, 有升也有降, 不过相对于同行业来说还是处于表较高的水平。

4.3 盈利能力分析

盈利能力顾名思义, 盈利能力就是公司赚取利润的能力, 是企业运营的物质基础。关乎企业所有者所投资资金的回报收益, 也是企业偿债的有力保障。

表2是对H公司的销售净利率、营业利润率和销售净利率这三个比率分别进行分析, 以了解该企业的长期偿债能力。

资料来源:豆丁网。

4.3.1 销售毛利率

销售毛利率一般表示为企业的销售毛利润与营业收入净额之间的比率。毛利率对一个企业的获利能力的影响是相当大的, 如果一个企业的毛利率数值越大, 则就可以说明在营业收入净额中营业成本所占比重也就越小, 进一步也就表明了这个企业的获利能力越强。从上表中可以看出除2010年H公司的销售毛利率是逐年增高的, 而且每年的数值都高于同行业的平均值, 因此可以看出H公司企业销售盈利能力在不断地增强。

4.3.2 总资产利润率

总资产利润率一般是通过用一个企业在一定时期的净利润与资产总额的比值来表示的。它代表的是一种企业利用资金进行盈利活动的基本能力, 这一比率多应用于讨论企业资产负债的情况, 由资产负债表中可以提取并计算出来。由此衍生了多个衡量企业经营方面的利润率指标, 如税前利润率、净利润率、毛利率等。通过对上面表格中的数据分析来看, H公司的总资产利润率是呈逐年上升趋势的, 这也就说明了该企业资产利用率越高, 同时也产生了更多的经济效益。但还是低于一汽的盈利能力 (一汽的是18.616) 。但“总资产利润率”并不能最终决定或是衡量企业的获利能力, 还要结合多项其它的关键指标才能对企业的营运现状作以评估, 如经营杠杆、财务杠杆等。

4.3.3 成本费用净利率

成本费用净利率反映了企业净利润与成本费用总额之间的关系, 通常表示为业净利润与成本费用总额的比值。同时也反映了企业在生产经验过程中所发生的资源的耗费与企业所取得收益之间的关系。如果这一比率表现的高的话, 则就可以说明这个企业为获取企业所需利益付出的成本代价很小, 也就很明显的说明了这个企业的获利能力就越强。所以我们也就可以进一步的表明这一评价指标不仅可以用来评价一个企业获利能力的强弱, 也可以用来对一个企业的成本费用的控制以及经营管理水平的高低进行评价。从上面表格的数据分析来看, H公司的成本费用利润率在最近这几年的时间里一直是呈上升趋势的, 这也就表明了H公司在成本费用的控制方面做得很好, 进一步也就增强了企业的获利能力。

5 结论

通过运用各种长期偿债能力指标分析指标对H公司公司2009年-2014年的财务状况和经营状况的分析中可以看出, 该企业的长期偿债能力总体上在不断地增强, 盈利能力也是逐年创新, 经营能力在企业领导者以及员工的不断努力下逐步的改善, 在同行业的竞争中也是处于比较有利的地位。企业在稳扎稳打的发展, 经营状况比较好, 每年的盈利额都有所提升。总之当前H公司财务风险较小, 未来筹资前景较为乐观, 企业可以适当选择扩张战略。

摘要：通过运用各种长期偿债能力指标分析, 对H公司2009年-2014年的财务状况和经营状况进行分析, 该企业的长期偿债能力总体上在不断地增强, 盈利能力逐年创新, 经营能力在企业领导者及员工的不断努力下逐步地改善, 在同行业的竞争中也处于较有利的地位。企业在稳扎稳打的发展, 经营状况比较好, 每年的盈利额都有所提升。总之当前H公司财务风险较小, 未来筹资前景较为乐观, 企业可以适当选择扩张战略。

关键词：指标分析法,企业,偿债能力

参考文献

[1]鲁翰.我国汽车产业自主创新面临的机遇和挑战[J].轻型汽车技术, 2006, (6) .

[2]李玉祥.如何分析企业偿债能力[J].山西财经大学学报, 2006, (4) .

[3]简燕玲.企业偿债能力分析与安全经营[J].财经问题研究, 2005, (5) .

[4]安向东.浅析企业偿债能力分析[J].长三角, 2009, (10) .

偿债指标 篇7

一、 短期偿债能力分析指标及其缺陷与改进

(一) 流动比率。现行流动比率=流动资产/流动负债, 一般认为流动比率为2 :1比较合理。 但上述计算公式应该做适当调整:

1.从流动资产中扣除:超过12 个月或一个营业周期以上未收回的应收款项, 因它可能收不回来而成为坏账损失;用于购买长期资产 (固定资产、工程物资、无形资产、长期待摊费用) 的预付账款, 因它从动态看是长期资产;超储积压12 个月或一个营业周期以上的存货, 因它具有“长期资产性质”。

2.在流动负债中:减除预收账款, 因它是库存商品的等价交换, 一般以商品偿还; 加上或有负债 (如债务担保、未决诉讼或仲裁、票据贴现或背书转让、产品质量保证、其他可能导致经济利益流出企业的义务等) 可能增加流动负债的部分; 若企业未核算预计负债, 还应加上或有负债很可能增加流动负债的部分 (否则, 不予考虑) 。

改进后, 流动比率= (流动资产-超过12 个月或一个营业周期以上尚未收回的应收款项-购买长期资产的预付账款-积压12 个月或一个营业周期以上的存货) / (流动负债-预收款项+或有负债很可能增加流动负债的部分+一年内到期的预计负债) 。

(二) 速动比率。 现行速动比率= (流动资产-存货) /流动负债, 一般认为速动比率为1 :1 比较合理。 但上述计算公式应该做如下处理:

1.在速动资产中:减去超过12 个月或一个营业周期以上未收回的应收款项; 减去用于购买长期资产的预付账款; 加上有价证券变现净值超过账面净值部分, 如交易性金融资产 (公允价值变动) 贷方余额是“速动资产”价值的组成部分。

2.在流动负债中:减除预收账款;加上或有负债可能增加流动负债的部分。

改进后, 速动比率= (流动资产-存货-超过12 个月或一个营业周期以上尚未收回的应收款项-购买长期资产的预付账款+有价证券可变现净值超过账面价值部分) / (流动负债-预收账款+或有负债可能增加流动负债的部分+一年内到期的预计负债) 。

(三) 现金比率。现金比率=现金及现金等价物/流动负债, 一般认为现金比率≥20%比较合理。 但对上述计算公式应该注意如下问题:

1.在现金及现金等价物中:现金=货币资金;现金等价物=交易性金融资产中三个月内到期的债券投资, 并且将历史成本计量的“现金等价物”调整为按可变现净值计量; 减去不可随时支取的定期存款或具有专门用途的财政资金; 加上 “一年内到期的流动负债”中三个月内到期的债券投资。

2.在流动负债中:减除预收账款;加上或有负债可能增加流动负债的部分。

改进后, 现金比率= (货币资金-不可随时支取的定期存款或具有专项用途的财政资金+现金等价物可变现净值大于账面价值部分+一年内到期的流动负债中三个月内到期的债券投资) / (流动负债-预收账款+或有负债可能增加流动负债的部分+一年内到期的预计负债) 。

二、 长期偿债能力分析指标及其缺陷与完善

(一) 资产负债率。 现行资产负债率=负债总额/资产总额, 一般认为资产负债率在40%-60%比较合适。 但对上述计算公式应该注意如下问题:

1. 在资产总额中: 减除固定资产清理 (借方余额) 、商誉、长期待摊费用等项目, 因为它们实质是企业的费用, 不属于资产性质。

2. 资产负债率越高, 企业总体债务越重, 长期债权能力越差。若投资收益率大于利息率, 说明企业有较强的扩张能力和获得超额利润的机会;反之, 企业净利润率下降, 利息费用将由股东权益来弥补, 导致无法支付利息或偿还本金。因此, 要重点审核借款人的预期投资收益率是否远大于借款利息率。

改进后, 资产负债率=负债总额/ ( 资产总额- 固定资产清理- 商誉- 长期待摊费用) 。

(二) 产权比率。现行产权比率=所有者权益/资产总额=1-资产负债率, 一般认为产权比率在60%-40%比较合适。 对上述计算公式应该注意:

1.在资产总额中:减除固定资产清理 (借项) 、商誉、长期待摊费用等项目。

2.产权比率表明所有者权益在资产总额中所占的比重, 它与资产负债率相匹配。产权比率越高, 表明自有资本占总资产的比重越大, 长期偿债能力越强, 银行长期信贷资产越安全。当预期投资收益率远大于借款利息率时, 产权比率适度小于50%信贷风险仍属可控。

改进后, 产权比率=所有者权益/ ( 资产总额- 固定资产清理- 商誉- 长期待摊费用) 。

(三) 利息保障倍数。 现行利息保障倍数= (利润总额+利息费用) /利息费用, 一般认为利息保障倍数≥5 倍比较合适。 对上述公式应在利润总额中:

1. 减除 “ 应收账款” 期末增加数, 因为应收账款对应的营业收入并没有形成现实的偿债能力;加上“资产减值损失”, 因为它不属于企业现实的费用或支出 (如:计提的坏账准备、资产减值准备、存货跌价准备等) , 而是一种会计职业判断或估计的损失。

2. 加上 “ 资产减值损失”, 因为它不属于现实的费用, 如: 计提坏账准备、资产减值准备、存货跌价准备。

改进后, 利息保障倍数= (利润总额+利息费用-应收账款期末增加数+资产减值损失) / 利息费用。

( 四) 新设 “ 长期资产负债率” 指标。 长期资产负债率=非流动负债/能够偿债的长期资产, 其中:长期资产=非流动负债+股东权益。

1.长期资产负债率是非流动负债 (长期负债) 占能够偿债的长期资产的比重。 其中, 能够偿债的长期资产=固定资产+无形资产+可供出售金融资产+持有至到期投资+长期股权投资+投资性房地产。

2.一般认为, 长期资产的2/3 以股东权益购置、1/3 以负债购置为宜, 最高不超过50% 。 若负债购置超过50%, 意味着长期资产占用长期负债过多, 企业长期偿债能力较差, 存在较大的偿债风险。信贷风险审核时, 还要特别注意企业以新债还旧债的 “拆东墙补西墙”行为。

(五) 新设 “长期权益比率” 指标长期权益比率=所有者权益中投资在长期资产上的部分/能够偿债的长期资产。

1. 长期权益比率, 是所有者权益中投资在长期资产上的部分占可偿债长期资产的比重。

2.一般认为, 所有者权益约1/3 用在流动资产上, 约2/3 占用在固定资产等长期资产上。 长期权益比率最好不要低于50%或高于70%。 若低于50%, 表明长期资产中用长期负债购置的超过一半, 信贷风险较大;若高于70%, 说明企业筹资能力较差或盈利水平较低。

三、 提高企业偿债能力分析准确性的基本途径

(一) 静态分析和动态分析相结合要求借款人提供经审计的近三年的财务报表是目前多数银行惯用的做法很少预测未来企业偿债能力。 应该研究债务资金形成、使用、偿还过程, 实施负债资金动态分析。 负债资金的任何一个环节出现问题, 都会影响整个资金流循环的质量, 从而影响偿债能力。因此, 结合现金流量分析企业偿债能力符合谨慎原则。 企业有稳定可靠的经营现金净额作保障, 其偿债能力才是真实可信的。

(二) 定量分析和定性分析相结合目前的偿债能力分析属于定量分析但仅依靠定量分析很难对企业偿债能力做出全面评价, 尤其是在报表信息不充分、不完全或不够客观真实的情况下, 有必要加强偿债能力的定性分析, 以全面客观评价企业偿债能力。 所谓定性分析, 是指企业的贷款投向或用途、有无抵押质押担保 (包括资产核查或担保企业资信调研) 贷款金额与期限、 还本付息方式、企业所得税申报情况、是否享受某种税收优惠政策, 等等。

(三) 表内分析和表外分析相结合。企业所有制性质和经营管理体制不同, 报表倾向性也不同, 如经营业绩与个人利益挂钩的企业, 容易产生虚盈实亏的倾向。 企业历史偿债状况和信用记录也很重要, 如是否有债务诉讼记录或发生过欠息欠贷行为和信用纠纷等情况。 一般处在经济较发达地区的企业, 信用认识较高, 信用评估和信用记录也较完善, 故而金融资产质量相对较高。 另外, 经营者管理能力、市场视野、服务理念、职业道德和文化修养等, 都会不同程度地影响企业的凝聚力及竞争力, 并最终影响企业经营业绩和偿债能力。