地方政府偿债率（精选10篇）
地方政府偿债率 篇1
为防范风险、切实偿还到期政府债务、维护政府举债信誉,各地政府纷纷建立偿债准备金制度。这一制度,应当说是政府债务风险防范的一项重要机制,但是由于政府偿债准备金的提前预提以及支付的滞后性,致使现行预算会计体系满足不了政府偿债准备相关业务核算的需要。本文通过分析政府偿债准备的业务性质和资金变动规律,试图找出偿债准备金核算的恰当会计处理方式,在与现行预算会计进行衔接的基础上,真实、完整、准确核实政府偿债准备,既满足核算的要求,也满足管理的需要。
一、目前政府债务及偿债准备的核算现状与问题
审计署审计结果反映,截至2010年底,全国地方政府性债务总额为10.72万亿元,债务率(债务余额与综合财力的比重)为70.45%;同时,在36个省级政府中(含计划单列市),有22个建立了政府性债务还贷准备金制度,偿债准备金建立的省级政府占全部省级政府的61.11%。由此可以判断,为进行政府债务而进行的资金储备必然是个不小的数据。建立政府偿债准备金制度是政府性债务风险防范的底线,是构成新型债务管理体制的基础制度,对债务管理、风险防范具有非常重要的意义。但是,由于现行预算会计以收付实现制为核算基础,存在诸多问题。
(一)债务举借、使用和偿还未在预算会计中体现,债务信息不完整。预算会计是对政府预算执行情况及其结果的核算和反映。由于政府预算的“以收定支”原则,需列为支出的财务资源必将先反映为收入。对于银行贷款等形式举借的债务,如果其支出反映为债务,通过年终转账环节,势必引起净资产的减少,甚至为负数,最终将形成赤字。根据《预算法》,地方政府不得列赤字,因此这种情况不可能在预算会计中予以记录。这就导致债务形成的财务资源不能计入预算会计体系,对债务的借、用、还只能在预算会计体系之外进行统计和循环。
(二)债务的举借、使用、偿还虽然作为政府的收支在会计中反映,但是却虚增了支出。将债务举借形成的财务资源作为收入,将债务资源的使用作为支出进行反映的典型债务是地方政府债券。2009年,中央开始代理发行地方政府债券。根据政府预算以收定支的原则,财政总预算会计也遵循先有收入再有支出的原则进行记录,对于地方政府债券资金,虽然其实质是负债来源,不是收入来源,但是,基于债务预算的考虑,其收支要纳入政府预算,因此,在总预算会计中,将其发行筹集的资金作为收入记账,借记“国库存款”科目,贷记“债券发行收入”科目;使用时,相应作为支出科目记账,借记“一般预算支出”科目,贷记“国库存款”科目。在偿还环节,为偿还这种负债而筹集的偿债准备金,列入“一般预算支出一还贷准备金支出”科目。从地方政府债券的举借、使用和偿还全过程来看,这种处理方式带来两个弊端:1.地方政府债务并未以债务的形式反映,债务的相关信息未能在预算会计中得到反映;2.由地方政府债券引起的支出被列入支出科目两次。通过地方政府债券举借的收入,在使用时已经列入“一般预算支出”的相关功能科目,安排偿债准备金偿还债券债务时,又列入“一般预算支出”的还贷准备金支出科目,即对于同样由地方政府性债券形成的债务,在总预算会计上被列入支出科目两次,虚增一般预算支出。
(三)偿债准备的预提、使用和结余得不到全面反映。目前,政府预算支出科目中设置了“一般预算支出一政府还贷准备金”科目,当安排偿债准备金时,总预算会计通常借记“一般预算支出—政府还贷准备金”,贷记“国库存款”。待实际偿还债务时在通过专户直接拨付。这一过程,虽然简便,但带来三个问题:1.由于没有反映偿债准备金支出的去向,比如用于教育或者医疗等,满足不了管理的需要;2.偿债准备金支出实际上还未形成真正的偿债支付,只是一种储备,与之相对应的核算基础应为权责发生制,现行预算会计体系中的收付实现制原则难以满足需求;3.由于偿债准备金增加时,并未设置相应的储备科目反映,偿债准备的余额变动情况不能得到体现。
二、准备金业务在政府和企业中的核算比较
(一)政府偿债准备金的概念界定
目前各地政府大多在为偿债而预先安排储备资金这一层面上定义政府偿债准备金。安徽宿州市政府文件这样规定,政府偿债准备金,是指作为地方政府依法履行债务担保义务的准备资金。《云南省省级财政偿债准备金管理暂行办法》明确,省级财政偿债准备金指经省人民政府批准设立的,通过预算安排等方式筹措,并由省财政用于偿还政府性债务及利息的专项偿债资金;其来源主要是省财政根据财力安排的资金、政府偿债准备金的孽息收益以及依法可以用于偿还债务的其他资金。归纳起来,政府偿债准备金在实践工作中,主要指为未来偿债储备的现金或者为不可预计的担保的责任而预先安排的资金,其实质都是现在安排资金以应对未来之需,表现出两个特点:一是预先提取;二是用于偿债。仅从这两个特点来看,与企业会计中的坏账准备非常相似。
(二)政府偿债准备与企业坏账准备的比较
企业坏账准备是企业对预计可能无法收回的应收票据、应收账款、预付账款等应收预付款项所提取的坏账准备金。基本业务是:计提坏账准备时,借记“资产减值损失——计提坏账准备”账户,贷记“坏账准备”账户。对于确实无法收回的应收款项,转销应收款项,借记“坏账准备”账户;贷记“应收票据”、“应收账款”等账户。企业坏账准备的实质是基于资产概念而设置的预先损失估计。企业会计准则规定,资产是指过去的经济业务引起,企业拥有或者控制的,能为企业带来未来经济利益的经济资源。如果资产发生损失,即不能再为企业带来预计的经济利益流入,则相应计提减值准备,以确保资产价值的真实。
而政府偿债准备不是针对政府的资产而设计的,是针对政府的债务而设计的,是对政府未来偿债的一种预期现金安排。在计提偿债准时,列入一般预算支出科目,但并未形成真正支出。
通过上述两者的比较,共同点是,不论是政府偿债准备还是企业坏账准备都是提前预计,事后支付;不同点是,企业坏账针对资产,而政府偿债准备针对负债,企业坏账准备会计核算是在权责发生制下进行核算,而政府偿债准备是在收付实现制下核算的。
三、政府偿债准备金会计核算的改进建议
本文认为,应当基于债务预算的角度,采取基金会计模式,并引入权责发生制核算基础,建立政府偿债准备金的会计核算体系。
(一)基于债务预算下的基金会计核算模式
目前的政府预算体系包括公共财政预算、国有资本经营预算和社保基金预算,实际上还不够完整,应该再加上债务预算,构成完成的政府预算。在政府各专门预算中,就需要相应的会计制度予以记录反映。同时,不同预算中将会发生资金往来,或者相互间资金调剂,这就要求会计核算时要考虑这一情况。王瑶认为,在政府会计系统中,基金是指按照特定的法规、限制条款或期限,为从事某种活动或完成某种目的所分离形成的,依靠一套自身平衡的科目来记录现金及其他财务资源,以及相关负债和剩余权益(或余额)及其变动情况的一个财务和会计主体。笔者认为,基于预算分类的考虑,应当设置相应的会计制度反映不同预算的执行情况,并政府预算科通过不同预算的收支加总得到,即做到不重不漏。基于这一理念,应建立政府债务会计核算制度,其中就包括建立政府债务偿债准备金会计制度,将偿债准备金作为一个完整的财务和会计主体进行核算和反映。云南省财政厅《云南省省级财政偿债准备金会计核算暂行办法》正是基于这一理念而设计的。该省的办法规定,在财政总预算会计中增设“偿债准备金收入”、“偿债准备金支出”以及“偿债准备金结余”科目进行核算,独立平衡。不过,由于考虑到现行预算会计体系收付实现制的核算前提,该会计核算办法仍采用收付实现制进行核算。笔者认为,应当在云南省现行偿债准备金核算框架下,再进行改进,以反映偿债准备金的应计利息等业务。
(二)政府偿债准备金会计核算
目前,各省级政府偿债准备的来源主要包括省级财政根据财力安排的资金、政府偿债准备金的孳息收益以及依法可以用于偿还债务的其他资金等。根据这一特点,政府偿债准备金的来源可分为两大类,即偿债准备金外部其他基金形式转入的资源以及偿债准备金本身产生的孳息收益。为此,应设置相应的科目进行核算:
1.政府偿债准备金外部资金来源的处理。属于预算安排的资金,总预算会计账务处理为:借记“一般预算支出”科目,贷记“国库存款”;政府偿债准备金账务处理为:借记“其他财政存款”,贷记“偿债准备金收入”。属于其他来源增加的偿债准备金,借记“其他财政存款”,贷记“其他财务来源收入”。上述两套账是在不同的核算体系内进行,即涉及财政总预算会计和偿债准备金(基金会计)这两个财务和会计主体。
2.政府偿债准备金内部产生的资金来源的处理。属于利息收益的,借记“应收利息”,贷记“偿债准备金收入”;实际收到利息时,借记“其他财政存款”,贷记“应收利息”;年终转账时,借记“偿债准备金收入”,贷记“偿债准备金结余”。如果涉及外债,还可能涉及汇兑损益问题,账务处理与利息同理。
地方政府偿债率 篇2
【摘要】随着全球经济一体化和现代信用经济的发展，举债经营已成为现代企业重要的融资手段和策略。举债经营的合理运用，能够给企业带来财务杠杆效益，有效地提高股东权益报酬率，但与此同时，债务也会给企业带来潜在的财务风险，甚或破产的风险。在投资之前，对企业偿债能力进行分析，是企业预测风险、保护企业利益的一种有效方法。
【关键词】短期偿债能力 长期偿债能力 资本结构 影响因素
一、短期偿债能力分析
1.短期偿债能力主要表现在企业到期债务与可支配流动资产之间的关系，主要的衡量指标有流动比率、速动比率。
(1)流动比率，是流动资产与流动负债之比。流动比率反映的是企业的流动资产可供偿还流动负债的程度，流动比率越大，说明短期偿债能力越强。如果某企业流动比率逐年增加，则说明其短期偿债能力趋于改善和增强，反之，则说明其短期偿债能力趋于降低，经营风险在加大。
(2)速动比率是速动资产与流动负债的比率。该比率越高，说明企业的偿债能力越强。通常认为该比率的值为1比较合理。
2.现有的偿债能力分析中流动比率、速动比率等都是建立在清算基础而非持续经营基础上的。但是企业要生存下去就不可能将所有流动资产变现来偿还流动负债，也不可能将所有资产变现来偿还企业所有债务。
(1)经营活动中产生现金的能力
企业在经营活动中产生现金的能力取决于企业销售量大小及增长情况、成本开支比例及变动情况、赊销政策、资产管理效率、外部坏境的变化及企业的适应能力等因素。这方面的分析可以从以下两方面来进行：
①分析企业近几年的现金流量表，观察企业近几年经营活动中所产生的现金流量是否充裕。重点分析现金流量表中经营活动所产生的现金流量。
首先要分析基本的经营现金流入和现金流出情况。
其次，分析营运资本的投入是否恰当。
最后，我们还可以通过计算比率来分析现金流入与债务偿还的关系：经营活动中现金流量/本期到期的债务。
②通过分析企业的现金周转期限来判断现金周转的速度。现金的周转天数实际上等于存货周转天数加应收账款周转天数减应付账款占用天数。
一般来说，现金周转天数越少，其周转速度就越快，企业产生现金的能力就越强，企业的偿债能力就越强。
(2)企业的短期融资能力
借新债还旧债是大多数企业都采用的一种还债技巧，所以短期债务偿还能力也包括这方面的能力。但企业短期融资能力往往不能直接从财务报表的项目上看出来，需要对财务报表附注予以分析：①企业良好的商业信用;②企业可动用的银行授信额度;③企业良好的长期融资环境;④企业的部分长期资产立即变现能力;⑤企业出售的应收账款或贴现的应收票据;⑥企业的或有负债，或为他人提供的信用担保。
(3)流动资产的质量
流动资产是企业进行经营活动的短期资源准备，绝大多数流动资产在今后的经营活动中应转化为现金投入下一轮周转。资产负债表中，流动资产的质量主要反映为账面价值与市场价值相比是否存在高估的问题。
二、长期偿债能力分析
长期负债指期限超过一年的债务，一年内到期的长期负债在资产负债表中列入短期负债。
1.长期偿债能力分析是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。分析财务指标主要有资产负债率、有形净值债务率、已获利息倍数、长期负债与营运资金的比率。
(1)资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要指标。该指标越低，表明取得负债的资产越少，运用外部资金能力较差;反之，该指标越高，则表明借债筹集的资产越多，风险也越大。一般，保持在40%~60%较为合适。
(2)长期负债与营运资金的比率是长期负债与营运资金相除的比率。一般说，长期负债不应超过营运资金，长期负债会随着时间延续不断转化为流动负债，需用流动资产偿还，保障使债权人的利益。该指标的大小，在一定程度上受到企业筹资策略影响。
(3)有形净值债务率是负债总额与有形净值的比率，反映企业在清算时债权人投入资本受到股东权益的保护程度。该指标越大表明企业对债权人的保障程度越低，风险越大，长期偿债能力越弱。
(4)已获利息倍数是企业息税前利润与利息费用的比率，用来衡量企业偿付借款利息的能力。从长期看该指标至少要大于1，在经营风险相同情况下，已获利息倍数越大，说明支付利息的能力越强。
2.“已获利息倍数”指标不能反映债务本金的偿还能力。因此应进一步计算以下两个指标以全面衡量债务偿还情况。
(1)债务本金偿付比率。债务本金偿付比率=年税后利润/[∑债务本金/债务年限]
该指标必须大于1，越高说明企业的偿债能力越强。
(2)现金流量偿付比率。现金流量偿付比率=[期初现金余额+本年度付息与纳税前现金净收入]/[利息支付额+本年到期债务/(1-所得税率)]
该指标用来评价企业是否在其经营活动中产生了足以还债的现金流量。该指标大于1，说明企业有足够现金支付利息与偿还本金。
3.通过分析现金流量表来分析增加长期负债的合理性
在现金流量表分析中，当企业经营活动中的现金流量为负数，而这些不足的现金流量主要依靠增加长期负债来弥补，则需要具体分析。
地方政府偿债率 篇3
“黑天鹅”事件后的獐子岛集团股份有限公司（以下简称“獐子岛”）近期再度活跃，8月中旬公告遭受大风灾害，紧接着发布定增预案。
此次定增绸缪已久，早在6月1日，獐子岛就因筹划非公开发行股票事项停牌。这令獐子岛躲过6月以来A股市场的大跌，但这并不能排除复牌后的补跌风险。在公司停牌的6月1日，深证成指收于16917点，而在8月27 日，深证成指已跌至10254点。
市场变幻莫测，那么公司业绩变化态势是否有迹可循？在经历去年巨亏后，公司今年上半年经营状况如何？8月中旬公告中的大风灾害与当日天气预报相矛盾，公司有何解释？《投资者报》记者就以上问题于8月20日采访獐子岛，并得到了公司较为认真的解答。
政府补助促翻身
公司在去年经历“黑天鹅”事件亏损逾10亿元后，2015年上半年实现盈利。
根据业绩快报，公司2015年上半年实现归属母公司股东的净利润211万元。但是，同期营业利润为-7900万元，显然公司扭亏为盈是由其他原因造成的。
记者注意到，今年上半年以来，一到季报和半年报的期末，就有政府“出手相救”。3月31日，公司发布公告称，于近日收到长海县獐子岛镇财政所一次性拨付的补偿款共计 2632万元， 扣除相关资产的账面价值约 200万元后，其余约2432万元计入当期营业外收入;6月29日，长海县对公司现代海洋牧场项目建设下发以奖代补资金2800万元，作为营业外收入计入当期损益。因此，高达5432万元的政府补助，是公司上半年实现盈利的最主要原因。
獐子岛则回复称，2015年上半年整体运行态势平稳。公司继续推进由“资源+市场”向“市场+资源”、“技术+市场”转型升级的战略，落实海洋牧场灾后应对工作。从业绩角度看，公司“呈现恢复状态”：一季度归属于上市公司股东的净利润-942万元、营业利润-5562万元，二季度单季归属于上市公司股东的净利润约1100万元、营业利润约-2300万元。
公司近期着力海鲜电商，在天猫、京东等电商平台设有官方旗舰店。在天猫超市海鲜水产类别内，獐子岛产品蒜蓉粉丝扇贝的总销量位居前列。不过，电商处于培育期需要持续投入拉高营业成本，是导致上半年营业利润为负值的重要原因。
对于电商业务进度，獐子岛在回复中表示：“目前正处于O2O新业态建设阶段。项目通过构建一级城市总仓、二级体验店及三级社区服务店，完善以鲜活海鲜冷链为核心的供应链保障及消费者体验功能，向上游链接公司全球资源整合能力，向下游提升公司活品网的渠道张力、并链接外部线上销售平台，形成支撑海鲜电商的结构优势。”
定增降低负债率以解资金饥渴
开拓市场之外，獐子岛还积极开发财源。今年8月，停牌两个多月的獐子岛披露了新的非公开发行股票预案。实际上，獐子岛早在2014年6月就曾公布过一次定增计划，但因爆发“黑天鹅”事件而不得不终止。
根据新公布的定增预案，公司拟以17.2元/股的价格非公开发行数量为不超过0.8亿股股份，募集资金不超过14.5亿元，用于种业平台建设项目、O2O新业态建设项目和偿还银行贷款。其中，用于偿还银行贷款的数额高达11亿元，占拟募集资金的75%。
獐子岛最近几年的业务扩张和资本支出所需资金主要依靠银行贷款和短期融资券的方式解决，融资渠道的局限性使其资产负债率处于相对较高水平。2015年一季度，公司资产负债率达到76%，远高于其他水产养殖上市公司（东方海洋2015年一季度资产负债率为51%，壹桥海参为34%，中水渔业为18%）。
由于银行借款规模的增加，也加重了公司财务压力。2015年一季度，公司财务费用已达4254.4万元，同比增长高达112.3%，而其中一个重要原因就是“因银行借款增加，导致利息支出增加”。
公司认为，募集资金偿还银行贷款，将可以有效降低公司资产负债率，提升安全边际与公司价值，同时可以有效降低资金成本，提升可持续发展能力。
自上市以来，獐子岛已从资本市场融资超过33亿元。其中，公司分别于2006年和2011年通过IPO和定向增发募资7.1亿元和8.0亿元，这两个年份也是公司资产负债率的低值。不过，该比率在2007年和2012年都出现回升。可见，通过IPO和定增降低负债率具有暂时性，并不能够解除公司的资金饥渴。
此次定增如获通过，将缓解公司资金压力，但能否真正如公司所述“提升可持续发展能力”，仍有待持续观察。
对投资者关注的其他焦点问题，公司也给予了回答。8月公司所在的獐子岛养殖区域遭受大风灾害，不过有网友提出质疑，当日长海县天气预报为8月6日多云转晴;风力4-5级，8月7日晴，风力4-5级。公司如何解释天气预报与公告中的大风灾害的矛盾？
地方政府偿债率 篇4
我国地方政府融资平台形成于20世纪九十年代, 2008年国际金融危机爆发后, 在国家连续大额投资计划的牵引下, 各级地方政府纷纷依托垄断资源优势和政府信用条件, 大力发展投融资平台公司;中央政策的指导和支持为地方政府创新融资思路, 打造新型融资体系提供了有利环境, 使政府融资平台快速成长为最具活力和前景的融资方式之一。
现阶段融资平台贷款表现出以下特征:第一, 在分布上, 东部经济发达地区融资平台分布密集, 约占全国总数的50%;而在中、西部经济欠发达地区, 县级融资平台比重较大。第二, 在种类上, 由于银行等金融机构对地方政府融资平台的风险管理政策已从全面依靠政府信用转变为必需担保措施, 现阶段贷款发放多采用抵押、质押方式。第三, 在投向上, 现阶段地方政府融资平台贷款主要投向公路建设与市政建设两方面, 其中东部地区贷款主要集中于公路建设项目, 而中、西部地区的贷款则多流入市政改造领域。第四, 在规模上, 我国地方政府融资平台贷款规模呈现稳中有降的态势, 其中公益性项目的贷款总量实现平稳收缩。第五, 在来源上, 国有商业银行和以国家开发银行为代表的政策性银行已成为地方政府融资平台的主要资金来源, 各地区平台贷款占当地贷款总量比重降至30%以下。第六, 由于受基建项目建设期长、投资额大、预期收益低的影响, 平台贷款主体以事业法人为主, 约占73.38%, 企业法人约占26.62%。
二、政府融资平台偿债风险成因分析
(一) 公司管理体制不健全
首先, 公司法人主体混乱。地方政府融资公司实际是由政府部门以股权、土地参与出资或独资设立的法人主体, 无法真正建立现代企业法人制度。其次, 公司运作不规范。地方融资平台设立门槛较低、管理不善, 而且挪用贷款、出资不实等现象多有发生。最后, 公司融资缺乏规划。目前, 融资平台企业存在投资项目过度、债务负担不断膨胀的不良情况, 缺少对融资业务的科学、统筹规划。
(二) 投资项目收益性低
地方政府融资平台所投资的多为公益性或提供公共物品的地方项目, 建设周期长、前期投入大、盈利空间小, 项目竣工前需要3到5年的贷款支持, 且偿债来源主要依靠政府财政补贴和项目建成后的土地转让收入, 在竣工后才能产生相应收入, 还款及抵御政策、市场风险的能力较为薄弱, 从而加剧了政府融资平台的偿债风险。
(三) 融资途径过于集中
虽然目前地方政府融资平台企业已开拓了发行股票债券、争取国家财政支持、利用外资、进行民间融资等多种融资渠道, 但由于实现基本建设项目运营市场化要求较高, 很多地区的融资平台企业仍主要依靠银行贷款作为项目资金支持的主要来源。
(四) 融资规模过度扩张
由于地方政府融资平台投资项目收益具有不确定性, 超过当地政府实际承受能力时的偿债负担将不利于当地社会经济的可持续发展。首先, 多数商业银行将贷款发放给具有特定背景的融资平台公司时, 忽视申请贷款条件审查, 导致其贷款数额“超标”;其次, 地方政府融资平台多投资于融资成本压力较小的垄断性行业, 易造成融资规模过度扩张。
(五) 融资信息不对称
由于政府部门不能向商业银行提供详细的财政收支资料, 银行无法针对融资平台具体概况做出准确的授信规模控制和贷款管理。同时, 融资平台资金的筹集、运用、管理尚无规范公共监督体系, 其财务信息的公开透明程度还有待提升。与此同时, 相关法律法规和监管机制方面的缺陷以及实际操作漏洞均会提升银行正确评估、防范信用风险的难度。
(六) 政策调整风险
在中央及部分地方政府集中清理规范政府融资平台的过程中, 一些政策调整很可能加剧融资平台偿债风险。首先, 当实力较强的省市级融资平台整合区县级融资平台时, 将导致被兼并公司的债权或担保悬空;其次, 清理后的融资平台债务中公司债务将不再纳入地方政府财政负债体系, 增加了平台公司的还款压力;最后, 平台公司存在资金不到位、抵押担保不实等违规现象时, 存在丧失财政资金支持的危险。
三、政府融资平台偿债风险影响分析
(一) 制约地方政府偿债能力
根据国家统计局数据, 截至2010年底, 全国地方政府债务余额共107 174.91亿元人民币, 其中政府负有偿还责任的67 109.51亿元, 担保责任的23 369.74亿元, 承担救助责任的16 695.66亿元, 后两项达到地方综合财力的70.45%, 与2009年各地方政府60%的平均负债率相比增幅较大。
(二) 加剧金融市场波动幅度
融资平台规模非理性扩张将促使政府直接参与资本市场竞争, 将对民间融资市场产生“挤出效应”:一方面, 采取宽松货币政策时, 地方融资平台贷款数额大幅度增长, 压缩民营企业的融资空间;另一方面, 实施紧缩货币政策时, 短期内回收大额贷款的压力也会给中小企业的发展造成沉重打击。
四、政府融资平台偿债风险预测
(一) 地方政府融资平台偿债风险的影响因素
1. 地方政府财政收入。
未来我国地方政府财政收入将呈现“总体增长、增速放缓”的发展趋势。其次, 我国正处于经济转型期, 开始逐步实施平稳的财政政策, 国内金融市场上的整体信贷规模随之呈现紧缩趋势, 未来地方政府财政收入的增长速度也将随之减缓。
2. 土地出让收入。
土地资产已成为我国重要的建设资金来源和融资手段。但2008年土地价格随房地产市场泡沫破灭急剧下降, 土地出让收入也随之骤减, 可以预见, 未来我国土地出让收入将难以保持高速发展趋势。
3. 项目经营收入。
据统计, 目前我国的地方政府融资平台中仅有30%的项目能完全依靠自身收入偿债, 其余70%的融资平台必须依靠地方财政、土地出让收入等资金支持, 仅依靠项目自身收益偿还银行债务存在较大风险。
(二) 未来我国地方政府融资平台偿债风险的发展趋势
1. 短期内尚无系统性偿债风险, 长期风险不容忽视。
据中银国际报告数据显示, 目前我国融资平台虽存在一定的信用风险, 但在各大银行的贷款余额仍在可控范围之内, 具体情况如下表所示。
2. 未来融资平台偿债风险将集中在2012年至2013年左右。
由于各级地方政府融资平台贷款期限多为5至10年, 政府性债务中, 43%的债务将在今明两年内集中到期, 预计达4.6万亿元, 另有60%以上在2013年前到期。
3. 偿债风险多集中于经济发展较为落后的中西部地区。
特别是管理混乱、投资项目收益情况较差的县级以下政府融资平台。
五、地方政府自行发债影响探究
2011年10月财政部发布了《2011年地方政府自行发债试点办法》, 批准上海、深圳、浙江省、广东省成为地方政府自行发债的试点。
(一) 自行发债发展格局
1. 政府自行发债的规模。
政府自行发债规模受到金融市场波动、地方经济发展目标及国家税收、财政政策等因素的制约。以2010年为例, 截至2010年地方政府未来尚存自行发债空间为6 500亿元, 主要集中在东部发达地区。受以上条件影响, 11月15日, 上海市首先自行招标分两期发行71亿元政府债券, 第一期发行总量为36亿元, 第二期为35亿元;广东省则于2011年11月18日完成69亿元地方政府债券招标, 计划两期发行量均为34.5亿元;浙江省也于11月21日完成67亿元地方债招标。
2. 政府自发债利率选择。
本次自行发债应采用单一定价机制, 以新发国债发行利率及市场利率作为定价基准。根据招标结果, 上海市首发债券3年期中标利率为3.1%, 5年期中标利率为3.3%;广东省则分别为3.08%和3.29%, 浙江省也将延续低利率的特征, 分别为3.01%及3.24%。
3. 政府自行发债布局。
在市场定价机制的影响下, 债券发行成本与地方经济发展程度密切相关:经济发展水平高的地区, 可享受的信用等级高, 发行债券的成本较低。因此, 选取了上海、深圳等经济发达、财政状况优良、金融市场发展成熟且具有较大融资需求和容量的地区, 既保证了本次试点发债效果, 也为今后向全国推广积累有益经验。
4. 自发债的定价机制。
本次自行发债的定价机制分为承销和招标两类, 具体方式由试点地区政府自行确定, 还需要各试点政府在充分考虑地区发展战略、金融市场现状和债券市场承受能力等条件的基础上进行设定和调整。以上海市为例, 其第一期发行的三年期附息式债券中10.8亿元为固定承销额, 第二期发行的五年期附息式债券中10.5亿元为固定承销额。
(二) 自主发债的有利影响
1. 缓解地方政府债务压力。
预计2011至2012年间, 各级地方政府将在短期内面临首轮债务集中偿还压力的冲击, 此时试点地方政府自行发债, 一方面改善了贷款集中到期引发的融资平台资金留滞问题;另一方面, 自行发债能及时填补建设投资缺口, 推进公路、市政、保障性住房等民生项目。
2. 降低银行及投资者风险。
首先, 政府自行发债能够在筹资的同时理清财政与投资于银行信贷间的关系, 减轻了融资平台将其混为一体造成的不利影响;其次, 自行发债在扩充资金来源的同时无形中降低了融资平台的贷款需求, 分散了产生大量坏账的风险。
3. 为替代融资平台奠定基础。
本次自行发债, 地方政府具有充分的自主权, 其多元化的上市方式和选择上市场所的全面性将为未来发行地方政府债券营造更大的发挥空间。同时随着由“自行发债”不断向“自主发债”过渡, 此举将在未来发展为替代政府融资平台的最佳融资手段。
4. 拓展政府融资渠道。
将政府融资渠道过分集中于融资平台, 极可能引发新一轮的偿债危机。逐步开放政府自行融资市场, 一方面打开了融资的新渠道, 另一方面促使现存融资平台向更加规范化、公开化、合理化的方向发展, 在成为隐形财政支撑的同时最大限度地分散了融资平台的筹资压力与偿债风险。
六、基于自发债影响的政府融资平台风险防范对策
(一) 强化政府融资平台监管
1. 对现有融资平台进行分类监管。
针对具有稳定现金流、资本负债结构较优、偿债能力较好的融资平台, 应按照融资业务全面市场化要求完善公司法人治理结构, 充实公司资本, 完善内部制度, 以确保顺利过渡至完全商业化运作模式。
2. 有序梳理融资平台银行债务。
公司自身应及时掌握现有银行贷款投资去向、信贷期限、担保措施及还款来源等方面情况, 从中选取风险较大的贷款作为全程监管对象, 逐步消除信贷中虚假担保、违规开发、过度依赖财政等放大偿债风险的不良现象。
3. 积极整合现有融资平台。
地方政府应在对融资平台营业资质、资本质量、治理结构等标准进行严格审查的基础上, 关闭收益低、风险大的融资平台公司, 同时将规模较小但具有经营性资源、优质资本结构的基层平台公司并入实力较强的大型融资平台。
(二) 控制融资平台债务规模
1. 调整总量实现控制, 优化贷款存量结构。
政府融资平台未来的贷款量总体上应呈收缩趋势, 但也不能影响投资项目的建设进度及质量。融资平台公司应当在妥善管理、利用贷款存量的基础上, 根据承受能力及投资需求优化贷款结构。
2. 转移贷款投放方向。
我国目前正处于经济发展方式转型时期, 应该在履行“有保有持”信贷政策的同时, 加大融资平台对新兴产业、高新技术产业、低碳环保产业及社会经济薄弱环节的支持力度, 引导地方经济实现可持续发展。
(三) 完善政府融资渠道体系构建
1. 优化现有融资手段。
融资平台公司应根据国家宏观政策及金融市场波动特征, 针对不同项目的收益特点, 制定多种模式的融资体系。特别要增加直接融资的比例, 鼓励融资平台发债、发券, 并逐步进入资本市场融资。
2. 充分利用政府自行发债优势。
目前我国政府自行发债正处于探索开放阶段, 各级地方政府应当在完善政府债券发行、偿还责任制度和风险防控机制的前提下, 适度扩大政府债券发行量, 实现以政府债券逐步替代银行贷款, 防止偿债风险的累积。
(四) 健全风险防控制度及债务预警机制
1. 构建多类型的融资平台监管机制。
各级地方政府应针对不同层级、不同类型的融资平台, 制定包括依靠政府信用、进行市场融资在内的多层次融资渠道, 细化融资平台管理制度。
2. 提升融资平台自主偿债水平。
地方政府可逐步将投资项目相关的收费权和收益权赋予融资平台, 同时还应定期检查平台的资产负债结构及资金流动状态, 便于及时发现潜在风险。
3. 充实地方政府偿债基金。
地方政府应在统筹年度偿债规划后, 根据债务的规模和性质, 建立相适应的政府债务偿还基金, 以此有效防范财务、金融、经济等风险。
4. 设立地方政府融资平台偿债风险预警机制。
通过建立各项预警指标对融资平台的运营决策、资金流向、资本状况进行全程监控, 从源头系统防范偿债风险。
摘要：开放政府自行发债能够缓解地方政府融资平台的债务负担, 提高其运营的规范性、透明性、安全性, 对控制并预防地方融资平台偿债风险具有深远的理论及实践意义。本文从介绍政府融资平台现状入手, 运用定量分析、对比分析等研究方法, 重点分析了偿债风险的成因、形式并就其发展趋势进行预测;同时阐述了政府自行发债机制及其对防范偿债风险的积极意义, 并提出了相应的策略建议。
关键词：融资平台,自行发债,偿债风险,预警机制
参考文献
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[6].杨亮.我国地方政府自主发债问题研究[J].黑龙江对外经贸, 2011, (9) .
共同偿债人承诺书 篇5
中国工商银行股份有限公司柳州分行：
本人（本公司）愿作为共同债务人，对（以下称为持卡人）在其与贵行签订的编号为 的《中国工商银行信用卡购车消费分期还款合同》项下的债务承担无条件、不可撤销共同偿债责任。如持卡人未能按照上述合同约定清偿债务，贵行有权直接要求本人（本公司）进行清偿，并有权从本人（本公司）开立于中国工商银行股份有限公司及其所有分支机构的任一账户中扣划有关款项。
本人（本公司）在本承诺书项下的责任属于债务加入而非保证担保。
特此承诺。
企业偿债能力分析 篇6
为做好企业偿债能力的分析，必须作好财务基础规范工作，保证财务资料信息真实、及时、准确和完整的反馈上来;同时还要考虑到提高和降低公司偿债能力的相关因素。只有这样才能保证做好企业的偿债能力分析，为企业管理者做好战略决策提供财务依据。
1. 企业的短期偿债能力指标及因素。
该指标主要由企业流动资产与流动负债的相对比率、流动资产与流动负债的相关比率、企业流动资产的结构和变现能力、企业流动负债的种类和期限结构等决定，具体可以通过流动比率、速动比率、超速动比率等指标来衡量。同时，还有许多财务报表中没能反映出来的因素也会影响公司的短期偿债能力，企业主要可从以下这些方面来分析。
能提高企业短期偿债能力的因素主要有：(1)企业可以动用的银行贷款额度指标。(2)企业准备很快变现的长期资产。(3)企业偿债的信誉。
能降低企业短期偿债能力的因素主要有：(1)或有负债。或有负债是指有可能发生的债务。或有负债一经确认，将会增加企业的债务负担。(2)担保责任引起的负债。企业有可能以自己的一些流动资产为他人提供担保，如为他人向银行金融机构借款提供担保，为他人购物担保可为他人履行有关经济责任提供担保等。这种担保有可能成为公司的负债，从而增加公司的偿债负担。这两方面的因素会减少企业的偿债能力，或使企业陷入债务危机之中。
对此，企业要充分利用可以提高企业短期偿债能力的有利条件，合理资源配置;避免和减少降低企业短期偿债能力的不利因素，如慎重提供对外担保，要分析被担保对象的资金和信誉情况等，来达到减小风险的机会。
2. 企业的长期偿债能力指标及因素。
长期偿债能力是指企业偿还一年期或超过一年的一个营业周期以上的债务程度，它反映了企业资本结构的合理性以及偿还长期负债本金和利息的能力。对企业长期偿债能力分析指标主要有资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息保障倍数等指标，这些指标的具体标准要根据企业的行业、规模、经营阶段的特性要求所决定。通过这些指标的比率，然后作出判断：长期偿债能力强、一般或弱。但是要真正了解企业的长期偿债能力，作好客观分析，还要注意一些会计系统未能涵盖的因素。
影响企业长期偿债能力的因素有：(1)能产生额外收入流的隐匿资产进行长期偿债能力分析时，我们应对那些被排斥在资产负债表之外，但却能产生额外收入流的隐匿资产给予关注。(2)管理层的素质与能力。一个良好的管理层是企业最有价值的资产，因为他们的决定和行动能够带来丰厚的现金流量。高素质的管理层能使企业朝着正确的方向发展，增加公司的价值。(3)企业的股东结构理论研究和实证研究都证明股东结构对企业的盈利能力和偿债能力至关重要。事实证明，有股东控制的企业比经理控制的企业盈利能力更强且更愿意在相关的领域中进行分散经营。(4)分散经营的评价对企业长期偿债能力的分析应当对企业分散经营的评价。(5)对主要客户的依赖，对一个或少数客户的依赖会使企业面临较大的经营风险。
二、在企业偿债能力分析中应注意的几个问题
企业要保持健康持续发展，必须以安全性和稳健性为基本前提。安全性现在企业不仅有能力偿还到期债务，而且还要有相对稳定的现金流入。稳健性则要求企业对经营活动中的不确定因素持谨慎的态度，充分估计可能存在的风险和损失，即以资本保持为核心，对企业偿债能力加以维护。由此可看出，在运用偿债能力指标分析时应注意四个问题。
1. 现行偿债能力分析是建立在清算基础上而非持续经营基础上。
2. 现行偿债能力分析是静态分析的而非动态分析。
3. 现行偿债能力分析没有充分体现实质重于形式原则和稳健性原则。
4. 避免企业偿债能力指标分析的局限，区分企业的行业特点和发展阶段等等，要结合定性分析。
要做好企业偿债分析，就要避免走进误区，不要为了分析而分析，不顾客观存在因素进行纯粹指标化的分析。这样才能做好企业偿债能力分析，更好地为企业决策管理者提供战略理论依据。
三、现实案例充分说明了企业偿债能力分析的重要作用
1. 大宇神话的破灭。
众所周知大宇集团为韩国第二大企业集团，成立于1967年，经过30多年的发展，通过政府的政策支持、银行的信贷支持和在海内外的大力并购，大宇成为国际知名品牌。其在鼎盛时期，国内所属企业曾多达41家，海外公司数量创下过600家的记录，海外雇员多达几十万人，业务涉及贸易、汽车、电子、通用设备、重型机械、化纤、造船等众多行业。大宇集团董事长金宇中是“章鱼足式”扩张策略模式的积极推行者，认为企业规模越大，就越能立于不败之地。1993年金宇中提出“世界化经营”战略时，大宇在海外的企业只有15家，而到1998年底已增至600多家，等于每3天增加一个企业。可是令人难以相信的是，在1999年11月4日大宇集团向新闻界正式宣布，该集团董事长金宇中以及14名下属公司的总经理决定辞职，以表示“对大宇的债务危机负责，并为推行结构调整创造条件”。韩国媒体认为，这意味着“大宇集团解体进程已经完成”，大宇集团已经消失。为什么会出现这样的结局，从它的发展历程是不难看出的。那是在1997年底韩国发生金融危机后，其他企业集团都开始收缩，但大宇依然我行我素，结果债务越背越重。尤其是1998年初，韩国政府提出“五大企业集团进行自律结构调整”方针后，其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面，努力减轻债务负担。大宇却认为，只要提高开工率，增加销售额和出口就能躲过这场危机。没有客观分析自身偿债能力，而是继续大量发行债券，进行借贷经营，结果债台高筑，出现严重的财务危机，走向破产，曾经的大宇神话最终走向破灭。
2. 东方企业界的一颗璀璨明珠———青岛海尔集团公司。
海尔集团是我国家电行业的佼佼者，其前身是青岛电冰箱总厂，经过十多年的兼并扩张，已经今非昔比，成为跨国性国际企业，成为国际知名品牌，是我们中国的骄傲。原因是什么?就是海尔集团的战略决策者能审时度事，根据市场发展规律，注重企业的债务能力分析，始终坚持安全、稳健的发展策略，保持着优良的资本结构，避免和降低了企业面临的风险。在保持企业合理资金存量下，增加了投资比例，增强了企业的发展后劲，使得企业既保持了利润的稳步增长，同时又提高了公司的偿债能力。
企业偿债能力分析 篇7
一、企业偿债能力分析的意义以及主要内容
(一) 企业偿债能力分析的意义。
企业偿债能力是指企业偿还其债务 (含本金和利息) 的能力。通过企业偿债能力的分析, 能够揭示一个企业的财务状况、财务风险的大小、筹资的潜力, 也为企业的理财活动提供参考, 这些对于企业的投资者、债权人、供应商以及企业管理者等利益相关者都有着很重要的意义。
1、从投资者的角度而言。
企业偿债能力的强弱对企业盈利能力的高低和投资机会的多少有着直接的影响, 它的下降一般预示着企业盈利能力和投资机会减少。因此, 企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策。
2、从债权人的角度而言。
偿债能力的强弱对企业的资金本金、利息或其他的经济利益能否按期收回有着直接的影响。企业的偿债能力较弱的将会导致本金与利息收回的延迟, 也有可能无法收回, 因此, 企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策。
3、从管理者的角度而言。
对企业的经营活动、筹资活动和投资活动能否正常进行有着直接的影响, 也是对企业承受财务风险能力大小的分析, 因此, 企业偿债能力分析有利于企业管理者进行正确的经营决策。
4、从供应商的角度而言。
企业偿债能力与企业履行合同的能力有着直接的关系, 它的下降会影响到资金的周转甚至是货款的安全, 因此, 企业偿债能力分析有利于供应商对企业的财务状况进行正确的评估。
(二) 企业偿债能力分析的主要内容。
企业偿债分析的内容受企业负债的内容和偿债所需资产内容的制约, 偿债能力分析通常被分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
1、短期偿债能力分析。
短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力, 或者说是指企业在短期债务到期时可以变现为现金用于偿还流动负债的能力。
2、长期偿债能力分析。
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力, 或者说是在企业长期债务到期时企业盈利或资产可用于偿还长期负债的能力。
二、影响企业偿债能力的主要因素
(一) 企业短期偿债能力的影响因素。
短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力。资产的流动性、流动负债的规模与结构、企业的经营现金流量水平等是影响短期偿债能力的主要因素。
1、资产的流动性。
财务分析人员在短期偿债能力分析时, 一般是将企业的流动资产与流动负债比率大小算出, 并以此数据作为企业短期偿债能力强弱的依据。资产的流动性是指企业资产转换成现金的能力, 包括是否能不受损失地转换为现金以及转换需要的时间。流动资产是偿还流动负债的物质保证, 所以从根本上决定了企业偿还流动负债的能力。此外, 它与流动资产的规模和结构有关, 从流动资产的变现能力角度看, 一般地说, 流动资产越多, 企业短期偿债能力越强;通常也分为速动资产和存货资产两部分, 在企业常见的流动资产中, 应收账款和存货的变现能力是影响流动资产变现能力的重要因素。
2、流动负债的规模和结构。
流动负债的规模是影响企业短期偿债能力的重要因素。因为短期负债规模越大, 短期企业需要偿还的债务负担就越重;流动负债的结构也直接影响企业的短期偿债能力, 比如是以现金偿还还是以劳务偿还的结构、流动负债的期限结构;流动负债也有“质量”问题, 因此, 债务偿还的强制程度和紧迫性也是影响的因素。
3、企业的经营现金流量水平。
现金流量是决定企业偿债能力的重要因素。企业中很多短期债务都是需要用流动性最强的现金来偿还, 因此现金流入和流出的数量将会直接影响企业的短期偿债能力。
(二) 企业长期偿债能力的影响因素。
企业长期债务包括长期借款、应付债券、长期应付款及其他长期负债, 影响企业长期偿债能力的主要因素有:
1、企业的盈利能力。
企业的盈利能力强, 则长期偿债能力就强;反之, 则长期偿债能力就弱。一个企业如果一直处于长期亏损, 需要变卖资产才能偿还债务, 企业不能正常的经营活动, 将会影响到投资者和债权人的利益, 可见, 企业的盈利能力是影响长期偿债能力的最重要因素。
2、投资效果。
投资的效果如何将会决定企业是否有偿还长期债务的能力。
3、权益资金的增长和稳定程度。
对于债权人而言, 都想增加权益资金, 而把利润的大部分留在企业, 减少利润向外流出, 对投资者没有什么实质的影响, 这样反而提高了企业长期偿债能力。
4、权益资金的实际价值。
当一个企业结束经营时, 最终的偿债能力取决于企业权益资金的实际价值, 是影响企业最终偿债能力的最重要因素。
5、其他相关因素。
在企业日常经营管理中, 也会因为一些没有在财务报表上反映的其他因素, 对企业偿债能力有很大程度上的影响, 必须认真对待。
三、企业偿债能力分析
企业偿债能力分析通常被分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
(一) 短期偿债能力分析的主要指标。
分析企业的短期偿债能力, 通常可以运用一系列反映短期偿债能力的指标来进行。短期偿债能力主要通过企业的流动资产、速动资产、现金及经营活动现金净流量与流动负债的比值得出流动比率、速动比率、现金比率及经营现金流量比率等, 对偿债能力的分析。比率的大小将决定企业偿债能力的强弱, 不但可以与同行业竞争对手比较, 也可以从自身的趋势进行分析。表1是青岛海尔公司连续3年的偿债能力的比率数据。 (表1)
通过以上数据, 我们可以看出海尔公司2004年的流动比率比上两年度高, 说明短期偿债能力提高了, 债权人利益的安全程度也更高了:2004年的速动比率比上两年度也高, 说明偿还流动负债的能力更强了;2004年的现金比率也比上两个年度高, 说明支付能力更强了。上述三个反映短期偿债能力的比率结合行业水平或者竞争对手的水平进行分析可能更有意义。但就该公司连续3年的比率分析, 可以得出结论:青岛海尔公司2004年度的短期偿债能力比往年度有较大增强。
此外, 短期偿债能力分析的指标还存在很多缺陷, 比如计算指标时计算口径不统一;它们只是静态地反映企业本期末这一静态时点上的偿债能力, 无法反映企业在下一个期末的潜在的偿债能力;比如下一个期间的劳务收入带来了现金流入或费用的支出等带来的现金流出, 这都将会改变企业的偿债能力, 这些都未能得到体现。因此, 在分析时都要考虑此因素。
(二) 长期偿债能力分析的主要指标。
企业长期偿债能力通过财务报表中的有关数据来分析权益与资产之间的关系, 分析不同权益之间的内在关系, 分析权益与收益之间的关系, 计算出一系列的比率来分析长期偿债能力, 主要的衡量指标有很多, 如资产负债比率、产权比率及利息保障倍数等等。表2是同仁堂与深圳三九药业的资产负债率比较。 (表2)
资产负债率=负债总额/资产总额, 可以衡量企业负债水平及风险程度的重要标志, 这个比率越高, 说明企业偿还债务的能力越差, 反之, 比率越低, 则越强。
从2004到2007年同仁堂的资产负债率每年连续降低, 说明企业的偿债能力越来越强, 表明同仁堂资产有19.41%是来源于举债, 或者说同仁堂每19.41元的债务就有100元的资产作为偿还的后盾。另外, 同仁堂的资产负债率始终低于同行业, 这说明同仁堂医药的财务风险低于深圳三九药业, 长期偿债能力强于三九药业, 有足够的资金来偿还长期债务, 对于债权人来说, 承担的风险不大。
产权比率=负债/股东权益, 反映债权人贷款的安全保障的程度和企业财务风险的大小, 与资产负债比率都是分析长期偿债能力的, 不过他们还是有区别的, 产权比率主要揭示债务资本与权益资本的相互关系, 说明财务结构的风险性, 以及股东权益对偿债风险的承受能力。
利息保障倍数= (利润总额+利息费用) /利息费用, 反映企业的经营所得支付债务利息的能力。利息保障倍数太低, 说明企业支付利息的能力越弱, 反之, 则越高。表3是同仁堂与深圳三九药业的利息保障倍数比较。 (表3)
一般来说, 利息保障倍数至少要大于1, 否则企业难以偿还债务及利息, 长此以往, 甚至会导致企业倒闭。同仁堂2007年的利息保障倍数虽然低于2006水平, 但高于其2004年、2005年水平, 且远高于同行业三九药业2007年的水平, 说明其能够维持经营来按时支付债务利息, 债权人的利益受到保障, 所以其长期偿债能力较强, 没有债务风险。
通过上述数据比较, 同仁堂药业公司有些指标远远高于同行业的财务数据, 不难看出同仁堂药业公司具有良好的长期偿债能力, 抗风险能力相当强。
四、如何提高企业偿债能力
(一) 优化资产结构。
正常经营的企业, 其资产总额总是大于负债总额的, 但由于受资产的变现能力快慢、难易影响, 导致了偿债能力强弱, 因此要加强内部管理, 提高资产使用效率, 才能提高企业偿债能力。
由于一些企业内部管理不善, 导致企业资金被积压, 资金得不到充分利用, 直接导致企业偿还债务能力降低。因此, 应尽量减少货币资金的闲置, 减少流动资产的占有率, 要加强货币资金的利用率, 提高货币资金的获利能力, 充分利用拥有充足的货币资金的强大优势创造更高的利润。加强对存货的管理, 存货过多会占用资金, 且通常变现能力较差, 直接导致偿债能力下降, 因此要减少在产品, 扩大销售产成品, 降低原材料库存。加强对应收账款的管理, 加快应收账款回笼的速度, 根据客户的不同分别制定科学合理的收账政策, 谨防应收账款过大。对于长期投资, 应要先对他们进行仔细地预测和分析, 避免盲目投资, 如摊子铺得过大, 一时难以收缩。购置固定资产时要与企业的实际需要相联系, 防止固定资产闲置过多, 要充分利用资金。
(二) 制定合理的偿债计划。
在我们身边往往有一些企业破产倒闭出现, 这些企业并不是因为资不抵债, 而是因为缺乏合理的安排, 资产不能按时变现, 及时偿还债务。因此, 企业事先应制定合理的偿债计划, 才能为企业保持良好的信誉, 避免偿债引起的风险。在制定偿债计划时要与资产负债表的数据有密切的联系, 所以在提供的数据必须要准确可靠;要对债务合同、契约中的还款时间、金额和条件等详细逐笔地列明, 结合企业实际的经营情况、资金收入, 把每一笔债务的支出与相应的资金对应, 做到量出为入, 有备无患, 使企业的生产经营计划、偿债计划、资金链互相的配合, 尽量使企业有限的资金通过时间及转换上的合理安排, 满足日常的经营及每个偿债时点的需要。
(三) 选择合适的举债方式。
随着各行业激励的竞争, 企业的资金链也会随之变得紧张起来, 在当今的资本市场上, 举债的方式由过去单一的向银行贷款, 发展到可利用多种渠道筹集资金, 而选择合适的举债才是最主要的。一是向银行借款, 其要受资金头寸的限制, 又有贷款额度的制约;二是向资金市场拆借, 这个只能适合那些短期内急需资金的企业, 而且使用时间不长, 资金成本又较高;三是发行企业债券, 向企业内部发行债券, 能筹集的资金十分有限。对外发行债券, 可以筹集到数额较大的资金, 资金成本较高, 稍有不慎, 会带来很大风险, 如果举债的资金合理科学地使用, 经营得当, 不但能提高企业自身的偿债能力, 还能大大提高企业的收益;四是使用商业信用, 不仅成本低, 而且十分灵活, 但要求企业有良好的信誉。
(四) 培植良好的公共关系。
良好的公共关系和善于交际的能力, 是现代企业不可缺少的, 要让自己的企业做到诚实无欺, 讲信誉、守信用, 塑造企业的良好形象和魅力, 这些是企业的无形资产。
(五) 增强偿债意识。
有的企业, 虽然具有偿债能力, 由于缺乏偿债意识, 造成“赖账有理”的心理, 能拖则拖, 能赖则赖。这样的企业虽可得到暂时利益, 但从长远看, 企业会失去诚信, 失去朋友, 最终企业将会失去偿债能力, 然后破产倒闭。
总之, 作为现代企业应居安思危, 重点关注自身的偿债能力, 科学地进行分析、掌握规律, 努力提高偿债能力, 让企业健康有序地发展。
摘要：偿债能力是反映一个企业的财务灵活性及其偿还债务的能力。企业偿债能力的强弱关乎企业的生死存亡, 是企业健康发展的基本前提, 也是投资者、债权人以及企业相关利益者非常关心的问题, 企业全部的经营活动———融资、投资以及经营等均影响企业的偿债能力。可见, 偿债能力分析是企业财务分析中一个重要组成内容, 对于提高企业偿债能力、为企业健康发展都有着重要意义。
关键词：偿债能力,因素,分析
参考文献
[1]中国注册会计师协会.财务成本管理[M].经济科学出版社, 2009.4.
[2]曹冈.财务报表分析[M].中央电大出版社, 2007.12.
企业短期偿债能力浅析 篇8
一、短期偿债能力的概念及衡量指标
短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力, 它反映企业偿付日常到期债务的能力。短期偿债能力衡量方法有两种:一种是比较可供偿债资产与债务的存量, 资产存量超过债务存量较多, 则认为偿债能力较强;另一种是比较经营活动现金流量和偿债所需现金, 如果产生的现金超过需要的现金较多, 则认为偿债能力较强。分析短期偿债能力的指标有营运资本、流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率。
二、现有的短期偿债能力分析存在的不足
1. 短期偿债能力分析指标的数据来源存在局限性。
短期偿债能力指标都是根据财务报表数据计算而得, 而企业财务报表是采用历史成本计价原则编制的。流动资产的账面价值与其可变现价值往往是不一致的, 账面价值可能高于可变现价值也可能低于其可变现价值。因此, 依据财务报表数据计算的短期偿债能力分析指标就不能反映企业的短期偿债能力的真实情况。
2. 短期偿债能力分析的指标存在不足。
计算指标时所采用的是资产负债表日的时点数据, 计算出的指标是时点指标, 其结果只能反映企业历史偿债能力, 无法反映企业潜在的偿债能力。现有的短期偿债能力分析指标只重视了某一时点上的偿债能力, 而忽略了企业未来的潜在偿债能力。
3. 现有的短期偿债能力指标中流动比率、速动比率、现金比率分析的不够严谨。
流动比率没有考虑流动资产的属性、质量以及变现能力。企业的流动比率高意味着短期偿债能力强, 但如果流动资产中难以变现的资产比重较大就会使企业实际的短期偿债能力减弱, 不排除这样变现能力差的资产必然会导致企业短期偿债能力强的假象。速动比率在计算时没有剔除需用存货偿还的预收账款, 使其计算不够准确。现金比率计算中没有考虑负债的属性。在流动负债中的预收账款项目是可以用存货来偿还而不是由现金或有价证券来偿还的, 计算现金比率时预收账款应从流动负债中剔除, 这样才能够更合理的反映企业短期偿债能力。
4. 忽视企业短期偿债能力分析的表外因素。
财务报表是短期偿债能力指标计算的依据, 还有一些表外因素也会影响企业的短期偿债能力, 甚至影响相当大。如准备很快变现的非流动资产、与担保有关的或有负债等, 这些因素或增强短期偿债能力, 或降低短期偿债能力。财务报表使用人往往忽视这些因素, 影响了作出判断的正确性。
三、对企业短期偿债能力分析的建议
1. 完善短期偿债能力分析指标体系。
在计算速动比率和流动比率时应考虑应收账款和存货的变现能力。应收账款应根据其账龄分别折算分析其变现能力, 对于时间长、收回的可能性不大的应收账款应予以剔除。分别以存货的历史成本、重置成本计算流动比率, 再比较结果, 如果在重置成本下计算出来的流动比率比历史成本下计算出来的流动比率大则企业的短期偿债能力增强, 反之则削弱。
2. 静态分析与动态分析相结合。
在静态指标分析的基础上增加对动态指标的分析, 如近期支付能力系数、速动资产的周转天数、现金到期债务比率。在指标分析的同时还应分析企业所选用的会计政策、存货的计价方法、应收账款的回笼速度、影响未来现金流的重大经营活动等潜在因素对企业偿债能力影响。只有静态分析与动态分析相结合才能对企业的短期偿债能力的分析更全面、更透彻, 得出的结论也更可靠。
3. 对流动比率、速动比率、现金比率指标进行改进。
流动比率指标改进:在流动资产中扣除一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款、积压的存货、待摊费用、待处理流动资产净损失及用于购买或投资长期资产的预付账款;加上待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予一定的赔偿或补偿、待处理流动资产本身的残值以及存货、有价证券变现价值超过账面价值部分。流动负债则要考虑或有负债, 如应收票据贴现、未决诉讼等可能形成负债的部分。速动比率指标改进:从速动资产中扣除用于购买或投资长期资产的预付账款、超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款;加上有价证券变现价值超过账面价值部分。流动负债中剔除预收账款;加上或有负债可能增加流动负债的部分。现金比率指标改进:对公式分子项目中的“有价证券”由历史成本计量调整为变现价值;分母项目中的流动负债调整与速动比率调整相同。
4. 表内分析与表外分析相结合。
在对企业短期偿债能力进行定量分析时不能忽视对偿债能力有重大影响的表外因素, 如可动用的银行贷款指标可以随时增加企业现金;可以随时出售变现又不会影响企业持续经营的储备的土地、目前出租的房产等非流动资产;偿债能力的声誉很好, 在短期偿债方面出现暂时困难时比较容易筹集到短缺现金, 这些因素能够提高企业支付能力。与担保有关的或有负债金额较大;很可能需要偿还的经营租赁合同中的承诺付款;应视同债务的建造合同、长期资产购置合同中的分期付款, 这些因素发生时会降低短期偿债能力。在进行企业短期偿债能力分析时充分考虑到这些表外因素可以大大降低投资者与债权人的风险。
企业短期偿债能力的强弱关乎到企业能否可持续发展, 对关系到投资者、债权人等企业利益相关者的切身利益, 那么对企业短期偿债能力的分析就要求有科学的分析方法, 要不断完善短期偿债能力指标分析体系、改进现有分析指标, 静态分析与动态分析相结合、表内分析与表外分析相结合。科学、合理、准确的分析企业短期偿债能力对企业的健康发展、对财务报表使用人都有着非常重要的意义。
摘要：随着经济的迅猛发展, 自有资金已无法满足企业扩大再经营的需求, 于是举债经营就成为现代企业开展经营活动的重要筹资内容之一。然而债务也会给企业带来潜在的财务风险, 甚至破产的风险, 那么对企业短期偿债能力的分析就成为投资者、债权人、供应商以及企业管理者等非常关心的问题, 本文主要分析企业短期偿债能力的有关事宜。
关键词：短期偿债能力,指标,分析
参考文献
[1]中国注册会计师协会.《财务成本管理》[M].中国财政经济出版社, 2013.3[1]中国注册会计师协会.《财务成本管理》[M].中国财政经济出版社, 2013.3
[2]刘利仄.企业偿债能力分析指标体系的不足及改进[J].信阳农业高等专科学校学报, 2008 (3) [2]刘利仄.企业偿债能力分析指标体系的不足及改进[J].信阳农业高等专科学校学报, 2008 (3)
湘潭电化偿债能力分析 篇9
关键词：偿债能力,财务理论,上市公司
1 研究背景
偿债能力是指一个公司长期的变现灵敏度及其到期偿还长期债务和短期债务的能力,是反映企业财务稳健状况和经营能力的重要标志。因此,分析评价企业综合偿债能力,对企业利益相关者而言无论是债权人还是投资人意义都非常重大。湘潭电化全称湘潭电化科技股份有限公司,公司主要从事二氧化锰、电池材料和其他能源新材料的研究、开发、生产和销售,是国内规模最大的电解二氧化锰生产企业,也是国内如今最大规模生产绿色高能环保电池———无汞碱锰电池专用电解二氧化锰生产企业。
2 湘潭电化偿债能力分析
2.1 财务报表分析
单位:万元
根据表1对湘潭电化总资产变动情况作出以下分析评价:湘潭电化2015年总资产增加108724万元,说明该公司资产规模有一定幅度的增长。进一步分析财务数据可以发现:流动资产增长67539万元,增长幅度为43.72%,货币资金增加64868万元,增长幅度为392%,存货增加了1868万元,增长幅度为9.32%。从筹资或权益角度进行分析评价:2015年湘潭电化权益总额较上年同期增加74684万元,增长幅度为238%,说明该公司本年权益总额有较大幅度的增长。公司营业利润增加主要是由于成本费用降低所致。2015年营业利润比上年增长8293万元,2015年营业成本较前两年有大幅度的降低,比2014年下降了13563万元,下降幅度达22.06%,而且2015年净利润大幅提升,比2014年增加了7255万元。湘潭电化经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量净额较上年的变动额分别是1990万元,23252万元,38261万元。
2.2 偿债能力分析
湘潭电化2015年度流动比率为1.3。无论是2013年度、2014年度都低于2短期偿债能力较弱。湘潭电化2015年度速动比率为1.07。相对于2014年有所提高,可见偿债能力稍微有所上升。湘潭电化2015年度的现金比例是84.77%。湘潭电化的现金比率远远超过20%,表明企业通过负债方式所筹集的流动资金没有得到充分利用,见表2。
单位:%
湘潭电化资产负债率为59.7%是水平,企业的负债较安全,财务风险较小。湘潭电化15年度的股东权益比率为40.3%。湘潭电化的产权比率为104.89%,一般认为这一比率为1∶1,即100%以下时,应该是有偿债能力的,湘潭电化的产权比率率高于100%,表明企业的长期偿债能力不高,债权人权益的保障程度一般。
3 相关建议
每一个企业偿债能力水平,一般都客观存在着一个合理的数量界限。超过这一数量界限,会剥削企业的盈利能力;低于这一数量界限,则会使企业承担过大的财务风险。所以,有效增强企业偿债能力,准确的表述应该是:维持一个合理的偿债能力水平。笔者认为,有效增强企业偿债能力,应注意从以下三个方面入手:
第一,牢固树立偿债观念,强化偿债意识。这是有效增强企业偿债能力的思想基础。
第二,建立健全偿债能力考核指标体系,将偿债能力纳入企业内外广泛监控之中。根据偿债能力内涵及其种类划分,偿债能力考核指标体系可从以下三个方面建立:一是从企业流动资产与流动负债的对比关系以及流动资产的数量与质量方面设立反映企业短期偿债能力的若干分项指标;二是从企业资金结构的合理性、稳定性以及固定资产的数量与质量方面设立反映企业长期偿债能力的若干分项指标;三是从盈利与负债的对比关系中设立反映企业偿债能力的若干综合指标。
第三,正确运用财务杠杆,提高企业自有资金收益率。正确运用财务杠杆的关键,在于合理确定负债规模及其与自有资金的比例。稳定的资金结构是维持企业偿债能力的基本前提条件。因此,正确运用财务杠杆,不仅可以提高企业自有资金收益率,且能有效地增强企业偿债能力。
参考文献
[1]宋微,蔡伟.上市公司偿债能力的分析与评价[J].重庆科技学院学报:社会科学版,2013(12):67-69.
[2]王富强,马燕.上市公司偿债能力分析[J].中国管理信息化:综合版,2005(6):20-22.
美的集团偿债能力分析 篇10
随着经济体制改革的进行, 我国的企业管理已经由生产型转变为生产经营型, 由执行型转变为决策型, 由封闭型转变为开放型, 企业再也不能等待和依赖上级, 而必须能动地去适应时代的变迁, 自觉地去符合市场的需要, 勇敢地去迎接竞争的挑战。近年来, 随着经济观念, 经营意识的不断转变和增强, 企业偿债能力分析也深受投资者、经营者和债权人的关注。
美的集团作为一家以家电业为主, 涉足房产、物流等领域的大型综合性现代化企业集团, 旗下拥有两家上市公司、四大产业集团, 是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地, 集团公司在经营活动和扩大生产规模过程中, 除产品适销对路, 质量符合要求外, 在资金保证方面也做出了足够的重视。
一、企业偿还能力分析
企业偿债能力是指企业对到期债务清偿的能力和现金保证程度。企业偿债能力分析的内容受企业负债类型和偿债所需资产类型的制约, 不同的负债, 其偿还所需要的资产不同, 或者说不同的资产可用于偿还的债务也有所区别。
企业只有保持较强的偿债能力, 才可能有良好的理财环境, 才有可能筹集到更多的资金, 节省筹资的费用成本, 把握有利的投资机会, 从而为投资者带来更多的利润。反之, 如果企业偿债能力较弱, 那么企业就无法通过举债筹集到更多的资金, 或者筹集成本增高, 这样就会丧失许多投资机会, 从而降低企业的获利能力, 甚至发生债务危机, 因不能偿还到期债务而破产清算, 投资者就可能遭受损失, 以致血本无还。
二、美的集团的短期偿债能力指标分析
分析企业短期偿债能力, 通常可运用一系列反映短期偿债能力的指标来进行。从企业短期偿债能力的含义以及影响因素可知, 短期偿债能力主要可通过企业流动资产和流动负债的对比得出。
从2007年度到2008年度美的集团的营运资金看, 2008年公司的营运资金状况要比2007年差很多, 流动资产已不足以抵偿流动负债, 营运资金出现负数, 表明企业财务状况不好, 短期偿债能力极大弱化。分析其内部变化, 虽然2008年流动资产比2007年流动资产增加了132 163.45万元, 但是2008年流动负债却比2007年增加了434 899.28万元, 流动负债的增加额大于流动资产增加额, 结果是企业营运资金减少。由于营运资金反映可用于偿还短期负债剩余资金的绝对量, 因此在公司流动资产和流动负债都发生变化时, 运用相对数指标反映公司的偿债能力就显得十分必要。
三、美的集团的长期偿债能力指标分析
1. 从盈利能力角度分析长期偿债能力指标
企业的盈利能力状况对其长期偿债能力的影响主要体现在利润越多, 企业可用于偿还负债本息的能力越强。因此, 通过反映企业盈利能力与负债本息之间关系的指标计算与分析, 可以评价企业的长期偿债能力状况。通常, 盈利能力对短期偿债能力和长期偿债能力都有影响, 但由于利润或盈利能力与短期偿债能力画等号。而从长期远看利润与经营现金净流量成正比, 利润越多, 企业偿债能力就越强。从盈利能力角度对企业长期偿债能力进行分析评价的指标主要有利息保障倍数、债务保障倍数等。
2. 从资产规模角度分析长期偿债能力指标
负债表明一个企业的债务负担, 资产则是偿债的物质保证, 单凭负债或资产不能说明一个企业的偿债能力。负债少并不等于说企业偿债能力强, 同样资产规模大也不表明企业偿债能力强。企业的偿债能力体现在资产与负债的对比关系上。从这种对比关系中反映出来的企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、所有者权益比率、净资产负债率。
3. 净资产负债率
如果说资产负债率是反映企业债务负担的指标, 所有者权益比率是反映偿债保证程度的指标, 那么净资产负债率就是反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标。它和资产负债率、所有者权益比率具有相同的经济意义, 但该指标能更直观地表示出负债受到股东权益的保护程度。由于股东权益等于净资产, 所以这三个指标的计算结果应该一样, 只是角度不同而已。一般认为净资产负债率为100%比较合适。
四、结论
本文以美的集团为例, 以该公司2007和2008年财务报告为依据, 本文利用传统的财务报表指标体系对美的集团进行了评价, 通过对其偿债能力指标的分析, 得出了以下结论:
第一, 发现其短期偿债能力表现很一般, 2008年营运资金、流动比率和现金比率与2007年相比都有不同程度的下降, 速动比率略有提高, 但都低于一般标准值以下, 只有在分析其存货周转率时, 发现其2008年存货周转率相对于2007年虽然有较大幅度的下降, 但仍保持较高的周转速度, 说明企业的存货变现能力较强。
第二, 从其长期偿债能力表现看, 该公司的长期偿债能力是值得信赖的, 分析其利息保证倍数指标表明, 2008年利息保证倍数与2007年相比虽然猛降了360.17%, 但仍保持在458.80%的较高水平, 说明其盈利能力较强。分析其债务本息保证倍数表明, 2008年债务本息保证倍数比2007年下降了95.54%, 直降到60.87%, 低于标准值1, 这是由于该公司2008年的短期借款增加了155 800.82万元, 使其利息费用增加了22 886.29万元。分析其资产负债率、所有者权益比率和净资产负债率表明, 该公司资产结构并不理想, 建议进行进一步的调整。
摘要：随着经济改革和市场机制的发展, 美的集团公司资金来源渠道增多, 形式多样, 借贷资金的比重增加。那么及时正确地分析评价集团公司偿债能力, 加速资金周转, 清理债务拖欠, 有明显的经济意义和实用价值。
关键词：美的,集团,偿债
参考文献
[1]张娜.基于偿债、营运和获利等能力的财务分析指标商业经济.2009, (10) :10-14.
[2]施军.以青岛海尔为例的企业短期偿债能力分析.2008, (2) :7-10.
[3]陈磊.企业的偿债能力在现金流量表中的分析.中国城乡企业为生, 2008, (5) :29-33.